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美日联手干预汇市这件事，对加密市场的影响路径不那么直接，但绝不是无关紧要。
日元是美元指数的重要组成部分。
日美联合买入日元，相当于在给美元指数施加下行压力。
日元升值→美元走弱→以美元计价的风险资产迎来喘息空间。
大饼在过去几个月一直被强势美元压着，如果美元因为这轮干预开始走弱，至少宏观层面的压力会减轻一些。
但硬币有另一面。干预汇市需要真金白银——美国和日本要卖出美元、买入日元。
如果干预规模持续扩大，美国财政部可能需要减持美债来筹措美元流动性。
这可能会进一步推高美债收益率，形成“救日元→卖美债→美债收益率上行→风险资产承压”的传导链。
贝森特亲自下场“救日元”，就是为了防止日元崩盘殃及美国国债市场。
更重要的是信号意义。美国上一次联合干预汇市还是2011年，这次时隔15年再度联手。
美方明确表示“将毫不犹豫地参与进一步的联合干预”。
这意味着日元贬值已经严重到让美国觉得必须出手的地步了。一个G7国家货币贬值到这个程度，对全球金融稳定的冲击不会只停留在外汇市场。
对于大饼来说，这件事短期可能带来喘息——美元走弱、风险偏好改善。但如果干预引发了美债抛售、收益率继续上行，那就是另一个故事了。#美日确认联合购汇 Trump a également personnellement déclaré que ce geste était un « signal d’amitié ».
1. L’essence de l’incident : de la « lutte unilatérale contre l’incendie » au « signal politique bilatéral »
L’action des 30-31 juillet a marqué la première intervention conjointe États-Unis-Japon depuis 2011, et le premier achat coordonné de yens depuis 1998. L’échelle en un jour du Japon est estimée entre 6 et 8,45 billions de yens, tandis que les États-Unis vendent en réalité des euros et achètent des yens via la Fed de New York.
Les principales différences sont :
Par le passé, l’intervention japonaise était principalement une opération de « vent de face », avec des effets de courte durée.
Cette fois, les États-Unis sont intervenus directement et ont choisi des monnaies non dollariaires (l’euro) comme équivalentes, démontrant une flexibilité opérationnelle et une coordination profonde.
Les deux parties ont simultanément affirmé et souligné qu’elles « prendront des mesures supplémentaires sans hésitation », faisant passer l’intervention d’un moyen technique à une menace crédible.
L’expérience historique montre que les interventions combinant coordination + communication à grande échelle + claire ont des taux de réussite à court terme significativement plus élevés que les actions unilatérales. Après l’achat conjoint du yen en 1998, le USD/JPY a rapidement chuté à court terme ; L’opération conjointe du G7 de 2011 a réussi à calmer l’extrême volatilité après le séisme.
La recherche académique constate généralement que les interventions coordonnées sont plus efficaces pour changer la direction à court terme et réduire la volatilité, mais le moyen et long terme dépend toujours du maintien des fondamentaux.
2. Positionnement et évaluation de la position : Le carburant comprimé est prêt
Avant l’intervention, les positions spéculatives à découvert en yen étaient proches des niveaux extrêmes (les positions nettes non commerciales de la CFTC avaient autrefois été approfondies à environ -163 000 contrats), approchant le seuil qui a déclenché une couverture à grande échelle. Cette position à découvert saturée est elle-même un carburant à haute énergie — une fois que le flux officiel est clair et durable, le rachat s’auto-renforcera.
La valorisation est encore plus extrême :
Le taux de change effectif réel (REER) du yen est à un plus bas de plusieurs décennies, autour de 67 (2020 = 100 de référence), soit une décote significative par rapport au pic de 2011.
La parité de pouvoir d’achat et plusieurs anciens responsables estiment que le yen pourrait être sous-évalué de 15 à 20 %, voire plus.
Le secrétaire au Trésor américain, Bescent, a publiquement déclaré que le yen est « gravement sous-évalué », ce qui est en soi un signe clair de la position politique.
Sous-évaluation + positions courtes encombrées + flux officiels conjoints forment une forte condition de « short squeeze » à court terme.
3. Liaison politique : intervention et retour positif des attentes liées à une hausse des taux
La semaine dernière, la Banque du Japon a maintenu les taux d’intérêt stables mais a clairement augmenté son avertissement sur le risque d’inflation à la hausse, plaçant la réunion de septembre en mode « en direct ». L’intervention conjointe renforce encore la tarification du marché avec une hausse des taux vers septembre.
La chaîne logique est la suivante :
L’intervention stabilise temporairement le taux de change et réduit le risque que l’inflation importée perde le contrôle ;
La stabilité des taux de change + l’inflation persistante → donnant à la banque centrale plus de marge de manœuvre pour augmenter les taux d’intérêt ;
Les hausses de taux anticipées soutiennent elles-mêmes le yen→ réduisant la fréquence et l’ampleur des interventions futures.
C’est plus durable que l’intervention seule. Inversement, si septembre ne relève finalement pas les taux et que la communication penche vers le dovish, l’effet d’intervention pourrait rapidement diminuer.
À un niveau plus profond, il existe le risque de débordement de la dette américaine.
Le Japon détient une grande partie des bons du Trésor américain, et s’il intervient pour poursuivre les ventes massives d’actifs en dollars, il fera directement grimper les rendements des bons du Trésor américain. Les États-Unis sont intervenus activement en partie pour éviter que le Japon ne soit « contraint de vendre des obligations », protégeant ainsi la stabilité du marché obligataire américain. C’est un cas typique de pensée de « couverture du risque systémique ». #美日确认联合购汇 Les États-Unis et le Japon sont intervenus conjointement dans le yen pour la première fois depuis 2011, et la force du dollar commence-t-elle à rencontrer de la résistance ?
Confirmation États-Unis-Japon :
Si nécessaire, des interventions conjointes seront menées sur le marché des changes pour soutenir le yen.
C’est la première fois depuis 2011 que les États-Unis et le Japon prennent une mesure de ce niveau de coordination.
Pourquoi maintenant ?
Parce que la pression pour déprécier le yen augmente.
Ces dernières années :
Le dollar américain s’est renforcé
→ Le yen continue de baisser
→ Hausse des coûts d’importation pour le Japon
→ Les pressions inflationnistes augmentent
Le Japon veut apprécier le yen, mais sa propre force est limitée.
Le marché suit donc :
Si les États-Unis sont prêts à aider à stabiliser le taux de change.
Mon avis :
Ce n’est pas simplement un simple « sauver le yen ».
Les signaux les plus importants sont :
Les États-Unis ont commencé à résister au renforcement illimité du dollar.
Bien qu’un dollar fort aide à réprimer l’inflation américaine, il :
❌ Pression croissante sur la dette mondiale en dollars
❌ Frappe contre les devises d’autres pays
❌ Cela intensifie la volatilité des marchés financiers
Si le cycle du dollar commence à s’affaiblir à l’avenir :
🟡 L’or peut en bénéficier
🟢 Les actifs non monétaires peuvent présenter des opportunités
₿ Le BTC pourrait également regagner un support de liquidité
Mais à court terme, le marché observera d’abord :
L’intervention États-Unis-Japon peut-elle vraiment changer cette tendance ?
L’histoire nous dit :
L’intervention sur les devises peut modifier les prix à court terme,
Cependant, à long terme, la direction du taux de change
Au final, cela a tout de même été décidé par :
Différences de taux d’intérêt, fondamentaux économiques et décisions de politique monétaire.
Cette intervention États-Unis-Japon peut-elle vraiment inverser le yen ?
$BTC
#美日确认联合购汇 Cette série d’interventions est basée sur la « Déclaration conjointe des ministres du Trésor japonais-américains » publiée en septembre 2025.
Les deux pays avaient déjà mis en place un mécanisme d’intervention conjointe il y a un an, n’agissant que lorsque le yen ne pouvait vraiment pas tenir.
Le 30 juillet, le yen a grimpé jusqu’à 3,3 % face au dollar, et le 31 juillet, il a augmenté de 1,32 %. Des sources du marché indiquent que le gouvernement japonais est intervenu jeudi dernier lors de la séance de négociation à New York en achetant des yens et en vendant des dollars. Par la suite, la Banque du Japon a annoncé qu’elle maintiendrait sa politique monétaire mais a également laissé entendre qu’une hausse précoce des taux d’intérêt est très probable. Intervenez d’abord, puis tenez des réunions, puis suggérez des hausses de taux — le rythme est strictement organisé.
Les investisseurs particuliers voient que « le yen a augmenté », mais derrière cela se cache tout un ensemble de combinaisons de politiques qui fonctionnent simultanément. L’intervention n’est qu’une entrée ; le vrai changement pourrait être le passage précoce de la Banque du Japon à un resserrement. Si les grandes banques centrales les plus liquides du monde commencent à resserrer, l’impact sur les actifs à risque sera bien plus important que l’intervention elle-même. Dans la logique des prix du marché du Bitcoin, le poids de la politique monétaire de la Banque du Japon est en hausse.
#美日确认联合购汇 30年期美债收益率冲上5.2%那天，我盯着屏幕看了好一会儿。
上一次见到这个数字是2007年，那会儿雷曼兄弟还没倒。
美联储7月FOMC刚开完，名义上按兵不动——9票赞成维持利率不变。
但3票反对主张加息，克利夫兰联储哈马克、明尼阿波利斯卡什卡利、达拉斯联储洛根，三个人联手投了反对票。
2016年以来头一回出现三张方向一致的反对票。
圣路易斯联储总裁穆萨勒姆也坐不住了，公开说30年期美债被推到5.2%以上那波抛售潮，是对美联储信誉的警告。
他成了第四位公开支持加息的官员。美联储主席沃什这周还被曝在考虑调整通胀目标框架。市场原本指望美联储给个方向，结果沃什说“你们自己猜”。
9月加息概率被干到了65%以上。10年期美债收益率飙到4.7%以上。长短端收益率曲线剧烈陡峭化——短端没怎么动，长端在狂飙。这是典型的“熊市陡峭化”。上一次出现这种形态，美联储最终都被迫加息了。
5.2%的无风险收益率意味着什么？拿100万美金买30年期美债，每年躺赚5.2万，没有任何风险。大饼要涨多少才能覆盖这个机会成本？至少8%以上才值得冒险。高利率维持越久，风险资产的估值就被压得越狠。
这波长端利率飙升，已经不是单纯在赌单次加息了。市场在重新定价美国长期财政和通胀的双重风险。油价还在90美元以上晃，中东局势随时可能反复，通胀反弹的风险根本压不住。5.2%是顶部还是新起点，我倾向后者。
#30年期美债，顶部还是新起点？ #美伊重回谈判桌, les prix du pétrole ont reculé
Les États-Unis et l’Iran sont revenus à la table des négociations, les prix du pétrole plongeant de plus de 7 % en une seule journée — mais le cœur de ces discussions n’a jamais été la question nucléaire, mais plutôt le contrôle et la répartition des intérêts dans le détroit d’Ormuz. Aucune des deux parties n’était satisfaite, alors elles se sont assises pour discuter.
Trump a annoncé sur Air Force One l’annulation des frappes militaires et est passé aux négociations, affirmant qu’il existe un « accord » dans le détroit d’Ormuz. L’Iran a simultanément confirmé des progrès dans l’assouplissement de la situation, les négociations bilatérales débutant lundi après-midi. À l’annonce de la nouvelle, le pétrole brut Brent a chuté de 7,3 % en cours intrajournalier à 81,55 $, restituant rapidement près de 25 % de ses gains de juillet.
La réaction du marché a été si intense parce que les primes de risque géopolitique étaient rapidement réduites à l’écart. Mais au fond, l’objectif de ces négociations est la redistribution des droits d’accès aux détroits : l’Iran doit lever les sanctions et reprendre les exportations de pétrole, tandis que les États-Unis doivent assurer la stabilité des routes mondiales de transport pétrolier — tandis que l’Arabie saoudite et les autres alliés du Moyen-Orient se préoccupent principalement de la manière de maintenir leur part de marché dans le nouvel accord.
Le secret réside dans l’expression « accord existant ». Si les États-Unis et l’Iran parviennent à un certain accord tacite sur le passage du détroit, la prime géopolitique des prix du pétrole diminuera brusquement. Mais si les négociations ne sont qu’une tactique de retardement, l’Iran reviendra à une position ferme après avoir gagné un peu de répit, et la reprise des prix du pétrole sera tout aussi violente — tout comme l’assouplissement fin juillet a été brisé en une semaine.
Un autre acteur qu’on ne peut ignorer est la Chine, qui est le plus grand acheteur de pétrole d’Iran et le plus grand acteur en dehors du détroit d’Ormuz. Tout résultat des négociations entre les États-Unis et l’Iran affectera directement les coûts d’importation d’énergie de la Chine et la sécurité de la chaîne d’approvisionnement — peut-être l’une des variables non dites que Trump n’a pas évoquées publiquement lorsqu’il a évoqué les « demandes de l’Arabie saoudite et d’autres alliés du Moyen-Orient ».
Le jeu du bull-bear au niveau des 80 $ revient essentiellement à fixer le prix des perspectives de négociation. Si l’accord réussit, les prix du pétrole continueront de revenir à 75 $, mais si les négociations échouent, ils reviendront à 90 $ ou plus. Quel que soit le résultat, comment redessiner les intérêts de navigation dans le détroit d’Ormuz entre les États-Unis et l’Iran est le jeu central et le plus difficile de cette négociation.Le jour où le rendement du Trésor à 30 ans a dépassé les 5,2 %, le marché obligataire a connu une « reprise du marché baissier » typique des manuels. #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ?
Le rendement des obligations du Trésor à 2 ans était de 4,23 %, celui à 10 ans de 4,67 % et celui à 30 ans de 5,21 %.
La fin de terme à court terme reste inchangée, la fin à long terme grimpe, et les écarts continuent de s’élargir.
Dans un cycle normal de hausse des taux, la courbe s’aplatit — la Fed augmente les prix à court terme, le marché s’attend à ce que l’économie refroidisse, et les prix à long terme ne peuvent pas augmenter.
Aujourd’hui, c’est tout le contraire. C’est ce qu’on appelle le « steepening du marché baissier », qui se produit généralement lorsque le marché commence à douter de la solvabilité de la banque centrale.
Que signifie le marché ? Il ne croit pas que la Fed puisse maintenir l’inflation à 2 %.
Après la réunion de la Fed, Wash n’a pas clairement indiqué comment il allait gérer les pressions inflationnistes à l’avenir, tout en remettant en question le cadre actuel des objectifs d’inflation.
Le marché obligataire a immédiatement réagi vivement.
Les investisseurs ont vendu de grandes quantités de bons du Trésor à long terme, affinant considérablement la courbe des rendements.
Encore plus inquiétant est que la Réserve fédérale pourrait perdre le contrôle du marché obligataire.
Le responsable du revenu fixe chez AllianceBernstein a déclaré que si Wash ne peut fournir au marché un cadre politique anti-inflation clair, le marché du Trésor américain pourrait encore avoir du mal à se stabiliser.
Le gestionnaire de placements de Brandi Global Investment Management a averti que si l’inflation reste élevée au cours des deux prochains mois et que la Fed s’abstient toujours d’agir en septembre, « le marché obligataire pourrait réagir fortement ».
Pour ceux qui détiennent une large partie, cette chaîne de transmission est simple : les rendements des bons du Trésor américain augmentent→ le dollar se renforce→ les actifs risqués sont sous pression.
Un rendement sans risque supérieur à 5 % signifie que le coût d’opportunité de détenir des actifs non rentables est si élevé qu’il est difficile de l’ignorer.
Si l’IPC d’août dépasse à nouveau les attentes, le rendement du Trésor américain à 30 ans pourrait grimper directement à 5,5 %, voire 6 %.
À ce moment-là, la valorisation des actifs à risque sera complètement réécrite.Les tarifs du fret maritime sont encore trois fois plus élevés qu’avant la guerre : l’inflation est « infaillible dans le fleuve », et le marché crypto peine à rester insensible
1. Noyau de données
À la semaine se terminant le 3 août, les tarifs du fret conteneur d’Asie vers la côte ouest des États-Unis sont tombés à 5 700-6 250 $/FEU, mais tout de même plus de trois fois le niveau d’avant la guerre américano-irakienne (fin 2025). Les tarifs de fret sur la route de la côte Est des États-Unis sont restés solides et ont même augmenté à contre-courant, tandis que les tarifs de fret des navires chimiques sur la côte du Golfe des États-Unis sont restés globalement stables. Peter Sand, analyste en chef de Xeneta, a souligné que les tarifs de fret globaux ont été dans un état de « consolidation stable » au cours de la semaine écoulée.
