350 juta hanyalah titik awal: kata sandi kekayaan apa yang tersembunyi di ekosistem RWA Arbitrum?

Ditulis oleh: Castle Labs

Disusun oleh Saoirse, Foresight News

Abstrak

Bagi banyak orang, apakah itu dapat masuk ke ruang aset dunia nyata (RWA) atau tidak telah menjadi tolok ukur untuk mengukur apakah cryptocurrency mencapai adopsi arus utama: hanya jika kita dapat menghubungkan dunia on-chain dengan keuangan tradisional, Hanya mata uang kripto yang benar-benar dapat memantapkan diri sebagai aset arus utama yang menarik.

Gagasan ini secara bertahap menjadi kenyataan, dan obligasi Treasury AS, obligasi, dan bahkan real estat telah ditokenisasi dan dimasukkan ke dalam rantai.

Didorong oleh kejelasan peraturan dan kematangan teknologi, RWA mendapatkan momentum yang signifikan.

Artikel ini berfokus pada ekosistem Arbitrum, solusi Layer2 yang telah berhasil meluncurkan beberapa proyek yang berfokus pada RWA, dengan total nilai penguncian (TVL) aset RWA saat ini melebihi $350 juta.

Artikel ini akan memberikan gambaran umum tentang RWA di Arbitrum, proyek dan inisiatif yang mendorong pengembangannya, aset dan penyedia utama (termasuk studi kasus), serta pertimbangan risiko terkait dan prospek masa depan.

Ikhtisar RWA di Arbitrum

Pasar RWA sedang booming. Banyak pengadopsi kripto awal berfantasi tentang penggunaan mata uang kripto oleh elit Wall Street. Saat ini, visi ini telah direalisasikan, dan aset dunia nyata akhirnya berhasil dirantai dan mulai diadopsi secara luas.

<img src="https://upload.techflowpost.com/upload/images/20250815/2025081517065399854799.jpg"

> Sumber: rwa.xyz

Saat ini, nilai total RWA melebihi $25 miliar, yang didistribusikan sebagai berikut:

Sumber: rwa.xyz

• Kredit swasta: $15.3 miliar (60%)

• Treasury AS: $6,2 miliar (26,9

%)

• Komoditas: $1,8 miliar (7,2%)

• Dana alternatif institusional: $784 juta (3,26

%)

• Ekuitas swasta: $418,7 juta (1,71%)

• Obligasi pemerintah non-AS: $306 juta (sekitar 1,2%)

On-chain RWA disebabkan oleh kombinasi faktor:

• kerangka peraturan yang jatuh tempo untuk aset digital

• Infrastruktur teknis telah mencapai keandalan tingkat produksi

• Minat kelembagaan memanas

dengan cepat Cryptocurrency secara bertahap diterima dan dimasukkan ke dalam sistem peraturan, seperti MiCA di Eropa dan Undang-Undang GENIUS yang baru-baru ini disahkan di Amerika Serikat, yang berarti bahwa aset tersebut secara bertahap dilegalkan di lingkungan keuangan yang lebih luas.

Pada saat yang sama, jaringan seperti Bitcoin dan Ethereum telah beroperasi secara stabil selama lebih dari sepuluh tahun, sepenuhnya menunjukkan karakteristik keamanan, aktivitas, dan desentralisasinya.

Namun, karena karakteristiknya sendiri, RWA membutuhkan perlindungan yang lebih tinggi sebelum dapat dirantai. Oleh karena itu, munculnya L2 sangat menarik bagi investor institusional, karena dapat secara signifikan mengurangi biaya operasi on-chain dengan beberapa urutan besarnya dibandingkan dengan mainnet Ethereum.

Di antara banyak jaringan lapisan-2, Arbitrum adalah salah satu solusi lapisan-2 dengan pertumbuhan tercepat di ruang RWA.

Mengapa Arbitrum?

