Якщо команда Curve знову почне бізнес, чи стане YieldBasis наступним феноменальним додатком DeFi?

Автор: Saint

Укладач: AididiaoJP, Foresight News

Час від часу на крипторинку з'являється вибуховий продукт DeFi.

Pumpfun спрощує випуск токенів, а Kaito трансформує розповсюдження контенту.

Тепер YieldBasis переосмислить, як постачальники ліквідності отримують прибуток: перетворюючи волатильність на прибутковість і усуваючи непостійні збитки.

У цій статті ми розглянемо основи, розберемо, як працює YieldBasis, і висвітлимо актуальні інвестиційні можливості.

Огляд

Якщо ви коли-небудь надавали ліквідність пулу з двома активами, ви, ймовірно, відчували непостійні збитки на власному досвіді.

Але для тих, хто не знайомий з цією концепцією, короткий підсумок:

непостійний збиток – це тимчасова втрата вартості, яка виникає, коли ліквідність надається пулу, що містить два активи.

Коли користувачі торгують між цими активами, пул автоматично перебалансовується, що часто призводить до того, що постачальники ліквідності утримують більшу частину проданих активів.

Наприклад, у пулі BTC/USDT, якщо ціна BTC зростає, трейдери продаватимуть BTC пулу для отримання прибутку, тоді як постачальники ліквідності в кінцевому підсумку тримають більше USDT і менше BTC.

При виведенні коштів сумарне значення позиції зазвичай нижче, ніж якби ви просто тримали BTC.

– >

ще у 2021 році висока річна відсоткова прибутковість та стимули до ліквідності більш ніж компенсували це.

Але в міру того, як DeFi дозріває, непостійні збитки стають справжнім недоліком.

Різні протоколи запровадили виправлення, такі як концентрована ліквідність, дельта-нейтральні постачальники ліквідності та односторонні пули, але кожен підхід має свої компроміси.

YieldBasis використовує новий підхід, який спрямований на те, щоб зробити надання ліквідності знову прибутковим, отримуючи дохід від волатильності, повністю виключаючи непостійні збитки.

Що таке YieldBasis?

Простіше кажучи, YieldBasis — це платформа, побудована на основі Curve, яка використовує пули Curve для отримання прибутку від коливань цін, одночасно захищаючи позиції постачальників ліквідності від непостійних втрат.

На момент запуску біткоїн був основним активом. Користувачі вносять BTC у YieldBasis, який розподіляє їх серед пулу BTC Curve і застосовує кредитне плече за допомогою унікальної ончейн-структури для нейтралізації непостійних збитків.

Заснована тією ж командою, що стоїть за Curve, включаючи @newmichwill.

YieldBasis вже досягла значних віх:

• Залучення понад $50 млн від провідних засновників та інвесторів

• Фіксація понад $150 млн обіцянок у продажах Legion

• Заповнення свого пулу BTC за лічені хвилини після запуску

Отже, як насправді працює цей механізм?

Розуміючи робочий процес YieldBasis

YieldBasis працює за допомогою триетапного процесу, призначеного для підтримки 2x позицій з кредитним плечем, одночасно захищаючи постачальників ліквідності від ризику зниження.

внесення

депозиту користувачами є внесення BTC у YieldBasis для карбування ybBTC, токена отримання, який представляє їхню частку в пулі. Поточні підтримувані активи включають cbBTC, tBTC і WBTC.

Флеш-позики та протоколи налаштування з кредитним плечем

швидкі позики дорівнюють вартості депонованих BTC доларів у crvUSD.

BTC і запозичені crvUSD сполучаються і надаються в якості ліквідності пулу BTC/crvUSD Curve.

Отримані LP-токени депонуються як застава в Curve CDP (Collateralized Debt Position) для отримання ще одного кредиту crvUSD для погашення флеш-позики, що робить позицію повністю кредитним плечем.

Це створює позицію з кредитним плечем 2x з постійним коефіцієнтом боргу 50%.

Ребалансування кредитного плеча

У міру того, як ціна BTC рухається, система автоматично перебалансовує, щоб підтримувати 50% співвідношення боргу до капіталу:

• Якщо BTC зростає: вартість LP зростає → протокол позичає більше crvUSD → Схильність до ризику скидається до 2x

• Якщо BTC падає: значення LP знижується → Викупити частину LP → Погасити борг → Коефіцієнт повертається до 50%

Це зберігає експозицію BTC постійною, і ви не втратите BTC, навіть якщо ціна коливається.