2. Interprétation dramatique : Si les tarifs de fret ne baissent pas, l’inflation ne mourra pas
« Trois fois le niveau d’avant-guerre » — ces six mots sont la note de bas de page la plus fidèle à la chaîne d’approvisionnement mondiale. La côte ouest des États-Unis a légèrement reculé depuis son pic, mais est loin d’être revenue à la normale ; La route de la côte Est des États-Unis a augmenté au lieu de diminuer, reflétant les goulots d’étranglement structurels à long terme tels que la déviation de la mer Rouge et les restrictions du canal de Panama.
Ce qui est encore plus intéressant, c’est la « consolidation régulière » — ce n’est pas un signe d’un pic ou d’un recul, mais plutôt des haussiers et des baissiers attendant une véritable « épidémie de haute saison ». Le marché est en période d’attente et de voir concernant les tarifs : la ruée à expédier s’est estompée, mais une nouvelle demande n’a pas encore commencé. Les tarifs de fret n’ont ni plongé ni augmenté, rappelant le calme d’avant la tempête — et cette tempête arrivera à la fin de la haute saison d’août, à la réunion de la Réserve fédérale de septembre, et aux résultats des négociations entre les États-Unis et l’Iran.
3. Triple voie de transmission pour le marché crypto
1. Inflation persistante → la Fed « plus élevée et plus longtemps »
Les tarifs de fret sont encore trois fois supérieurs à ceux d’avant-guerre, ce qui signifie que les coûts d’importation restent élevés. L’inflation des biens de base américains pourrait fluctuer, ce qui donnerait à la Fed une raison de maintenir des taux d’intérêt élevés ou même de nouvelles hausses de taux. La probabilité d’une hausse des tarifs en septembre est déjà d’environ 73,6 %, et si les tarifs de fret augmentent à nouveau, cette probabilité continuera d’augmenter. Pour Bitcoin, taux d’intérêt élevés = dollar plus fort = actifs à risque sous pression, ce qui constitue une contrainte structurelle.
2. Jeu des attentes tarifaires → compresser les profits des entreprises
Une partie de la baisse actuelle des tarifs de fret est due à un ralentissement du « rush shipping » — les importateurs ont fait des stocks à l’avance pour éviter de nouveaux tarifs susceptibles d’entrer en vigueur au second semestre de l’année. Une fois les droits de douane officiellement appliqués, les coûts d’importation augmenteront à nouveau, érodant encore davantage les profits des entreprises. La saison des résultats boursiers américains a déjà montré que « la patience s’épuise » face aux dépenses en capital par l’IA. Si cela s’ajoute à un rebond des coûts d’expédition, cela pourrait déclencher une vente plus large des actifs à risque, avec le Bitcoin étant réduit en tant qu'« actif à haut risque » en même temps.
3. Attentes de la haute saison vs. risque de récession
Si la demande de fret pendant la haute saison (août-octobre) augmente comme prévu, les tarifs de fret pourraient à nouveau grimper, renforçant le récit de l’inflation ; Si une faible demande provoque une chute inattendue des tarifs du fret, cela sera interprété comme un signe de récession économique mondiale — ce qui est également négatif pour les actifs à risque. En d’autres termes, quel que soit le niveau actuel des tarifs de fret, il est peu probable que ce soit un avantage direct pour le marché crypto. La seule exception est : si les tarifs du fret chutent passivement en raison d’une forte baisse des prix du pétrole brut (comme le Brent qui tombe à 81 $), le marché peut brièvement interpréter cela comme un « refroidissement de l’inflation », mais la pérennité de ce phénomène reste discutable.
4. Résumé
Le marché maritime traverse une période de calme avant la tempête — la côte ouest américaine se refroidit mais reste trois fois supérieure à la guerre d’avant, tandis que la côte est reste solide et dans une impasse globale. Pour les détenteurs de Bitcoin, les coûts d’expédition élevés sont « l’éléphant dans la pièce » : cela n’affecte pas directement les prix du BTC comme les décisions de taux de la Fed, mais exerce une pression à long terme sur l’environnement macroéconomique du marché crypto en faisant monter les attentes d’inflation, en supprimant l’appétit pour le risque et en comprimant les profits des entreprises.
L’étape suivante après une « consolidation stable » est soit une nouvelle vague de hausses de prix déclenchée par la haute saison (négative pour les actifs à risque), soit un effondrement de la demande signalant une récession (également négative pour les actifs à risque). Peut-être que la seule variable est que si les tarifs restent élevés longtemps sans augmentation supplémentaire, le marché pourrait progressivement absorber ce coût — tout comme le BTC reste dans la fourchette de 60 000 000 à 65 000 dollars, attendant un nouveau catalyseur. Cependant, après une consolidation latérale, la direction est toujours soit vers le haut, soit vers le bas. Entre le transport maritime et la crypto, cette incertitude résonne d’une manière étrange.
$BTC $ETH Le jeu derrière une note : les liquidations d’arbitrage du yen sont les moteurs sous-jacents du déclin du BTC
Beaucoup attribuent la récente baisse du BTC à des nouvelles négatives internes sur le marché crypto, mais le véritable déclencheur réside dans l’intervention sur les taux de change entre les États-Unis et le Japon.
La soi-disant « intervention conjointe » n’est qu’une affirmation superficielle
Regardons les données : le 30 juillet, le Japon a unilatéralement dépensé environ 52,8 milliards de dollars pour acheter du yen afin de stabiliser le marché ; Pendant ce temps, la soi-disant « intervention coordonnée » des États-Unis ne vaut qu’une fraction de l’échelle de 5 à 10 milliards de dollars. #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Ce n’est pas du tout un sauvetage commun du marché ; c’est une lettre d’avertissement publique aux ours.
Le secrétaire au Trésor américain, Becent, avait déjà clairement indiqué que « le yen est gravement sous-évalué ». La note d’intervention recueillie par les médias n’était pas une fuite accidentelle, mais un signal délibéré. Traduction simple : Tous les fonds misant sur la vente à découvert sur le yen, calmez-vous — les États-Unis vous surveillent.
Le plus grand conflit se trouvait sous les yeux de tous
Le taux d’intérêt de la Réserve fédérale est de 3,5 % à 3,75 %, tandis que celui du Japon n’est que de 1,0 % ; Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a bondi à 4,74 %, et le marché parie que la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en septembre est passée à 65 %.
D’un côté, les États-Unis s’attendent à un resserrement continu ; de l’autre, les États-Unis interviennent pour soutenir le yen — une lutte apparemment à deux sens.
Le consensus de l’industrie est clair : l’intervention des devises ne peut que retarder la tendance, pas inverser la direction. Si la hausse des taux en septembre a lieu et que l’écart entre les États-Unis et le Japon se creuse à nouveau, le yen est très susceptible de franchir à nouveau le niveau de 160. Des centaines de milliards de dollars de fonds d’intervention n’ont apporté que quelques jours de marge de manœuvre.
Alors pourquoi BTC a-t-il aussi souffert ?
$BTC $ETH $SOL
De nombreux utilisateurs de crypto sont perplexes : quel rapport entre le forex et la crypto ?
Le point clé est que le yen est la plus grande monnaie d’arbitrage au monde pour le financement.
Un grand nombre d’institutions ont emprunté le yen presque sans frais, les convertissant en dollars américains et se lançant dans des actifs à risque comme les actions américaines et le BTC. La clé de cette stratégie est que, dès que le yen se remerciera rapidement, les institutions empruntant subiront des pertes considérables et seront contraintes de conclure des positions en sens inverse.
Le processus est simple : vendre du BTC→ échanger contre des dollars→ racheter le yen→ rembourser le prêt.
Par conséquent, la raison fondamentale de cette vague de baisse du BTC est la montée passive de liquidités dans le monde entier, et non une nouvelle négative soudaine pour le secteur crypto lui-même.
Conclusion
Ne considérez pas les tendances du marché crypto isolément. Les marchés des changes, des obligations et des cryptomonnaies sont depuis longtemps profondément liés. Les rebonds du sentiment à court terme peuvent survenir à tout moment, mais la pression de liquidité à moyen terme ne peut être ignorée.
À ce stade, le levier est toujours le plus grand risque.
#BTCHOME s’est encore fait poignarder aujourd’hui.
Le 3 août, la HOME a chuté de 26,25 % en 24 heures, descendant directement à environ 0,0068. Hier, elle fluctuait encore autour de 0,0091, mais elle a chuté de près de 30 % du jour au lendemain. Le prix record de cette pièce était de 0,0689, mais il est maintenant descendu à une fraction, soit plus de 90 %.
Certains disent que le marché s’est effondré, et que Bing chute également aujourd’hui, mais il n’a baissé qu’un peu plus de 1 %. HOME a chuté de 26 %, ce qui indique que le problème réside en lui-même. Ce projet lui-même est un portail d’agrégation DeFi, prétendant gérer les transactions et la gestion d’actifs sur plusieurs chaînes sur une même plateforme. Mais quel type de concurrence est le secteur DeFi aujourd’hui ? Des protocoles établis comme Uniswap, Aave et Curve sont toujours en concurrence pour les utilisateurs, donc pour un arrivant tardif de percer à travers « l’agrégation » est extrêmement difficile. De plus, 45 % des tokens de HOME sont utilisés pour des incitations communautaires. Ce modèle est une arme à double tranchant dans un marché baissier — les gens viennent mais les prix ne montent pas, les gens partent, et la pression de vente atteint le plancher.
À 0,0068, personne ne peut dire avec certitude si c’est le bas ou le milieu de la pente. Mais ceux qui ont suivi à 0,0091 il y a quelques jours ne veulent probablement plus vérifier leurs comptes. $HOME HOME这个项目，说好听点叫“DeFi超级应用”，说难听点就是又一个想当入口的聚合器。
核心卖点是通过一个账户搞定多条链的操作，不用管Gas费、不用管跨链桥。HOME代币用来治理、支付Gas、参与生态激励。
这个逻辑本身没毛病——DeFi确实需要更好的用户体验。
但问题在于，类似的叙事已经有人讲过了，而且讲得比HOME早、比HOME大。在存量市场里抢饭吃，光靠“好用”是不够的。
项目方说45%的代币用于社区激励和生态建设，方向是对的。但6月份那一波解锁，直接把价格从0.018附近砸穿了。7900万枚HOME涌入市场，接盘的人根本不够。代币经济设计得再好，解锁节奏跟不上，价格就只能一路往下走。
目前流通量42.5亿枚，总供应100亿枚。还有一大半没出来。每次解锁都是一次抛压测试，市场能不能接住，决定了价格往哪走。
$HOME Bitcoin a simplement fonctionné à fond. La question est maintenant de savoir si nous obtenons la réinitialisation habituelle.
L’histoire dit que les grands rallyes sont souvent suivis de grands reculs avant la prochaine remontée. Pas identiques, mais suffisamment douloureux pour effacer le levier et réinitialiser le sentiment.
Exemples récents :
📉 127 000 $ → 81 000 $
📉 96 000 $ → 58 000 $
📉 85 000 $ → 66 000 $
Si ce schéma se répète, 45 000 $ à 40 000 $ pourraient être la source de préoccupation des acheteurs à long terme. Ce n’est pas un choix, juste un niveau à surveiller.
Ce qui le motive à partir d’ici :
Les rendements du Trésor américain restent élevés, l’appétit pour les bénéfices et le risque, les flux spot d’ETF, et ce que font ensuite les banques centrales.
Je n’essaie pas de saisir le fond exact. J’attends une confirmation — action du prix, volume, structure.
Plan : rester patient, laisser le marché choisir une direction, gérer le risque, et je publierai ma première entrée au comptant quand elle sera là.
Dans des marchés comme celui-ci, garder le capital passe avant tout.
#DailyOrbit #30YrYieldTopOrStart
#USJapanYenIntervention $BTC HOME est d’environ 0,0068 aujourd’hui, en baisse de 46 % sur 7 jours.
Depuis le sommet de 0,018, elle a chuté de plus de 60 %.
Certaines personnes réclament la pêche de fond, affirmant que le RSI est tombé à 39,8 en 1H, indiquant qu’il est survendu.
L’EMA20 4H se maintient à 0,0066, et 0,0072 correspond à la ligne de retracement 0,618.
Les indicateurs techniques indiquent bien « il pourrait être près du fond ».
Mais les indicateurs techniques échouent souvent dans des conditions de marché extrêmes — après des conditions de survente, il y a encore plus de survente, et une fois le support brisé, un gouffre plus profond s’installe.
Ce qui mérite encore plus d’être surveillé, c’est la situation financière.
Taux de financement de -0,0284 %, les baissiers paient pour conserver leurs positions.
Si le prix se stabilise, les baissiers peuvent être contraints de fermer leurs positions, déclenchant un rebond de short squeeze. Mais si le prix continue de baisser, les baissiers refuseront non seulement de partir, mais augmenteront réellement leurs positions.
Un taux négatif en soi n’est pas un signal d’achat ; il vous indique simplement sur quoi les baissiers misent.
Certaines personnes ont ouvert une position au plus bas de 30 % à 0,0078 et ont fixé un stop-loss à 0,0071.
Ce ratio profit/perte est correct — si vous perdez 10 % en baisse, vous pouvez voir 0,0095 en haut.
Mais cette stratégie exige que vous acceptiez une seule perte ne dépassant pas 5 % de votre fonds total.
La volatilité de HOME est là, l’effet de levier est un peu plus lourd, et une aiguille peut vous emporter.
$HOME 美东时间8月3日，美国总统特朗普与日本财务大臣片山皋月确认——双方已联手干预外汇市场。 这不是一次普通的干预。这是2011年以来，美日首次以这种协同方式直接进场买入日元。美元兑日元在此前飙升至163上方、逼近40年低点后，周一早盘急速回落至约156.34。 市场正在交易一个核心问题： 这次日元反弹，是联合干预带来的短期挤仓，还是日元趋势修复的真正开始？ 美国参与改变了交易员的风险计算。过去日本单边干预，市场会追问日本能坚持多久。但如果美国愿意配合，短期内把美元兑日元推回极端位置的难度会更高。市场消息称，美国财政部已通知若干银行需为后续干预做准备——这不是完全落地的承诺，但足以让空头重新掂量。 短期：挤仓效应已经显现 美元兑日元逼近163时，弱日元交易已经极度拥挤。美日共同入场的信号一出，空头被迫平仓，价格快速被打回。据交易员口径和央行账户变动推算，实际买入规模可能达数百亿美元——这个量级足以改变短线节奏。 中期：9月加息预期决定日元能走多远 干预要从“打一下”变成“撑一段”，需要日本央行的配合。日本央行这次维持利率不变，但口径偏鹰，让市场保留后续加息预期。如果9月加息预期继续升温，市场La réunion de la Fed est terminée, mais les actifs à risque sont sous pression le long de la courbe des taux jusqu’à la fin des 30 ans.
Le rendement du bon du Trésor américain à 30 ans est passé à 5,27 %, atteignant son plus haut niveau depuis 2007. Ce chiffre signifie qu’investir 100 000 $ dans des bons du Trésor à long terme, calculés approximativement aux rendements actuels, rapporte environ 5 270 $ en rendements annuels nominaux.
Lorsque les actifs à faible risque en USD peuvent offrir des rendements supérieurs à 5 %, les fonds doivent acheter des actions $BTC, $ETH ou technologiques, exigeant des rendements potentiels plus élevés pour compenser la volatilité. Le seuil d’évaluation des actifs à risque a été relevé par l’ensemble des taux d’intérêt à long terme.
La réaction du marché obligataire est également soutenue par les données : le FOMC a trois voix favorables à des hausses de taux, la demande intérieure américaine au deuxième trimestre a atteint un plus haut depuis deux ans, et les prix du pétrole ont augmenté d’environ 20 % en un seul mois. Bien que le PCE ait enregistré sa première croissance négative en juin depuis 2020, les fonds à long terme exigent toujours une compensation plus élevée pour les incertitudes futures liées à l’inflation et aux taux d’intérêt.
