Als het Curve-team weer een bedrijf start, wordt YieldBasis dan de volgende fenomenale DeFi-toepassing?

Geschreven door: Saint

Samengesteld door: AididiaoJP, Foresight News

Af en toe verschijnt er een DeFi-explosief product op de cryptomarkt.

Pumpfun maakt de uitgifte van tokens eenvoudig, terwijl Kaito de distributie van inhoud transformeert.

Nu zal YieldBasis opnieuw definiëren hoe liquiditeitsverschaffers winst maken: door volatiliteit om te zetten in rendement en vergankelijk verlies te elimineren.

In dit artikel gaan we in op de basisprincipes, leggen we uit hoe YieldBasis werkt en belichten we relevante investeringsmogelijkheden.

Overzicht

Als u ooit liquiditeit hebt verstrekt aan een pool met dubbele activa, heeft u waarschijnlijk uit de eerste hand vergankelijk verlies ervaren.

Maar voor degenen die niet bekend zijn met het concept, een korte samenvatting:

vergankelijk verlies is een tijdelijk waardeverlies dat optreedt wanneer liquiditeit wordt verstrekt aan een pool met twee activa.

Naarmate gebruikers tussen deze activa handelen, wordt de pool automatisch opnieuw in evenwicht gebracht, wat er vaak toe leidt dat liquiditeitsverschaffers meer van de verkochte activa aanhouden.

Als de prijs van BTC bijvoorbeeld in de BTC/USDT-pool stijgt, zullen handelaren BTC met winst aan de pool verkopen, terwijl liquiditeitsverschaffers uiteindelijk meer USDT en minder BTC aanhouden.

Bij het opnemen van geld is de totale waarde van de positie meestal lager dan wanneer u alleen BTC zou hebben.

– >

in 2021 compenseerden hoge procentuele rendementen op jaarbasis en liquiditeitsprikkels dit ruimschoots.

Maar naarmate DeFi volwassener wordt, wordt vergankelijk verlies een echte fout.

Verschillende protocollen hebben fixes geïntroduceerd, zoals geconcentreerde liquiditeit, delta-neutrale liquiditeitsverschaffers en unilaterale pools, maar elke benadering heeft zijn eigen afwegingen.

YieldBasis hanteert een nieuwe aanpak die erop gericht is liquiditeitsverschaffing weer winstgevend te maken door rendementen uit volatiliteit vast te leggen en tegelijkertijd vergankelijk verlies volledig te elimineren.

Wat is YieldBasis?

Simpel gezegd, YieldBasis is een platform dat bovenop Curve is gebouwd en dat Curve-pools gebruikt om rendement te genereren uit prijsfluctuaties en tegelijkertijd de posities van de liquiditeitsverschaffer te beschermen tegen vergankelijk verlies.

Bij de lancering was Bitcoin het primaire bezit. Gebruikers storten BTC in YieldBasis, die het distribueert naar de BTC-pool van Curve en hefboomwerking toepast met behulp van een unieke on-chain-structuur om vergankelijk verlies te neutraliseren.

Opgericht door hetzelfde team achter Curve, waaronder @newmichwill.

YieldBasis heeft al belangrijke mijlpalen bereikt:

• Meer dan $ 50 miljoen ophalen bij de beste oprichters en investeerders

• Meer dan $ 150 miljoen aan toezeggingen opnemen in de verkoop van Legion

• De BTC-pool binnen enkele minuten na de lancering vullen

Dus, hoe werkt dit mechanisme eigenlijk?

Inzicht in de YieldBasis-workflow

YieldBasis werkt via een proces in drie stappen dat is ontworpen om 2x hefboomposities te behouden en tegelijkertijd liquiditeitsverschaffers te beschermen tegen neerwaartse risico's.

het storten van

gebruikers is om BTC op YieldBasis te storten om ybBTC te minten, een ontvangsttoken dat hun deel van de pool vertegenwoordigt. Kortlopende ondersteunde activa zijn onder meer cbBTC, tBTC en WBTC.

Flitsleningen en leveraged setup-protocollen

flitsleningen gelijk aan de waarde van gestorte BTC-dollars in crvUSD.

BTC en geleende crvUSD worden gekoppeld en als liquiditeit verstrekt aan de BTC/crvUSD Curve-pool.

De resulterende LP-tokens worden als onderpand gestort in Curve CDP (Collateralized Debt Position) om een andere crvUSD-lening te verkrijgen om de flitslening terug te betalen, waardoor de positie volledig wordt benut.

Dit creëert een 2x hefboompositie met een constante schuldratio van 50%.

Hefboomwerking herbalanceren

Naarmate de prijs van BTC beweegt, wordt het systeem automatisch herbalanceerd om een verhouding tussen schuld en eigen vermogen van 50% te behouden:

• Als BTC stijgt: LP-waarde stijgt → protocol leent meer crvUSD → Risicoblootstelling wordt gereset naar 2x

• Als BTC daalt: LP-waarde daalt → Een deel van de LP's aflossen → schulden terugbetalen → De verhouding keert terug naar 50%

Dit houdt de blootstelling aan BTC constant en u verliest geen BTC, zelfs niet als de prijs fluctueert.