• Tumpukan teknologi yang matang dan andal

• Netralitas ruang blok tepercaya

Arbitrum

• , salah satu kumpulan terbesar dan terkemuka di ruang cryptocurrency

, memiliki tumpukan teknologi yang solid: fokusnya pada pengembangan berbasis teknologi, peluncuran pencapaian teknologi seperti Stylus dan Timeboost, menjadikannya alternatif yang efektif untuk mainnet Ethereum.

Selain itu, teknologi backend Arbitrum digunakan oleh proyek-proyek seperti Hyperliquidx sebagai jembatan lintas rantai untuk USDC, yang melampaui fungsionalitas ekosistemnya itu sendiri. Ini adalah bukti netralitas Arbitrum yang kredibel sebagai ruang blok. Netralitas tepercaya mengacu pada prinsip pengoperasian jaringan blockchain yang adil, memperlakukan semua peserta secara setara tanpa pilih kasih terhadap pengguna, aplikasi, atau hasil mana pun.

Pentingnya netralitas tepercaya:

• Kepercayaan: Pengguna dan institusi lebih suka mengandalkan platform yang tidak mengubah aturan secara sewenang-wenang atau mendukung satu pihak.

• Keamanan: Sistem netral lebih tahan terhadap risiko manipulasi atau sentralisasi.

• Composability: DeFi berkembang ketika pengembang yakin bahwa tidak ada protokol yang akan menerima perlakuan khusus.

• Keyakinan institusional: Untuk RWA, kinerja netral memastikan bahwa aset tokenisasi tidak terkena risiko tersembunyi (misalnya, sensor, tata kelola bias, dll.).

Terakhir, perlu disebutkan bahwa Arbitrum memiliki kumpulan pendanaan terbesar keenam di ruang ini, dengan aset melebihi $1,17 miliar, sementara juga memiliki salah satu ekosistem stablecoin paling matang.

Dengan kemampuan untuk mewakili aset berwujud dan instrumen berbunga sambil menggabungkan kemampuan pemrograman dan transparansi sistem blockchain, RWA menawarkan peluang baru bagi investor institusional dan organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) untuk mendiversifikasi investasi, menstabilkan hasil, dan meningkatkan efisiensi modal.

Proposal apa yang mendorong perkembangan ini?

Bagian ini secara singkat mengulas perkembangan RWA dalam Arbitrum. Pengembangan awal RWA di Arbitrum didorong oleh Foundation dan Arbitrum DAO.

Upaya pertama Arbitrum DAO di bidang RWA dimulai dengan "Proposal Dana Abadi Perbendaharaan Stabil" (STEP), diikuti dengan peluncuran Proposal Pendanaan Inovasi RWA, Proposal Manajemen Perbendaharaan, dan terakhir LANGKAH 2.

LANGKAH (April 2024)

Proposal tersebut berencana untuk menginvestasikan lebih dari $85 juta (35 juta ARB) dalam aset dunia nyata seperti Treasury AS yang ditokenisasi melalui emiten institusional.

Meskipun program ini awalnya merupakan program percontohan, setelah analisis mendalam terhadap pelamar, beberapa penyedia berhasil disaring:

• BUIDL Securitize

• Ondo Finance's USDY

• Superstate's USTB

• Mountain Protokol USDM

Kriteria

• penyaringan TBill Backed TBill Backed untuk

pelamar adalah sebagai berikut:

• Tidak ada batasan investasi

• Perusahaan dengan struktur organisasi yang jelas dan tidak ada divisi di berbagai departemen

• Manajemen aset yang substansial, beberapa eksposur International Securities Identifier (ISIN), dan tim yang berpengalaman

• Gunakan alat dan jaringan publik atau terdesentralisasi (daripada hanya mengandalkan jaringan dan jaringan kepemilikan)

• Hindari memilih perusahaan dengan lapisan tambahan tata kelola terdesentralisasi

• Dokumentasi yang memadai dan terperinci

Selain itu, untuk memastikan cakupan di luar daftar di atas, STEP juga berencana untuk menginvestasikan 1% dari perbendaharaan DAO setiap tahun dalam aset dunia nyata yang ditokenisasi selama lima tahun ke depan. Pada saat yang sama, program ini juga memberikan kesempatan langsung untuk mendapatkan pemahaman yang lebih dalam tentang ruang RWA dan menyeimbangkan hubungan antara pengembangan ekosistem dan perlindungan pokok. Iterasi di masa depan diharapkan berfokus pada salah satu tujuan ini.