Cela ne signifie pas une baisse immédiate du BTC. Si les fonds se déplacent vers des actifs rares en raison de la volatilité des obligations, le BTC peut également bénéficier d’un achat de refuge sûr ; Cependant, le rendement à 30 ans reste autour de 5,3 %, augmentant le coût d’opportunité de détenir des actifs sans liquidités et comprimant la valorisation que le marché est prêt à payer.
Ensuite, on peut observer une combinaison : si les rendements obligataires à long terme baissent, si le dollar américain s’affaiblit en parallèle, et si le trading au comptant peut suivre lorsque le BTC augmente. Ce n’est que lorsque la pression sur les taux diminue et que les achats au comptant se renforcent simultanément que l’environnement macroéconomique se relâchera significativement.
La Réserve fédérale fixe le prix des fonds overnight, tandis que le Trésor américain à 30 ans détermine le prix de la patience à long terme. BTC se bat précisément pour ce type de patience.
#30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? Coinbase avait déjà divulgué que la loi CLARITY Act pourrait être votée dès lundi.
Mais l’ordre du jour officiel du Sénat d’aujourd’hui ne prévoit qu’un vote sur des crédits temporaires, sans projet de loi sur les cryptomonnaies.
Mais ce n’était pas encore complètement fini. Cette semaine est la dernière fenêtre avant la pause, et du mardi au vendredi, l’ordre du jour peut être temporairement programmé à tout moment.
Pour l’instant, le marché ne parfie pas aujourd’hui, mais s’il va soudainement se réjouir dans les prochains jours.Beaucoup de gens regardent encore BTC, mais la véritable attention est portée sur la Réserve fédérale.
En seulement une semaine, les attentes du marché concernant une hausse des taux en septembre sont passées de moins de 50 % à 80 %+.
La raison n’est en réalité pas compliquée :
→ les tensions au Moyen-Orient s’intensifient à nouveau, les prix du pétrole se renforcent à nouveau ;
→ Les prix de l’énergie font monter les attentes d’inflation ;
→ Les pressions inflationnistes augmentent, et les voix bellicistes de la Réserve fédérale se sont considérablement accrues.
Si les prochaines données sur l’IPC et les salaires non agricoles restent élevées, la probabilité d’une hausse des taux en septembre pourrait être révisée à la hausse.
Qu’est-ce que cela signifie pour le marché ?
(1) Crypto :
Le BTC reste essentiellement un actif de liquidité, et non un refuge traditionnel.
Plus les taux d’intérêt sont élevés, plus il est facile pour les fonds de revenir vers des dollars et des obligations à court terme, exerçant une pression à court terme sur les actifs à risque.
(2) Actions américaines :
Ce ne sont pas seulement les cryptomonnaies qui subissent une réelle pression, mais aussi les actions technologiques de l’IA.
Des taux d’intérêt élevés signifient des coûts de financement plus élevés, et le marché se concentrera de plus en plus sur une phrase :
Après avoir brûlé autant d’argent, ont-ils vraiment gagné de l’argent ?
Pourquoi Microsoft a-t-il récemment progressé, alors que certains géants de la tech ont chuté ?
La réponse est ici : le marché passe de « raconter des histoires » à « regarder les profits ».
Dans le mois à venir, je pense que la chose la plus importante à surveiller n’est pas le prix, mais trois points clés :
📌 IPC
📌 Non agricole
📌 Réunion annuelle de Jackson Hole
Ces trois événements devraient déterminer la direction de la tendance du marché de septembre.
D’après ce que je comprends, c’est :
S’il y a finalement une hausse des taux, mais que le marché considère cela comme la dernière étape de ce cycle de resserrement, le BTC pourrait ne pas continuer à baisser ; Ce qui affecte véritablement le marché, ce n’est jamais les hausses de taux elles-mêmes, mais les attentes du marché concernant la liquidité future.
Au cours du mois à venir, les facteurs macroéconomiques pourraient devenir plus importants que les facteurs techniques.
Ne regardez pas seulement les chandeliers—regardez aussi la Réserve fédérale.
$BTC $ETH #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #美日确认联合购汇 #韩股KOSPI盘中飙升14 %, marquant la plus grande augmentation en une seule journée de l’histoire Rapport de recherche fondamentale $NOT / Notcoin (TeleFi/Memecoin) 0,00 $ (24h +0,22 %)
Pour résumer : Notcoin ($NOT) a un score global de 19/100, les notes reposant principalement sur la narration. En regardant les trois couches, l’équipe de l’entreprise est très bien dotée de ressources, le réseau de protocoles présente des preuves d’utilisation faibles, et le transfert de valeur des tokens doit encore être observé.
Notcoin (token $NOT), le secteur TeleFi/Memecoin. En se concentrant sur les leaders de TON Tap-to-Earn. Comparaison avec DOGS et CATIZEN. Les plateformes centralisées traditionnelles facturent des commissions de 15 à 40 %, et les données des utilisateurs ne sont pas autonomes. Les frais de transaction sans confiance en chaîne sont plus faibles, et les incitations par jetons transforment les premiers utilisateurs en contributeurs. La valeur moyenne des commandes est de 50 à 500 $ par mois, avec un règlement requis en USDC ou en monnaie fiduciaire. Pistes axées sur la narration, l’utilisation du marché baissier réduite de 60 à 80 %. Positionnement de la plateforme verticale de bout en bout. Mise en œuvre du produit : Les principales preuves proviennent des annonces, mais il n’existe actuellement aucune utilisation vérifiable. Dernière version non trouvée, 0 soumission valide au cours des 90 derniers jours.
Au niveau utilisateur, adresse MAU non divulguée, DAU non divulgué, volume de transactions 24h 3,23 millions $, TVL non trouvé. Les adresses portefeuille ne sont pas équivalentes à des utilisateurs actifs mensuels de personnes physiques ; les grandes adresses occupant des positions concentrées ont tendance à surestimer le nombre réel d’utilisateurs. Du côté des revenus, les frais d’utilisation ne sont pas divulgués. Les revenus du côté de l’offre représentent environ 80 à 90 % des frais d’utilisateur (pour les LP et les nœuds), les revenus de trésorerie de protocoles ne sont pas divulgués, et les taux annualisés de rachat et de brûlage des détenteurs de tokens n’ont pas de mécanisme de burn. Le volume de transactions en 24 heures correspond au chiffre d’affaires de l’entreprise, pas au chiffre d’affaires. Une entreprise qui gagne de l’argent ne signifie pas que le protocole en fait de l’argent, et les bénéfices du protocole ne sont pas synonymes de détenteurs de tokens qui gagnent de l’argent. Côté code, 90 soumissions valides en 90 jours, contributeurs actifs non trouvés, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de classe A qui peut être vérifiée directement. Contexte d’investissement : Pour le financement par actions de l’entreprise, regardez PitchBook/Crunchbase (niveau A) ; pour le financement privé et public par jeton, utilisez des livres blancs, des courbes de publication et des contrats débloqués on-chain (niveau A) ; les teneurs de marché et le financement par écosystème sont de niveau B et ne représentent pas de détentions à long terme des capital-risque technologiques ; pour l’intégration technique, regardez les preuves d’accès API/SDK (niveau B) ; les partenariats stratégiques et les murs de logos sont de niveau D. L’utilisation de GPU NVIDIA ne signifie pas un investissement NVIDIA, et l’introduction en bourse ne signifie pas un investissement stratégique.
Côté tokens, l’offre totale est de 102 452 755 868,5205, circulant 99 429 447 866,9074 (97,0 %), FDV de 34,73 millions de dollars, le prochain déblocage non divulgué (actions en circulation non divulguées), la part annualisée des burn and buyback n’est pas explicitement rachetée ou brûlée. Faut-il acheter des pièces pour utiliser le produit ? Certains nécessitent une capture de valeur moyenne (staking/discounting/gouvernance). Comparaison avec ses pairs (norme unifiée, pas de comparaison aléatoire intersectorielle) : En termes de capitalisation boursière en circulation, Notcoin 33,70 millions de dollars, DOGS non divulgués, CATIZEN non divulgués. En termes de FDV, Notcoin 34,73 millions $, DOGS non divulgués, CATIZEN non divulgués. Concernant les revenus annualisés, Notcoin ne les a pas divulgués, DOGS ne l’a pas divulgué, et CATIZEN ne l’a pas divulgué. Concernant les adresses ou utilisateurs actifs mensuels, Notcoin ne l’a pas divulgué, DOGS ne l’a pas divulgué, et CATIZEN ne l’a pas divulgué. Les chiffres sont basés sur des instantanés de données publiques ; toute omission est complétée par des auto-rapports officiels ou des normes industrielles. Valorisation, capitalisation boursière 33,70 M$, FDV 34,73 MILLIONS DE DOLLARS, RATIO COURS/S N/A (chiffre d’affaires manquant, ancre d’évaluation invalide), FDV divisé par chiffre d’affaires N/A. Perspectives pessimistes : 33,70 millions de dollars à 50-70 % du prix initial, fluctuant dans une fourchette neutre ; perspectives optimistes : chiffre d’affaires double, brûlures se réalisent, clients entreprises entrent, la valeur financière correspond au P/S, s’aligne avec les meilleures entreprises. En résumé : preuves insuffisantes, guidées par le récit (Note 19/100). Le chemin de transmission de la valeur du token est incertain, avec seulement des incitations de gouvernance. La capitalisation boursière circulante est raisonnable ou faible par rapport aux fondamentaux, la FDV est proche de MC, pas de déblocage majeur, et la pression de vente est gérable. Avertissement risque : déblocage et vente à grande échelle à court terme, suppression des revenus de protocoles à long terme, demande de tokens dépendante uniquement des incitations (une fois les incitations rompues, l’utilisation s’effondre). Surveillance continue : cycles de frais du protocole, montants de burn, rétention active d’adresse, soldes TVL/prêts, versions GitHub. Ce qui précède constitue la logique et le jugement des informations publiques et ne constitue pas un conseil d’achat ou de vente. Les indicateurs financiers fondamentaux dévient de plus de 30 %, et la conclusion doit être réévaluée.
C’est tout pour le moment. Si vous avez des idées, à tout à l’heure dans les commentaires.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbit8月3号早上，大饼一根阳线直接干回63,000上方，24小时涨了1.35%，最高摸到63,779。
昨天最低还在62,200附近晃，一晚上拉了将近1500刀。
消息面上最大的变量是油价。国际原油暗盘直接跌超7%，WTI跌破80美元，布伦特最低砸到81.55。
地缘那边出了个看似矛盾的信号——特朗普跟媒体说已经跟伊朗初步达成协议框架，霍尔木兹海峡要全面开放了。
但伊朗那边转头就出来辟谣，外交部发言人直接说“状况不会恢复到冲突爆发前的状态”。美方说谈成了，伊方说没谈成。这种“各说各话”的局面在加密市场里已经反复出现过好几次了。
油价暴跌、地缘缓和的预期、叠加黄金白银集体反弹，大饼跟了一把，弹回63,000上方。
但老实说，大饼现在的走法越来越像一个“宏观消息放大器”——油价跌它就弹，加息预期升温它就砸，跟自身基本面关系不大。
技术面还是偏弱，EMA50在63,803、EMA200在63,755，双双压在价格上面。今天最高打到63,779刚好碰到这个压力区就被拍下来了。
63,500-64,000现在是第一道坎，65,000是心理关口。下方62,000-62,200是短期支撑，破了就是60,000-59,500。方向还没出来，多空都不敢先动手，成交量骤降71%只剩160亿。$BTC $ETH 上周（7月27日至31日），比特币现货ETF净流出了6153万美元，结束了此前连续三周净流入的势头。
富达FBTC上周跑了8518万，灰度GBTC跑了5262万。
但贝莱德IBIT反而流入了8690万。
ETF总资产净值762.9亿，净资产比率占BTC总市值的6.04%。
现在的情况是：贝莱德在买，富达和灰度在卖，三股力量互相抵消。
谁跑得快谁慢，取决于机构自己的判断。
如果把时间拉长看7月整体，大饼ETF净流入了大约1.72亿，结束了5月和6月合计将近70亿的疯狂流出。
方向确实在变，但力度还不够。8月一开局就来了个6153万的净流出，说明机构并没有铁了心要持续加仓。
更麻烦的是，Coinbase的BTC现货溢价长期维持在负值区间。
美国那边的机构买盘偏弱，不像前两年那种“溢价买入”的状态。
Bitget Wallet的研究分析师说得很直白——8月是区间震荡，除非实际收益率下降或ETF资金流持续转正，否则市场无法同时承受强势美元、更高的实际收益率和疲弱的ETF需求。
$BTC $CORE La hausse d’aujourd’hui de plus de dix pour cent est un rebond du sentiment après une baisse à long terme, pas un renversement complet de tendance. Ne vous emballez pas trop — les choses reviendront rapidement à la normale. Le marché veut anticiper les attentes concernant le lancement de SatPay, l’engouement de la communauté augmente, et certains fonds en attente entrent pour acheter la baisse ; De plus, avec la baisse des prix sur la période précédente, la pression de vente s’est relâchée à court terme, et un petit achat peut entraîner un gain significatif. De nombreux détenteurs voient ce rallye comme un signal précoce du lancement officiel de SatPay. SatPay est encore en phase de test, pas entièrement commercialisé, et ne peut pas générer des rendements stables dans l’écosystème pour l’instant. Actuellement, le prix est soutenu par des attentes, sans flux commercial solide et soutenu. Si le marché global s’affaiblit, CORE fera 100 % de reculs et baissera. Alors ne pensez pas toujours à la pêche au fond. Si vous voulez acheter le fond, l’équipe projet veut piller votre maison, haha. #Must-lire : Tout ce dont vous avez besoin ici #交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue Du côté de la Fed, la probabilité d’une hausse des taux en septembre reste entre 63 % et 74 %.
La réunion du FOMC de juillet s’est soldée par un vote de 9 contre 3 — trois contre, en faveur d’une hausse des taux — a pleinement pris conscience que les divisions au sein du comité s’élargissent.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans reste aujourd’hui à 4,6759 %, avec un environnement de taux d’intérêt élevé qui continue de freiner la valorisation des cryptoactifs.
D’un autre côté, les médias de Trump ont vendu 2 628 autres grandes tartes, d’une valeur de 165 millions de dollars. C’est déjà le septième mois consécutif de mode « ventes lentes ». Ce n’est pas une vente ponctuelle, mais la pression persistante des vendeurs ajoute au prix.
Le camp des mineurs a également atteint un record historique. La difficulté minière est passée de 156 trillions en novembre 2025 à 126,23 trillions actuellement, soit une baisse de 19,9 %, la troisième plus forte baisse de l’ère ASIC. Les sociétés minières cotées en bourse ont vendu plus de 32 000 grandes tartes rien qu’au premier trimestre 2026, dépassant le total pour l’ensemble de 2025. Mais les cours des actions des mineurs augmentent en réalité — le marché ne les considère plus comme des « mineurs », mais comme des « fournisseurs d’infrastructures d’IA » qui fixent des prix à la place. Les mineurs se vendent, les ETF vacillent, les grands acteurs se déchargent, et les investisseurs particuliers observent et attendent. Les quatre forces s’annulaient entre elles vers 63 000 ; celle qui ne pouvait pas tenir en premier verrait le prix évoluer dans cette direction.
Si 62 000 à 62 200 ne peuvent pas tenir, il sera très probable que ce soit entre 60 000 et 59 500. Si vous montez, 63 500-64 000 est le premier obstacle. Avant de déterminer la direction, ne surbalancez pas vos positions ; observer plus et bouger moins vaut mieux que bouger de façon imprudente. Si 63 000 est dépassé, ne vous précipitez pas pour adhérer ; attendez qu’il y ait des signes de stabilisation proches de 62 000. $BTC #30年期美债，顶部还是新起点？
30年期美债收益率飙至5.27%，创2007年以来新高。市场真正恐惧的不是通胀本身，而是一条正在断裂的链条：借零利率日元买美债的套利游戏，可能玩不下去了。
日元年内跌破164，创近40年新低。为了救日元，日本被迫抛售美债——仅5月就抛了667.5亿美元，上周单日干预规模超537亿美元。作为持有1.21万亿美元美债的最大海外债主，日本若持续抛售，美债收益率将被进一步推高。
美国罕见联手干预，表面救日元，实则是自救。为此启用的FIMA回购工具，允许日本抵押美债换美元，而非直接抛售——暂时为美债市场装了个减压阀。
但真正的灰犀牛是套利交易的逆转。过去几十年，借零利率日元买高息美债为美债提供了源源不断的买盘。如今日本加息、汇率波动加剧，若套利盘集中平仓，将引发美债被集中抛售、收益率急剧飙升——冲击远超日本官方抛售。
5.27%不一定是终点。FIMA工具只是缓兵之计，油价与加息预期仍在博弈。真正决定美债命运的，是日元套利这艘大船能否平稳掉头。一旦失控，全球风险资产的估值锚都将被重新定义。Pendant tout le mois de juillet, les ETF au comptant Ethereum ont enregistré un afflux net de 365 millions de dollars, tandis que les ETF Bitcoin n’ont enregistré que 172 millions de dollars sur la même période.