Ребалансування здійснюється за допомогою двох ключових компонентів: ребалансування автоматизованих маркет-мейкерів та віртуальних пулів.

Автоматизовані маркет-мейкери з ребалансуванням відстежують LP-токени та борг crvUSD, коригуючи ціни, щоб заохотити арбітражерів відновити баланс.

При цьому віртуальний пул обгортає всі етапи флеш-позик, карбування/спалювання LP-токенів та погашення CDP в єдину атомарну транзакцію.

Цей механізм запобігає ліквідації, зберігаючи стабільне кредитне плече, надаючи арбітражникам невеликі стимули для отримання прибутку для підтримки рівноваги.

Результатом є самобалансуюча система, яка постійно страхується від непостійних втрат.

Комісії та розподіл токенів

YieldBasis має чотири основні токени, які визначають його систему заохочення:

• ybBTC: Заявка на 2x кредитне плече BTC/crvUSD LP

• Стейкінг ybBTC: версія зі стейкінгом для заробітку емісії

• токенів YB: Токен нативного протоколу

• veYB: YB, заблокований за допомогою голосування, надання прав на управління та розширені винагороди Усі

комісії за транзакції, що генеруються з пулу BTC/crvUSD, діляться порівну:

• 50% отримує користувачі (розподіляється між власниками ybBTC і veYB без стейкінгу)

• 50% повертається назад до протоколу, Фінансування механізму ребалансування

повертає 50% пулу ребалансування, гарантує відсутність закликів до ліквідації через відсутність арбітражерів для балансування пулу; Таким чином, договір укладається самостійно з використанням 50% від вартості договору.

У той час як решта 50%, виділені користувачам, розподіляються між управлінням ybBTC і veYB без стейкінгу після динамічного розподілу.

Коротше кажучи, протокол відстежує кількість стейкінгу ybBTC і регулює комісію, яку може заробити кожен власник (unstake ybBTC і veYB), використовуючи таку формулу:

коли ніхто не перебуває в стейкінгу (s = 0)

Отже, fₐ = fmin = 10%, власники veYB отримують лише невелику частину (10%), незастейкінг ybBTC Решту (90%) отримують власники.

Отже, коли всі ставлять (s = T),

fₐ = 100%, власники veYB отримують повну комісію на стороні користувача, оскільки ніхто не залишається, щоб заробити комісію за транзакції.

Коли в стейкінг потрапляє половина пропозиції (s = 0,5T), комісія за управління зростає (≈ 36,4%), veYB отримує 36,4%, а незацікавлені власники отримують 63,6%.

Власники ybBTC зі стейкінгом отримують емісію YB, яку можна заблокувати у veYB мінімум на 1 тиждень і максимум на 4 роки.

Власники ybBTC зі стейкінгом можуть заблокувати отримані викиди, щоб насолоджуватися як комісіями, так і емісією як власники veYB, створюючи ефект маховика, який дозволяє їм заробляти максимальні комісії від протоколу, як показано на діаграмі нижче.

З моменту запуску YieldBasis має цікаву статистику:

• $ 28,9 млн загального обсягу торгів

Понад

• $6 млн за ребалансування

• Отримано понад $200 000 комісій.

Особисті думки

YieldBasis являє собою один з найбільш інноваційних дизайнів у наданні ліквідності з часів оригінальної стабільної моделі свопу Curve.

У ньому поєднуються перевірені механізми; Токеноміка зберігання голосів, автоматичне ребалансування та надання ліквідності з використанням кредитного плеча включені в нову структуру, яка може встановити наступний стандарт для стратегій капіталоефективної прибутковості.

Враховуючи, що він був побудований тими ж людьми, що стоять за Curve, оптимізм ринку не дивує. З фінансуванням понад 50 мільйонів доларів США та пулами, які миттєво заповнюються, інвестори явно роблять ставку на майбутні запуски токенів.

Тим не менш, продукт знаходиться на ранніх стадіях. Відносно стабільний характер BTC робить його ідеальним тестовим активом, але він може кинути виклик механізмам ребалансування, якщо торгові пари з високою волатильністю будуть введені занадто рано.

З огляду на це, основа виглядає міцною, і якщо модель зможе безпечно масштабуватися, це може відкрити абсолютно новий рубіж прибутковості для постачальників ліквідності DeFi.