Kebangkitan DeFi 2025: Pemimpin Layer-1 siap untuk comeback pasca-Biden

Berikut ini adalah posting tamu dan analisis dari Shane Neagle, Pemimpin Redaksi dari The Tokenist.

Meskipun keruntuhan Terra (LUNA) menusuk gelembung kripto pada Mei 2022, dibutuhkan bencana pertukaran FTX untuk meletuskannya dengan kuat di akhir tahun. Sejak saat itu, narasi blockchain telah digantikan oleh hype AI. Selain itu, selama pemerintahan Biden, ruang kripto memasuki keadaan rentan pelecehan dan debanking yang terus-menerus.

Ini terjadi pada saat aset digital perlu menopang, berevolusi, dan pulih dari serangkaian kebangkrutan yang berlebihan selama tahun 2022. Untungnya, pemerintahan Trump yang ramah kripto sekarang menghadirkan jalan nyata menuju pemulihan — ke keuangan terdesentralisasi berbasis blockchain (DeFi). Hal ini sudah terbukti dengan meningkatnya modal di seluruh dApps.

Sekarang dengan total nilai terkunci (TVL) DeFi sebesar $156 miliar, ini menandai kembalinya ke paruh pertama tahun 2022. Demikian pula, harga Ethereum (ETH) secara drastis mengungguli Bitcoin (BTC) selama sebulan terakhir, masing-masing sebesar +53% vs. -1%. Ini adalah tanda yang jelas bahwa musim altcoin meningkat — tetapi rantai Layer-1 utama mana yang harus dipertimbangkan oleh penggemar kripto untuk eksposur jangka panjang?

Ethereum (ETH)

Sebagai jaringan blockchain terbesar kedua dan pelopor DeFi, Ethereum adalah pilihan yang jelas. Namun, itu tidak boleh diabaikan hanya karena alasan itu, meskipun dalam beberapa peringatan. Ada dua aspek utama Ethereum yang menarik sebagai eksposur utama narasi DeFi.

Ethereum memiliki keunggulan penggerak pertama, yang menghasilkan aktivitas pengembang tertinggi, momentum ekosistem, dan penskalaan melalui jaringan Layer-2 seperti Base, Polygon, Unichain, Optimism, Arbitrum, dan lainnya.

Setelah memperkenalkan mekanisme pembakaran token dengan EIP 1559, tingkat inflasi Ethereum setara dengan Bitcoin (pasca-4th halving) di sekitar 0,75%. Meskipun tingkat inflasi Bitcoin akan terus turun dengan halving yang lebih berturut-turut, ETH dapat dianggap sebagai uang yang sehat dibandingkan dengan dolar dengan tingkat inflasi target 2%.

Dengan kata lain, meskipun memiliki pasokan token elastis — yang dihasilkan oleh staking — dibandingkan dengan pasokan tetap Bitcoin, itu menyesuaikan diri sendiri. Saat aktivitas dApp meningkat di mainnet, lebih banyak ETH yang dibakar. Dan setelah peningkatan Pestra, yang membuat jaringan L2 lebih efisien dengan Blob Space, tingkat pembakaran berlipat ganda.

Bersama dengan abstraksi akun dan penskalaan Ethereum lebih lanjut dengan sharding, Ethereum membuktikan diri di masa depan untuk menangani lalu lintas DeFi sambil menjaga biaya transaksi tetap rendah. Pada gilirannya, ini terkait dengan dorongan stablecoin yang sedang berlangsung dengan GENIUS Act.

Ethereum memiliki ekosistem stablecoin yang paling beragam, memegang $138,6 miliar dalam stablecoin. Ini adalah setengah dari total kapitalisasi pasar stablecoin senilai $272,6 miliar, menurut DeFiLlama. Sebagai mata uang penghubung yang membawa keakraban dolar dalam bentuk token, stablecoin adalah interaksi pertama bagi kebanyakan orang, yang mengarah pada eksposur DeFi yang lebih luas.

Selain itu, ketika Circle mengumumkan peluncuran blockchain ARC-nya untuk lalu lintas stablecoin, orang harus mencatat bahwa itu adalah jaringan L1 yang kompatibel dengan EVM.

Secara dangkal, ini mungkin tampak bearish untuk Ethereum karena transaksi stablecoin dapat bergeser dari Ethereum. Pada kenyataannya, ini bullish karena menandakan integrasi Ethereum ke dalam likuiditas tingkat perusahaan melalui cross-chain dan ekosistem L2 Ethereum.

Semua faktor ini sekarang mendorong akumulasi Ether di seluruh perbendaharaan. Menurut pelacak Cadangan ETH Strategis, mereka telah mengumpulkan 3,57 juta ETH senilai sekitar $16,58 miliar. Secara efektif, perbendaharaan Ether kemungkinan akan memiliki efek yang sama pada harga ETH yang dimiliki ETF Bitcoin yang diperdagangkan spot pada harga BTC.

Tapi apakah itu berarti investor harus menggunakan ETH? Untuk pemegang ETH yang ada, mereka harus mempertimbangkan untuk mengunci keuntungan dalam beberapa bulan ke depan. Secara historis, ketika rasio Nilai Pasar terhadap Nilai Terealisasi (MVRV) Ethereum berada di atas 3,0, ini menandakan puncak sebelum aksi jual.

