O problema é que praticamente não há renda fixa on-chain em si. O "rendimento" das criptomoedas é suportado principalmente por empréstimos <> spread, taxa de financiamento, alavancagens, etc.
A Tradfi possui um sistema de renda fixa estabelecido. As empresas tomam empréstimos com base no fluxo de caixa. Portanto, um título IG oferece 5-6%, há um mercado para justificar os rendimentos com base nas classificações de crédito. Problema para criptografia? A maioria dos aplicativos e protocolos não ganha $ e, portanto, não tem fluxo de caixa além do dinheiro que arrecadou dos investidores - Eles não podem emitir títulos corporativos como tradfi, lastreados em fluxo de caixa.
Tão poucas coisas aqui:
1) rendimento em aave, Morpho, etc., são todos suportados por atividades de mercado, não por fundamentos corporativos. Quando o mercado desacelera, o Aave tem um rendimento ridiculamente baixo de 2,5%, novamente isso não é renda fixa. Normalmente, você precisaria de um prêmio de risco muito maior para justificar as atividades on-chain.
2) empresas com fluxo de caixa / receita têm todas as vantagens (como @wintermute_t e outros MMs, empresas comerciais, etcs) para emitir créditos privados subcolateralizados. Normalmente, um crédito priavte garantido IRL oferece 10% + (muito mais seguro), pense em um empréstimo de 12 meses garantido por imóveis emitido por um incorporador imobiliário. Mas por quê? Porque realmente não há opções em criptomoedas, então sim, se permanecer na cadeia, prefiro fazer créditos privados (mesmo que não haja classificação de crédito e eles sejam subcolateralizados).
3) A renda fixa (novamente, não quaisquer outras coisas, mas a renda fixa) em criptomoedas nunca seria capaz de se expandir além do crédito privado se esses protocolos on-chain (além do DeFi) como jogos, sociais, o que você quiser, não estão ganhando dinheiro. Não veremos um sistema de renda fixa holístico próspero construído.
4) Acho que é por isso que o RWA está quente, porque os protocolos criptográficos nativos estão lutando com a receita, só podemos introduzir o tradfi.
@functi0nZer0
Tenho analisado intensamente o rendimento onchain. Ouvi coisas boas sobre @WildcatFi de um amigo MM - créditos privados subcolateralizados.
Atualmente emprestando para @wintermute_t a 12%, nos dias (vários anos atrás) eu emprestava para MMs também, mas essas oportunidades eram limitadas a compromissos diretos. Parabéns por @functi0nZer0 construindo isso.
Eu estava lutando com o rendimento onchain por um tempo. Depositar em um cofre com curadoria da MEV Capital no Morpho traz ~ 6%. AAVE dando um ridiculamente baixo ~ 3,5%.
Os títulos IG tradicionais dão 5-6%. É preciso haver um prêmio de risco justificado para permanecer na cadeia (para fins de rendimento, não para imitar moedas).
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