Harga Four

$LMND menawarkan pengembalian arus kas 10 tahun tertinggi relatif terhadap harganya di antara semua saham dalam model kami, termasuk: 1. $HIMS (nilai besar, dengan risiko) 2. $PLTR (kuat, tetapi terlalu mahal) 3. $TSLA (mahal, tetapi ekspansi TAM mendukung pengembalian jangka panjang yang baik meskipun premium) 4. $OSCR (potensi ekspansi ganda, tetapi margin arus kas bebas jangka panjang yang lebih rendah, pengembalian $LMND berkinerja buruk selama 10 tahun) 5. $IREN (potensi pengembalian arus kas jangka pendek yang lebih tinggi jika pertumbuhan $BTC atau pivot AI mereka berhasil, tetapi kurang pasti dengan potensi margin jangka panjang yang lebih rendah sebagai bisnis berbasis perangkat keras, mengikuti ekspektasi pengembalian Limonade selama 10 tahun) 6. $XYZ (produk bagus, tingkat pertumbuhan lebih lambat) 7. $FOUR (perusahaan hebat, dihargai secara konservatif, dengan kenaikan jangka panjang yang lebih sedikit) Kemampuan Linade untuk meningkatkan pendapatan tanpa pertumbuhan biaya proporsional menyoroti kekuatan perusahaan asuransi yang mengutamakan AI. Sebagai organisasi otonom berskala, pasar sangat meremehkan potensi margin arus kas Lemonade. Saat ini, 30% dari float bertaruh pada kebangkrutan Lemonade, meskipun arus kas bebas positif, saldo kas $1 miliar yang tumbuh dan perlombaan menuju profitabilitas melukiskan perbedaan mencolok antara harga pasar dan nilai sebenarnya. Model 2035 kami memproyeksikan Lemonade menghasilkan keuntungan ~$2 miliar dan diperdagangkan sekitar $777 per saham dengan kelipatan moderat dalam 10 tahun. Mendiskon target harga 2035 kami pada 15% per tahun (margin keamanan pra-laba yang wajar) $LMND nilai $190 hari ini. Dengan tingkat diskon tahunan 25% (margin keamanan yang luar biasa), harganya $83,43, namun diperdagangkan hanya $40. Saya belum pernah memiliki keyakinan seperti itu dalam keunggulan produk dan tingkat inovasi perusahaan pada ukuran sekecil itu, dengan TAM yang begitu besar, dan potensi untuk mempertahankan pertumbuhan selama beberapa dekade. Dengan pengaturannya untuk margin terbaik di kelasnya, menjual dengan margin keamanan seperti itu, pikiran saya terpesona setiap hari memikirkan peluang ROIC Limonade saat ini. Kemampuannya untuk menskalakan operasi secara mandiri dengan biaya tambahan yang terbatas, dikombinasikan dengan duo pendiri bintang all-in di Daniel dan Shai adalah apa yang membuat saya akhirnya, setelah mengikuti perusahaan selama bertahun-tahun, merasa dibenarkan dan sangat aman untuk melakukan all-in. Tepat sebelum infleksi arus kas gratis dan pasar terbangun dengan peluang yang dihadirkan Lemonade. *Ini bukan nasihat keuangan. Hanya pemikiran saya sendiri, keputusan investasi saya sendiri, dan penelitian tim kecil saya yang dibagikan untuk hiburan Anda.