SOL adalah salah satu koin terbaik untuk investasi jangka panjang? Menguraikan beberapa mesin ledakan nilai ekologis Solana
Penulis: FLOW
Kompilasi: Tim, PANews
Sejak akhir Januari, pasar kripto telah berada dalam tren penurunan, terutama dipengaruhi oleh ketidakpastian makro dan sentimen yang lemah. Namun, baru-baru ini, kami telah mengamati babak baru momentum kenaikan di pasar.
Meskipun masih awal, ada tanda-tanda bahwa kita mungkin berada pada titik balik dalam pengembangan cryptocurrency. Tren ini memicu saya untuk menulis sebuah artikel tentang keadaan ekosistem Solana saat ini.
Bagi saya, Solana tetap menjadi salah satu blockchain layer-1 paling kuat di pasaran. Ini adalah ekosistem dengan pertumbuhan tercepat di ruang kripto, dan merupakan salah satu dari sedikit rantai publik yang benar-benar memiliki keunggulan pertumbuhan organik, dan bahkan telah melampaui Ethereum dalam banyak metrik on-chain.
Tanpa basa-basi lagi, mari kita mulai.
Apa yang akan dibahas selanjutnya:
- Status jaringan
- Aktivitas on-chain
- ekosistem
- Analisis harga SOL
Status jaringan Solana
Di awal analisis, mari kita kesampingkan faktor harga sejenak dan fokus pada fundamental. Penting untuk ditunjukkan di sini bahwa Solana, sebagai jaringan blockchain, tampaknya berada pada tahap perkembangan terkuat dalam sejarahnya.
Stabilitas jaringan Solana
Pada hari-hari awalnya, Solana dikritik karena pemadaman jaringan dan operasi yang tidak stabil. Namun, ini tampaknya menjadi sesuatu dari masa lalu. Jaringan tersebut belum mengalami satu pun pemadaman sejak Februari 2024.
Efek Lindy adalah kekuatan yang kuat di ruang kripto, dan merupakan indikator penting kepercayaan dan keandalan. Saya pikir itu adalah alasan utama mengapa Ethereum sejauh ini disukai oleh institusi besar: sejak diluncurkan mainnet pada tahun 2015, jaringan telah mempertahankan rekor nol waktu henti.
Meskipun Solana masih sedikit kurang di bidang ini, kinerja datanya masih menggembirakan. Seiring meningkatnya waktu aktif, begitu pula kepercayaan dan keandalan, yang sangat penting.
Tingkat desentralisasi
Blockchain dipandu oleh desentralisasi, fitur yang mendistribusikan kekuatan dan pengambilan keputusan di seluruh node, membuat jaringan tangguh. Ukuran sederhana desentralisasi adalah koefisien Satoshi, dengan nilai yang lebih tinggi mewakili lebih banyak desentralisasi sistem. Menurut data terbaru dari CoinTelegraph, Solana menonjol dengan koefisien Satoshi 21.
Metrik utama lain dari desentralisasi adalah keragaman klien. Memiliki banyak klien validator mengurangi risiko satu titik kegagalan, yang sangat penting untuk pengembangan blockchain yang matang. Saat ini, hanya Ethereum yang telah mencapai koeksistensi beberapa klien validator independen. Pada tahap ini, Solana hanya memiliki satu klien validator, yang disediakan oleh Solana Labs (meskipun versi Jito Labs bersifat fork dan bukan implementasi mandiri). Namun, dua klien terpisah sedang dalam pengerjaan: Firedancer oleh Jump Crypto dan Sig oleh Syndica. Setelah ditayangkan, klien ini akan secara signifikan meningkatkan desentralisasi jaringan Solana dengan menjauh dari basis kode tunggal dan memperkenalkan keragaman klien yang sebenarnya.
Kapitalisasi pasar staking SOL
Solana juga baru-baru ini melampaui Ethereum untuk menjadi blockchain No. 1 dengan mempertaruhkan kapitalisasi pasar. Di hadapannya, ini menunjukkan bahwa Solana saat ini memimpin dalam hal keamanan ekonomi. Nilai ini akan sangat penting setelah mekanisme pemotongan diaktifkan di mainnet.