Program STEP telah sukses besar, menghasilkan pendapatan bunga $600,000 untuk Arbitrum DAO dalam waktu kurang dari setahun.

Berikut ini adalah jumlah kumulatif berdasarkan bulan:

STEP unik karena bekerja dengan penyedia layanan institusional berdasarkan prinsip yang jelas:

• secara langsung mengevaluasi dan menyaring aset stabil yang berbunga tanpa keterlibatan perantara

Dengan

• menggunakan model Request for Proposal (RFP), protokol dapat mengajukan aplikasi produk dan ditinjau

• oleh peserta kelembagaan secara langsung di forum terdesentralisasi, yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan berkelanjutan bagi DAO

Program Hibah RWAIG (Juni 2024).

Arbitrum Foundation telah mendanai serangkaian Hibah Inovasi (RWAIG), program percontohan dua bulan yang dilakukan dari Juni hingga Agustus 2024 untuk mendukung upaya integrasi, analisis, dan penelitian RWA di dalam Arbitrum, dengan anggaran 300.000 ARB.

Tujuan utama dari proyek pendanaan ini adalah:

• Meningkatkan aktivitas RWA di Arbitrum secara signifikan, tetap terdepan dalam persaingan, dan mencapai "jaminan pertumbuhan masa depan platform

"

• Jelajahi cara menginvestasikan dana perbendaharaan DAO di RWA dan cara memulai tokenisasi on-chain di Arbitrum

• Integrasi aset dan alat RWA yang lebih luas dalam aplikasi ekologis yang ada seperti GMX, Aave, dan Pendle

Program ini akhirnya mendanai 8 proyek berbeda:

• RWA Research: Mendidik pengguna tentang bidang

• PYOR: Dasbor analitik RWA

• Mystic Finance: Memungkinkan pengguna untuk menggunakan pengetahuan mereka di lapangan Pasar pinjaman untuk stablecoin pinjaman beragun aset RWA

• Jia: Mengubah piutang UKM menjadi aset tokenisasi

• Truflasi: Menyediakan data inflasi real-time

• Pembiayaan yang Didukung: Membuat produk terstruktur yang melacak sekuritas

• Infinfty: Pengembangan token RWA ERC-6651 untuk manajemen treasury siklus hidup penuh untuk melacak pengadaan produk, kinerja, kepemilikan, dan dampak lingkungan

(Desember 2024)

akhir tahun 2024, proposal manajemen perbendaharaan muncul untuk melengkapi pekerjaan pendahuluan STEP. Proposal ini berfokus pada perolehan pendapatan pasif melalui strategi on-chain yang memanfaatkan token ARB, daripada membiarkan token di perbendaharaan menganggur.

Tujuannya meliputi:

• Manajemen Aset: Kelola 25 juta token ARB untuk menghasilkan hasil on-chain

• Swap Stablecoin: Menyederhanakan proses konversi aset ARB menjadi stablecoin, meminimalkan selip dan dampak pasar

• Penerapan Likuiditas Stablecoin: Tukarkan 15 juta ARB dengan stablecoin dan berinvestasi dalam strategi berbunga berisiko rendah untuk membayar DAO Diversifikasi

• dan stabilitas: Fokus pada pengembalian yang disesuaikan dengan risiko sambil memastikan keamanan dana

Strategi ini dibagi menjadi dua arah:

• Treasury: Sisihkan 10 juta ARB untuk strategi ARB murni, menukar 15 juta ARB dengan stablecoin sebagai "akun giro" untuk DAO

• Pertumbuhan: Mengalokasikan 7.500 ETH ke Ruang Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)

LANGKAH 2 (Januari 2025)

Terinspirasi oleh kesuksesan awal STEP, proposal STEP 2 disetujui dengan tambahan 35 juta ARB (sekitar $15,7 juta).