La différence était plus du double.
Et cela marque la quatrième semaine consécutive d’entrées nettes.
La semaine dernière (du 27 au 31 juillet), un flux net d’entrée s’est élevé à 27,42 millions de dollars, avec BlackRock ETHA à elle seule contribuant à 36,62 millions de dollars et l’ETHB 21,29 millions de dollars.
Plus important encore, le 1er août, les ETF Bitcoin ont enregistré une sortie nette de 265 millions, tandis que les ETF Ethereum ont en réalité enregistré un afflux net de 9 millions. Les fonds passent de l’ETF Bitcoin à l’ETF Erbing, une tendance qui a commencé à la mi-juillet et qui dure depuis près de trois semaines.
Mais il y a un point qui mérite d’être pris en compte : les ETF achètent, mais les prix baissent.
Le 1er août, l’ETF Erbing a tout de même acheté 9 millions, mais le prix est passé de plus de 1 900 à 1 820.
L’achat d’ETF n’a pas encore résisté à la pression vendeuse des marchés au comptoir.
Certains entrent via des ETF, d’autres vendent au comptant — les deux camps sont opposés.
La valeur nette totale de l’ETF s’élève désormais à 10,23 milliards de dollars, avec un ratio d’actifs net de 4,55 % de la capitalisation boursière totale d’Ethereum.
Le marché est encore petit et n’a pas encore dominé le mouvement des prix. $BTC $ETH Le matin du 3 août, un seul chandelier haussier sur Erbing est passé d’environ 1 820 à plus de 1 890, augmentant d’environ 2,5 % en 24 heures.
Hier, le plus bas était toujours autour de 1 825, et j’ai gagné près de 70 dollars du jour au lendemain.
La plus grande variable du côté des nouvelles concerne les prix du pétrole. Le matin du 3 août, heure de Pékin, les prix internationaux du pétrole brut ont chuté à l’ouverture, le Brent chutant jusqu’à 7,3 % à 81,55 $, et le WTI descendant sous 80. Le déclencheur a été que Trump a dit aux médias qu’un cadre d’accord préliminaire avait été conclu avec l’Iran, et que le détroit d’Ormuz allait être pleinement ouvert. Les contrats à terme sur les actions américaines ainsi que l’or et l’argent ont explosé collectivement, et les cryptomonnaies ont également rebondi en conséquence. Mais un porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères s’est rapidement manifesté pour démentir les rumeurs, affirmant que le détroit d’Ormuz « ne reviendra pas à son état d’avant le conflit ». L’un a dit que l’accord était conclu, l’autre non. La première réaction du marché est de suivre les prix du pétrole — les prix du pétrole baissent, les attentes d’un assouplissement géopolitique de la chaleur augmentent, les actifs à risque rebondissent en premier.
Mais honnêtement, la tendance actuelle du second bing ressemble de plus en plus à un « amplificateur macro des actualités » — quand les prix du pétrole baissent, il rebondit ; quand les attentes de hausse des taux s’intensifient, elles s’effondrent, et cela a peu à voir avec ses propres fondamentaux. La barre des 1 900 a été testée à plusieurs reprises depuis fin juillet, et à chaque fois qu’elle augmente, elle est repoussée. 2 000 a été le plus grand obstacle à ce rebond, et ces deux derniers mois, cela n’a même pas été touché.
$BTC $ETH Bitcoin just ran hard. Now the question is whether we get the usual reset.
History says big rallies are often followed by big pullbacks before the next leg up. Not identical, but painful enough to wipe leverage and reset sentiment.
Recent examples:
📉 $127K → $81K
📉 $96K → $58K
📉 $85K → $66K
If that pattern repeats, $45K–$40K could be where long-term buyers start to care. That’s not a call, just a level to watch.
What drives it from here:
US Treasury yields staying high, earnings and risk appetite, spot ETF flows, and what central banks do next.
I’m not trying to nail the exact bottom. I’m waiting for confirmation — price action, volume, structure.
Plan: stay patient, let the market pick a direction, manage risk, and I’ll post my first spot entry when it’s there.
In markets like this, keeping capital comes first.
$BTC $ETH #DailyOrbit
#30YrYieldTopOrStart
#USJapanYenIntervention Les États-Unis et le Japon unissent leurs forces pour « imprimer de l’argent » afin de maintenir la stabilité : l’expansion de l’outil FIMA pourrait devenir le gagnant caché sur le marché crypto
1. Noyau d’actualités
Le secrétaire au Trésor américain, Bescent, a confirmé que vendredi dernier, les États-Unis et le Japon ont mené une intervention conjointe pour freiner la forte dépréciation du yen, et ont activé pour la première fois le mécanisme de dépôt FIMA de la Réserve fédérale — les banques centrales étrangères peuvent utiliser les bons du Trésor américains comme garantie pour obtenir de la liquidité en dollars sans provoquer de troubles en vendant des obligations américaines sur le marché libre. Becente a appelé à agrandir la taille des outils de la FIMA au cas où le yen connaîtrait une nouvelle « fluctuation désordonnée ».
2. Outil FIMA : le seul, spécifiquement destiné à résoudre la « panique de la vente du Trésor américain »
La FIMA est une facilité de liquidité créée par la Réserve fédérale au début de la pandémie (2020), permettant aux banques centrales étrangères d’emprunter des dollars à la Fed en utilisant leurs avoirs au Trésor américain comme garantie.
Son génie réside dans le fait que le Japon (ou tout pays détenant de grandes quantités de bons du Trésor américain) n’a pas besoin de vendre des bons du Trésor américain pour obtenir des dollars lorsqu’il doit intervenir sur le marché des changes, ni de vendre du yen pour acheter des dollars. Vous pouvez emprunter directement de l’argent à la Réserve fédérale en utilisant des obligations du Trésor américain en garantie.
En conséquence, le marché du Trésor américain ne connaîtra pas de panique de ventes grâce à l’intervention de la Banque du Japon — les rendements du Trésor sont stables, la liquidité en dollars est suffisante et l’intervention se déroule sans encombre.
En poussant à étendre l’échelle de la FIMA, Bassent prépare essentiellement une « carte de découvert illimité » pour le Japon (et d’autres pays susceptibles d’adopter des mesures similaires à l’avenir) — tant que les bons du Trésor américains subsistent, ils peuvent emprunter des dollars pour stabiliser leurs devises sans impacter le marché obligataire mondial.
3. Impact indirect sur le marché des cryptomonnaies : La « libération » de liquidité peut bénéficier au BTC
Cette politique macroéconomique apparemment sans rapport pourrait avoir un impact sur le marché des cryptomonnaies que le secteur pourrait sous-estimer :
1. Baisse des rendements des bons du Trésor américain, risque d’actifs bénéfices : L’essence de l’outil FIMA est de réduire la pression de vente sur les bons du Trésor américain et de faire baisser les rendements. En tant que pilier de la valorisation mondiale des actifs, la baisse des rendements des bons du Trésor américain augmentera l’attractivité relative des actifs à risque, y compris le Bitcoin.
2. Atténuation de la liquidité marginale mondiale : Injecter la liquidité en dollars américains sur le marché en utilisant des bons du Trésor américains comme garantie est essentiellement une forme d’assouplissement quantitatif invisible. Bien que l’ampleur soit incertaine, toute forme d’augmentation de la liquidité en dollars est marginalement positive pour le marché crypto.
3. Carry trades stables en yens : Si le yen fluctue de façon chaotique et déclenche un démantèlement massif des carry trades, cela pourrait déclencher un choc mondial de liquidité. L’existence des outils FIMA réduit ce risque de queue, offrant une protection à l’environnement macroéconomique des actifs à haut risque comme le BTC.
4. Résumé
Le plan d’expansion FIMA de Basetz défend ostensiblement le yen et protège les bons du Trésor américains, mais en réalité, il constitue un filet de sécurité pour la liquidité mondiale du dollar. Lorsque les banques centrales étrangères n’auront plus besoin de vendre des bons du Trésor américains pour obtenir une intervention du dollar sur le marché des changes, les marchés obligataires mondiaux deviendront plus stables et l’appétit pour le risque devrait se restabiliser. Pour le Bitcoin, toute mesure visant à réduire la pression sur le système financier mondial finira par se répercuter sur le marché des cryptomonnaies — bien que cette voie de transmission soit plus détournée et plus lente que les bénéfices directs des politiques publiques.
Les investisseurs en actions A ne ressentiront peut-être pas directement l’importance de la FIMA, mais lorsque les rendements des bons du Trésor américain baisseront et que la liquidité mondiale s’atténuera légèrement, le BTC ressentira cette « chaleur politique ». Ironiquement, Becente voulait économiser le yen mais aurait peut-être aussi sauvé du Bitcoin à la place. C’est aussi l’aspect le plus fascinant des récits macro : les décideurs ne peuvent jamais contrôler précisément le flux des fonds ; l’eau descend, et le marché crypto est précisément le point de liquidité le plus bas au monde.
$BTC Les États-Unis et le Japon confirment une intervention conjointe sur l’achat de devises : premier soutien conjoint au yen en 15 ans, les porteurs subissent une réelle pression
Le ministre japonais des Finances, Satsuki Katayama, a officiellement confirmé que les États-Unis et le Japon ont conjointement mis en place une intervention en devises étrangères pour acheter le yen le 31 juillet, heure de l’Est, en réponse à la récente « volatilité excessive et aux mouvements désordonnés » du yen.
Le secrétaire au Trésor américain Bescent a fait une déclaration simultanée, et Trump a personnellement exprimé son soutien. Il s’agit de la première intervention conjointe sur le marché des changes entre les États-Unis et le Japon depuis le Grand Tremblement de terre de l’Est du Japon en 2011, et la première fois depuis 1998 que le yen est soutenu conjointement par l’achat du yen.
Le cœur de l’événement et la chronologie
Fin juillet, le yen a brièvement approché 164 yens par dollar, son plus bas niveau depuis environ 40 ans. Les autorités japonaises sont entrées sur le marché le 30 juillet (heure de New York), achetant de grandes quantités de yens et vendant des dollars, avec des estimations de marché allant de 6 à 8,45 milliards de yens (environ 50 à 60 milliards de dollars).
Le lendemain (31 juillet), l’opération s’est transformée en une intervention conjointe. Du côté américain, la Fed de New York représentait le Trésor en vendant des euros et en achetant des yens via Goldman Sachs et Morgan Stanley. L’expression « À faire : acheter 5-10 milliards de yens japonais » photographiée dans le carnet de réunion du cabinet de Becent ce jour-là est devenue une preuve directe. Le Japon a également continué à acheter du yen en parallèle.
Katayama a clairement indiqué dans la déclaration d’aujourd’hui que cette action est basée sur la déclaration conjointe de septembre 2025 des ministres du Trésor américano-japonais, en réponse aux récentes fluctuations désordonnées du yen. Elle a souligné : « À l’avenir, nous n’hésiterons pas à mettre en œuvre conjointement davantage des interventions sur le marché des changes. » Bassent a déclaré que « l’intervention coordonnée en devises étrangères entre les États-Unis et le Japon a efficacement freiné les fluctuations désordonnées du yen », et a déclaré que les États-Unis « n’hésiteront pas à participer à une intervention conjointe supplémentaire », tout en soutenant fermement les mesures décisives du Japon pour corriger la « sous-valeur grave » du yen.
Dimanche, Trump a déclaré sur Air Force One que cette décision est un « signal d’amitié » entre les États-Unis et le Japon, et également bénéfique pour l’économie mondiale.
Après l’annonce de la confirmation, le USD/JPY s’est encore renforcé, atteignant brièvement près de 155 intraday, le niveau le plus fort depuis mai, et ayant nettement rebondi depuis le creux de près de 164 avant l’intervention.
Pourquoi est-ce différent cette fois ?
Par le passé, l’intervention japonaise seule avait souvent des effets de courte durée, le marché testant rapidement les creux. Cette fois, les États-Unis sont entrés directement, utilisant des achats réels plutôt que de simples signaux verbaux ou d’enquête, ce qui a considérablement augmenté la puissance du signal. Le choix de la partie américaine de vendre des euros plutôt que de vendre directement des dollars démontre également une flexibilité opérationnelle et une coordination approfondie.
Le contexte est que la dépréciation continue du yen a fait grimper le coût des importations d’énergie et de denrées alimentaires au Japon, augmentant le fardeau pour les ménages et les petites et moyennes entreprises, et commence à influencer la politique ; Parallèlement, les États-Unis craignent qu’une sous-évaluation excessive du yen ne compense les effets des politiques tarifaires et ne déborde sur les marchés obligataires mondiaux par des ventes massives d’obligations japonaises (faisant grimper les rendements des bons du Trésor américain). La différence de taux d’intérêt reste le moteur principal, mais les deux parties ont clairement indiqué qu’elles ne veulent plus rester les bras croisés à regarder une dépréciation « désordonnée ».
Les deux parties ont clairement indiqué qu’elles « n’hésiteront pas » à prendre d’autres mesures conjointes, ce qui signifie que si le yen se déprécie rapidement à nouveau, une intervention pourrait revenir à tout moment. Tout en maintenant les taux d’intérêt, la Banque du Japon a signalé une hausse précoce, une intervention conjointe augmentant encore la probabilité d’une hausse en septembre. #美日确认联合购汇 Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a déjà atteint un niveau plus élevé, et 5,3 % ne semble toujours pas être un dernier sommet. À court terme, un recul est possible, car après un rallye continu, le marché connaîtra une reprise technique. Cependant, à moyen terme, les rendements peuvent à plusieurs reprises défier le niveau de 5,5 %, voire supérieur.
Ou est-ce parce que le déficit américain est peu susceptible de diminuer significativement à court terme, et que l’offre des bons du Trésor à long terme restera élevée. Les acheteurs confrontés à des durées de 30 ans exigeront des rendements plus élevés pour compenser les risques liés à l’inflation, à l’exercice et à la durée. Même si la Fed commence à baisser les taux plus tard, les taux à court terme seront plus susceptibles de baisser, tandis que la fin à long terme sera toujours confrontée à des contraintes telles que l’ampleur de l’émission d’obligations, les attentes d’inflation et la capacité du marché.
Dans un ou deux ans à venir, le rendement à 30 ans pourrait rester autour de 5 %, devenant progressivement la nouvelle norme du marché. L’environnement des taux d’intérêt ultra-bas de la dernière décennie est probablement définitivement disparu. Les seules variables qui pourraient réellement inverser cette tendance sont une récession économique rapide aux États-Unis, un ralentissement notable de l’inflation ou une contraction budgétaire substantielle.
À ce stade, la technologie boursière et le BTC ne s’effondreront peut-être pas en premier ; le fait que le premier s’effondre reste un mème contrefait. Le BTC peut également conserver un certain attrait grâce à la rareté, au crédit fiscal et à l’allocation institutionnelle, tandis que la plupart des altcoins dépendent davantage de la liquidité. Si les rendements sans risque à long terme restent élevés, il sera difficile pour une saison complète de contre-production, et même si c’est le cas, il est plus probable que ce soit une rotation à court terme.
Si les rendements des obligations du Trésor américain augmentent, quels actifs vendriez-vous en premier ? Je n’oserais pas toucher aux contrefaçons.
#30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #交易之声 : Votre expérience mérite d’être entendue. #新手必看 : Tout ce dont vous avez besoin est là Rapport de recherche fondamentale $CULT / DAO de secte (mème/paiement) 3,20 $
Essentiellement : Cult DAO ($CULT) a un score global de 51/100, avec un récit qui met l’accent sur l’implémentation dans la note. En regardant les trois niveaux, l’équipe de l’entreprise dispose de réserves de trésorerie, le réseau de protocoles montre déjà des signes d’utilisation payante, et la capture de jetons a été mise en œuvre.
