Ethereum non è più solo gas per DeFi o collaterale per stablecoin. Sta diventando un Asset di Riserva di Capitale. Le aziende pubbliche stanno ora raccogliendo centinaia di milioni in equity per accumulare ETH, non passivamente, ma attraverso strategie di tesoreria esplicite che integrano Ethereum nelle loro strutture di capitale. Questo cambiamento rispecchia il playbook originale pionierato da MicroStrategy con Bitcoin. Ma ora, il modello si sta evolvendo e Ethereum sta guidando la prossima ondata. Ethereum non è solo detenuto, ma viene anche operazionalizzato: 🔹 Come asset di tesoreria che genera rendimento 🔹 Come riserva programmabile 🔹 Come infrastruttura on-chain che alimenta il reddito dei validatori Prendiamo SharpLink Gaming ( $SBET ) come esempio. Nel Q2 2025, ha raccolto $435M attraverso equity e warrant per accumulare ETH. Questo ha segnato la prima volta che un'azienda pubblica ha posizionato Ethereum come il suo asset di riserva principale e non solo come una voce passiva. Perché $ETH? Controlla tutti e tre i pilastri di un moderno framework di tesoreria: ✅ Custodia di grado istituzionale ✅ Profondità di liquidità e accesso ai derivati ✅ Rendimento del validatore del 4-5% ✅ Allineamento con l'infrastruttura Web3. Non è solo SharpLink. 📍Bit Digital ( $BTBT ) ora detiene oltre 100.000 ETH avendo completamente ruotato la sua tesoreria in Ethereum e ha messo in staking una grande parte per generare reddito da validatore. 📍BTCS ( $BTCS) ha accumulato 42.000 ETH e sta riadattando la sua infrastruttura di validazione per allinearsi a un modello di staking incentrato su Ethereum. 📍BitMine Immersion Technologies ( $BMNR ) ora detiene 163.142 ETH (~$500M) e sta strutturando una tesoreria ETH completa con lo staking al suo centro. Queste sono strategie strutturate, supportate da capitale, progettate per costruire volani di tesoreria, migliorare la riflessività dell'equity e monetizzare la partecipazione on-chain. Grafico al 6 giugno - i numeri sono ora più alti ma la tendenza rimane: Ethereum sta diventando una pietra miliare di tesoreria per le aziende pubbliche. Ethereum viene riformulato. Non solo un Layer 1. Non solo denaro ultrasonico. Ma una riserva aziendale programmabile e generatrice di rendimento che potrebbe ancorare la prossima generazione di tesorerie on-chain. Analizziamo queste meccaniche di capitale, strategie di validazione e modelli di tesoreria nel nostro ultimo rapporto Delphi The Public Crypto Accumulator Era.