Setelah meninjau lebih dari 50 aplikasi dengan cermat, Komite STEP memutuskan untuk mengalokasikan aset dalam rasio berikut:

• WisdomTree WTGXX: 30%

• Spiko USTBL: 35% Franklin

• Templeton FOBXX (BENJI): 35%

Pentingnya program ini juga tercermin dalam pengakuan DAO terhadapnya.

LANGKAH 2 lolos dengan mayoritas mutlak, dengan hampir 89% peserta mendukung, 11% abstain, dan hanya 0,01% menentang.

Bersama-sama, proyek dan inisiatif ini telah mendorong pengembangan aset dunia nyata di rantai Arbitrum, memungkinkan total value locked (TVL) tumbuh dari hampir nol menjadi lebih dari $70 juta dalam waktu kurang dari setahun.

Jadi bagaimana situasi saat ini?

Bagaimana lanskap RWA di Arbitrum?

Bagian selanjutnya akan menggunakan data on-chain untuk mempelajari aset RWA, penyedia aset, dan pertumbuhan RWA di Arbitrum.

Pertumbuhan RWA di Arbitrum

Dengan arsitektur berbiaya rendah, throughput tinggi, dan netralitas tepercaya, Arbitrum dengan cepat membangun ekosistem penerbit, penyedia infrastruktur, dan program insentif untuk mendorong RWA on-chain dalam skala besar.

Meskipun fokus awal Arbitrum terutama pada komponen dasar DeFi, DEX, protokol pinjaman, dan agregator imbal hasil, ide aset on-chain di rantai mulai mendapatkan daya tarik setelah uji coba awal Treasury AS yang ditokenisasi di Ethereum pada tahun 2022.

Saat ini, kapitalisasi pasar RWA Arbitrum mendekati $350 juta, dengan lebih dari 129 aset yang ditokenisasi. Meskipun angka ini mengesankan, itu hanya mewakili sekitar 1,39% dari total kapitalisasi pasar aset RWA, menandakan potensi pertumbuhan yang kuat di masa depan.

Terlepas dari variasi perkiraan yang luas, beberapa perkiraan telah memperkirakan pertumbuhan ruang RWA on-chain sebagai berikut:

• 16 triliun pada tahun 2030 (10% dari PDB global)

Pada

• tahun 2034 $ 30 triliun

Di bawah skenario perkiraan pertama, bidang ini diperkirakan akan tumbuh 40x lipat selama lima tahun ke depan.

Peran Arbitrum sebagai salah satu jaringan RWA on-chain yang paling mapan akan memberikan keunggulan kompetitif yang signifikan.

Perjalanan pertumbuhan RWA di Arbitrum

Hanya dalam satu tahun pada tahun 2024, total value locked (TVL) Arbitrum tumbuh dari hampir nol menjadi hampir $85 juta pada akhir tahun.

Perjalanan pertumbuhan ini dapat dibagi menjadi tiga fase, terkait erat dengan inisiatif utama yang disebutkan di atas:

• Fase Pertumbuhan Awal (Q1 2024): Total nilai terkunci RWA Arbitrum melonjak dari hampir nol menjadi lebih dari $5 juta, menunjukkan momentum awal.

• Fase Pertumbuhan Signifikan (Q2 2024): Pada paruh pertama tahun 2024, total nilai penguncian meningkat dari sekitar $20 juta menjadi sekitar $70 juta, bertepatan dengan waktu alokasi dana di LANGKAH 1.

• Fase Ekspansi Berkelanjutan: Pertumbuhan berkelanjutan akan dipertahankan pada tahun 2025 dengan peningkatan alokasi perbendaharaan DAO (LANGKAH 2) dan penambahan emiten RWA baru (misalnya, Spiko, WisdomTree, BlackRock).

Perkembangan ini juga tercermin dalam jenis aset yang didukung on-chain. Pada tahun 2024, sebagian besar RWA masih merupakan Treasury AS. Seiring waktu, jenis aset telah diperkaya dan varietas baru telah dimasukkan.