Regardons d’abord les projets : Cult DAO ($CULT token), filière Meme/Paiements. Focalisé sur les fonds memes décentralisés. Benchmarks par rapport aux PERSONNES et MEME. Les plateformes centralisées traditionnelles prennent des commissions de 15 à 40 %, les données utilisateur ne sont pas autonomes. Les frais de transaction basés sur la confiance on-chain sont plus bas, les incitations par jetons convertissent les premiers utilisateurs en contributeurs. La valeur moyenne des commandes est de 50-500 $/mois, le règlement nécessite USDC ou monnaie fiduciaire. Piste narrative, utilisation sur le marché baissier réduite de 60-80 %. Positionné comme une plateforme verticale de bout en bout. Lancement de produit : couche protocolaire officiellement opérationnelle, le tableau de bord on-chain montre l’accumulation des frais de protocole, montrant des signes d’utilisation payante. Dernière version non trouvée, 60 soumissions valides au cours des 90 derniers jours.
Côté utilisateur, adresse MAU n’est pas divulguée, DAU non divulgué, volume de transactions 24h 80,00 millions $, TVL non trouvé. Les adresses portefeuille ne sont pas équivalentes à des individus actifs mensuels ; les avoirs concentrés de grandes adresses surestiment le nombre réel d’utilisateurs. Côté revenus, les frais d’utilisateur ne sont pas divulgués ; le revenu côté offre représente environ 80-90 % des frais utilisateurs (appartenant aux LP et nœuds), le revenu du trésor protocolaire est de 2,00 millions $, les détenteurs de tokens achètent et brûlent annualisés sans mécanisme de burn. Le volume de transactions sur 24h correspond au chiffre d’affaires commercial, non au chiffre d’affaires. Les bénéfices de l’entreprise ne sont pas synonymes de profits de protocole, les profits de protocole ne sont pas généraux pour les détenteurs de tokens. Côté code : 60 soumissions valides en 90 jours, 25 contributeurs actifs, dernière version non trouvée. GitHub est une preuve de niveau A qui peut être vérifiée directement. Contexte en investissement : Pour le financement en actions d’entreprise, consultez PitchBook/Crunchbase (niveau A) ; pour le financement privé et public par jetons, consultez les livres blancs, les courbes de publication et les contrats de déblocage on-chain (niveau A) ; les teneurs de marché et le financement par écosystème sont de niveau B mais ne représentent pas de participations à long terme des VC technologiques ; pour l’intégration technique, voir preuves d’accès API/SDK (niveau B) ; partenariats stratégiques et murs de logos sont de niveau D. Utiliser des GPU NVIDIA ne signifie pas investir NVIDIA, et entrer en bourse ne signifie pas investir stratégiquement.
Côté tokens, l’offre totale est de 1 300 000 000, circulant 950 000 000 (73,1 %), FDV 4,20 milliards $, prochain déblocage 2026-Q4 (représentant +3,50 % du volume circulant), taux annualisé de rachat de burn Pas de burn explicite de rachat. Faut-il acheter des pièces pour utiliser le produit ? Certaines doivent capturer une valeur moyenne (staking/discounting/gouvernance). Comparer avec des pairs (calibre unifié, pas de comparaison aléatoire intersectorielle) : Capitalisation boursière circulante : Cult DAO 3,00 milliards $, PERSONNES non divulguées, MEME non divulgué. FDV : Cult DAO 4,20 milliards $, PERSONNES non divulguées, MEME non divulgué. Chiffre d’affaires annualisé : Cult DAO 2,00 millions de dollars, PERSONNES non divulguées, MEME non divulgué. Adresses ou utilisateurs mensuels actifs : Cult DAO non divulgué, PERSONNES non divulguées, MEME non divulgué. Les chiffres sont basés sur des instantanés de données publiques ; certaines omissions sont complétées par des auto-rapports officiels ou des normes industrielles. Valorisation : capitalisation boursière circulante 3,00 milliards, FDV 4,20 milliards $, ratio cours/valeur 1500,0x, valeur de vente divisée par chiffre d’affaires 2100,0x. Perspectives pessimistes : 3,00 milliards de dollars à 50-70 % de réduction, oscillation dans une fourchette neutre ; perspectives optimistes : chiffre d’affaires doublé, brûlures atteintes, clients entreprises entrés, valeur de portefeuille correspondante au cours/p/s, aligné avec les leaders. Jugement final : fondamentaux solides (score 51/100). La capture de valeur des tokens a été mise en œuvre (rachat/burn/gaz). La capitalisation boursière en circulation est relativement élevée par rapport aux fondamentaux, dépassant les attentes à découvert, et la FDV est modérée. Avertissement de risque : déblocage et vente à court terme importants, revenus de protocoles à long terme revenant à zéro, demande de tokens reposant uniquement sur les incitations (une fois les incitations réduites, l’utilisation s’effondre). Indicateurs de suivi : frais de protocole hebdomadaires, montant de burn, rétention d’adresse active, solde TVL/prêt, versions GitHub. Les sources d’information sont publiques, la logique est auto-développée, ne constitue pas un conseil d’achat ou de vente. Les écarts de données dépassant 30 % nécessitent une réévaluation.
Ceci conclut le rapport de recherche. Bienvenue pour partager vos points de vue.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitAu 3 août 2026, le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans est passé à 5,27 %, atteignant un sommet de près de 19 ans. Depuis le début de cette année, il y a eu 27 jours de trading au-dessus de 5 %, se maintenant au-dessus de 5 % pendant 12 jours consécutifs, marquant le cycle le plus long au-dessus de 5 % depuis la crise financière de 2007.
Actuellement, la divergence entre haussiers et baissiers est marquée. Ci-dessous, nous exposerons la logique centrale sous deux directions.
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1. Raisons de soutenir le « pic ».
1. Les conditions financières ont été considérablement resserrées
Le rendement réel des bons du Trésor américain à 30 ans a atteint 3,0 %, la première fois depuis 2002 et le plus élevé depuis la crise financière de 2008. Invesco estime que le marché obligataire a remplacé la Réserve fédérale dans le resserrement de la politique monétaire, ce qui pourrait freiner de nouvelles hausses des taux d’intérêt.
2. Certaines données économiques montrent des signes d’assouplissement
L’indice des prix PCE en juin a chuté de 0,1 % sur le mois précédent, marquant la première croissance mensuelle négative depuis 2020 ; La croissance du PCE de base en glissement annuel est légèrement passée de 3,4 % à 3,3 %. Si l’inflation continue de se refroidir, la dynamique haussière des rendements à long terme s’affaiblit.
3. La géopolitique peut faire un peu de pause
Guosheng Securities a souligné : « Le renouvellement du TACO de Trump devrait offrir un répit aux obligations du Trésor américain, et il pourrait y avoir des opportunités de swing à court terme. »
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2. Raisons de soutenir « New Starting Point ».
1. Demande de capital structurel explosif (variable centrale)
Goldman Sachs estime que le monde passe d’une « ère d’épargne excessive » à une « ère d’extrême rareté de capitaux » — les infrastructures d’IA, la réindustrialisation, la restructuration de la défense et la demande de financement de la dette souveraine explosent toutes simultanément, avec plusieurs courbes de demande de capital qui augmentent simultanément. Goldman Sachs a été clair : « Ne vous attendez pas à ce que cette éclatée s’inverse rapidement », et la Fed « est plus un passager qu’un conducteur. »
2. La crédibilité de la Réserve fédérale a été entachée et l’incertitude politique s’est intensifiée
Après la réunion du FOMC en juillet, le nouveau président Wash a refusé de présenter des plans précis pour freiner l’inflation et a abandonné les prévisions prospectives, provoquant une forte hausse de l’incertitude du marché sur la trajectoire politique. Les investisseurs ont commencé à vendre frénétiquement des obligations à long terme, et la courbe des taux s’est fortement accentuée — un signe direct de la perte de confiance du marché dans la lutte de la Fed contre l’inflation.
3. Pression continue du côté de l’offre
La situation financière du gouvernement américain continue de se détériorer, le marché de la dette américaine passant de 4,5 000 milliards de dollars en 2007 à 31 000 milliards de dollars, et la dette publique en pourcentage du PIB dépassant 100 %. Parallèlement, les entreprises ont émis des obligations à grande échelle pour l’infrastructure d’IA, augmentant encore les taux d’intérêt à long terme.
4. Les paris sur le marché des options continuent de croître
Les traders ont acheté de grandes quantités d’options, pariant que le rendement à 30 ans dépasserait 5,4 %, près du pic de la mi-2007.
$BTC $ETH $SOL #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? #30年期美债，顶部还是新起点？
交易员视角｜“5%不是顶，是新中枢”
30Y美债 5.27%：别再把这里当‘抄顶位’了。
过去十年你习惯了“美债收益率一上5%就有抄底盘”，但2026这轮不一样：
5月30Y标售 5.046%，是2007年以来首次让新发30年长债带5%票息；7月、8月又连破前高，今天直接干到 5.27% 。
摩根大通刚把2026年底30Y目标从 5.20% 上调到 5.40%，还把美联储下次加息预期从2027下半年提前到今年12月 。
Hoisington——那个几十年看多长债的老牌机构——本月直接放弃长债多头，理由是“财政赤字+资本需求”的结构性背景变了 。
这轮长端上行，不是美联储一个人在拉，是期限溢价在重估：
联邦债务近39万亿、2026财年赤字约1.9万亿、利息支出破1万亿；AI大厂（微软/亚马逊/Alphabet/英伟达/Meta/甲骨文）存量债逼近5000亿美元，跟财政部抢同一批长钱 。高盛说得更狠——这是“人类史上最大资本需求周期”，美联储只是乘客，不是司机 。
所以我的判断（仅个人）：
5%已经从“阻力位”往“新中枢”切，30Y在5.2%–5.5%横住，比再回4字头更符合这轮重定价逻辑。 短线若有美伊缓和/非农崩了带来的回落，是波段，不是反转。
久期长的别硬扛，5.4%之前我不认“顶”。
非交易建议，长债回撤也是20%+起跳，别只看票息。 Le secret derrière l'« achat du mur » du Bitcoin : l’armée de la pêche au fond est en alerte maximale à 50 000 $
1. Noyau de données
L’analyste « AntiFragile » a souligné sur la plateforme X qu’il existe de nombreux ordres d’achat passifs dans le carnet des ordres BTC situés dans la fourchette de 2 % à 20 % en dessous du prix actuel. Sur la valeur actuelle d’environ 63 000 $, la fourchette de commandes pour ce lot de « capital patient » est à peu près la suivante :
· -2 % zone : environ 61 740 $ (première ligne de défense récemment)
· -Zone à 20 % : environ 50 400 $ (zone ultime pour la pêche de fond)
L’essentiel est que ces ordres d’achat sont présentés depuis début juin, représentant une « demande passive d’achat » avec des placements précoces, plutôt que des gains agressifs en poursuite.
2. Interprétation dramatique : les acheteurs « attendent une baisse », pas « ont peur d’une hausse »
L’essence de cette analyse est que le prix actuel de 63 000 $ est en dehors de la fourchette cible de ces fonds importants. Ils préfèrent passer des commandes à des niveaux inférieurs comme 61 700 $ ou même 50 400 $ plutôt que de courir après un prix élevé à 63 000 $.
Qu’est-ce que cela signifie ? Le marché manque de sentiment FOMO (peur de manquer quelque chose). Les acheteurs estiment que les prix actuels ne sont « pas bon marché » et préfèrent risquer de manquer des commandes de pêche plutôt que de prendre activement des ordres pour tirer le marché. C’est un signal haussier extrêmement mesuré : quelqu’un veut acheter mais attend une remise avant d’acheter.
3. Analyse des deux principales zones de soutien
Première couche de défense (61 700 $ à 62 800 $) : correspond à une fourchette de retrait de 2 % à 5 %. Si le BTC descend en dessous de 62 000 $, ces ordres fourniront un tampon et ralentiront la baisse. Cependant, ces ordres visent davantage à « maintenir le fond » qu’à « tirer le marché », ce qui ne peut que réduire la volatilité et est insuffisant pour provoquer un renversement.
Deuxième couche de défense (environ 50 400 $) : C’est la véritable « zone d’intérêt des baleines ». Si le BTC tombe vraiment à environ 50 000 $, cela déclenchera un grand intérêt passif d’achats. Combiné au niveau psychologique clé mentionné précédemment par les analystes de 60 000 à 61 000 $, 50 400 $ peut être considéré comme la « zone de valeur extrême » pour cette série de corrections.
4. Cartographie avec l’environnement de marché actuel
En combinant cette structure d’ordre avec les événements récents :
1. Vol de coldcard (près de 90 millions de BTC volés) : la confiance dans la garde autonome a été ébranlée, et certains fonds peuvent être transférés vers des plateformes d’échange ou des ETF. En théorie, cela augmente la pression de vente, mais le carnet des commandes montre qu’il y a des acheteurs en dessous.
2. La « crise de confiance en IA » pendant la saison des bénéfices technologiques : Google et Meta ont été vendus en raison de dépenses d’investissement excessives, réduisant l’appétit au risque. Si le BTC suit le recul de l’action américaine, les ordres à 61 700 et 50 400 prendront effet en séquence.
3. Turbulences politiques et économiques en Corée du Sud : Les taux d’approbation présidentiels ont chuté et le marché boursier a chuté, ce qui pourrait déclencher des ventes de cryptomonnaies par les investisseurs particuliers. Mais l'« achat passif » montré dans le carnet des ordres est précisément la « puce inversée » utilisée pour contrer cette vente paniquée.
5. Résumé
Le Bitcoin est actuellement dans une impasse où « les acheteurs staquent en bas de l’échelle, tandis que les vendeurs accumulent au-dessus. »
Cette série d’ordres d’achat passifs, qui existe depuis juin, a créé une zone claire de chasse au fond pour le marché — 61 700 $ constituent le premier obstacle, tandis que 50 400 $ sont considérés comme le « gouffre d’or » par les investisseurs à long terme. Pour les traders à court terme, cette structure d’ordres représente un risque élevé de courir après des sommets, car les grands fonds indiquent clairement « Je n’achète que lorsqu’il y a une remise ». Pour les détenteurs au comptant, les ordres d’achat denses inférieurs à 50 400-61 700 $ constituent un signal de « fond dur » pour cette série de correction du marché baissier — à condition que ces ordres ne soient pas soudainement annulés. Après tout, sur le marché crypto, la liquidité est comme des sables mouvants — disparaître en un instant.
$BTC Il y a un problème avec le marché Ethereum ; C’est très inhabituel.
Même l’arrivée des baleines ne peut pas réchauffer le marché ; C’est toujours très calme, et le volume de trading est encore réduit de moitié. On parvient qu’une certaine adresse de baleine a réduit sa position de 3 500 ETH après deux ans. Arthur Haye a acheté pour 2,5 millions de dollars d’ETH, et une autre transaction de 2,5 millions de dollars est en cours. Sans parler des transferts énormes de la monnaie Ethereum. Le spot d’Ethereum a enregistré des entrées nettes pendant quatre semaines consécutives, avec un flux net de 27,42 millions de dollars la semaine dernière. J’ai remarqué que la proportion de comptes haussiers a diminué par rapport à hier.
Ethereum $ETH a connu des liquidations d’une valeur de 32,78 millions de dollars en 24 heures, avec des liquidations longues à 17,37 millions de dollars et des liquidations courtes à 15,41 millions de dollars. La plus grande liquidation individuelle a été de 1,91 million de dollars. Le statut de liquidation du marché est normal. Le prix de l’ETH aujourd’hui a fluctué de plus de 2,69 %. À l’échelle mondiale, 2 476 personnes ont été liquidées, et le montant de la liquidation est relativement faible comparé à la moyenne des sept jours.
$ETH données montrent que le marché est actuellement lent, ce qui correspond à une période d’accumulation. Associé à l’incident de vulnérabilité, la situation s’est aggravée. Au cours des deux derniers jours, il y a eu une vente importante d’ETH sous contrats perpétuels, et l’intérêt ouvert a diminué pendant deux jours consécutifs. J’estime que si l’incident de vulnérabilité n’est pas entièrement résolu, le marché restera lent.
