Чтобы прояснить: @base достиг $15B+ TVL и 1M+ активных пользователей в день без токенов-стимулов, что доказывает ИСТИННОЕ соответствие продукта и рынка. Запуск токена $BASE: > усилить этот успех через согласованные стимулы ИЛИ > обернуться против. Риски, которые я вижу ↓ 1️⃣ Нарушение органического роста Аутентичное принятие пользователей Base было его ключевым отличием. Пользователи не занимаются фармингом аирдропов, они действительно используют приложения на Base. Как только токен будет объявлен: • Фермеры аирдропов заполнят сеть экстрактивным поведением • Качество приложений ухудшится, так как разработчики сосредоточатся на токенах-стимулах, а не на пользовательском опыте • Наемный капитал заменит органическое построение сообщества Исторический прецедент: Посмотрите на запуск $OP от Optimism – первоначальный восторг, за которым последовало устойчивое давление на продажу и вопросы о том, действительно ли токены-стимулы улучшили пользовательский опыт или просто привлекли фермеров. 2️⃣ Регуляторные и юридические осложнения Воздействие @coinbase: • Увеличение внимания SEC — токен Base может быть классифицирован как ценная бумага • Влияние на акции Coinbase, если токен Base столкнется с регуляторными проблемами • Проблемы международного соблюдения в юрисдикциях, где запуски токенов ограничены • Запуск токена в условиях пиковой регуляторной неопределенности в США может вызвать расследования, принудительные действия или классификацию как незарегистрированной ценной бумаги. Это может повредить как Base, так и Coinbase в критической фазе роста. 3️⃣ Проблемы токеномики и распределения Дилемма распределения: • Сколько отдать Coinbase? Слишком много = проблемы с централизацией, слишком мало = несогласованные стимулы • Ретроактивные против перспективных вознаграждений: ранние пользователи против будущего роста • График инфляции: слишком агрессивный = давление на продажу, слишком консервативный = недостаточные стимулы • Дизайн полезности: токены только для управления часто испытывают трудности с накоплением ценности ➕ Проблема прецедента: Большинство токенов L2 показали плохие результаты после запуска: • $ARB: Падение на 60% от максимумов, несмотря на сильные фундаментальные показатели • $OP: Постоянное давление на продажу из-за экосистемных стимулов • $MATIC: Испытывает трудности с накоплением ценности, несмотря на принятие Я согласен, если вы не согласны.