Meskipun Treasury AS masih merupakan mayoritas jenis aset ($197 juta), Treasury UE telah mengikuti di belakang ($150 juta). Aset alternatif seperti real estat, saham, dan ETF juga mendapatkan daya tarik.

Aset & Penyedia

RWA

Bagian ini akan mempelajari kelas aset ini, menyoroti sepuluh produk RWA teratas berdasarkan nilai total, dikategorikan berdasarkan emiten.

Spiko Spiko

telah menciptakan platform penerbitan dan distribusi token keamanan on-chain.

Platform ini dilisensikan oleh Autorité des Munetsaires (AMF) Prancis untuk meluncurkan dua dana pasar uang:

• Spiko Euro (EUTBL)

• dan Spiko USD (USTBL).

Dana ini didukung oleh portofolio obligasi Treasury jangka pendek dengan pengembalian yang mirip dengan suku bunga bebas risiko bank sentral. Saat ini, mereka termasuk yang paling banyak digunakan, dengan EUTBL menduduki puncak daftar dengan nilai total $146 juta dan USTBL menempati peringkat keempat dengan $24,8 juta, sekali lagi membuktikan bahwa obligasi Treasury jangka pendek adalah aset on-chain yang paling banyak digunakan.

Franklin Templeton

Franklin Templeton adalah perusahaan manajemen investasi terkenal yang terdaftar di Bursa Efek New York (BEN).

Untuk menghadirkan reksa dana tokenisasi on-chain, perusahaan meluncurkan aplikasi seluler BENJI, yang mendukung sekuritas dan cryptocurrency tokenisasi dengan sistem catatan miliknya.

Setiap token BENJI mewakili bagian dari Dana Pasar Uang Pemerintah AS (FOBXX) di rantai Franklin-nya. Saat ini, BENJI adalah produk RWA terbesar kedua di Arbitrum, senilai lebih dari $87 juta.

Securitize

Securitize adalah platform yang menyediakan layanan akses sekuritas tokenized untuk investor institusional.

Di Arbitrum, platform ini menawarkan dana likuiditas digital institusional USD, BUIDL.

Ini adalah produk tokenisasi Treasury jangka pendek yang berfokus pada penyediaan hasil dolar on-chain, dengan nilai total lebih dari $33 juta.

Dinari

Dinari memungkinkan pembuatan saham tokenisasi, ETF, indeks, dll., yang disebut "dShares" dan mempertahankan hubungan dukungan penuh 1:1 dengan aset dasar.

Dinari telah meluncurkan beberapa produk di Arbitrum:

• WisdomTree Floating Rate Treasury Fund (USFR.d): Menyediakan akses berbiaya rendah ke obligasi suku bunga mengambang pemerintah AS, dengan nilai total lebih dari $15 juta.

• Saham MicroStrategy Tokenized (MSTR.d): $1,8 juta.

• Saham Tesla Tokenized (TSLA.d): Nilai total $450.000.

• Tokenized S&P 500 ETF Trust (SPY.d): Indeks perusahaan konstituen S&P 500 dengan ukuran sekitar $141.000.

Aset-aset ini menyoroti potensi saham dan indeks, tetapi mereka masih memiliki representasi yang rendah di Arbitrum.

OpenEden

OpenEden menyediakan layanan akses untuk produk seperti sekuritas AS yang ditokenisasi. Platform ini dilisensikan oleh Otoritas Moneter Bermuda, memegang lisensi operasi aset digital, dan memiliki peringkat "investment grade" dari Moody's.

Saat ini, platform ini adalah penerbit terpenting dari obligasi Treasury AS yang ditokenisasi di wilayah Eropa dan Asia. OpenEden telah meluncurkan kumpulan TBILL di mana pengguna dapat berinvestasi di Treasury AS jangka pendek.

Saat ini, kumpulan tersebut memiliki simpanan lebih dari $5.8 juta.

Ondo

Ondo memberi investor akses ke produk keuangan institusional.

Di Arbitrum, produk USDY-nya awalnya mendapat respons positif, saat ini dengan nilai total $5,7 juta.