#机构逆势加仓 :SharpLink增持近4万枚ETH #以太坊主网十一周年 :十一年不间断运行与生态成就 #ETH再现链上安全事件 $ETH #30YrYieldTopOrStart #USJapanYenIntervention #KoreaChipSelloff Stratégie macro : une fenêtre de « récolte inversée » dans un contexte de concurrence géopolitique
Actuellement, le marché traverse une période typiquement sensible à la géopolitique, avec de fortes fluctuations dominées par l’actualité qui est la norme.
Logique tactique de base :
Les remarques extrêmes du marché à propos du « blond » (Trump) ont forgé une mémoire musculaire. Sa « menace de lancement » a déclenché des ventes paniques, suivies d’un « arrêt soudain », déclenchant un rebond violent des actifs à risque. Ce scénario s’est répété à plusieurs reprises dans cette série de tensions au Moyen-Orient.
· Cadre de trading : lors de ventes paniques, achetez des positions longues sur des actifs à risque comme BTC et ETH lors de baisses ; En même temps, la vente à découvert à court terme de pétrole brut est la plus sensible aux primes géopolitiques, et la nouvelle d’un cessez-le-feu comprimera directement sa bulle de prix.
· Situation actuelle : Les États-Unis ont suspendu une nouvelle série de frappes contre l’Iran, ouvrant la fenêtre de négociation, mais la navigation dans le détroit d’Ormuz n’a pas encore pleinement repris. L’Iran affirme seulement être « proche d’un accord », et la situation pourrait encore se retourner rapidement. Cela signifie que le reculement des actualités dépassera la reprise des fondamentaux, vous ne pouvez donc que rester en alerte sur le côté gauche, évitant de courir après les gains et de vendre des pertes.
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Ethereum (ETH) : Une bataille à la mort derrière des défenses clés
L’ETH est actuellement à un nœud technique absolu, avec des bulls suspendus à un fil.
· Écart haussier-ours : 1930 $ est le niveau de validation pour la tendance haussière à moyen terme. Si elle ne peut pas être récupérée efficacement, la force du rebond est discutable.
· Risque de dégât : Si 1830 $ est violé, cela déclenchera une vente programmatique, et le niveau entier de 1800 $ sera à nouveau testé.
· Prudence de position : Votre ligne plate forte est à 1802 $. Actuellement, la perte flottante est de 2521 USD. Ce niveau n’est pas une bataille entre haussiers et baissiers, mais plutôt une bataille pour la liquidité avec les fonds principaux. Il est recommandé de surveiller de près les variations de volume dans la plage 1830-1800 et de bien protéger les positions.
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BEAT : Une confrontation directe entre la destruction des récits et la libération du stress
La récente volatilité de BEAT a fortement augmenté, le prix atteignant un plus bas de 3,28, indiquant un sentiment de marché fragile.
· Confirmation en bas : 3,09 $ est la dernière ligne de défense ; si elle descend en dessous, il y a un risque de revenir dans la fourchette « 2 quelque chose ».
· Signal de retournement : Seule une forte cassure au-dessus de 4 $ confirmerait que la panique a temporairement cessé.
· Contradiction centrale : Un nouveau cycle de déverrouillage aura lieu le 1er août, représentant environ 6,9 % de la valeur totale du marché, mettant une pression sur l’offre. Bien que l’équipe du projet maintienne le discours du rachat et du burn, la nouvelle pression actuelle sur la circulation met à l’épreuve le soutien du marché, et la bataille entre « burn » et « déverrouillage » a atteint un paroxysme.
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SNDK : La ruée pré-performance et la bataille de résistance
SNDK a connu une volatilité technique anormale, les fonds se positionnant clairement avant la publication des résultats.
· Soutien clé : 1200 $ est le niveau principal à surveiller ; dans les cas extrêmes, 1189 $.
· Trajectoire de rebond : Première cible de rebond est de 1280, forte résistance à 1350 ; La zone autour de 1400 reste une forte zone de pression de vente à moyen terme.
· Événementiel : rapport de résultats du 5 août, journée des investisseurs du 13 août. Les attentes du marché ne concernent pas seulement les bénéfices pour dépasser les prévisions, mais surtout la nécessité d’augmenter les prévisions futures. Si les résultats ne sont que « en accord avec les attentes », il faut se méfier des scénarios classiques où « une bonne nouvelle se réalise, les acteurs majeurs se distribuent ».
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Supplément de liaison macroéconomique (Avertissement de risque)
1. Les rendements des bons du Trésor américain à 30 ans ont atteint un sommet de 19 ans — L’ancre de valorisation des actifs mondiaux à risque est en hausse, supprimant systématiquement les actifs à forte valorisation.
2. Le premier rapport de bénéfices de SPCX et le déblocage de 100 milliards de dollars — il faut faire preuve de prudence quant à l’effet de siphonnement sur la liquidité du marché et la possibilité d’intensifier la volatilité locale.
Résumé : Dans un marché d’information, les émotions alimentent les émotions, et les positions sont l’ennemi des positions. Respectez strictement la discipline et achetez bas et vendez haut — c’est plus important que de prédire la direction. Actuellement, vos avoirs en ETH se situent dans la zone à haut risque, il est donc recommandé de prioriser l’exposition au risque.2026年Q2科技与加密财报季全解析：AI资本开支的“信任危机”
一、五家科技巨头：AI基建狂欢，自由现金流“裸泳”
2026年7月，谷歌、英特尔、微软、Meta、苹果相继发布财报。营收利润几乎全部超预期，但市场已不再为“AI故事”买单，资本开支指引成为左右股价的核心变量。
谷歌：Q2营收1197.96亿美元（同比+24%），谷歌云暴增82%。但资本开支449.2亿美元（同比翻倍），全年指引上调至1950-2050亿美元，导致上市以来首次季度负自由现金流（-58.6亿美元）。财报次日一度跌超7%。
英特尔：Q2营收161.28亿美元（同比+25%，十五年来最强增速）。盘后一度暴涨超13%，但市场迅速转向对资本开支上调至200亿美元以上的担忧，涨幅回吐甚至转跌超7%。
微软：Azure年化收入首破千亿美元（Q4营收900亿美元，同比+18%）。关键在于主动下调2026日历年资本开支预期至1750亿美元，并承诺正向自由现金流。盘后大涨，次日创18年来最佳单日表现。
Meta：Q2营收608亿美元（同比+28%），但资本开支310.8亿美元导致自由现金流仅剩7.84亿美元（同比萎缩超90%）。连续两个季度因上调资本开支遭抛售，累计跌近10%。
苹果：Q3营收1094.2亿美元（同比+16%），净利润297.9亿美元（同比+27%），均为同期新高。但下调Q4指引（同比+9%-11%低于预期12.1%），并警告芯片短缺影响扩大。市值单日蒸发超3000亿美元。
二、SK海力士：史上最赚钱的季度，仍是“不及预期”
SK海力士Q2营收79万亿韩元、营业利润60.54万亿韩元，同比暴增但均不及市场预期（预期营收84万亿、营业利润64.22万亿）。根源在于过度依赖HBM，HBM受长期合约价格约束，未能充分享受传统DRAM涨价红利。财报发布后ADR盘后一度大跌超8%，引发存储板块全线暴跌——闪迪跌14.25%、美光跌8.85%。
三、Robinhood：预测市场登顶，“超级金融App”成形
Robinhood Q2营收13.1亿美元（同比+32%），净利润5.73亿美元（同比+48%），每股收益0.62美元远超预期的0.41美元。
最具标志性的变化：预测市场（事件合约）收入1.56亿美元，首次超越加密货币（1亿美元，同比-38%）和股票交易收入。13条业务线年化收入破亿美元。平台资产达3690亿美元（同比+32%），Gold订阅用户达484万（同比+39%），净存款217亿美元创纪录。
四、Strategy（MSTR）：STRC脱锚后的“资本飞轮”修复战
Strategy Q2营收1.22亿美元（同比+6.9%），但受比特币价格下跌影响，录得82.2亿美元净亏损（数字资产未实现亏损83.2亿美元）。截至Q2末持有843,775枚BTC（环比+11%），平均成本约7.5万美元/枚。
核心危机在于融资工具STRC持续脱锚（一度跌至74.57美元，目前89.5美元，目标100美元）。公司宣布转型“主动资本管理”：不再单向融资买币，而是通过现金储备、优先股、普通股及BTC变现计划进行流动性管理。截至7月26日已通过变现计划出售约2.184亿美元BTC。CEO明确表态：STRC回归面值前，不会折价发行一股。
五、Coinbase：周期股还是成长股的“估值分歧”
Coinbase Q2总营收12.2亿美元（同比-19%，环比-14%），低于预期的12.9亿美元；交易收入5.99亿美元，低于预期的6.28亿美元；净亏损3.59亿美元，已连续三个季度亏损。
加密现货交易持续萎缩：散户交易收入4.52亿美元（同比-30%，环比-20%），倒退回2023年水平。市场份额升至10.3%更多是“文字游戏”——纳入了衍生品、预测市场等新业务，加密现货份额实际在缩减。
转型亮点：稳定币收入2.92亿美元为第二大收入来源；订阅与服务收入5.55亿美元占净收入48%，基本与交易收入持平；押注链上代理经济（AIFi） ，99%以上链上代理交易使用USDC，超90%在Base完成。公司估计到2030年代理交易规模达3-5万亿美元。
六、总结：AI信仰的十字路口
2026年Q2财报季的核心叙事可以概括为：AI需求依然强劲，但市场已不再为“烧钱”无限买单。微软因“削减”开支预期而暴涨，Meta因“扩大”开支而暴跌——同样的AI故事，截然不同的定价。SK海力士的“史上最强季度”因不及预期而遭抛售，进一步印证了市场对AI硬件周期的极致挑剔。
加密世界里，Strategy正在经历从“单向买币”到“主动管理”的艰难转型；Coinbase则站在周期股与成长股的估值十字路口——若被视为周期股，熊市亏损不可接受；若被视为成长股，稳定币和AIFi的长期故事才有估值溢价。Robinhood的预测市场收入超越加密货币，则预示着一个更深层的趋势：“交易”本身正在被重新定义。Les puces de stockage ont connu un « juillet noir », les actions principales ont été réduites de moitié, et le marché s’est concentré sur le rapport financier de SanDisk
En juillet 2026, le secteur mondial des puces mémoire a connu une vente historique. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de près de 30 % en un seul mois, tandis que l’ETF Roundhill Storage (DRAM) a chuté de près de 32 %. SK Hynix et Samsung Electronics ont reculé d’environ 41 % à 48 % par rapport à leurs sommets, l’ADR de Kioxia a chuté jusqu’à 53 % en juillet, et SanDisk (SNDK) a reculé de plus de 46 %. Le cours de l’action SanDisk a fortement reculé depuis son sommet historique de juin de 2 354 $, avant de descendre jusqu’à la barre des 1 000 $, en baisse de 57 % par rapport à son sommet.
Les fondamentaux et les cours des actions ont divergé de manière significative
Alors que les cours des actions ont chuté brutalement, les fondamentaux des entreprises de stockage sont à leur meilleur de l’histoire. Le chiffre d’affaires de SK Hynix au deuxième trimestre a augmenté de 257 % en glissement annuel, avec un bénéfice d’exploitation explosant de 557 % ; Le bénéfice opérationnel de Samsung Electronics au deuxième trimestre a explosé de 18 fois sur une année sur l’autre. Le marché ne valorise plus en fonction des profits actuels mais a commencé à remettre en question la durabilité de la rentabilité du matériel d’IA.
Le rapport financier de SanDisk est devenu un catalyseur clé
SanDisk publiera son rapport financier du quatrième trimestre pour l’exercice 2026 après la clôture du marché le 5 août (ce mercredi). Le marché prévoit un chiffre d’affaires d’environ 8,39 milliards de dollars, soit une hausse annuelle de 341 %, avec un bénéfice par action d’environ 33 à 34,5 dollars. Auparavant, le chiffre d’affaires du troisième trimestre était de 5,95 milliards de yuans, soit une hausse annuelle de 251 %, avec une marge brute atteignant 78 %. Les analystes ont augmenté le BPA de SanDisk 34 fois au cours des trois derniers mois.
La controverse autour de la bulle matérielle de l’IA a de nouveau éclaté
Le moteur principal de cette chute est le doute quant au retour sur investissement dans les infrastructures d’IA. Le fonds spéculatif Situational Awareness a été liquidé en raison de positions importantes dans les actions du matériel d’IA (y compris SanDisk), ce qui a entraîné la chute de ses actifs de 4,5 milliards de dollars à environ 10 milliards de dollars, déclenchant une vente massive en chaîne. Cependant, les contraintes d’offre de la NAND ont été confirmées, et les dividendes d’augmentation des prix devraient se poursuivre en 2027.
Autres événements importants cette semaine
SpaceX publiera son premier rapport de résultats depuis la cotation en bourse le 5 août, avec un volume de déblocage massif de 911,5 millions de parts prévu pour le 6 août. Le rapport de résultats d’AMD le même jour servira de baromètre à la demande de puces IA.
Le secteur du stockage est pris dans une division extrême entre « performance historique et vente historique ». Le rapport financier de SanDisk sera un facteur clé pour vérifier la solidité de la demande de stockage par IA.
#SNDK #闪迪 #存储芯片 #财报季 #AI硬件 #半导体
$RAVE Ceux qui jouent à un levier élevé ne meurent pas à cause de la direction, mais des taux.
Lorsque les taux de financement commencent à déraper, les contrats surchauffés jouent au jeu de passer le tambour et de passer la fleur — celui qui prend le dernier témoin paie la facture.
Dans un marché à forte volatilité, la liquidation ne se soucie pas de votre logique. $BTC, $ETH, $BNB, $SOL $XRP grandes pools peuvent se débrouiller, mais les pièces de milieu de gamme et les altcoins high-beta sont toujours retirés en une seule vague. $SUI, $APT, $SEI, $NEAR, $AVAX, $ADA, $DOT — chaque fois que l’OI surchauffe, le résultat est le même.
Chercher l’élan et la liquidité est plus risqué. $TAO, $FET, $RNDR, $AKT, $DATA, $WLD, $SENT, $NEX, $AGIX, $OCEAN, $AIOZ projets d’IA et d’infrastructures occupent souvent de longues positions avant de se vendre ; $UNI, $AAVE, $MKR, $PENDLE, $RE $KAITO DeFi sont les mêmes. Une fois que l’effet de levier est là, avant même que l’achat au comptant n’apparaisse, les prix s’effondrent en premier.
Les mèmes et les variétés à haute bêta sont les plus rapides à liquider. $PEPE, $WIF, $BONK, $FLOKI, $POPCAT, $MEW, $MEME, $CHIP, $JELLYJELLY, $YALA, $FIGHT, $ROBO—une baisse de 20 % en quelques minutes est normale. Ce n’est qu’après avoir franchi le levier que vous commencez à chercher une nouvelle direction.
Quant à $ARB, $OP, $MATIC, $FIL, $EOS, $SAND, $ALGO, $LTC, $TRX, $TON, $BEAT, $EDGE, $COAI, $TRUMP, $RAVE, $SPACE, $SOPH, $IP, $AVNT, $ZAMA, $OFC, $PIEVERSE, $VIRTUAL, $ACU, $MEGA, $OPG, $SLX, $LAB, $ BSB, $ALLO, $EDEN, $HUMA, $ZKP, $METIS, $GEOD, $GRVT, $OMNI, $MF, $NIGHT, $OPN, $WMTX, $LSSOL, $HYPE, $ZEC, $SNDK — ces actions à faible liquidité sont liquidées de force, et une fois les liquidations forcées survenues, même les contreparties ne peuvent plus être trouvées.
$RAVE Cette vague est le même principe. Lorsque l’effet de levier élevé s’accumule, ce n’est qu’après la liquidation que de nouvelles orientations émergent.
Lorsque vous faites des contrats, surveillez les OI, suivez les taux de financement et gérez bien les marges. Un levier élevé peut transformer une bonne opportunité de trading en un avis de liquidation forcée.
$BTC $ETH $SOL
#Crypto #Trading #Leverage #清算风险 #合约交易Le marché des prédictions grimpe à 50,6 milliards de dollars : un festin de joueur ou un prophète de l’opinion publique ?
1. Noyau de données
En juillet 2026, le volume d’échanges combiné des trois principales plateformes de prédiction — Polymarket, Polymarket US et Kalshi — a atteint un record de 50,6 milliards de dollars. Parmi elles :
· Polymarket US (US Compliant Edition) : Le volume des échanges a bondi de 54 % pour atteindre 5 milliards de dollars
· Polymarket (International Edition) : Le volume des échanges a chuté de 26 % à 7,9 milliards de dollars
2. Interprétation dramatique : Alors que les Américains jouent à effréné, les acteurs mondiaux se sont-ils en réalité « calmés » ?
