Bitcoin nousee eteenpäin strategiaosakkeen laahatessa

Vastuuvapauslauseke: Tämän artikkelin kirjoittanut analyytikko omistaa Strategyn (MSTR) osakkeita.

Tämän kuun alusta lähtien bitcoin BTC:n ja bitcoin-HODLer Strategyn (MSTR) välille on noussut kasvava ero. Vaikka bitcoin on noussut noin 13 % lähelle 110 000 dollarin rajaa, MSTR:n osakkeet ovat pudonneet 3 % ja käyvät kauppaa noin 372 dollarissa.

Tämä suorituskykyero on korostunut toukokuun puolivälistä lähtien ja herättää kysymyksiä markkinoiden tunnelmasta yritystä kohtaan, joka oli edelläkävijä bitcoin treasury -strategiassa yrityksille. Huolimatta siitä, että Strategyn osakkeella on johtava rooli tässä liikkeessä, se ei ole heijastanut bitcoinin viimeisintä rallia.

Yksi keskeinen tekijä on samanlaisia bitcoin-strategioita käyttävien pörssiyhtiöiden määrän nopea kasvu. Vuoden BitcoinTreasuries.net tietojen mukaan yli 113 julkisella yrityksellä maailmanlaajuisesti on nyt bitcoineja taseissaan, mikä merkitsee 11 uuden tulokkaan kasvua viimeisen 30 päivän aikana.

Monet näyttävät noudattavan Strategyn pelikirjaa, mutta yrityksen markkinapreemio on tiivistymässä, mikä osoittaa, että sen etu varhaisessa toimijassa saattaa olla hiipumassa.

Strategyn kerroin nettoarvoon (mNAV), joka heijastaa sitä, miten markkinat arvostavat yhtiötä suhteessa sen bitcoin-omistuksiin, on pudonnut 1,80:een, mikä on yksi sen alhaisimmista pisteistä viimeisen vuoden aikana.

Tämä luku lasketaan jakamalla yritysarvo (EV) sen bitcoin-omistusten markkina-arvolla. EV sisältää MSTR:n nykyisen markkina-arvon, vaihtovelkakirjavelan ja etuoikeutetut osakkeet (kuten STRK ja STRF) vähennettynä yhtiön viimeisimmällä raportoidulla kassavaralla.

Alhaisempi mNAV rajoittaa Strategyn kykyä laskea liikkeeseen uusia osakkeita laimentamatta merkittävästi nykyisiä osakkeenomistajia, vaikka se pysyy yli 1x, säilyttäen jonkin verran liikkumavaraa.

Strategyn äskettäinen 4 020 BTC:n osto, joka on pienin sitten toukokuun 5. päivän, paljastaa myös merkittävän muutoksen rahoitusrakenteessa. MSTR:n analyytikon Ben Werkmanin mukaan hankinta rahoitettiin kantaosakkeiden lisäksi myös etuoikeutetuilla arvopapereilla – 81,7 % kantaosakkeista, 15,9 % STRK:sta ja 2,4 % STRF:stä.

Tämä hajauttaminen osoittaa, että yhtiö hyödyntää strategisesti vaihtoehtoisia instrumentteja ATM-tarjoomansa kautta, mahdollisesti lieventääkseen osakkeenomistajien laimenemista ja optimoidakseen pääoman hankinnan painetussa mNAV-ympäristössä.

Lue lisää: Strategy ostaa 4 020 Bitcoinia 427 miljoonalla dollarilla, mikä nostaa kokonaiskätkön yli 580 000 BTC:hen

64,91 t.

Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.