USDY adalah stablecoin berbunga yang didukung oleh obligasi Treasury AS dengan imbal hasil tahunan sekitar 4,29%.

Terlepas dari portofolio produk dan aset Arbitrum yang kaya, ekosistem RWA masih dalam tahap awal.

Perkembangannya di masa depan akan bergantung pada:

• Ekspansi aset di tingkat rantai untuk memenuhi kebutuhan yang lebih luas

• Fokus strategis pada RWA sebagai area kekuatan untuk Arbitrum

• Kolaborasi antara Arbitrum Alliance Entities (AAE) Dorongan kelembagaan

• di tingkat pengembangan bisnis

Prospek Masa Depan

Penyedia awal yang didirikan di LANGKAH 1 dilengkapi dengan batch penyedia baru selama LANGKAH 2, memperkaya berbagai aset dan produk di Arbitrum.

Berdasarkan tingkat pertumbuhan total nilai RWA Arbitrum saat ini, kita dapat membuat prediksi berikut:

• Membentuk ekosistem RWA miliaran dolar

• Menggabungkan lebih banyak kelas aset (kredit pribadi, real estat, stablecoin berbunga, dll.)

• Mencapai interoperabilitas yang lebih dalam antara aset ini di seluruh jaringan

Terlepas dari beberapa kemajuan sejauh ini, Arbitrum masih memiliki ruang pertumbuhan yang signifikan jika ingin memperkuat posisinya di segmen ini. Faktanya, Arbitrum hanya menempati peringkat ketujuh dalam peringkat jaringan nilai total aset RWA; Sejauh menyangkut data saat ini, total nilai terkunci RWA (TVL) sebesar $350 juta hanya menyumbang 1,39% dari total kapitalisasi pasar aset RWA on-chain, terhitung proporsi yang dapat diabaikan.

Untuk bersaing dengan jaringan ini, Arbitrum perlu mengeksplorasi lebih banyak peluang untuk berekspansi ke produk penerbitan kredit swasta, obligasi, logam mulia seperti emas dan perak, dan saham.

Mengingat keterlibatan mendalam Entropy dalam manajemen perbendaharaan dan hal-hal terkait RWA di Arbitrum, kami meminta pendapatnya kepada Matt tentang pengembangan RWA di masa depan di Arbitrum. Inilah yang dia katakan:

"Saat ini, fokus inti dari banyak emiten RWA adalah untuk mengurangi biaya operasional yang terkait dengan penerbitan dan transfer, dan masih ada jalan panjang untuk memvalidasi ini dalam skala besar. Namun demikian, terobosan besar berikutnya untuk RWA di Arbitrum akan menjadi dorongan lebih lanjut dalam composability. Ini bukan hanya tentang menambahkan lebih banyak kelas aset atau mendatangkan emiten baru, ini hanya langkah pertama. Terobosan sebenarnya terletak pada memastikan bahwa aset ini terintegrasi dengan fondasi on-chain yang lebih efisien yang telah dibangun industri selama dekade terakhir: bursa, protokol pinjaman, alat indeks, alat pengoptimalan pool, dan inovasi masa depan. Tujuan utamanya adalah untuk mencapai transferabilitas terbuka tanpa izin, memungkinkan RWA disusun secara bebas seperti aset kripto asli. Kami belum pada tahap ini (tujuan yang megah mengingat realitas peraturan saat ini), tetapi ini adalah Bintang Utara kami. Yang menggembirakan, raksasa industri seperti Franklin dan WisdomTree telah mulai menerbitkan token secara langsung. Ini adalah keterlibatan tingkat kelembagaan yang sebenarnya dan tren yang saya ingin melihat pertumbuhan berkelanjutan. Jika kita dapat membuat aktivitas pengguna terkait RWA seperti perdagangan dan pinjaman benar-benar terjadi secara on-chain – bahkan jika aktivitas ini diabstraksikan melalui saluran yang diizinkan berdasarkan Arbitrum – itu akan benar-benar membuka tanah baru."