(PS: Saya tahu bahwa ada banyak kontroversi tentang topik "keamanan ekonomi" dan banyak penyederhanaan, tetapi demi artikel ini, saya akan mempertimbangkan nilai pasar saham sebagai indikator yang valid.) ）
Aktivitas developer
Aktivitas pengembang adalah metrik penting lainnya untuk dilihat. Pada akhirnya, tingkat aktivitas pengembanglah yang membangun masa depan blockchain. Menurut laporan terbaru dari Electric Capital, Solana telah menjadi ekosistem masuk bagi pengembang baru pada tahun 2024.
Last but not least, inisiatif baru yang bertujuan untuk meningkatkan kinerja Solana di lapisan komunikasi, seperti DoubleZero, bermunculan, vertikal penting lainnya yang harus diperhatikan di masa depan.
Aktivitas on-chain
Sejak awal tahun 2024, aktivitas on-chain telah berada pada tren kenaikan jangka panjang yang signifikan, dengan banyak proyek baru yang muncul dan ekosistem DeFi yang berkembang pesat. Ini dapat dikonfirmasi oleh indikator yang berbeda.
TVL
TVL naik dari kurang dari $1 miliar pada akhir 2023 menjadi level tertinggi sepanjang masa lebih dari $15 miliar pada awal 2025. Meskipun TVL telah sedikit mundur, TVL tetap stabil di sekitar $10 miliar dan telah menunjukkan ketahanan pasar yang kuat.
Kapitalisasi pasar stablecoin
Solana juga telah melihat pertumbuhan yang kuat dalam arus masuk stablecoin selama setahun terakhir. Pada saat penulisan ini, kapitalisasi pasar stablecoin di Solana telah mencapai level tertinggi sepanjang masa sebesar $13,2 miliar. Ini adalah indikasi yang jelas dari pertumbuhan berkelanjutan adopsi dan kepercayaan orang terhadap web.
Biaya transaksi
Dilihat dari peringkat total biaya tahun lalu, Solana menempati peringkat sebagai blockchain L1 terbesar ketiga dalam hal biaya transaksi, dan kesenjangan dengan Ethereum sangat kecil, yang sekali lagi menegaskan aktivitas yang tinggi dan permintaan pasar yang kuat dari jaringan.
ekosistem
Penentang mungkin mengatakan bahwa kesuksesan Solana hanya disebabkan oleh mania Pump.fun dan Memecoin, tetapi saya pikir argumen ini mengabaikan alasan yang lebih penting: Solana adalah ekosistem dengan pertumbuhan tercepat di seluruh ruang kripto, dan momentumnya semakin datang dari kasus penggunaan dunia nyata.
Faktanya, saya pikir kita bahkan dapat menegaskan bahwa manfaat dari mania koin Meme yang terjadi di blockchain Solana sebenarnya lebih besar daripada kerugiannya dalam jangka panjang. Fenomena ini bertindak sebagai umpan wortel yang memungkinkan Phantom Wallet masuk ke jutaan ponsel di seluruh dunia. Pendekatan ini secara efektif memecahkan "dilema awal dingin" yang dihadapi semua jaringan yang muncul, yaitu bagaimana menembus kemacetan basis pengguna awal.
Membangun keberhasilan basis pengguna yang ada, Solana berada di posisi yang baik untuk mendukung lebih banyak aplikasi dengan nilai nyata dan terus mendorong pertumbuhannya.
DeFi semakin matang dari hari ke hari
Ekosistem DeFi di Solana semakin matang. Seperti disebutkan sebelumnya, Solana kini telah menjadi blockchain Layer 1 terbesar kedua oleh TVL, dan merupakan salah satu dari sedikit rantai publik yang dapat menembus puncak TVL historis pada tahun 2025 dan melanjutkan momentum pertumbuhan dari siklus sebelumnya. Kinerja ini mencerminkan kelengketan pengguna yang tinggi dan daya tarik pasar yang sebenarnya.
Gelombang pertama DeFi di Solana pada tahun 2021 sebagian besar bersifat eksperimental dan didorong oleh hype pasar. Saat ini, pertumbuhannya tampaknya lebih berkelanjutan, dengan fondasi yang lebih kuat dan kesesuaian pasar yang lebih jelas.
Protokol yang menurut saya layak disebutkan antara lain Jito, Kamino, Marinade, Radium, atau Jupiter.
