Institutionaalinen päällimmäisenä mielessä | #9

Pysy ajan tasalla alan tärkeimmistä päivityksistä, kun esittelemme kahden viikon välein markkinatietoja, jotka ovat tärkeitä institutionaalisille treidaajille.

Tällä viikolla Kelvin Lam, CFA, OKX:n institutionaalisen tutkimuksen johtaja, tarkastelee yhtä tämän numeron päällimmäistä kysymystä: kuinka äskettäinen yhteistyö OKX:n, CoinSharesin ja Komainun välillä merkitsee merkittävää edistystä institutionaalisessa kryptotreidauksessa.

Kuinka OKX, CoinShares ja Komainu vähentävät institutionaalisten kryptotreidaajien vastapuoliriskiä?

Kryptoteollisuus on käyttänyt vuosia merkitykselliseen institutionaaliseen käyttöönottoon tarvittavan infrastruktuurin rakentamiseen. Turvalliset säilytysratkaisut ovat käytössä. Sääntelykehykset ovat muotoutumassa. Pörssilikviditeetti syvenee treidauksen ekosysteemin kehittymisen myötä. Laitokset ovat kuitenkin epäröineet allokointia, ja hyvästä syystä. Vastapuoliriski tai mahdollisuus, että transaktion toinen osapuoli ei täytä velvoitteitaan, on edelleen ongelma. Tähän haasteeseen vastaamiseksi yhteistyö, johon osallistuu alan merkittäviä toimijoita – kryptopörssinä OKX, varainhoitajana CoinShares ja säilytysyhteisönä Komainu – tarjoaa innovatiivisen ratkaisun vankan kolmikantasopimuksen kautta, joka on suunniteltu vähentämään vastapuoliriskiä. Tämä järjestely sisältää selkeät oikeudelliset kehykset, joissa määritellään riitojenratkaisuoikeudet, vastuut sekä mekanismit, joiden avulla institutionaaliset treidaajat voivat käyttää kryptolikviditeettiä ja turvata samalla varansa. Tarkastelemme keskeisiä haasteita, joita laitokset ovat perinteisesti kohdanneet vastapuoliriskin navigoinnissa, ja miten tämä yhteistyö pyrkii ratkaisemaan kyseisiä haasteita:

• Pörssien säilytysvarat aiheuttavat tappioriskin, jos pörssi epäonnistuu, kun taas OKX:n ja Komainun integraatio tarjoaa turvallisen ja säännellyn säilytyksen.

• Treidaus edellyttää varojen jatkuvaa siirtämistä säilytysyhteisön ja pörssin välillä, mikä on hidasta ja kallista, kun taas kolmikantasopimus mahdollistaa treidattavaksi tehokkaat peilisaldot luopumatta säilytyksestä.

• Oikeudellinen epävarmuus menetettyjen varojen takaisinperinnästä pörsseistä, kun taas kolmikantasopimuksessa kodifioidaan oikeudet ja velvollisuudet.

Institutionaalisten kauppiaiden neljä keskeistä haastetta - ja miten ratkaisemme ne

1. Pörssin ulkopuolella tapahtuva säilytys

Haaste - ensi näkemältä kolmansien osapuolten säilytysjärjestelyt ovat osoittautuneet ratkaisuksi vastapuoliriskin vähentämiseen. Mutta näihin liittyy usein rajoituksia, jotka rajoittavat niiden hyviä puolia.

Koska treidaajat epäröivät jättää varojaan pörsseihin vastapuoliriskin vuoksi, kolmannen osapuolen säilytys on noussut mahdolliseksi ratkaisuksi. Tämä lähestymistapa asettaa kuitenkin myös rajoituksia suurivolyymiselle treidaukselle, koska siihen liittyy rajallinen likviditeetti ja treidausvälineitä koskevia rajoituksia. Joissakin tapauksissa marginaalitreidaukselle on myös korkeammat vaatimukset eikä marginaalin laskennalle ole riskien kompensointiominaisuuksia. Tämän seurauksena tämä heikentää pääoman käytön tehokkuutta ja treidauksen kannattavuutta perinteisten kolmansien osapuolten säilytysratkaisujen avulla.

Ratkaisumme - olemme onnistuneesti kehittäneet erittäin räätälöidyn kehyksen tiiviissä yhteistyössä asiakkaidemme kanssa. Tämä kehys antaa OKX:lle mahdollisuuden tarjota institutionaalisille treidaajille integroidun digitaalisten varojen ratkaisun, joka on erityisesti räätälöity heidän ainutlaatuisiin vaatimuksiinsa. Sisällyttämällä räätälöityjä säännöksiä pörssin ulkopuolisista selvityksistä, takuusumman vaatimusskenaarioista, vakuuksien hallinnasta ja kehittyneistä teknologiaratkaisuista tarjoamme optimaalisen ratkaisun institutionaalisille treidaajille. Nämä säännökset eivät ainoastaan paranna varojen turvallisuutta, vaan myös lisäävät transaktioiden tehokkuutta ylittäen institutionaalisten treidaajien erityistarpeet ja -vaatimukset.

