Liquity v2 bouwt stilletjes aan de meest efficiënte omkoopmarkt in crypto. De omkoopmeta is een vast onderdeel van DeFi met Curve, Aerodrome en nu Liquity v2. Echter, omkoopincentives komen ten koste van tokenhouders door inflatoire beloningen. Dit maakt emissie-gebaseerde omkoopmarkten een netto negatief voor token lockers. Liquity lost dit op met protocol-geïnduceerde liquiditeit (PIL), aangestuurd door $LQTY stakers. In plaats van governance tokens als belonings-token te gebruiken, beloont Liquity omkopers met BOLD uit de protocolinkomsten. Dit maakt een groot verschil. 4 hoofd factoren dragen bij aan de efficiëntie van een omkoop economie: 1. Incentive token 2. Bereik van omkoopbare locaties 3. Risicopremie van geïnduceerde actie 4. Marktstructuur Laten we Curve als voorbeeld gebruiken. 1. Incentive token De volatiliteit en onzekerheid van de incentive token kan de mogelijkheid van de markt om deze goed te prijzen beperken. Omkopers bieden minder om overbieden te vermijden, wat leidt tot minder omkopingen per dollar aan incentives. Incentiveren met een emissie-gebaseerde governance token zoals CRV verdient waarschijnlijk een lagere multiple dan een stablecoin (BOLD). 2. Bereik van omkoopbare locaties (TAM) Het omkoopprogramma van Curve is beperkt tot Curve. Dit is noodzakelijk of het zou vreemd worden, maar het plaatst een plafond op de TAM voor omkopingen. Liquity PIL is locatie-agnostisch. Je kunt omkopen over elke keten & protocol. Elk project dat liquiditeit stimuleert kan LQTY stakers betalen, een kleine bonus krijgen en contant geld aan gebruikers distribueren. 3. Risicopremie Alle liquiditeitsmijncampagnes moeten de opbrengstdrempel overwegen waarboven gebruikers bereid zijn om lagere-risico strategieën zoals Curve 3Pool of Aave USDC te verlaten. Omkoop economieën zijn niet vrijgesteld van dit proces, maar om het te zien moeten we achteruit werken. Overweeg een $100 omkoop voor een nieuwe Aerodrome pool. Het ontvangt X stemmen—laten we aannemen $150 waard. Als de pool $7.8K TVL voor de epoch aantrekt, impliceert dat dat LP's 100% APY voor die pool vereisen. Om de TVL te verhogen, moet je meer betalen om die APY voor extra liquiditeit te schalen, en deze risicopremie zal veranderen met impliciete volatiliteit. De keerzijde hiervan is dat hogere risicopremies vaak gepaard gaan met grotere kapitaal efficiëntie. Terwijl Aerodrome doorgaans minder verdient per dollar aan emissies dan Curve, zijn de potentiële vergoedingen van deze posities hoger, en projecten hebben minder TVL (en dus, minder omkopingen) nodig voor hetzelfde doel. BOLD’s brede scala aan potentiële incentive locaties betekent dat de risicopremie zal variëren, maar het zal over het algemeen liquiditeit voor BOLD omvatten en wordt als aan de veiligere kant beschouwd. 4. Marktstructuur Hoe faciliteert of belemmert de tokenstructuur, het stemomkoopapparaat, de program rules en het gedrag van belangrijke entiteiten de monetisatie van gauge stemmen? Met andere woorden, hoe meedogenloos is de stemmarkt? Als eerste mover heeft Curve een slordige infrastructuur voor native lockers. Gebrek aan native ondersteuning voor liquid wrappers en de omkoop economie maakt monetisatie van stemkracht moeilijk. Aerodrome heeft robuuste tools voor lockers en omkopers met zijn veNFTs & Relay functie. Deze sterke opzet is een deel van de reden waarom liquid wrappers voor veAERO zich niet hebben gevormd. LQTY heeft native omkoop ondersteuning, maar geen liquid wrappers of optimalisatiefuncties. Er zijn andere factoren die het succes van een omkoop economie beïnvloeden, maar deze factoren benadrukken de fundamenten. Liquity heeft de meeste van het ontwerp van de omkoop economie goed gedaan, maar moet nog steeds dingen zijn gang laten gaan om succes te behalen. Het vriendelijke fork-ecosysteem lijkt het meest waarschijnlijke pad naar het bereiken van het ongrijpbare, zeer competitieve BOLD-oorlogsverhaal.