Untuk menunjukkan kecepatan pengembangan Solana, pejabat tersebut merilis beberapa pembaruan untuk bulan Mei di X:
Selain itu, kita menyaksikan munculnya gelombang baru primitif DeFi, di antaranya terkenal:
- Platform imbal hasil riil seperti RateX, Exponent Finance, Sandglass, atau Pye Finance
- Staking ulang likuiditas melalui Kyros
- Protokol basis stablecoin baru yang bekerja dengan Perena, Global Dollar, atau KAST Card
- Agregator hasil seperti Lulo dan Carrot
- Oracle berbasis switchboard
Ada banyak contoh serupa.
Solana juga terus menarik protokol yang ada, dengan contoh terbaru adalah 1inch, yang baru saja ditayangkan di mainnet.
Munculnya DePIN
Selain DeFi, kami juga telah menyaksikan munculnya DePIN. Menurut data Dune, 46,5% dari total kapitalisasi pasar DePIN saat ini terkonsentrasi pada blockchain Solana, dan proyek-proyek teratas seperti Helium, Hivemapper, dan Render telah diinkubasi.
Mereka telah mengalokasikan lebih dari $400 juta kepada mereka yang terlibat dalam proyek-proyek ini, yang merupakan jumlah yang sangat besar.
Terobosan dalam aplikasi konsumen
Meskipun masih dalam tahap awal ruang kripto, ada dorongan kuat yang mencoba masuk ke aplikasi konsumen. Ini adalah trek yang menantang yang membutuhkan banyak waktu dan coba-coba untuk menerobos, tetapi melihat bakat seperti Nikita Bier bergabung dengan Solana sebagai konsultan memberi saya optimisme.
Saat ini, pengembang kripto tidak dapat menemukan platform yang lebih baik daripada Solana. Jaringan blockchain ini menarik talenta terbaik dan menawarkan inisiatif yang paling mendukung: dana ekosistem aktif, hackathon intensif, dan budaya pengembang yang kuat di mana startup benar-benar hidup. Data tersebut juga menegaskan kemakmuran ini: menurut Qw Qiao, Solana akan melampaui platform lain untuk pertama kalinya dan menjadi ekosistem blockchain dengan jumlah pendiri Aliansi terbesar.
Hal ini membuat saya percaya bahwa dari banyak blockchain lapisan-1, Solana kemungkinan besar akan menjadi tempat kelahiran aplikasi konsumen kripto terobosan pertama. Jika skenario ini membuahkan hasil, itu akan menjadi nilai tambah yang besar bagi jaringan. Perkembangan lebih lanjut patut diperhatikan dengan cermat.
Komunitas yang kuat
Sejauh ini, kami telah mengeksplorasi sejumlah metrik dan elemen nyata yang digunakan untuk mengevaluasi jaringan. Tapi saya akan mengatakan bahwa kekuatan terbesar Solana justru tidak berwujud: komunitasnya.
Sering dikatakan bahwa komunitas yang telah melalui saat-saat tergelap, seperti kecelakaan FTX, pada akhirnya akan hidup kembali dan menjadi tangguh, dan saya pikir itu adalah bagian dari cerita. Faktor kunci lainnya adalah komunitas Superteam, yang unggul dalam memelihara bakat dan mempertahankan momentum, selalu menghidupkan ekosistem.
Menurut pendapat saya, ini adalah salah satu rahasia kesuksesan Solana, dan tidak mungkin untuk ditiru. Tidak ada proyek blockchain lain di ruang kripto yang memiliki budaya semacam ini.
Institusi menerima
Minat kelembagaan pada jaringan blockchain juga semakin cepat. Contoh terbaru adalah BlackRock BUIDL Fund, yang memperluas operasinya ke Solana setelah Ethereum. Ada lebih banyak kasus serupa, tetapi saya pikir cukup untuk mengatakan bahwa keuangan tradisional mendapatkan kepercayaan pada infrastruktur on-chain.
Selain itu, Solana kemungkinan akan menjadi aset kripto berikutnya yang menerima persetujuan ETF spot di Amerika Serikat. Menurut perkiraan platform Polymarket saat ini, kemungkinan persetujuannya pada tahun 2025 adalah 77%. Adopsi ETF akan memajukan pengakuan resmi SOL sebagai aset yang dapat diinvestasikan, sekaligus memperkuat posisi Solana sebagai jaringan pasar dengan kepercayaan dan integritas yang tinggi. Pengakuan peraturan ini diharapkan dapat membuka jalan baru bagi investor institusional dan ritel untuk berpartisipasi dan menarik lebih banyak modal tambahan ke dalam ekosistem Solana.