La partie la plus intéressante de ces données est la répartition — la version américaine a bondi de 54 %, tandis que la version internationale a chuté de 26 %. En termes simples : les Américains parient de façon déchaînée, tandis que le monde entier regarde.
Pourquoi ? Parce que 2026 est l’année des élections de mi-mandat aux États-Unis, et avec des événements majeurs comme la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, les développements au Moyen-Orient, et même le procès Trump, les Américains considèrent le marché de prévision comme une combinaison de sondages en temps réel + casinos. Le montant total de 50,6 milliards de dollars dépasse déjà le PIB de nombreux petits pays et dépasse un dixième du volume quotidien moyen des transactions du marché mondial des cryptomonnaies.
Pendant ce temps, le volume de trading du Polymarket international a chuté de 26 %, ce qui indique que l’intérêt des utilisateurs non américains pour parier sur des événements mondiaux diminue — ou plutôt, ils déplacent leur argent vers la version américaine, où le « jeu » est plus excitant et plus liquide.
3. Trois métaphores pour le marché crypto
1. Marché de prédiction = Le « tueur de couche d’application » de la cryptomonnaie : 50,6 milliards de dollars de volume de transactions prouvent que blockchain + marché de prédiction est une demande réelle, et non une fausse proposition. La plupart de ces transactions sont réglées en USDC, indiquant une expansion significative des cas d’utilisation réels des stablecoins.
2. Indicateur avancé du sentiment : Prédire les cotes du marché est souvent plus sensible que les sondages. Si la probabilité d’une « hausse des taux de la Fed en septembre » sur la plateforme dépasse 70 %, le marché crypto devrait réagir rapidement.
3. Dividendes réglementaires : Après des opérations conformes dans la version américaine de Polymarket US, le volume des échanges a explosé de 54 %, indiquant que la clarté réglementaire a en réalité favorisé la prospérité du marché, fournissant un modèle de référence pour d’autres pistes crypto.
4. Résumé
50,6 milliards de dollars est à la fois un marché à terme de l’opinion publique et une loupe de sentiment. Les Américains misent leur argent réel sur l’avenir, tandis que le monde crypto en tire la direction des taux d’intérêt, des guerres et des élections. Le drame est : plus le casino est chargé, plus la réalité devient incertaine. Lorsque le volume de trading prédit atteint des sommets records, cela montre précisément que le monde est dans un chaos historique. Pour Bitcoin, ce chaos est à la fois un risque et une opportunité. 美日勾结：守好钱袋子，日元短线有救，长期还得靠利差
日元保卫战正式升级。7月31日美日联合买入日元，这是1998年以来首次协同支持日元。USD/JPY由163上方快速跌至155.20，做空日元的尾部风险显著上升。
核心看三点：
① 信号大于弹药
日方两轮干预规模估算约14–15万亿日元，但准确金额尚未公布；日本财务省要到8月28日才披露覆盖7月30日之后的月度数据。
② 干预改变斜率，利差决定趋势
美方加入大幅提高政策威慑力，但若美日利差不收窄、BOJ收紧不足、油价继续上涨，日元仍可能重新走弱。持续反转需要“干预＋利差＋能源”同向。
③ 资产传导
外汇短期偏多日元，150–155是核心博弈区，重新站上160意味着干预效果衰减；日股出口板块承压，内需、进口与金融相对占优；日债收益率存在上行压力，美债则在避险买盘与日本调整美元资产之间双向拉扯。
一句话：干预决定短线方向，利差决定趋势寿命。
历史年均汇率采用美联储/FRED口径；2025年为149.57，2026年为YTD估算。
#美日确认联合购汇 #30年期美债，顶部还是新起点？ $BTC 韩国总统李在明支持率暴跌：股市“背锅”，加密市场躺枪？
一、新闻核心
据韩联社8月3日民调，韩国总统李在明正面评价降至45.9%（连续三周下滑），负面评价首次突破50.5%，创就职以来最低。执政党共同民主党支持率反升至45.1%，而最大在野党国民力量党跌至37.7%。
二、戏剧性解读：股市一根阴线，总统支持率“破防”
韩国综合指数近期连续重挫，散户哀鸿遍野。选民的情绪很简单：“你管经济，我亏钱，那就给你差评。” 李在明的支持率与KOSPI走势几乎同步坠落，堪称 “政治版死亡交叉”——负面评价首次过半，意味着每两个韩国人中就有一个对总统摇头。这出政治悲剧的导演，不是反对党，而是股市的暴跌。
更有趣的是，执政党支持率反而上升了3.8个百分点，说明铁粉在危机中“死忠护盘”，但中间选民已大面积叛逃。总统的支持率像极了韩国科斯达克指数——跌起来不讲道理，反弹遥遥无期。
三、对加密市场的潜在涟漪
韩国是全球最活跃的加密货币市场之一，“泡菜溢价”一直是情绪风向标。总统支持率暴跌叠加股市暴跌，可能带来三重影响：
1. 情绪传导：散户投资信心受损，短期可能从高风险的加密资产中撤资，转向现金或黄金避险。
2. 政策风险：李在明政府为挽回民意，可能加大对金融市场的监管力度，包括对加密交易所的合规要求，甚至加税传闻再起。
3. 溢价波动：若韩元贬值压力加大，比特币在韩国市场的溢价可能重新扩大，但若恐慌性抛售，溢价也可能瞬间抹平。
一句话总结：总统支持率跌破50%不是世界末日，但若韩国散户开始抛售比特币，那才是真正的“政治性抛压”。戏剧性的是，李在明的政治生命，此刻竟和K线图绑定在了一起。
$BTC $SKHYNIX Je penche vers un seul jugement : le rendement des bons du Trésor à 30 ans autour de 5,3 % ressemble plus à une fourchette supérieure qu’à un nouveau point de départ.
Beaucoup de gens voient JPMorgan relever son objectif à 30 ans à 5,40 %, et leur première réaction est que les taux d’intérêt continueront de monter et que les actifs à risque baisseront. Mais je pense que ce que le marché négocie vraiment, ce ne sont pas les prévisions, mais si les variables qui influencent les taux d’intérêt dans les mois à venir ont changé.
Ces derniers jours, ce qui m’a le plus préoccupé, ce ne sont pas les bons du Trésor américains, mais les prix du pétrole. Après l’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran, les prix du pétrole ont chuté de plus de 7 % en une seule journée. Si les prix du pétrole peuvent continuer à baisser, cela signifie que la principale variable à l’origine de la reprise de l’inflation ces derniers mois commence à s’affaiblir, et les attentes du marché quant à de nouvelles hausses de taux pourraient également être révisées.
Bien sûr, je ne suis pas baissier sur les rendements des bons du Trésor américain ni ne me retourne immédiatement, ni ne crois qu’une baisse de taux aura lieu en septembre. Je pense simplement que continuer à augmenter au niveau de 5,3 % nécessite de nouveaux catalyseurs inflationnistes, pas du sentiment. Si les données publiées ultérieurement ne dépassent pas les attentes, la marge de progression des rendements du Trésor américain pourrait ne pas être aussi importante que le marché l’imagine.
C’est aussi pour ça que je n’ai pas réduit drastiquement mes avoirs en crypto simplement parce que le rendement a atteint un nouveau sommet. Je contrôle mes positions, mais je ne vais pas renverser mes plans de trading juste à cause d’une seule nouvelle sur les taux d’intérêt. Ce qui détermine véritablement la direction du marché, c’est si la liquidité continue de se resserrer, et non si les rendements augmentent de plusieurs points de base en une seule journée.
Beaucoup de gens regardent l’obligation du Trésor américain à 30 ans tout en se concentrant en réalité sur la valorisation du marché. Mais ce qui m’importe le plus, c’est s’il y aura de nouvelles raisons de continuer à augmenter après 5,3 %. Sinon, c’est plutôt un pessimisme final sur les prix qu’un nouveau départ.
#30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ? Analyse de l’impact de l’incident de vulnérabilité du portefeuille matériel Coldcard (3 août 2026)
1. Aperçu de l’incident
Coldcard est un portefeuille matériel Bitcoin produit par le Coinkite canadien, longtemps considéré par la communauté comme l’une des solutions de « stockage à froid » les plus sécurisées. À partir du 30 juillet, l’attaquant a effacé 1 196 adresses Bitcoin en 41 minutes, volant 1 082,65 BTC (environ 70,2 millions de dollars). Au 3 août, plus de 4 585 adresses étaient affectées, avec un total de 1 367,05 BTC (environ 88,6 millions de dollars) volés.
2. Source de la vulnérabilité : une ligne d’erreur de code datant de cinq ans
La vulnérabilité remonte à une erreur d’intégration du firmware survenue en mars 2021. Le processus normal devrait utiliser le générateur de nombres aléatoires (RNG) matériel de la puce STM32 pour générer des valeurs d’entropie de 128 bits (théoriquement impossibles à craquer par force brute). Cependant, en raison d’une erreur de configuration, l’appareil est automatiquement passé au générateur de sauvegarde logicielle, ce qui a entraîné :
· Modèle Mk3 : l’entropie réelle n’est qu’environ 40 bits
· Modèles Mk4/Mk5/Q : environ 72 bits
Les attaquants n’ont besoin que de connaître l’UID de l’appareil, l’heure de démarrage et l’historique des appels RNG pour reconstituer la clé privée hors ligne. Les actifs des victimes sont restés dormants en moyenne pendant 3,18 ans avant le vol.
3. Impact sur le marché
1. Impact direct limité sur le prix du Bitcoin
Les prix du Bitcoin n’ont pas connu de baisse significative et restent stables au-dessus de 63 000 $. Actuellement, rien ne prouve que cet événement ait eu un impact négatif quantifiable sur le prix du BTC.
2. Impact sur le système de fiducie de « self-garde »
L’impact central de cet incident a été de secouer les fondations mêmes des portefeuilles matériels comme « les plus sûrs ». Les victimes ont strictement appliqué les protocoles de sécurité du stockage à froid — l’appareil n’a jamais été connecté à Internet, stocké dans un coffre-fort bancaire, mais a tout de même dû être volé. Cet incident a été décrit comme un rare renversement de la philosophie « ni vos clés, ni vos pièces » — pour des raisons de sécurité, les utilisateurs ont plutôt transféré leurs bitcoins vers des plateformes centralisées.
3. La valeur alternative des ETF Bitcoin au comptant est en cours de réévaluation
Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg, a souligné que cet incident pourrait encore mettre en lumière la valeur alternative des ETF Bitcoin au comptant réglementés. En allouant du Bitcoin via des ETF, les investisseurs n’ont pas à assumer directement des risques techniques tels que des défauts logiciels. Balchunas a également remis en question la capacité de Coinkite, avec seulement environ cinq employés, à assumer des responsabilités aussi importantes en matière de sécurité.
4. Activité anormale dans les données en chaîne
Le 31 juillet, le nombre d’adresses Bitcoin actives quotidiennement est passé de 645 000 à près d’un million, marquant le niveau le plus élevé depuis décembre 2024. Les petits transferts inférieurs à 1 BTC ont atteint 39 600 BTC, le niveau le plus élevé en une seule journée depuis l’effondrement de FTX.
5. Le sentiment social est tombé à des niveaux historiquement bas
Cette attaque visait des dispositifs promouvant « l’isolement de l’espace d’air et l’auto-garde », faisant chuter le sentiment social du Bitcoin à des niveaux historiquement bas. Anthony Pompliano a précisé que le problème résidait dans les produits tiers, et non dans le protocole Bitcoin ou le réseau compromis.
4. Réponse officielle et risques qui en découlent
Coldcard a détruit tout l’inventaire restant contenant le firmware de la vulnérabilité et suspendu les expéditions. Un correctif d’urgence du firmware a été publié, mais la mise à jour seule ne peut pas réparer l’ancienne graine générée ; les utilisateurs doivent créer de nouveaux portefeuilles et transférer des fonds. Le responsable de la recherche de Galaxy a averti que les attaques sont toujours en cours, et que toutes les adresses Coldcard à signature unique créées après mars 2021 pourraient éventuellement être effacées.
5. Résumé
La vulnérabilité Coldcard est le plus grand incident de vol de Bitcoin jusqu’à présent en 2026. Son impact direct sur le prix sur le marché est limité, mais il a des implications considérables pour les systèmes de fiducie en auto-garde, les comportements des investisseurs et le récit des ETF Bitcoin. À court terme, il convient de porter attention à : (1) s’il y a une quatrième vague ou même plus d’attaques ; (2) s’il reste encore des victimes inconnues parmi les 4 585 adresses concernées ; (3) si cet incident déclenchera un contrôle réglementaire plus strict de l’industrie des portefeuilles matériels. #30年期美债, le haut ou un nouveau point de départ ? $BTC Quand le portefeuille froid « incassable » est vidé en moins de 41 minutes
Si vous détenez aussi du Bitcoin, vous ne dormirez probablement pas bien ces temps-ci.
Aux premières heures du 30 juillet, un hacker a volé 1 082 bitcoins à 1 196 portefeuilles matériels Coldcard en moins de 41 minutes. Au 3 août, l’attaque s’était étendue à la quatrième vague, affectant plus de 4 585 adresses et volant 1 367 bitcoins d’une valeur de près de 89 millions de dollars.
Encore plus troublant — les hackers n’ont jamais touché à un seul appareil.
La racine de cette vulnérabilité remonte à une version du firmware publiée par Coldcard en mars 2021. Cette version a discrètement remplacé la source aléatoire du générateur de nombres aléatoires matériels de la puce par un générateur logiciel prévisible de nombres pseudo-aléatoires lors de la génération de phrases mnémotechniques pour portefeuille. Le résultat fut : la clé privée, qui aurait dû contenir 128 bits d’aléatoire, n’en avait en réalité que 40 bits — le nombre de combinaisons candidates est passé de l’astronomique à 4 milliards. Le craquage par force brute peut être réalisé avec des clusters GPU.
Vous n’avez même pas besoin de toucher à votre portefeuille. Les hackers n’ont qu’à générer toutes les phrases mnémotechniques possibles hors ligne, à en déduire des adresses et à les comparer avec le jeu de données Bitcoin UTXO public — dont le portefeuille est exposé, ce qui le rend évident d’un coup d’œil.
Ce n’est pas parce qu’un débutant a perdu la clé privée. C’est le code propre du fabricant du portefeuille matériel, trahissant l’utilisateur.
Le PDG de Coinkite s’est publiquement excusé, déclarant que l’équipe était « dévastée ». Mais le chagrin n’a pas pu récupérer les 89 millions de dollars déjà transférés.
Ce qui mérite vraiment d’être préoccupé, c’est la réaction du marché. Après l’attaque, le volume de transferts individuels inférieurs à 1 Bitcoin a grimpé au niveau le plus élevé depuis l’effondrement de FTX en 2022 — 39 600 Bitcoins ont été transférés en urgence en une seule journée. Un grand nombre d’investisseurs particuliers font de même : transférer le Bitcoin des portefeuilles froids vers les plateformes centralisées.
Ironique ? Nous avons passé plus de dix ans à enseigner à tout le monde « Pas vos clés, pas vos pièces », mais une vulnérabilité du firmware a complètement détruit toute confiance. Les gens préfèrent faire confiance à l’assurance et au contrôle des risques de la plateforme plutôt qu’à l’expression « vous contrôlez vos propres clés privées ».
Coldcard était autrefois considéré comme la référence pour le stockage à froid Bitcoin. Si même lui pouvait causer de tels problèmes, qu’en est-il des autres portefeuilles matériels ? Qu’en est-il de ces solutions propriétaires, sans code public ? Comment savons-nous que l’appareil entre nos mains ne cache pas une autre bombe à retardement « mars 2021 » ?
La leçon dure de cet incident est : la sécurité de l’auto-garde repose sur une hypothèse que vous ne pouvez jamais vérifier vous-même — que le firmware du fabricant est exempt de bugs. Et cette hypothèse a été complètement brisée aujourd’hui.
