Token DAO yang tidak bernilai tidak akan meyakinkan pembeli lagi. Meta token DAO hanya untuk pemungutan suara bergeser ke token dengan akrual nilai untuk proyek dengan PMF. Sejak 2020, proyek memberikan token untuk mensubsidi pertumbuhan dengan menarik pengguna, TVL, dan menjual visi semua orang menjadi 'pemilik' proyek melalui kepemilikan token. Kami membutuhkan cerita DAO untuk meyakinkan 1) regulator dalam lingkungan hukum yang ketat dan 2) degen siapa yang akan menjadi bagian dari 'komunitas'. Bukan untuk mengatakan bahwa visi DAO telah mati. Tidak. Aave, Velodrome, Lido, Arbitrum... mendorong tata kelola terdesentralisasi tetapi DAO diganggu oleh: 1) Apatis 2) Lobi 3) kelumpuhan eksekusi dll. A16Z menjual kisah desentralisasi progresif dengan para pendiri 'keluar dari komunitas.' Menariknya, sebagai delegasi DAO, saya melihat pergeseran ke DAO yang lebih terpusat melalui BORG, atau delegasi profesional yang berpartisipasi dalam beberapa DAO. Dari satu DAO ke DAO lainnya, saya melihat nama delegasi yang sama :) Jadi, sementara model DAO membutuhkan revolusi, meta bergeser ke 'fundamental' - proyek yang menawarkan pembelian kembali atau akrual nilai lainnya kepada pemegang token. Pemegang lelah mensubsidi pertumbuhan protokol tetapi sekarang saatnya untuk memberi kembali. $UNI tidak mendengarkan dan pemegangnya marah: delegasi pergi dan $UNI masih digunakan untuk mensubsidi pertumbuhan Unichain dan Uniswap v4. Sementara Uniswap Labs menghasilkan jutaan dari biaya front-end. Tidak mengherankan jika $UNI berkinerja buruk $AAVE (saya membandingkan karena mereka adalah dua token OG DeFi). Saya percaya nilainya terletak pada: 1) mengidentifikasi kapan token bergeser dari mensubsidi pertumbuhan menjadi memberi penghargaan kepada pemegang 2) mencari tim yang menilai pemegang token. Tim yang menghubungkan pertumbuhan harga token bersama dengan metrik keberhasilan seperti TVL dan biaya. Banyak yang mengabaikan harga token mereka sama sekali 3) mengeksplorasi metode akrual nilai yang optimal: staking, buyback, veToken, atau pendekatan baru lainnya? Dengan begitu banyak token di pasar, cerita DAO tidak meyakinkan lagi. Tim perlu membuktikan bahwa mereka benar-benar peduli dengan pemegang token mereka. Berbicara tentang token Anda tidak seksi beberapa tahun yang lalu. Sekarang, itu adalah suatu keharusan. Perhatikan $AAVE membeli kembali, atau $ETHFI, $KAITO, $SKY / $MKR, $JUP, $HYPE ....