Kami sepenuhnya setuju dengan Matt, terutama terkait kemampuan komposisi dan aksesibilitas aset ini. Saat ini, potensi aplikasi on-chain dari aset tersebut baru saja muncul. Kami berharap dalam waktu dekat, tagihan treasury, obligasi, saham, dan komoditas tidak hanya akan ditokenisasi secara on-chain, tetapi juga diintegrasikan ke dalam berbagai komponen dasar di bidang DeFi saat ini.

Dari perspektif metodologis, penting untuk dicatat bahwa dalam laporan yang berfokus pada RWA ini, kami tidak memasukkan stablecoin dalam analisis kami, karena tema inti dari laporan ini adalah untuk menyoroti berbagai aset yang saat ini tersedia di platform Arbitrum.

Terakhir, penting juga untuk menyebutkan risiko dan tindakan pencegahan yang relevan dalam konteks analisis ini.

Risiko dan Pertimbangan Berwawasan ke Depan

• Keterputusan antara token dan ekosistem: Pada kenyataannya, pertumbuhan RWA tidak secara langsung diterjemahkan ke dalam apresiasi nilai untuk token ARB.

• Risiko Konsentrasi Aset: Treasury jangka pendek masih menyumbang proporsi yang sangat tinggi dari total nilai terkunci (TVL) RWA, menyoroti perlunya diversifikasi ke dalam beberapa kelas aset seperti kredit swasta, obligasi perusahaan, dan real estat.

• Risiko Dinamika Peraturan: Sementara lanskap peraturan untuk mata uang kripto terus meningkat dan secara bertahap bergerak menuju legalisasi, kerangka kerja kepatuhan untuk sekuritas tokenisasi masih dalam tahap pengembangan, sementara penerbitan institusional membutuhkan kejelasan peraturan yang lebih tinggi dan sinergi lintas yurisdiksi.

Ekspansi penerbit aset, serta ekspansi on-chain kategori RWA seperti kredit swasta dan real estat, diperkirakan akan mendorong total nilai terkunci (TVL) dari ekosistem Arbitrum mendekati $1 miliar pada akhir tahun.

Seiring dengan kemajuan Rencana Manajemen Perbendaharaan dan LANGKAH 2, kami berharap untuk mendapatkan lebih banyak informasi dan wawasan yang tidak hanya akan mengungkapkan hasil rencana lebih lanjut, tetapi juga menginformasikan keputusan dan inisiatif di masa depan.

Kesimpulan

nilai terkunci (TVL) RWA Arbitrum telah tumbuh dari mendekati nol menjadi $350 juta hanya dalam waktu setahun.

Program STEP dan serangkaian inisiatif yang dipimpin DAO telah memainkan peran kunci dalam mendorong pertumbuhan awal. Dalam prosesnya, sejumlah produk kelas institusional yang terdiversifikasi telah diluncurkan di Arbitrum, seperti obligasi Treasury jangka pendek, dana pasar uang, saham tokenisasi, dll.

Masuknya institusi seperti Franklin Templeton dan WisdomTree secara berturut-turut semakin memperkuat posisi inti Arbitrum sebagai "jaringan yang andal, netral, dan berbiaya rendah" di ruang DeFi tingkat institusional.

Tapi prosesnya baru saja dimulai.

Selain risiko dan masalah yang disebutkan di atas, Arbitrum akan menghadapi beberapa peluang strategis dalam beberapa bulan mendatang.

Ini termasuk memperluas kategori RWA seperti kredit swasta, real estat, dan komoditas yang belum sepenuhnya tercakup, dan yang lebih penting, meningkatkan komposisi produk baru ini dan mencapai integrasi mendalam dengan komponen infrastruktur inti Arbitrum (bursa terdesentralisasi, protokol pinjaman, kumpulan modal, dll.).

Karena STEP 2 yang sedang berlangsung dan inisiatif manajemen perbendaharaan terus menyuntikkan momentum dan memberikan pengalaman praktis, sinergi antara DAO, entitas aliansi, dan peserta kelembagaan akan menjadi kunci kepemimpinan jangka panjang Arbitrum di ruang RWA.