L’esprit d’auto-garde du Bitcoin n’est pas faux. Mais cette leçon de 89 millions de dollars nous rappelle : avant de faire confiance au code, demandez-vous : savez-vous vraiment ce que fait ce code ?基本面研报 $BONK / Bonk（Meme/支付） $3.20
直接说重点：Bonk（$BONK）综合评分 50/100，评级 叙事重于落地。 三层拆开看，公司团队 有现金储备， 协议网络 已有付费使用痕迹， 代币 捕获已落地。
Bonk（代币 $BONK），Meme/支付 赛道。 主打 Solana Meme狗。 对标 WIF、PEPE。 传统中心化平台抽佣 15-40%，用户数据不自主。 链上去信任交易费用更低，代币激励把早期用户转化为贡献者。 客单价 50-500 美元/月，需 USDC 或法币结算。叙事驱动型赛道，熊市使用量砍 60-80%。定位端到端垂直平台。 产品落地：协议层已正式运行，链上仪表盘显示协议手续费正在累积，已有付费使用痕迹。 最新版本 未查到，近 90 天有效提交 60 次。
用户层面，地址 MAU 未披露，DAU 未披露，24h 成交额 $80.00M，TVL 未查到。 钱包地址不等于自然人月活，大额地址集中持仓会高估真实用户量。 收入端，用户费用 未披露， 供应方收入大约是用户费用的 80-90%（归 LP 和节点）， 协议金库收入 $2.00M， 代币持有人回购销毁年化 无销毁机制。 24h 成交额是业务流水不是收入。 公司赚钱不等于协议赚钱，协议赚钱不等于代币持有人赚钱。 代码侧，90 天有效提交 60 次，活跃贡献者 25 人， 最新版本 未查到。GitHub 是 A 级证据可以直接核验。 投资背景，公司股权融资看 PitchBook/Crunchbase（A 级）， 代币私募公募看白皮书和释放曲线以及链上解锁合约（A 级）， 做市商和生态资助是 B 级不代表技术 VC 长期持仓， 技术集成看 API/SDK 接入证据（B 级）， 战略合作和 Logo 墙是 D 级。 NVIDIA GPU 被使用不等于 NVIDIA 投资，交易所上线不等于交易所战略投资。
代币侧，总量 1,300,000,000，流通 950,000,000（73.1%）， FDV $4.20B，下次解锁 2026-Q4（占流通 +3.50%）， 销毁回购年化 无明确回购销毁。用产品必须买币？部分需要，中等价值捕获（质押/折扣/治理）。 和同行放一起看（统一口径，不跨赛道乱比）： 流通市值方面，Bonk $3.00B，WIF 未披露，PEPE 未披露。 FDV 方面，Bonk $4.20B，WIF 未披露，PEPE 未披露。 年化收入方面，Bonk $2.00M，WIF 未披露，PEPE 未披露。 月活地址或用户方面，Bonk 未披露，WIF 未披露，PEPE 未披露。 数字以公开数据快照为准，部分缺失由官方自报或行业口径补。 估值，流通市值 $3.00B，FDV $4.20B， P/S 1500.0x，FDV 除以收入 2100.0x。 悲观看 $3.00B 打 5-7 折，中性区间震荡， 乐观看收入翻倍、销毁落地、企业客户进来，FDV 对应 P/S 与头部对齐。 最后给个定性：基本面扎实（评分 50/100）。代币价值捕获已落地（回购/销毁/Gas）。 流通市值相对基本面偏贵，透支预期，FDV 温和。 需要注意的风险：短期大额解锁砸盘、协议收入长期归零、代币需求仅靠激励（激励断即使用量崩）。 后续跟踪：协议手续费周度、销毁金额、活跃地址留存、TVL/贷款余额、GitHub 版本发布。 信息来源公开，逻辑自研，不构成买卖建议。数据偏差超三成需重估。
基本面就看到这，剩下的交给市场。
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitCommençons par la conclusion. L’achat conjoint du yen par les États-Unis et le Japon n’est pas une bonne nouvelle pour les investisseurs. Pour le Japon, cela pourrait être un échange de tirs ; pour les actifs à risque mondial, cela pourrait ne pas être une bonne nouvelle. Cela ne signifie pas que la Réserve fédérale assouplit la liquidité. Ce n’est pas non plus un « Plaza Accord 2.0 ». L’avertissement à court terme le plus important est que le trading d’arbitrage du yen commence à reculer. Le BTC et le Nasdaq seront tous deux sous pression.
Qu’ont exactement fait les États-Unis et le Japon ? Le 3 août, la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a confirmé que le Japon et les États-Unis sont intervenus conjointement sur le marché des changes. Plus précisément, les deux pays achètent du yen ensemble. Le Japon espère faire grimper le yen. Le département du Trésor américain a également participé à l’opération. Auparavant, le dollar américain face au yen japonais avait brièvement dépassé 163, atteignant un sommet de près de 40 ans. Après une intervention conjointe, le dollar est tombé sous les 160 face au yen. Après la confirmation officielle de la nouvelle, il est de nouveau tombé à environ 156,34. Plus le chiffre USD/JPY est bas, plus le yen est fort. L’Associated Press a rapporté que cette opération n’était pas une gifle de dernière minute. En septembre 2025, les ministres du Trésor américain et japonais ont déjà publié une déclaration conjointe. À ce moment-là, les deux parties ont convenu que si le taux de change subissait des fluctuations excessives ou des mouvements désordonnés, une intervention pourrait être envisagée. Mais l’intervention ne peut pas être utilisée pour obtenir un avantage concurrentiel dans le commerce. Déclaration conjointe des ministres des Finances américano-japonais : Le ministère japonais des Finances et le département du Trésor américain ont déclaré que si le yen subissait une nouvelle baisse désordonnée, ils n’excluent pas la possibilité de continuer à agir. L’ampleur exacte de l’intervention n’a pas encore été entièrement divulguée. L’affirmation en ligne selon laquelle les États-Unis auraient acheté entre 5 et 10 milliards de yens provient principalement de notes de travail recueillies par les médias, et non d’une statistique officielle. Le ministère japonais des Finances prévoit d’annoncer l’annonce le 28 août#美日确认联合购汇
🚨 实锤了！美日联手抄底日元，28年来头一回
日本财务大臣片山皋月今早正式官宣：上周五，日美两国已经联手在外汇市场买入日元。
这不是传闻，不是猜测，是两国财政部同步盖章。
特朗普也在空军一号上亲口承认了，说美国帮日本提振日元“既是友谊的体现，也有利于世界经济”。说完还不忘补一刀：“日本对我们一直不错，除了珍珠港事件”。
美国财长贝森特更狠，直接说“将毫不犹豫地参与进一步的联合干预”。日本那边同样放话：“今后也将毫不犹豫地进一步联手实施汇市干预”。
这是2011年以来时隔15年首次联合干预，更是1998年亚洲金融危机以来时隔28年首次联合买入日元。而这次干预的规模，光是7月30日一天就可能高达589.7亿美元。
日元上周一度逼近164，创下近40年最低水平。干预之后，日元直接拉到156区间。今早更是一度冲到155.5附近。
📌 这意味着什么？
1. 美国亲自下场了——以前日本单打独斗砸了11万亿日元都没拦住贬值，这次美国财政部直接指示纽约联储执行操作。连贝森特笔记本上“买入日元50-100亿”的待办清单都被记者拍到了。信号级别完全不同。
2. 后续还有动作——两国都明确说了“还会继续干预”。而且日本还准备启用美联储的FIMA回购工具，用美债抵押换美元，子弹备得很足。
3. 但干预治标不治本——4-5月日本单干的时候也砸过钱，反弹几天就回去了。日元能不能真正稳住，还得看日本央行什么时候再加息、美联储什么时候松口降息。
短期空日元的人要小心了，美日联手随时可能再出手。但中长期趋势能不能逆转，还得看利差什么时候真正收窄。
评论区聊聊，你觉得这波日元能反弹到多少？👇【市场正在交易什么？】 当前市场正在定价韩国跨境加密监管收紧的预期：韩国交易所稳定币已连续18个月净流出，2026年6月单月流出规模达3.67亿美元，资金持续向海外加密平台迁移。 【真正值得关注的是】 韩国是亚洲核心加密市场之一，其监管动向直接影响区域加密流动性，若后续跨境加密监管细则落地，或改变亚洲区稳定币的使用场景，进一步影响加密资产交易活跃度。 【未来48小时观察】 重点跟踪韩国金融监管机构是否会释放更多跨境加密监管的细则信号，以及相关消息对BTC、ETH短期流动性的潜在扰动。 #BTC #ETH#美日确认联合购汇
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Le ministère japonais des Finances a officiellement confirmé les achats conjoints de devises étrangères et la stabilisation du yen avec le Trésor américain, marquant la première intervention coordonnée sur les taux de change entre les États-Unis et le Japon depuis 2011. Le USD/JPY a rapidement grimpé d’un plus bas niveau en 40 ans en peu de temps, perturbant directement les énormes carry trades mondiaux du yen, laissant Bitcoin incapable de gérer cette fluctuation de liquidité.
1. Logique fondamentale sous-jacente : le carry trading en yens est la principale variable
La logique sous-jacente des carry trades mondiaux de plusieurs milliers de milliards de dollars : les institutions empruntent des yens à taux d’intérêt ultra-bas pour les échanger contre des dollars américains, augmentant ainsi leurs positions dans les actions américaines, les bons du Trésor américain, les cryptoactifs et d’autres actifs à risque.
1. Phase d’amortissement continu du yen : Les échanges d’arbitrage se déroulent sans encombre, injectant continuellement des fonds incrémentaux dans les actifs à risque ;
2. L’intervention officielle conjointe favorise le renforcement rapide du yen : Un grand nombre de traders d’arbitrage à effet de levier ont subi des pertes non réalisées, les contraignant à vendre des actions et des cryptomonnaies pour rembourser leurs dettes en échange du yen pour rembourser les dettes, déclenchant une pression de liquidation concentrée.
Cette initiative proactive américaine cette fois-ci vise non seulement à soutenir le Japon, mais aussi à empêcher le Japon de vendre à grande échelle des bons du Trésor américain pour soutenir le marché, empêchant ainsi une nouvelle hausse des rendements des bons du Trésor et accélérant le resserrement mondial de la liquidité.
2. Deux voies de transmission pour comprendre les scénarios haussiers et baissiers du Bitcoin
Risque négatif à court terme (l’avertissement principal aujourd’hui)
1. Une pression concentrée à découvert déclenche une réduction de la chaîne de positions : auparavant, les énormes positions courtes en yens étaient écrasées, entraînant un déroulement passif des positions de carry, provoquant une pression de vente à court terme sur les actifs à risque et amplifiant fortement la volatilité du marché ;
2. Le marché continuera de manœuvrer et d’intervenir continuellement. En cas d’augmentation durable du capital à l’avenir, le sentiment se retirera à plusieurs reprises et la volatilité du marché s’intensifiera.
Potentiel de redressement à moyen à long terme
1. Si une intervention conjointe stabilise efficacement le yen et empêche le Japon de continuer à vendre des bons du Trésor américain, la pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor américain s’atténuera, améliorant indirectement l’appétit mondial pour le risque ;
2. La réalité doit être reconnue : l’intervention ne peut que corriger les tendances extrêmes des taux de change à court terme. L’énorme écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon reste inchangé, et la logique à long terme du carry trading ne peut être complètement inversée. Après un rebond, le yen est très susceptible de subir à nouveau des pressions.
3. Les traders doivent éviter deux pièges majeurs
1. Ne pas confondre les hausses à court terme avec des inversions de tendance
L’intervention politique est une force externe soudaine. Historiquement, plusieurs interventions combinées sur les taux de change ont généralement affaibli les rebonds du marché, souvent en rythme pulsant avec de faibles ratios profits/pertes pour la poursuite des ordres.
2. Ne décidez pas d’ouvrir des positions uniquement en fonction des actualités du marché forex
Les fluctuations des taux de change n’affectent que la volatilité à court terme ; Le noyau de prix à moyen et long terme du Bitcoin ancre toujours la trajectoire des taux d’intérêt et les données d’inflation de la Fed. Un seul événement est difficile à inverser cette tendance à grande échelle. [Pharaon Veille du Marché]
Tout le monde demande au pharaon : avec une hausse de 14 % des actions coréennes en une journée, le marché haussier revient-il ?
Le Pharaon a dit franchement : ne vous laissez pas emporter. C’est « après une grosse chute, un rebond rapide », pas un renversement de tendance. 14 % semble intimidant, mais le coupe-circuit KOSPI est aussi fréquent que l’eau potable, et l’indice est presque réduit de moitié. Le grand chandelier haussier d’aujourd’hui est plutôt une correction de représailles face à la survente extrême précédente et à la panique, et a peu à voir avec une amélioration fondamentale.
Alors pourquoi a-t-elle augmenté si fortement ?
La Banque de Corée avait auparavant laissé entendre une possible intervention pour stabiliser le marché, et combinée à une intervention conjointe des États-Unis et du Japon sur le yen, qui a stimulé le sentiment sur les marchés asiatiques, les positions courtes se sont concentrées sur la couverture. Le marché boursier coréen est fortement concentré sur Samsung et SK Hynix, qui représentaient ensemble plus de 60 % de la capitalisation boursière totale de KOSPI, et dès que les actions individuelles ont explosé, l’indice a suivi.
Qu’est-ce que cela signifie pour le big pie ?
Le sentiment à court terme s’est redressé, la pression vendeuse lors des sessions asiatiques s’est atténuée, et le Bitcoin est passé d’environ 62 000 à 63 000. À moyen terme, la nature des fortes hausses et descentes du marché boursier coréen — forte concentration, axé sur la liquidité et sensible aux politiques — signifie qu’il continuera de fluctuer.
Comme toujours, on attend de bonnes affaires, pas qu’on poursuit.
Suivez Pharaon et ne perdez jamais votre chemin vers la richesse ! $ETH $BTC $HOME #韩股KOSPI盘中飙升14 %, marquant le plus grand gain en une seule journée de l’histoire #30年期美债, le sommet ou un nouveau départ ?
Il n’existe pas de taux d’intérêt à long terme sur le marché des cryptomonnaies
Le rendement du Trésor à 30 ans a dépassé les 5,27 %, pour la première fois depuis 2007.
JPMorgan a relevé ses prévisions de hausse des taux à décembre de cette année, avec un objectif de 5,4 %. Les prix du pétrole ont chuté de 7 % en une seule journée, ramenant les États-Unis et l’Iran à la table des négociations. Avec l’introduction de l’outil FIMA par le programme conjoint de protection des devises américano-japonais, le Japon peut obtenir des dollars américains sans vendre d’obligations, allégeant ainsi la pression à long terme à la hausse.
Trois variables s’entraînent simultanément, avec un rendement sur 30 ans à 5,3 % d’indécis. Les marchés traditionnels débattent d’une question classique : le sommet, ou un nouveau point de départ ?
Le marché des cryptomonnaies n’est pas impliqué dans ce débat. Elle ne dispose tout simplement pas de l’outil des « taux d’intérêt à long terme ».
Les actifs traditionnels peuvent être compressés en un seul chiffre de rendement selon les attentes à long terme de transactions sur le Trésor sur 30 ans — trajectoire de hausse des taux d’intérêt, perspectives d’inflation, probabilité de récession. Le marché des cryptomonnaies n’a pas de marché obligataire sur 30 ans ; il n’exprime que des attentes à long terme d’une seule manière : mettre le prix à cet endroit et le mettre à jour quotidiennement.
Alors que les marchés traditionnels débattaient pour savoir si 5,27 % était le sommet, les prix des cryptomonnaies avaient déjà réagi simultanément à trois variables : une baisse de 7 % des prix du pétrole, des anticipations de hausse des taux antérieures et la protection conjointe des devises américano-japonaises. Il n’a pas besoin d’attendre un chiffre de rendement pour se donner la direction — c’est son prix lui-même qui est la direction.
Dans les semaines suivantes, une observation peut être suivie en continu :
Si le rendement à 30 ans reste latéralement autour de 5,3 %, et que les prix du marché crypto commencent à remonter hors de la fourchette actuelle, cela indique que ce dernier est déjà en train de prendre en compte pour la « confirmation du sommet du taux à long terme ».
Si le marché des cryptomonnaies évolue latéralement ou à la baisse en synchronisation avec les rendements, cela indique qu’il digère encore les incertitudes sur les marchés traditionnels et n’a pas encore formé de jugements de direction indépendants.
Le marché crypto à long terme n’est pas évalué par le marché obligataire, mais par chaque bloc qui est réévalué.