毫无价值的DAO代币已经无法再吸引买家了。 仅用于投票的DAO代币的趋势已经转向了具有价值累积功能的代币，这些代币适用于具有产品市场契合度（PMF）的项目。 自2020年以来，项目通过赠送代币来吸引用户、锁仓量（TVL），并通过代币所有权向所有人兜售成为项目“所有者”的愿景，以此来补贴增长。 我们需要DAO的故事来说服：1）在限制性法律环境中的监管机构；2）那些会成为“社区”一部分的加密爱好者（degens）。 这并不是说DAO的愿景已经消亡。事实并非如此。 Aave、Velodrome、Lido、Arbitrum等项目正在推动去中心化治理，但DAO仍然受到以下问题的困扰： 1）冷漠 2）游说 3）执行瘫痪等。 a16z通过创始人“退出到社区”的方式推广了渐进式去中心化的故事。 有趣的是，作为DAO的代表，我注意到DAO正在向更集中控制的模式转变，例如BORGs或专业代表，他们参与多个DAO。 从一个DAO到另一个DAO，我看到的是相同的代表名字 :) 因此，虽然DAO模式需要革命，但趋势正在转向“基本面”——那些为代币持有者提供回购或其他价值累积的项目。 代币持有者已经厌倦了补贴协议的增长，现在是时候回馈他们了。 $UNI并没有倾听持有者的声音，持有者感到愤怒：代表们正在离开，而$UNI仍然被用于补贴Unichain和Uniswap v4的增长。 与此同时，Uniswap Labs通过前端费用赚取了数百万美元。 难怪$UNI的表现不如$AAVE（我将它们进行比较，因为它们是两个OG DeFi代币）。 我认为价值在于： 1）识别代币从补贴增长转向奖励持有者的时机 2）寻找重视代币持有者的团队。团队需要将代币价格增长与成功指标（如TVL和费用）联系起来。许多团队完全忽视了他们的代币价格 3）探索最佳的价值累积方法：质押、回购、veToken或其他创新方法？ 市场上有如此多的代币，DAO的故事已经不再具有吸引力。团队需要证明他们真的关心代币持有者。 几年前谈论你的代币并不吸引人。现在，这已经成为必须。 注意$AAVE的回购，或者$ETHFI、$KAITO、$SKY / $MKR、$JUP、$HYPE ....