《De Compound à Opening Bell : Leshner utilise 2 millions de dollars pour un essai d'IPO on-chain》 @rleshner (Fondateur de Compound et Robot Ventures) a récemment fait sensation : Il a investi 2,03 millions de dollars pour acquérir 56,9 % des actions de la société cotée en bourse LQR House ($LQR, communément appelée $YHC) et, via Superstate qu'il a fondé, il a commencé à établir des titres conformes on-chain sur Solana, lançant ainsi le "marché boursier on-chain". Ce n'est pas une simple opération d'arbitrage de coquille, mais une expérience de narration reliant DeFi × RWA × TradFi. Acquisition de coquille + infrastructure on-chain Le 14 juillet, Leshner a soumis un document 13D à la SEC, prenant officiellement le contrôle de $LQR, une entreprise qui faisait auparavant du commerce de détail de boissons alcoolisées en ligne, mais qui n'a pratiquement plus d'activité réelle, avec un actif net négatif, purement une coquille. Il a acheté à un prix moyen d'environ 3,77 $, la capitalisation boursière n'étant que de 2,5 millions de dollars, prenant directement le contrôle, avec l'intention de nettoyer le conseil d'administration et de redéfinir la direction (y compris le trésor BTC, les titres on-chain). Ce n'est pas la première fois qu'il explore TradFi. Superstate est la société de gestion d'actifs RWA qu'il a fondée en 2023, ayant levé 18,1 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Distributed Global, CoinFund, Galaxy, Arrington, etc. Ses deux principaux produits : $USTB : fonds T-bill on-chain, AUM > 700 millions de dollars, croissance rapide, supporte les transferts de liquidité ERC-20. $USCC : fonds basé sur le carry, structure : USD cash + T-bill + crypto basis trade (BTC/ETH), partageant la liquidation/audit/base on-chain avec $USTB. Les deux ensemble ont un AUM d'environ 856 millions de dollars, tous destinés aux investisseurs qualifiés, suivant la voie de la "gestion d'actifs on-chain conforme". Opening Bell : les titres on-chain de Nasdaq En mai 2025, Superstate lancera Opening Bell : une plateforme d'émission et de négociation on-chain native (basée sur Solana), supportant l'ensemble du processus des titres de style américain (sans emballage, sans synthèse). Supporte : Enregistrement des actionnaires entièrement on-chain, audit, suivi de conformité. Émission directe d'actions originales on-chain (enregistrement SEC), supporte les transactions secondaires. Construction d'une couche financière combinable (comme les dividendes token, le nantissement d'actions, etc.). $LQR pourrait servir de premier véhicule d'injection de coquille "monde réel" pour Opening Bell, devenant un pilote pour l'IPO on-chain + l'expérience de fusion-acquisition. Comme l'a dit @MapleLeafCap : c'est une preuve de concept de la fusion de "coquille + tokenisation + conformité SEC". Compléter le dernier morceau du puzzle RWA Le marché a toujours eu des obligations on-chain (T-bill) RWA, mais il manquait des actions on-chain. Maintenant, Superstate utilise une tactique TradFi (contrôle de coquille 13D) + une infrastructure DeFi (Solana, token, règlement on-chain), complétant le "bootstrapping des titres on-chain natifs". C'est différent de la tokenisation traditionnelle : il ne s'agit pas d'emballer des actions traditionnelles en tant que tokens on-chain, mais de faire en sorte que les actions originales soient directement émises on-chain, négociées on-chain, et conformes également on-chain. La pile financière potentielle deviendra : enregistrement d'actions → token d'actions → ouverture de compte + conformité → investissement/négociation → intégration dans le système DeFi (prêts, LP, options, distribution automatique des dividendes). Si cette pile fonctionne, cela pourrait apporter un "nouvel accès à un TVL de plusieurs milliards". Ce n'est pas une narration, c'est une offensive. De Compound à Superstate, Leshner a toujours construit la version native on-chain de la finance. Cette acquisition de LQR est une intervention directe de crypto natif dans l'infrastructure financière, prenant en compte la conformité, le marché, la technologie et la structure des actifs. Si cela réussit, Opening Bell pourrait devenir un substitut on-chain de Nasdaq. Si cela réussit, cela donnera à de nombreux fondateurs cherchant à liquéfier leurs actions américaines une nouvelle clé. Le trading d'actions pourrait avoir un nouveau mode de jeu ? — ArkStream Daily Alpha 7.17