Mercatizzazione del capitale di Bitcoin: il motore del prossimo ciclo della finanza on-chain
Questo articolo è tratto da un contributo, non rappresenta le opinioni di ChainCatcher e non costituisce alcun consiglio di investimento.
A lungo considerato come "l'oro digitale" del mondo delle criptovalute, Bitcoin è ricercato per la sua riserva di valore e le sue proprietà di lotta all'inflazione, attirando un gran numero di detentori a lungo termine. Tuttavia, con il rapido sviluppo della finanza on-chain, il potenziale non completamente sfruttato di Bitcoin in termini di efficienza del capitale sta diventando sempre più importante. Ethereum ha dato vita all'ecosistema dei token di staking liquido (LST) attraverso il meccanismo di staking: stETH non solo consente ai possessori di ETH di guadagnare entrate da staking, ma migliora anche la liquidità DeFi e la componibilità del capitale. Al contrario, mentre Bitcoin continua a guidare il mercato con una quota di mercato di circa il 60% e una capitalizzazione di mercato di circa 2,4 trilioni di dollari, la sua operatività on-chain, la generazione di rendimenti e la componibilità sono limitate per molto tempo, lasciando un enorme spazio per lo sviluppo della DeFi di BTC.
Nell'ultimo anno, l'attenzione della discussione nel mercato delle criptovalute si è gradualmente spostata dalla speculazione a breve termine all'efficienza degli asset e alla generazione di reddito on-chain. L'economia dello staking di Ethereum è maturata e gli asset di staking liquidi come stETH hanno sbloccato nuove strategie di utilizzo del capitale: gli utenti possono guadagnare entrate da staking mentre distribuiscono questi asset nella DeFi per accumulare entrate aggiuntive. Allo stesso tempo, Bitcoin, in quanto la più grande criptovaluta per capitalizzazione di mercato, è sempre stato privo di un meccanismo simile. La maggior parte dei possessori di BTC sceglie di rimanere inattiva o di affidarsi a exchange centralizzati per ottenere rendimenti limitati, limitando la propria capacità di partecipare attivamente alle operazioni di capitale on-chain.
Anche la sfida della componibilità di Bitcoin è diventata uno dei punti focali della discussione del mercato. Con l'ascesa dell'ecosistema multi-chain, gli investitori non si accontentano più di utilizzare BTC solo come riserva di valore, ma sperano che possa generare rendimento, fungere da garanzia per i prestiti e partecipare al mercato dei derivati. Questo cambiamento previsto ha spinto le comunità e le istituzioni a esplorare le innovazioni di liquidità di BTC, soprattutto in Asia, dove l'adozione della DeFi sta accelerando e i possessori di BTC stanno riscontrando una crescente domanda di canali di rendimento sicuri.
In questo contesto, Lombard ha lanciato LBTC, un asset Bitcoin fruttifero. LBTC è un Bitcoin di livello istituzionale che è supportato al 100% da BTC e liberamente componibile nella DeFi. Il suo reddito passivo proviene dal protocollo di staking di Bitcoin che mette in staking i BTC sottostanti a Babylon, consentendo ai distributori di fondi di far crescere i propri asset mantenendo l'esposizione a Bitcoin Core. LBTC ha attributi di rendimento maggiori rispetto a WBTC; Rispetto alle soluzioni di packaging decentralizzate come tBTC, LBTC presenta vantaggi in termini di sicurezza e liquidità. Il lancio di LBTC colma una lacuna critica nella liquidità dello staking di Bitcoin, consentendo agli investitori di BTC di partecipare a "operazioni di capitale" on-chain come i possessori di ETH.
Rispetto ad altre piattaforme, il posizionamento di mercato di LBTC è molto chiaro: Babylon fornisce un protocollo di staking sottostante per gli operatori di nodi tecnici; EtherFi fornisce lo staking di liquidi ETH per la comunità ETH; Ethena offre rendimenti sintetici in USD attraverso contratti perpetui e strategie di arbitraggio; LBTC si concentra sui possessori di BTC e sugli investitori istituzionali, bilanciando la bassa volatilità e la componibilità cross-chain, consentendo agli utenti di distribuire il capitale in modo efficiente mantenendo la sicurezza. 
