Você já se perguntou por que alguns dos maiores crentes do Ethereum de repente começam a vender novos L1s sem usuários, sem aplicativos, sem produto? Eu também. Até que eu vi o que mudou: Eles levantaram um fundo de capital de risco. E de repente, tudo fez sentido. Eu segui alguns touros inteligentes e iniciais do Ethereum aqui por anos. Profundamente envolvido, atencioso, alinhado com o ecossistema. Em seguida, eles levantam um fundo de risco. E em poucos meses, eles estão divulgando cada novo alt-L1 sob o sol. Redes que quase não existem. Correntes sem nada vivem. No começo, pensei que eles apenas mudaram de ideia. Talvez eles tenham se cansado da governança lenta do ETH ou dos atrasos de escala. Mas a mudança foi muito limpa. Muito consistente. Muito conveniente. Então comecei a perguntar: O que mudou? Por que deixar de construir no Ethereum para apostar contra ele? Acontece que a resposta é bem simples. Tudo se resume a duas coisas: 1⃣ Cronogramas de saída 2⃣ Controle narrativo Incentivo 1: Cronogramas de Saída Ao lançar um novo L1, você pode vender a história antes que o produto exista. Você pode aumentar mais cedo, lançar um token mais cedo, marcar o valor mais cedo. Solana fez isso. Avalanche fez isso. Até Aptos e Sui conseguiram. Esta é uma configuração dos sonhos para um VC em um ciclo de 7 anos que precisa de vitórias rápidas para mostrar LPs. Token antecipado = liquidez antecipada = saídas antecipadas. O Ethereum não permite que você faça isso. Você não pode bombear vapor. Com um aplicativo baseado em Ethereum, você precisa enviar produtos reais. Você precisa de auditorias. Usuários. Tração. A avaliação vem da demanda real, não do hype. Incentivo 2: Controle Narrativo Um novo L1 é uma lousa em branco. Você pode prometer qualquer coisa - 100K TPS, sem MEV, UX perfeito. Não há nada ao vivo para provar que você está errado. Você controla a história. Você monta o hype. O Ethereum não oferece esse luxo. É ao vivo. Os dados estão lá. Cada afirmação exagerada pode ser verificada, on-chain, por qualquer pessoa. E essa é a verdadeira ameaça: o Ethereum já pode fazer 90% do que esses novos L1s afirmam - apenas por meio de contratos inteligentes. Mas o ETH faz isso com efeitos de rede mais fortes, mais descentralização e usuários reais. Então, como você compete? Você grita mais alto. Você exagera mais. Você inunda a zona com barulho. E é assim que acontece, de novo e de novo: Levante um fundo, apoie um novo L1, exagere o L1 com força, aproveite o lançamento do token, saia mais cedo, siga em frente. O que parece convicção são apenas incentivos. E quanto mais rápido você entender isso, mais claro o espaço se torna.