FalconX выходит на IPO, будет ли первая акция криптоброкера копировать Circle или Coinbase?

5

2025 года гигант стейблкоинов Circle был официально зарегистрирован на Нью-Йоркской фондовой бирже по цене 31 доллар за акцию, что значительно выше первоначальной оценки в 24 ~ 26 долларов. Что еще более примечательно, так это то, что на данный момент цена CRCL выросла до $214 в нерабочее время, а рыночная стоимость превысила $48 млрд, увеличившись почти на 600% всего за десять дней. В то же время новая партия криптоакций, таких как SBET и SRM, также показала хорошие результаты. На

фоне непрерывного улучшения регуляторной среды в США и ускорения институциональных фондов тенденция «выхода криптокомпаний на Уолл-стрит» всесторонне ускоряется. Согласно основному позиционированию бизнеса, были представлены биржи, стейблкоины и майнинг, а также стало известно, что крипто-прайм-брокер FalconX готовит план листинга в течение года. Компания с капиталом в 8 миллиардов долларов, которая обслуживает глобальных институциональных инвесторов, пытается ухватиться за окно времени для этой «волны институционализации» и воспользоваться возможностями рынка капитала.

С точки зрения Кремниевой долины, как FalconX выходит из пути крипто-прайм-брокера?

Компания FalconX была основана в Кремниевой долине в 2018 году, месте, которое преуспело в переводе технологических нарративов в мифы о капитале. Соучредитель Прабхакар Редди имеет большой опыт работы в области трансграничной финансовой инфраструктуры, и его раннее основание OpenFX было сосредоточено на технических услугах на рынке Форекс, что также заложило прочную основу для торговой системы FalconX.

В отличие от криптобирж для розничных инвесторов, FalconX с момента своего создания ориентировалась на институциональных клиентов, четко позиционируя себя как «крипто-прайм-брокер», сосредоточившись на предоставлении полного спектра услуг для профессиональных инвесторов, а ее бизнес охватывает три основных сектора:

• совокупная ликвидность и интеллектуальная маршрутизация ордеров с нескольких бирж для достижения эффективного сопоставления и оптимизации затрат;
• Предоставление структурированного финансирования и ипотечных услуг по криптоактивам для удовлетворения гибких финансовых потребностей учреждений;
• Расширьте возможности управления активами и стратегических продуктов деривативов, чтобы создать комплексное решение для институциональных инвестиционных портфелей.

По состоянию на 2025 год FalconX открыла глобальные офисы в семи местах, включая Нью-Йорк, Лондон, Сингапур, Кремниевую долину, Бангалор и Валлетту, и в основном завершила первоначальное строительство своей сети институциональных услуг.

Команда FalconX объединяет двойные гены традиционных финансов и технологий, с основными членами из ведущих компаний, таких как JPMorgan Chase, Citigroup, PayPal, Kraken, Affirm и Microsoft, с возможностями строгого контроля рисков и отличным техническим исполнением.

В 2022 году компания закрыла раунд финансирования в размере 150 миллионов долларов, а ее оценка подскочила до 8 миллиардов долларов, при поддержке инвесторов, включая GIC, Tiger Global, Accel, Lightspeed и другой известный институциональный капитал, что добавило веса имиджу бренда, которому отдают предпочтение ее учреждения.

Ускоряя расширение слияний и поглощений, FalconX к 2025

Вступая в 2025 год, FalconX значительно ускорила темпы расширения бизнеса, сосредоточившись на трех основных секторах рынка деривативов, институциональных финансов и управления активами, и ее стратегическое намерение становится все более ясным:

в январе 2025 года она приобрела Arbelos Markets, стартап по деривативам, чтобы еще больше расширить свои возможности в области структурированного дизайна продуктов и хеджирования рисков;

В марте 2025 года она сотрудничала со StoneX для запуска фьючерсных продуктов Solana на Чикагской товарной бирже (CME) и завершила первую блочную сделку, став при этом основным поставщиком ликвидности криптодеривативов CME;

В мае 2025 года в партнерстве с Cantor Fitzgerald была завершена первая сделка по финансированию, обеспеченному биткоином, и планируется предложить институциональным клиентам финансирование на сумму до 2 миллиардов долларов. В тот же период она установила стратегическое партнерство со Standard Chartered, глобальным банком, чтобы еще больше открыть канал между традиционными финансами и рынком криптовалют с помощью своих банковских и валютных услуг;

В июне 2025 года она приобрела контрольный пакет акций компании по управлению активами Monarq Asset Management (ранее LedgerPrime, ранее входившей в экосистему FTX) для расширения продуктовых возможностей FalconX в области управления активами и количественной торговли для привлечения клиентов.