Dal punto di vista dell'andamento del mercato, dal suo lancio nel settembre 2024, LBTC ha stabilito un record, superando 1 miliardo di dollari di TVL in soli 92 giorni. Più dell'80% di LBTC è attivo nella DeFi, utilizzata per strategie di prestito, liquidità e re-staking, attirando oltre 2 miliardi di dollari di nuova liquidità. LBTC è anche una parte importante del protocollo di staking Bitcoin di Babylon, rappresentando il 40% della quota di mercato e collaborando profondamente con fornitori di servizi finanziari come Galaxy, Figment, Kiln e P2P. I principali protocolli DeFi, tra cui Aave, Maple, Spark e Morpho, hanno incorporato LBTC in asset collaterali di livello istituzionale, fornendo ai possessori di BTC capacità di utilizzo del capitale componibile e a basso rischio. 
Anche in termini di sicurezza e tecnologia, LBTC mantiene la sua leadership. Lombard ha costruito un modello di sicurezza a più livelli che combina consorzi istituzionali, audit, approvazioni multiple e blocchi temporali per garantire la sicurezza dei BTC in staking. Dal suo lancio, LBTC non ha mai avuto un evento unplockered e ha ottenuto riserve trasparenti attraverso la PoR (Proof of Reserves) on-chain, aumentando ulteriormente la fiducia degli utenti. Questa sicurezza e trasparenza rendono LBTC un "asset Bitcoin di alta qualità", simile ai prodotti AAA della finanza tradizionale.
La presenza interregionale di LBTC evidenzia anche il suo potenziale strategico. L'SDK di Lombard ha integrato Binance con Bybit, facilitando gli utenti asiatici a partecipare alla DeFi di BTC. LBTC è già disponibile su chain come Base, Sui, Katana, BNB Chain e altre, fornendo strumenti innovativi e infrastrutture di liquidità per gli sviluppatori DeFi in Cina, Corea del Sud e oltre. Combinando rendimenti a basso rischio con la componibilità multi-chain, LBTC non è solo un asset fondamentale per gli utenti DeFi, ma apre anche nuovi canali di reddito on-chain per i possessori di BTC a lungo termine.
In termini di confronto, LBTC eredita la logica del liquid staking di ETH (modello stETH) ma la applica al mercato di BTC, risolvendo la mancanza a lungo termine di reddito on-chain e componibilità di Bitcoin. LBTC ha rendimenti maggiori rispetto a WBTC; LBTC offre facilità d'uso, negoziabilità e componibilità DeFi rispetto a Babylon; Rispetto a EtherFi, LBTC si concentra su asset a bassa volatilità di BTC e sul deployment multi-chain; Rispetto a Ethena, sebbene abbia diverse asset class, offre anche strumenti di apprezzamento del capitale on-chain. Questi contrasti dimostrano chiaramente il valore unico e il posizionamento strategico di LBTC.
Tabella di comparazione:
Dal punto di vista di ricercatori indipendenti, il mercato della liquidità on-chain di BTC ha ancora un grande potenziale di crescita in futuro. Man mano che Bitcoin viene gradualmente integrato nella gestione patrimoniale istituzionale e i prodotti DeFi sono più profondamente integrati con BTC, gli asset di staking liquidi come LBTC diventeranno veicoli di investimento tradizionali. Soprattutto nel mercato asiatico, c'è una forte domanda di prodotti BTC a basso rischio, ad alta trasparenza e altamente componibili, e LBTC ha verificato la fattibilità e l'accettazione del mercato dei prodotti. Per gli investitori, la partecipazione anticipata a tali asset non solo fornisce rendimenti di base, ma offre anche un vantaggio di prima mossa nell'espansione dell'ecosistema finanziario sulla catena BTC.
Nel complesso, LBTC non è solo un nodo chiave nell'evoluzione di Bitcoin da riserva di valore a mercato dei capitali on-chain, ma ha anche il potenziale per diventare un motore ciclico che guida la finanziarizzazione di BTC on-chain. I suoi principali vantaggi in termini di sicurezza, liquidità, rendimento e componibilità cross-chain consentono ai possessori di BTC e agli utenti istituzionali di sbloccare l'efficienza del capitale proprio come nell'ecosistema Ethereum. Nel prossimo ciclo, tali prodotti rimodelleranno il ruolo di BTC nella finanza on-chain, trasformandolo da "oro digitale" a un mercato dei capitali completamente funzionale e aprendo una nuova curva di crescita per l'intero settore delle criptovalute.