FalconX trafia na IPO, czy pierwsza akcja brokera kryptowalutowego skopiuje Circle czy Coinbase?

Autor: Ding Dong, Odaily

5 czerwca 2025 r. gigant stablecoinów Circle został oficjalnie notowany na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych po cenie emisyjnej 31 USD za akcję, znacznie wyższej niż wczesne szacunki 24 ~ 26 USD. Jeszcze bardziej niezwykłe jest to, że jak na razie cena CRCL wzrosła do 214 USD po godzinach, a wartość rynkowa przekroczyła 48 miliardów USD, co stanowi skumulowany wzrost o prawie 600% w ciągu nieco ponad dziesięciu dni. W tym samym czasie dobrze radziła sobie również nowa partia akcji kryptowalutowych, takich jak SBET i SRM. Na

tle ciągłej poprawy otoczenia regulacyjnego w Stanach Zjednoczonych i przyspieszenia funduszy instytucjonalnych, trend "chodzenia firm kryptowalutowych na Wall Street" przyspiesza w sposób wszechstronny. Zgodnie z głównym pozycjonowaniem biznesowym, giełdy, stablecoiny i górnictwo zostały reprezentowane, a główny broker kryptowalutowy FalconX okazał się przygotowywać plan notowań w ciągu roku. Warta 8 miliardów dolarów firma, która obsługuje globalnych inwestorów instytucjonalnych, stara się wykorzystać okno czasowe dla tej "fali instytucjonalizacji" i wykorzystać możliwości rynku kapitałowego.

Z Doliny Krzemowej, w jaki sposób FalconX kończy się ścieżka prime brokerage kryptowalut?

FalconX narodził się w Dolinie Krzemowej w 2018 roku, miejscu, które przoduje w przekładaniu narracji technologicznych na stołeczne mity. Współzałożyciel Prabhakar Reddy ma duże doświadczenie w transgranicznej infrastrukturze finansowej, a jego wczesne założenie OpenFX koncentrowało się na usługach technicznych na rynku forex, co również położyło solidne podstawy dla systemu transakcyjnego FalconX.

W odróżnieniu od giełd kryptowalutowych dla inwestorów detalicznych, FalconX od samego początku kieruje swoją działalność do klientów instytucjonalnych, wyraźnie pozycjonując się jako "prime broker kryptowalutowy", koncentrując się na świadczeniu pełnego zakresu usług dla profesjonalnych inwestorów, a jego działalność obejmuje trzy podstawowe sektory:

• zagregowaną płynność i inteligentne kierowanie zleceń z wielu giełd w celu osiągnięcia skutecznego dopasowania i optymalizacji kosztów;
• Świadczenie usług w zakresie finansowania strukturyzowanego i kredytów hipotecznych w zakresie kryptoaktywów w celu zaspokojenia elastycznych potrzeb finansowych instytucji;
• Rozszerz produkty do zarządzania aktywami i strategii instrumentów pochodnych, aby stworzyć kompleksowe rozwiązanie dla portfeli inwestycji instytucjonalnych.

Od 2025 roku FalconX otworzył globalne biura w siedmiu miejscach, w tym w Nowym Jorku, Londynie, Singapurze, Dolinie Krzemowej, Bangalore i Valletcie, i w zasadzie zakończył wstępną budowę swojej sieci usług instytucjonalnych.

Zespół FalconX integruje podwójne geny tradycyjnych finansów i technologii, z kluczowymi członkami z czołowych firm, takich jak JPMorgan Chase, Citigroup, PayPal, Kraken, Affirm i Microsoft, z rygorystycznymi możliwościami kontroli ryzyka i doskonałą realizacją techniczną.

W 2022 roku firma zamknęła rundę finansowania o wartości 150 milionów dolarów, a jej wycena skoczyła do 8 miliardów dolarów, wspierana przez inwestorów, w tym GIC, Tiger Global, Accel, Lightspeed i inny znany kapitał instytucjonalny, dodając wagi wizerunkowi marki preferowanemu przez jej instytucje.

