L'ETF REX Osprey Solana registra flussi netti pari a zero nella maggior parte delle sessioni di agosto

L'exchange-traded fund (ETF) REX Osprey Solana (SOL) ha registrato zero attività di trading in quattro dei sei giorni di negoziazione fino all'8 agosto, secondo i dati di Farside Investors.

Negoziato con il ticker SSK, il fondo non ha registrato flussi il 1° agosto, il 4 agosto, il 5 agosto e il 7 agosto, con un'attività minima di 6,4 milioni di dollari l'8 agosto e deflussi di 2,7 milioni di dollari il 6 agosto.

Il fondo di REX Osprey è il primo ETF Solana quotato negli Stati Uniti a integrare meccanismi di staking nativi. Il prodotto opera al di fuori dei framework standard di ETF spot registrati dalla SEC, offrendo esposizione a SOL attraverso veicoli indiretti piuttosto che partecipazioni dirette in criptovalute.

Esitazione istituzionale

I dati sui flussi di CoinShares hanno mostrato che i prodotti Solana hanno attirato 874 milioni di dollari di afflussi da inizio anno, rimanendo dietro Ethereum (ETH) e XRP tra le principali altcoin nonostante la sua posizione come quarta criptovaluta per capitalizzazione di mercato.

Il modello di trading potrebbe riflettere una più ampia esitazione istituzionale nei confronti dei prodotti di investimento incentrati su Solana rispetto alle alternative a Bitcoin (BTC) ed Ethereum.

Jake Kennis, analista senior di Nansen, ha attribuito la disparità alle strategie di allocazione del portafoglio istituzionale. Ha spiegato in una nota:

"ETH sta assistendo a molte nuove attività poiché le istituzioni erano probabilmente sottopesate su ETH rispetto a BTC. Solana è stata per lo più in secondo piano per questa nuova ondata di attenzione, ma gli ETF SOL probabilmente aumenteranno se le istituzioni stanno cercando di diversificare anche da BTC ed ETH".

La complessità strutturale crea barriere all'adozione

Il design del fondo REX Osprey incorpora meccanismi di staking e allocazioni di ETF offshore che lo differenziano dai tradizionali prodotti di criptovaluta spot.

Il fondatore e CEO di Stabolut, Eneko Knörr, ha identificato queste caratteristiche come ostacoli all'adozione piuttosto che carenze della domanda.

Knörr ha detto:

"Il nastro silenzioso di SSK sembra più un problema di marchio e distribuzione che un puro problema di domanda. Il suo design non è un semplice 'SOL spot in a wrapper': il fondo partecipa a SOL e può allocare una parte in altri ETF/ETP SOL, molti offshore, il che aggiunge complessità che alcuni acquirenti evitano".

Il fondo addebita una commissione di gestione dello 0,75%, posizionandosi nella fascia più alta dei rapporti di spesa degli ETF sulle criptovalute. I tradizionali ETF spot su Bitcoin ed Ethereum dei principali emittenti in genere comportano commissioni comprese tra lo 0,15% e lo 0,25%.

Kennis, di Nansen, ha osservato che la struttura delle commissioni crea un'analisi costi-benefici per gli investitori istituzionali che valutano l'esposizione diretta alle criptovalute rispetto alla convenienza degli ETF.

Ha fatto riferimento alle ricompense di staking annuali di circa il 7% di Solana:

"La componente di staking sembra una caratteristica importante, dato il rendimento 'passivo' che viene lasciato sul tavolo".

Posizionamento sul mercato e prospettive future

L'assenza di importanti istituzioni finanziarie come BlackRock e Fidelity nello spazio ETF di Solana contribuisce a limitare la penetrazione del mercato.

REX Shares opera come un emittente di ETF più piccolo senza le reti di distribuzione e il riconoscimento del marchio dei più grandi gestori patrimoniali di Wall Street.

Knörr ha sostenuto:

"Le prime contrattazioni rimarranno probabilmente frammentarie fino a quando i marchi più grandi non entreranno nello spazio. La struttura, la complessità e lo spazio limitato sugli scaffali lo frenano: l'interesse per l'esposizione a Solana in sé non sembra essere il problema".

A partire dall'11 agosto, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta ancora valutando l'approvazione degli ETF su Solana ai sensi della legge del 1933, più favorevole alle tasse.

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