Melengkapi lamaran Ethena USDH, tertawa sampai mati, perasaan pertama setelah membacanya adalah bahwa ini adalah drama lamaran tuan "kaya, bersedia berusaha, dan benar-benar mencintaimu". Ini sangat menarik, seluruh proposal semuanya adalah "mesin hati-hati", $800/poin adalah meme internal, tidak dicampur dengan komunitas HL pada dasarnya tidak tahu, (satuan pengukuran HL adalah titik, komunitas telah menghitung bahwa jika model pendapatan HL berjalan, pendapatan pada tahun 2030 akan menjadi $6 miliar, dan titik jangkar nilai yang sesuai adalah $800/poin); HIP-3 adalah rencana inti HL, dan orang-orang yang tidak mengolahnya secara mendalam tidak dapat membawanya sama sekali. Sekarang bahkan tim lain yang menawar $USDH membuat pelajaran untuk sementara, yang benar-benar banyak dipikirkan, @ethena_labs Proposal ini sangat praktis, dan tiga jalur utama arus kas dihitung dengan jelas: - Crypto Perps: Dengan asumsi tingkat biaya 2,14 bps, volume perdagangan dari $4,5 miliar → $12,2 miliar, dan pendapatan $1 miliar → $2,6 miliar. - USDH Stablecoin: TVL $5,4 miliar → $14,6 miliar, NIM 4,3%→2,5%, pendapatan $0,23 miliar → $0,36 miliar. - Equity Perps: Pangsa pasar HL dari 15% → 75%, dengan tingkat biaya 3bps, sesuai dengan pendapatan $0,23 miliar → $3 miliar. Gabungan, pada tahun 2030, pendapatannya adalah $6 miliar, sesuai dengan penilaian $178 miliar (bahkan jika Anda memberikan P/E konservatif 30x). Ini adalah $800/poin yang baru saja disebutkan komunitas Selain itu, Ethena menyebarkan biaya migrasi, likuiditas, dan dukungan inventaris: Biaya migrasi: USDC → migrasi on-chain USDH, Ethena membayar pembayaran penuh. Likuiditas bersama: Setelah USDH menjadi aset cadangan USDe, USDH membuka saluran pertukaran langsung berbiaya rendah untuk pembuat pasar dan menghubungkannya ke kumpulan cadangan $5 miliar+ untuk memastikan tidak ada diskon dan tidak ada kedalaman. Dukungan keuangan di neraca: Ethena memiliki $13 miliar USDe, yang dapat digunakan sebagai rekanan/inventaris di pasar abadi HL, secara langsung memberikan dukungan ke pasar HIP-3. Singkatnya: "Aku akan membesarkanmu!" ” Sikap Ethena pada HIP-3 jelas: semuanya masuk! Mitra: Menginvestasikan @BasedOneX dan @liminalmoney untuk mengerami hUSDe bersama-sama, dan juga menarik @hyperunit untuk melakukan spot. Skala insentif: $75 juta → insentif $150 juta disiapkan sekaligus, dan setengah dari pendapatan biaya HIP-3 kembali ke HL. Serangkaian gaya bermain tiga bagian: agunan dengan pendapatan, lapisan pialang utama modular, dan ekuitas abadi. Ada preseden untuk gaya permainan ini: margin kombinasi $USDe + subsidi @Bybit_Official dapat mencapai ~13% APY, menempel pengguna ke bursa. Ethena jelas ingin memindahkan set ini ke HL, menyalin atau bahkan memperbesar. Terakhir, ada sistem: jaringan Guardian (keamanan tata kelola validator), ≥ 95% dari pendapatan dikembalikan ke HL (pembelian kembali HYPE, kumpulan dana, alokasi stHYPE diatur oleh keputusan), dan penerbit mengambil tambahan 5% dan berkomitmen untuk membeli $HYPE. Benar saja, ketulusan adalah nirwana, dan artinya sangat jelas: Saya punya uang, saya mengerti Anda, Anda bisa berdiri dan saya akan datang kepada Anda, tidak apa-apa untuk menolak saya, saya akan selalu berada di belakang Anda hahaha