Przyspieszenie ekspansji fuzji i przejęć, FalconX 2025

Wchodząc w 2025 r., FalconX znacznie przyspieszył tempo ekspansji biznesowej, koncentrując się na trzech głównych sektorach: rynku instrumentów pochodnych, finansach instytucjonalnych i zarządzaniu aktywami, a jego strategiczne zamiary stają się coraz bardziej jasne:

w styczniu 2025 r. przejął Arbelos Markets, start-up zajmujący się instrumentami pochodnymi, aby jeszcze bardziej zwiększyć swoje możliwości w zakresie projektowania produktów strukturyzowanych i zabezpieczania ryzyka;

W marcu 2025 r. współpracował ze StoneX w celu wprowadzenia produktów futures Solana na Chicago Mercantile Exchange (CME) i sfinalizował pierwszy handel pakietowy, stając się jednocześnie głównym dostawcą płynności instrumentów pochodnych kryptowalut CME;

W maju 2025 r. nawiązał współpracę z Cantor Fitzgerald, aby sfinalizować pierwszą transakcję finansową opartą na Bitcoinie, z planami zaoferowania klientom instytucjonalnym finansowania do 2 miliardów dolarów. W tym samym okresie nawiązał strategiczne partnerstwo ze Standard Chartered, globalnym bankiem, aby jeszcze bardziej otworzyć kanał między tradycyjnymi finansami a rynkiem kryptowalut za pomocą swoich możliwości bankowych i walutowych;

W czerwcu 2025 r. nabyła większościowy pakiet udziałów w firmie zarządzającej aktywami Monarq Asset Management (dawniej LedgerPrime, wcześniej część ekosystemu FTX), aby rozszerzyć możliwości produktowe FalconX w zakresie zarządzania aktywami i handlu ilościowego w celu dotarcia do klientów.

Poprzez serię fuzji i przejęć, wprowadzania produktów na rynek i partnerstw strategicznych, FalconX stopniowo przekształca się z roli "brokera" w dostawcę usług finansowych opartego na platformie, obejmującego wiele aktywów i wiele modułów usług. Posunięcia te nie tylko wzbogacają jego matrycę biznesową, ale także budują bardziej przekonującą narrację kapitałową dla przygotowań do zbliżającego się IPO.

Dlaczego warto teraz wejść na giełdę? Źródła stojące za IPO

nieformalnie zwróciły się do doradców bankowości inwestycyjnej, aby ocenić wykonalność IPO i mogą złożyć wniosek o notowanie w ciągu roku, według źródeł stojących za IPO.

Decyzja o rozpoczęciu przygotowań do notowania w tym momencie nie jest pochopnym posunięciem. W ciągu ostatnich kilku miesięcy byliśmy świadkami serii przełomowych wydarzeń w branży kryptowalutowej.

Circle z powodzeniem wylądował na nowojorskiej giełdzie, a jego kapitalizacja rynkowa wzrosła do 48 miliardów dolarów w ciągu pierwszych dziesięciu dni od notowania, znacznie przekraczając oczekiwania rynku. Ten wyczyn znacznie zwiększył zaufanie inwestorów i szybko zmienił logikę wyceny ryzyka na rynku kapitałowym dla firm kryptowalutowych; Wiodące platformy, takie jak Kraken, Gemini i Bullish, również ogłosiły plany przygotowania do IPO, a okno kapitałowe stopniowo się otwiera.

Jednocześnie zachodzą subtelne zmiany w otoczeniu regulacyjnym. Nowa administracja USA wysłała bardziej przyjazny sygnał, a SEC ma tendencję do bycia bardziej umiarkowanym, zapewniając firmom kryptowalutowym więcej miejsca na oczekiwania. Po cichu zmienia się również struktura popytu klientów instytucjonalnych, od pojedynczej transakcji do finansowania strukturyzowanego, zarządzania instrumentami pochodnymi i kompleksowej alokacji ryzyka, a pozycja prime brokerów staje się coraz bardziej widoczna.