Благодаря серии слияний и поглощений, запуску продуктов и стратегическому партнерству, FalconX постепенно трансформируется из роли «брокера» для подбора партнеров по одной сделке в поставщика финансовых услуг на основе платформы, охватывающего множество активов и несколько сервисных модулей. Эти шаги не только обогащают ее бизнес-матрицу, но и создают более убедительный нарратив капитала для предстоящей подготовки к IPO.

Зачем выходить на биржу в это время? Источники, стоящие за IPO

, неофициально обратились к консультантам по инвестиционно-банковским услугам для оценки целесообразности IPO и могут подать заявку на листинг в течение года, согласно источникам, стоящим за IPO.

Решение начать подготовку к листингу в этот момент не является поспешным шагом. За последние несколько месяцев в криптоиндустрии произошел ряд знаковых событий.

Circle успешно приземлилась на Нью-Йоркской фондовой бирже, а ее рыночная капитализация взлетела до 48 миллиардов долларов за первые десять дней листинга, что намного превзошло ожидания рынка. Этот подвиг значительно повысил доверие инвесторов и быстро изменил логику ценообразования рисков на рынке капитала для криптокомпаний; Ведущие платформы, такие как Kraken, Gemini и Bullish, также объявили о планах подготовки к IPO, и окно капитала постепенно открывается.

В то же время происходят незначительные изменения в регуляторной среде. Новая администрация США направила более дружественный сигнал, а SEC, как правило, более умеренна, предоставляя криптокомпаниям больше пространства для ожиданий. Структура спроса институциональных клиентов также незаметно меняется, от одной сделки к структурированному финансированию, управлению деривативами и комплексному распределению рисков, а позиция прайм-брокеров становится все более заметной.

Когда все эти сигналы переплетены, FalconX, кажется, нашел свое время. Не как последователи, а как попытка быть предтечей в этом цикле институционализации. Для FalconX IPO — это не только возможность привлечь средства, но и ключевая веха в ее ребрендинге и стратегическом скачке: от «быстрорастущего стартапа» до «глобального поставщика криптофинансовой инфраструктуры», а признание публичного рынка станет важным подтверждением доверия к ней.

Конечно, окно открыто, но долго оно не протянет. Эмоциональные дивиденды, полученные от Circle, продолжаются до сих пор, а темпы развития рынков капитала всегда были быстрыми. Если FalconX не сможет выйти на рынок в течение этого цикла, для открытия следующего окна могут потребоваться годы или даже полный рыночный цикл.

До сих пор FalconX официально не привлекла инвестиционный банк для андеррайтинга, что является обычным первым шагом в процессе инициирования процесса листинга, а это означает, что IPO все еще находится на ранних стадиях подготовки и все еще существует большая неопределенность.

Потенциальные проблемы: организационная реструктуризация и волна

отставок руководителейСтоит отметить, что, хотя FalconX быстро расширяется, она также сталкивается с проблемами организационного управления.

В марте 2025 года компания столкнулась с массовым исходом руководителей высшего звена, в том числе более десятка сотрудников, включая главу Европы, руководителя кредитного отдела, главного юрисконсульта и директора по комплаенсу. Компания публично не ответила на слухи о том, что кадровые изменения связаны с сокращениями и добровольными отставками.

В быстрорастущих компаниях кадровые перестановки не редкость. Тем не менее, для компании, стремящейся выйти на IPO, стабильность структуры управления и преемственность команды высшего руководства часто рассматриваются инвесторами как важные показатели зрелости компании и ее способности управлять рисками.

Это также напоминает рынку о том, что тестом для IPO является не только рост выручки и расширение числа клиентов, но и то, может ли компания продемонстрировать стабильные и устойчивые «полнофункциональные возможности» в различных измерениях, таких как капитал, организация, персонал и соблюдение нормативных требований.

Резюме: Уолл-стрит открыта, и

для того, сможет ли FalconX успешно позвонить в колокол NASDAQ в начале второй половины крипто-прайм-брокера, все еще необходимо выпустить больше официальных сигналов. Но что можно сказать наверняка, так это то, что ряд стратегических шагов четко наметил контуры будущего:

после того, как Circle открыла окно доверия к криптоIPO, FalconX пытается выйти на всеобщее обозрение как «следующее дитя волны криптоинституционализации». Его роль — это не только история оценки определенной компании, но и символический поворотный момент для всей криптоиндустрии от маргинального до мейнстрима.

Сможет ли он повторить чудо Circle? Сможет ли она избежать максимумов оценки и снижения цен, которые Coinbase пережила в 2021 году? Ответы на эти вопросы могут постепенно появиться в ближайшем проспекте эмиссии.

Но одно можно сказать наверняка: в этом новом цикле капитала, доверия и институциональной синергии FalconX больше не является сторонним наблюдателем.