Untuk memperjelas: @base telah mencapai $15 miliar+ TVL dan 1 juta + pengguna aktif harian tanpa insentif token, membuktikan kecocokan produk-pasar yang ASLI. $BASE peluncuran token: > memperkuat keberhasilan ini melalui insentif yang selaras ATAU > menjadi bumerang. Risiko yang saya lihat ↓ 1️⃣ Gangguan pertumbuhan organik Adopsi pengguna otentik Base telah menjadi pembeda utamanya. Pengguna tidak bertani airdrop, mereka sebenarnya menggunakan aplikasi di Base. Setelah token diumumkan: • Petani airdrop membanjiri jaringan dengan perilaku ekstraktif • Kualitas aplikasi menurun karena pengembang fokus pada insentif token daripada pengalaman pengguna • Modal tentara bayaran menggantikan pembangunan komunitas organik Preseden Historis: Lihatlah peluncuran $OP Optimism – kegembiraan awal diikuti oleh tekanan jual berkelanjutan dan pertanyaan tentang apakah insentif token benar-benar meningkatkan pengalaman pengguna atau hanya menarik petani. 2️⃣ Komplikasi peraturan & hukum Eksposur @coinbase: • Pengawasan SEC semakin intensif — Token dasar dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas • Dampak saham Coinbase jika token Base menghadapi tantangan peraturan • Masalah kepatuhan internasional di yurisdiksi di mana peluncuran token dibatasi • Meluncurkan token selama puncak ketidakpastian peraturan kripto di AS dapat memicu penyelidikan, tindakan penegakan hukum, atau klasifikasi sebagai sekuritas yang tidak terdaftar. Ini dapat merusak Base dan Coinbase pada fase pertumbuhan kritis. 3️⃣ Tokenomics & tantangan distribusi Dilema alokasi: • Berapa banyak untuk Coinbase? Terlalu banyak = masalah sentralisasi, terlalu sedikit = insentif yang tidak selaras • Retroaktif vs. imbalan prospektif: pengguna awal vs. pertumbuhan di masa depan • Jadwal inflasi: terlalu agresif = tekanan jual, terlalu konservatif = insentif tidak mencukupi • Desain utilitas: token khusus tata kelola sering berjuang dengan akrual nilai ➕ Masalah Preseden: Sebagian besar token L2 berkinerja buruk pasca-peluncuran: • $ARB: Turun 60% dari level tertinggi meskipun fundamental kuat • $OP: Tekanan jual yang terus-menerus dari insentif ekosistem • $MATIC: Berjuang dengan akrual nilai meskipun diadopsi Saya setuju jika Anda tidak setuju.