Setelah kemungkinan penurunan suku bunga Fed pada bulan September, rasio MVRV Ethereum akan mulai naik ke level itu. Setelah koreksi pasar, ini adalah saat investor baru harus mendapatkan eksposur ETH. Menurut perkiraan FundStrat baru-baru ini, harga ETH kemungkinan akan mencapai $10.000 pada akhir tahun.

Avalanche (AVAX)

Sejak diluncurkan pada tahun 2020, jaringan L1 ini telah menarik perhatian dengan pendekatan barunya terhadap desain arsitektur blockchain. Yaitu, Avalanche membagi beban kerja melalui X-Chain untuk pertukaran aset, C-Chain untuk mengeksekusi kontrak pintar yang kompatibel dengan EVM, dan P-Chain untuk mengelola subnet, validator, dan staking.

Implikasi dari desain ini menghasilkan ekspor Ethereum dApps yang mudah selain subnet yang disesuaikan. Jika sebuah organisasi menghargai privasi keuangan, organisasi dapat membuat tata kelola unik dan aturan konsensus untuk subnetnya. Ini membuka pintu ke berbagai kasus penggunaan di perbankan, perawatan kesehatan, rantai pasokan, dan dana swasta.

Contohnya, FIFA memilih Avalanche pada bulan Mei untuk penyebaran NFT-nya. Baru-baru ini, Avalanche Foundation meluncurkan program akselerator $50 juta untuk mendanai game blockchain.

Dalam hal tokenomics, 90% pasokan token AVAX dibuka dari total pasokan 458,1 juta, dari penambangan awal 360 juta AVAX. Pada Q2 2025, tingkat inflasi tahunan tetap di 3,8%, mengikuti jadwal dinamis yang didorong oleh jumlah AVAX yang dipertaruhkan dan periode staking.

Meskipun hal ini membuat AVAX menjadi inflasi dibandingkan dengan Ethereum atau Bitcoin, token AVAX masih memiliki hard cap sebesar 720 juta.

Harga token AVAX kemungkinan akan naik karena lebih banyak layanan diluncurkan. Untuk beberapa nama: layanan pinjaman Euler Finance, Nexpace (MapleStory N), dana perbendaharaan VBILL VanEck, perdagangan komoditas Watr, dan sekuritas tokenisasi Dinari.

Ledakan aktivitas ini meningkatkan rata-rata alamat aktif harian sebesar 210% setiap triwulanan, menurut data Messari. Selama sebulan terakhir, AVAX naik 18%, saat ini dihargai $25 per token. Potensi keuntungan tinggi, karena AVAX mencapai beberapa puncak $50 selama tahun 2024. Pengingat: ini masih selama pemerintahan Biden yang bermusuhan dengan kripto.

Cardano (ADA)

Mengikuti pendekatan akademis untuk pengembangan blockchain, Cardano terkait erat dengan asal-usul Ethereum, karena salah satu pendirinya Charles Hoskinson mendirikan Cardano karena perbedaan dalam bagaimana Ethereum harus diatur secara organisasi. Selama bertahun-tahun, Cardano mendapatkan persepsi sebagai rantai "tertinggal", dengan Solana (SOL) mendapatkan keunggulan sebagai pesaing Ethereum.

Meskipun demikian, peta jalan Cardano sedang berkembang, dan ekosistemnya perlahan-lahan membangun. Pada awal 2024, Cardano memperoleh stablecoin USDM-nya sendiri, yang diterbitkan oleh Moneta yang sepenuhnya patuh, bahkan memenuhi standar MiCA Eropa yang ketat. Demikian juga, Norwegian Block Exchange (NBX) melakukan onboarding USDM.

Di departemen penskalaan, Cardano memajukan penskalaan Hydra Layer-2 untuk transaksi off-chain dan meluncurkan Mithril untuk sinkronisasi node yang ringan. Pada akhir tahun, Ouroboros Peras akan secara drastis mengurangi waktu penyelesaian transaksi. Bersama dengan Ouroboros Leios, Cardano kemungkinan akan berkinerja sama performanya dalam throughput transaksi seperti Solana.

Kontrak pintar zero-knowledge (ZK) juga ditetapkan untuk diluncurkan mainnet pada akhir 2025, menghadirkan privasi, skalabilitas, dan interoperabilitas ke tabel Cardano. Selain proyek Midnight yang berfokus pada privasi, Cardano dikelilingi oleh narasi positif.

Narasi positif lainnya dari perspektif uang yang sehat adalah bahwa tingkat inflasi Cardano setara dengan Ethereum. Pada Q1, itu berada di 0,7% per tahun, sementara tren menurun karena interaksi antara era ekspansi 0,3% 5 hari, hard cap 45 miliar ADA, biaya transaksi, dan partisipasi staking.

Year-to-date, ADA naik 2,5%, masih di bawah dolar per token. Pada September 2021, ADA mencapai harga tertinggi sepanjang masa di $3,10. Ini menjadikannya salah satu eksposur blockchain termurah. Dan karena Cardano telah diberhentikan berkali-kali, potensi kenaikannya diperkuat jika peta jalannya berjalan sesuai rencana. Di pasar saham, investasi pertumbuhan dividen mengikuti prinsip kesabaran dan pengembalian majemuk yang serupa.

The post Kebangkitan DeFi 2025: Pemimpin Layer-1 siap untuk comeback pasca-Biden appeared first on CryptoSlate.