Herbalancering wordt afgehandeld via twee belangrijke componenten: herbalancering, geautomatiseerde market makers en virtuele pools.

Herbalancering geautomatiseerde market makers volgen LP-tokens en crvUSD-schulden en passen prijzen aan om arbitrageurs aan te moedigen het evenwicht te herstellen.

Tegelijkertijd verpakt de virtuele pool alle stappen van flitsleningen, het slaan/verbranden van LP-tokens en CDP-terugbetaling in één atomaire transactie.

Dit mechanisme voorkomt liquidaties door de hefboomwerking stabiel te houden en tegelijkertijd arbitrageurs kleine winstprikkels te geven om het evenwicht te behouden.

Het resultaat is een zelfbalancerend systeem dat zich continu indekt tegen vergankelijk verlies.

Vergoedingen en tokendistributie

YieldBasis heeft vier hoofdtokens die het incentivesysteem definiëren:

• ybBTC: Claim op 2x leveraged BTC/crvUSD LP

• Staked ybBTC: Staked versie om token-emissies

• te verdienen YB: Native protocol token

• veYB: Voting locked YB, toekenning van bestuursrechten en verbeterde beloningen

transactiekosten die worden gegenereerd uit de BTC/crvUSD-pool worden gelijk verdeeld:

• 50% gaat naar gebruikers (gedeeld tussen niet-ingezette ybBTC- en veYB-houders)

• 50% gaat terug naar het protocol, De financiering van het herbalanceringsmechanisme

levert 50% van de herbalanceringspool op, wat ervoor zorgt dat er geen liquidatieverzoeken zijn vanwege een gebrek aan arbitrageurs om de pool in evenwicht te brengen; Daarom wordt de overeenkomst op zichzelf gesloten met 50% van de overeenkomstkosten.

Terwijl de resterende 50% die aan gebruikers wordt toegewezen, wordt gedeeld tussen niet-ingezette ybBTC- en veYP-governance, na een dynamische toewijzing.

Kortom, het protocol houdt de hoeveelheid ybBTC bij die is ingezet en past de kosten aan die elke houder (niet-ingezette ybBTC en veYB) kan verdienen met behulp van de volgende formule:

--

> wanneer er niemand is ingezet (s = 0)

Daarom, fₐ = fmin = 10%, veYB-houders ontvangen slechts een klein deel (10%), niet-ingezette ybBTC Houders krijgen de rest (90%).

Wanneer iedereen is ingezet (s = T)

Daarom, fₐ = 100%, ontvangen veYL-houders de volledige vergoeding aan de gebruikerszijde omdat niemand blijft om transactiekosten te verdienen.

Wanneer de helft van het aanbod is ingezet (s = 0,5T), stijgt de beheervergoeding (≈ 36,4%), ontvangt veYB 36,4% en delen niet-ingezette houders 63,6%.

Voor ingezette ybBTC-houders ontvangen ze YB-emissies, die minimaal 1 week en maximaal 4 jaar in veYB kunnen worden opgesloten.

Ingezette ybBTC-houders kunnen de emissies die ze ontvangen vastzetten om als veYP-houders van zowel vergoedingen als emissies te genieten, waardoor een vliegwieleffect ontstaat waarmee ze maximale vergoedingen van het protocol kunnen verdienen, zoals weergegeven in de onderstaande grafiek.

Sinds de lancering heeft YieldBasis een aantal interessante statistieken gehad:

• 28,9 miljoen in totaal handelsvolume

Meer dan

• $ 6 miljoen voor het herbalanceren

Meer dan

• $ 200.000 aan gegenereerde kosten.

Persoonlijke gedachten

YieldBasis vertegenwoordigt een van de meest innovatieve ontwerpen op het gebied van liquiditeitsverschaffing sinds het oorspronkelijke stabiele swapmodel van Curve.

Het combineert bewezen mechanismen; Voting custody tokenomics, automatische herbalancering en leveraged liquiditeitsverschaffing worden opgenomen in een nieuw raamwerk dat de volgende standaard zou kunnen zetten voor kapitaalefficiënte rendementsstrategieën.

Gezien het feit dat het is gebouwd door dezelfde mensen achter Curve, is het optimisme van de markt niet verrassend. Met meer dan $ 50 miljoen aan financiering en pools die in een oogwenk vol raken, wedden investeerders duidelijk op de toekomstige token-lanceringen.

Toch staat het product nog in de kinderschoenen. Het relatief stabiele karakter van BTC maakt het een ideaal testactivum, maar kan een uitdaging vormen voor herbalanceringsmechanismen als handelsparen met een hoge volatiliteit te vroeg worden geïntroduceerd.

Dat gezegd hebbende, de basis ziet er solide uit, en als het model veilig kan schalen, zou het een geheel nieuwe rendementsgrens kunnen openen voor DeFi-liquiditeitsverschaffers.