O argumento de que o REV não importa porque o Bitcoin não tem REV é ruim. Mas há um bom argumento de que o REV atual é um proxy ruim para o REV futuro esperado (e o valor econômico agregado futuro em uma cadeia). Objetivamente, podemos ver que isso tem sido verdade para Ethereum e Solana. O REV mensal do Ethereum atingiu o pico de US$ 21,6 bilhões anualizados (!), enquanto Solana atingiu o pico de US$ 6,6 bilhões anualizados. Solana caiu 85%, enquanto o Ethereum caiu, uhh, um pouco mais do que isso. Existem duas interpretações disso. A primeira é que o Ethereum está morrendo quando Solana assume, devido à falta de execução no Ethereum e execução brilhante em Solana, ou o Rollup-Centric Roadmap, ou qualquer outra coisa. A segunda é que o REV de curto prazo é principalmente uma função de: - o efeito riqueza do token L1, - a volatilidade dos ativos emitidos na cadeia, - a imaturidade do MEV infra. Em 2024, Solana tinha todos os 3 e Ethereum não tinha nenhum. Isso não significa que o Ethereum como economia tenha morrido. Na verdade, o oposto é verdadeiro. O Etherum ainda tem 10x o valor de mercado da stablecoin, 3x o DEX TVL. L1 e L2s combinados têm volumes DEX muito maiores do que Solana. Certas formas de atividade (jogos de azar em ativos altamente voláteis) geram desproporcionalmente MEV e REV. Quando Solana atingiu o pico de REV, houve um delta de 40x entre as taxas de transação medianas e médias. Isso indica uma inclinação extrema para a direita e altos níveis de MEV. O problema é que essa forma de atividade não parece ser sustentável. MEV infra amadurece. Os efeitos da riqueza se estabilizam. A emissão de memecoins e ativos semelhantes a memecoins migra para outro lugar. O REV é uma coisa interessante para otimizar, mas não às custas do crescimento do usuário. A infraestrutura MEV deve amadurecer, as taxas de câmbio devem cair (Dencun foi uma grande queda no REV), mesmo que isso signifique que o REV diminua no curto prazo.