Opinião impopular: a narrativa de último recurso do Ethereum é "pivô" para um Bitcoin L2. $ETH O Bitcoin possui a narrativa de 'reserva de valor', mas continua sendo um ativo mais produtivo em termos de rendimento de staking nativo e como a garantia mais líquida no DeFi. Mas o cenário está mudando. O BTCfi está se expandindo silenciosamente, mas rapidamente, com o protocolo de restaking BTC da @babylonlabs_io subindo para o 6º lugar por TVL (US$ 4,9 bilhões), ultrapassando o TVL da Uniswap. Como resultado, o BTC está se tornando um ativo mais produtivo no DeFi. No Aave, os wrappers BTC contribuem com ~ US$ 6 bilhões + de fornecimento, em comparação com US $ 10 bilhões + para derivativos ETH. Acredito que a tendência continuará e os wrappers BTC ultrapassarão os ativos ETH no DeFi. Especialmente se o BTC continuar a superar o ETH. Com apenas 12% da oferta total de BTC em DeFi, o BTC ultrapassaria todo o valor de mercado de $ETH. A maioria dos protocolos Bitcoin DeFi são relativamente novos e não testados. No entanto, eles ficam mais fortes a cada dia à medida que o efeito Lindy aumenta. Ainda assim, os touros e maxis hardcore do Bitcoin não estão dispostos a usar suas participações passivas de BTC de forma produtiva devido à centralização, riscos de hack e bug. E com razão. As mudanças recentes na propriedade do wBTC foram um grande choque, levando ao crescimento de outro wrapper BTC centralizado da Coinbase. Não é bom. Ainda mantenho a maior parte do meu BTC no Bitcoin. No entanto, os valores recentemente enfatizados da EF de "resistência à censura, inovação de código aberto, privacidade e segurança" se alinham perfeitamente com os detentores de Bitcoin e BTC. Verdade seja dita, mesmo os maxis BTC prefeririam manter o BTC no Ethereum em vez de qualquer outro alt-L1 devido à descentralização e segurança do Ethereum se as oportunidades de rendimento forem boas o suficiente. Exemplos de baleias BTC que preferem ETFs BTC em vez de self-storage provam que o maximalismo tem limites. Assim, acredito que o Ethereum poderia aprender uma lição com @Stacks recente lançamento do sBTC de 'confiança minimizada' e construir a melhor e mais descentralizada ponte e wrapper para BTC no Ethereum. (Observe que, desde que o infográfico acima foi criado, o BTC MC cresceu para US$ 1,9 trilhão, enquanto o ETH caiu para apenas US$ 221 bilhões!!) Eu entendo que isso pode ser impopular, mas a segurança máxima do Ethereum e a resistência à censura são menos importantes para a maioria dos nativos DeFi. Mesmo que os RWAs e a tokenização aumentem massivamente, isso pode não salvar $ETH. Como @samkazemian explica, as garantias de liquidação de ETH são úteis principalmente para ativos sem emissores. Para aqueles com emissores, como RWAs, a liquidação depende do emissor cumprir as responsabilidades em todas as cadeias. $BUIDL no ETH faz parte do passivo da Blackrock. No entanto, a segurança e a descentralização máximas do Ethereum são cruciais para os detentores de BTC de longo prazo que desejam fazer mais com seu Bitcoin. E não importa o quanto o EF dimensione o L1, o L1 nunca será mais rápido que Solana ou Sui. No geral, vejo um crescimento contínuo de wrappers BTC no Ethereum, mas essas soluções são abaixo do ideal e têm muitos riscos. O Ethereum poderia reconhecer isso e construir infraestrutura para $BTC se tornasse o ativo mais produtivo dessa forma, alinhando as 2 principais comunidades de criptomoedas no processo.