Biorąc pod uwagę wszystkie te splecione ze sobą sygnały, wydaje się, że FalconX znalazł swój własny czas. Nie jako naśladowcy, ale jako próba bycia prekursorem w tym cyklu instytucjonalizacji. Dla FalconX IPO to nie tylko okazja do pozyskania funduszy, ale także kluczowy kamień milowy w rebrandingu i skoku strategicznym: od "szybko rozwijającego się startupu" do "globalnego dostawcy kryptograficznej infrastruktury finansowej", a uznanie rynku publicznego będzie ważnym potwierdzeniem jego wiarygodności.

Oczywiście okno jest otwarte, ale nie potrwa to długo. Emocjonalne dywidendy zapoczątkowane przez Circle nadal trwają, a tempo rynków kapitałowych zawsze było szybkie. Jeśli FalconX nie jest w stanie wejść na rynek w tym cyklu, może minąć wiele lat, a nawet cały cykl rynkowy, zanim otworzy się następne okno.

Do tej pory FalconX nie zaangażował formalnie banku inwestycyjnego do gwarantowania emisji, co jest zwykle pierwszym krokiem w procesie inicjowania procesu notowania, co oznacza, że IPO jest wciąż na wczesnym etapie przygotowań i nadal istnieje duża niepewność.

Potencjalne obawy: restrukturyzacja organizacyjna i fala odejść kadry kierowniczejWarto

zauważyć, że chociaż FalconX szybko się rozwija, stoi również przed wyzwaniami związanymi z zarządzaniem organizacją.

W marcu 2025 r. firma była narażona na masowy exodus kadry kierowniczej wyższego szczebla, w tym kilkunastu pracowników, w tym szefa Europy, szefa działu kredytów, głównego radcy prawnego i dyrektora ds. zgodności. Firma nie odniosła się publicznie do pogłosek, jakoby zmiany personalne wiązały się ze zwolnieniami i dobrowolnymi rezygnacjami.

W szybko rozwijających się firmach zmiany personalne nie należą do rzadkości. Jednak w przypadku spółki ubiegającej się o IPO stabilność struktury zarządzania i ciągłość zespołu zarządzającego wyższego szczebla są często postrzegane przez inwestorów jako ważne wskaźniki dojrzałości spółki i jej zdolności w zakresie zarządzania ryzykiem.

Przypomina to również rynkowi, że testem IPO jest nie tylko wzrost przychodów i ekspansja klientów, ale także to, czy firma jest w stanie wykazać się stabilnymi i zrównoważonymi "zdolnościami full-stack" w wielu wymiarach, takich jak kapitał, organizacja, personel i zgodność.

Podsumowanie: Wall Street jest otwarta, a to,

czy FalconX będzie w stanie z powodzeniem uderzyć w dzwon NASDAQ na początku drugiej połowy prime brokerage kryptowalut, nadal wymaga wydania większej liczby oficjalnych sygnałów. Pewne jest jednak, że szereg strategicznych posunięć wyraźnie nakreślił zarys przyszłości:

po tym, jak Circle otworzył okno zaufania do IPO kryptowalut, FalconX próbuje wejść w oczy opinii publicznej jako "kolejne dziecko fali instytucjonalizacji kryptowalut". Jego rolą jest nie tylko historia wyceny danej spółki, ale także symboliczny punkt zwrotny dla całej branży kryptograficznej od marginesu do głównego nurtu.

Czy uda mu się powtórzyć stołeczny cud Circle? Czy będzie w stanie uniknąć szczytów wycen i spadków cen, których doświadczył Coinbase w 2021 roku? Odpowiedzi na te pytania mogą stopniowo pojawiać się w nadchodzącym prospekcie emisyjnym.

Ale jedno jest pewne: w tym nowym cyklu synergii kapitału, zaufania i instytucji, FalconX nie jest już biernym obserwatorem.