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Guide macroéconomique mondial du 9 au 15 novembre : l'emploi repart à la hausse, l'inflation reste persistante, la Fed dispose d'une marge de manœuvre politique, qui pourrait réduire la probabilité d'une hausse des taux en décembre ? Les trois thèmes centraux de cette semaine : a. la résilience de l'emploi et la persistance de l'inflation vont-elles se renforcer mutuellement ? b. les négociations entre les États-Unis et l'Iran peuvent-elles réellement réduire les risques énergétiques ? c. les obligations américaines et la valorisation de l'IA peuvent-elles supporter une période prolongée de taux d'intérêt élevés ? Logique de tarification cette semaine : jusqu'à présent, dans quel environnement se trouve le marché macroéconomique ? L'IPC et le PCE de septembre nous ont déjà montré une forte pression inflationniste passée, tandis que les données sur l'emploi d'octobre, en surchauffe, indiquent que le marché du travail s'accélère à nouveau. La combinaison des deux donne à la Fed plus de raisons et de possibilités d'augmenter les taux ! Actuellement, la probabilité d'une hausse des taux en décembre est passée à 80 %, ce qui correspond à une phase de tarification complète, c'est-à-dire que la volatilité actuelle des marchés financiers intègre déjà une forte probabilité de hausse en décembre, ce qui signifie que les marchés à risque sont sous pression à cause de cette hausse. À partir de cette semaine jusqu'à la réunion de politique monétaire du 9 décembre, nous n'avons qu'une seule chose à surveiller : qui (quelles données, quels événements) pourrait réduire la probabilité d'une hausse des taux en décembre ! Cette semaine, les données disponibles avant la réunion de décembre sont l'IPC d'octobre, le PPI d'octobre et le PCE d'octobre publié le 25 novembre. Surtout sur le front de l'inflation, bien que la Fed accorde plus d'attention au PCE, l'IPC est suffisamment prospectif pour l'inflation, donc l'IPC d'octobre pourrait devenir la clé avant la réunion ! Bien sûr, l'IPC et le PCE représentent l'inflation passée.