Analisis harga SOL
Melihat aksi harga, SOL mengalami ledakan hype pertamanya antara tahun 2020 dan 2021. Tetapi seperti kebanyakan protokol yang muncul, infrastruktur belum lengkap dan ekosistemnya belum matang. Saat pasar kripto memasuki pasar beruang pada tahun 2022, panasnya dengan cepat mereda. Dampak dari jatuhnya bursa FTX bahkan lebih buruk, dan banyak orang percaya bahwa Solana telah menjadi "proyek mati".
Tidak seperti kebanyakan kesepakatan yang telah menjadi pemulihan yang sulit, Solana telah kembali dengan sikap yang lebih kuat. Setelah sekitar satu setengah tahun sideways, SOL menembus kisaran harga untuk pertama kalinya dan membuka lonjakan pertama di pasar bullish baru. Faktanya, itu menjadi salah satu dari sedikit protokol Layer 1 yang mencapai level tertinggi sepanjang masa sejak 2021, dan kali ini memiliki ekosistem yang nyata dan kuat di belakangnya.
Saat ini, SOL telah rebound kuat menjadi sekitar $170 setelah anjlok hampir 67% dari level tertinggi sepanjang masa pada bulan Januari. Meskipun mungkin ada beberapa tanda-tanda overbought dalam jangka pendek, prospeknya eksplosif dalam jangka menengah hingga panjang.
Dalam L1 arus utama, SOL juga menunjukkan kekuatan relatif yang signifikan. Nilai tukar SOL/ETH saat ini telah membentuk tren kenaikan yang pasti dan mendekati level tertinggi sepanjang masa.
Apa selanjutnya?
Tentu saja, kita tidak bisa memprediksi ke mana harganya akan pergi saat ini. Sebaliknya, yang dapat kita lakukan adalah menetapkan kerangka kerja untuk mengevaluasi peluang investasi dengan lebih baik dari perspektif risiko versus pengembalian. Heuristik sederhana yang ingin saya gunakan adalah membandingkan perubahan fundamental suatu aset dari satu titik waktu A ke titik lain dalam waktu B dengan perubahan harga.
Saat ini, apa yang saya lihat adalah Anda sekarang dapat membeli SOL dengan harga yang sama dengan pasar selama hiruk pikuk tahun 2021. Pada saat itu, Solana hanyalah mimpi, tanpa kecocokan produk-pasar dan ekosistem DeFi baru saja dimulai. Saat ini, jaringan memiliki masa depan yang cerah, menjadi blockchain dengan pertumbuhan tercepat di ruang cryptocurrency, dengan pengguna nyata, kasus penggunaan dunia nyata, dan minat institusional yang meningkat.
Selain itu, saya juga percaya bahwa struktur pasar sedang berkembang, dan dalam evolusi ini, jaringan yang mendasarinya akan terus menjadi area di mana sebagian besar nilai pasar terus menumpuk.
Dari perspektif itu, inilah pemikiran saya:
Nilai jaringan kripto akan terus tumbuh seiring dengan semakin banyaknya aplikasi dan proyek yang terus dikembangkan di jaringan kripto, ditambah dengan lingkungan peraturan yang ramah dan meningkatnya tingkat adopsi. Pada akhirnya, semua investor di seluruh dunia akan menginginkan sepotong kue.
Selain Bitcoin, saya pikir blockchain Layer 1 masih akan menjadi pembawa inti presipitasi nilai (mereka adalah sistem operasi dunia crypto).
Berdasarkan semua alasan yang telah kami sebutkan sebelumnya, saya pikir Solana berada dalam posisi yang sangat kuat di blockchain layer 1.
Oleh karena itu, saya percaya bahwa SOL tetap menjadi salah satu peluang investasi yang sangat baik bagi mereka yang telah mengikuti cryptocurrency untuk waktu yang lama.
Akhirnya, saya akan meninggalkan Anda dengan satu hal ini: kebanyakan orang masih meremehkan Solana, dan itu hal yang baik.