2. Säilytys

Haaste - institutionaalisten treidaajien on vaikea löytää hyväksyttävää keskitietä turvallisuuden ja säännösten vaatimustenmukaisuuden varmistamiseksi säilyttäen samalla mahdollisuuden siirtää digitaalisia varojaan tilien ja treidauspaikkojen välillä.

Digitaalisten varojen säilytys on ainutlaatuista, koska niitä isännöidään lohkoketjuissa ja suojataan yksityisillä avaimilla ja digitaalisilla lompakoilla. Tämä eroaa merkittävästi perinteisistä rahoitusvaroista, jotka varmistavat omistajuuden rekisteröityjen tietueiden tai fyysisten haltijavälineiden avulla ja joita säilytetään pankkiholveissa tai rekisteröityjen kolmansien osapuolten säilytysyhteisöjen toimesta.

Nopeasti kehittyvässä digitaalisten varojen maailmassa institutionaaliset treidaajat pyrkivät löytämään tasapainon turvallisuuden, säännösten vaatimustenmukaisuuden ja digitaalisten varojen tarvittavan liikkuvuuden välillä tilien ja treidauspaikkojen välillä.

Kysymys kuuluukin: kuinka institutionaaliset treidaajat voivat optimoida strategiansa taatakseen digitaalisten varojensa turvallisuuden ja noudattaakseen samalla sovellettavia sääntelyvaatimuksia? Tämä ongelma asettaa heidät vaikeaan asemaan, jossa heidän on navigoitava uudessa maastossa ja mukautettava perinteiset treidauskäytännöt digitaalisten varojen ympäristöön.

Ratkaisumme - kolmikantarakenteessa digitaalisia varoja säilyttää Komainu, joka on riippumaton ja säännelty säilyttäjäyhteisö. Komainu käyttää institutionaalista teknologiaa varmistaakseen, että säilytettävät varat ovat turvassa, erillisiä ja todennettavissa lohkoketjussa milloin tahansa. Komainulla on MLR-rekisteröinti UK Financial Conduct Authorityssa (FCA), OAM-rekisteröinti Italiassa, ja sitä säätelevät Jersey Financial Services Commission (JFSC) ja Dubai Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), mikä varmistaa, että ne noudattavat korkeimpia vaatimustenmukaisuus- ja asiakassuojastandardeja.

3. Oikeudelliset monimutkaisuudet

Haaste - digitaalisia varoja ympäröivä kehittyvä oikeudellinen ja säännelty ympäristö asettaa ainutlaatuisia haasteita institutionaalisten treidaajien riskienhallinnalle, toisin kuin perinteisten varojen kohdalla, johin liittyy vakiintuneet omistusoikeuskehykset.

Erityisesti mahdollisuus joutua navigoimaan monimutkaisissa ennakoimattomissa tilanteissa ja esittämään aikaa vieviä, kalliita vaateita pörsseissä olevien varojen palauttamiseksi äärimmäisissä skenaarioissa antaa lakitiimeille tauon harkitessaan markkinoille pääsyä. Vankat kehykset, jotka selventävät digitaalisten varojen omistusoikeuksia ja suojaa, ovat siksi ratkaisevan tärkeitä esteiden poistamiseksi ja institutionaalisen käyttöönoton mahdollistamiseksi.

Ratkaisumme - kolmikantajärjestely ratkaisee nämä oikeudelliset tekniset yksityiskohdat treidaajille. Kyseisen järjestelyn mukaan OKX ja CoinShares tekevät vakuuspeilaussopimuksen, jonka avulla CoinShares voi treidata OKX:llä OKX:n tarjoaman peilaustoiminnon avulla. OKX:n peilausjärjestelyn vakuudeksi CoinShares tekee myös säilytyssopimuksen ja tilinvalvontasopimuksen Komainun kanssa koskien sen Komainussa pitämää tiliä OKX:n hyväksi.

Tämän rakenteen avulla asiakkaan digitaaliset varat ovat selkeästi määriteltyjä ja suojattuja, mikä varmistaa, että ne pysyvät suojattuina ongelmallisiin varoihin liittyvissä skenaarioissa. Tämä suoja vahvistaa institutionaalisten treidaajien luottamusta ja luo niille kestävämmän ja luotettavamman ympäristön digitaalisten varojen transaktioiden suorittamiseen.

4. Integraation puute

Haaste - markkinoilla ei ole kattavaa ratkaisua, joka kattaisi institutionaalisten toimijoiden kaikki operatiiviset tarpeet. Nykyinen digitaalisten varojen säilytysympäristö aiheuttaa prosessien ja järjestelmien hajanaisuutta. Ilman täysin integroitua ratkaisua toiminnot, kuten käyttöönotto, raportointi ja auditointi, liitettävyys ja integrointi treidausjärjestelmiin sekä palautusprosessit äärimmäisissä skenaarioissa, ovat edelleen hajanaisia ja edellyttävät erillisiä palveluntarjoajia tai alustoja. Näiden haasteiden ylitse pääsemiseksi tarvitaan erittäin räätälöity ratkaisu näiden toimintamenettelyjen virtaviivaistamiseksi ja optimoimiseksi.

Ratkaisumme - ainutlaatuinen kokoonpano varmistaa, että tarjoamme alustan, jossa on vankat säilytysratkaisut, joustava treidausinfrastruktuuri sekä saumaton toteutus. Institutionaaliset asiakkaat hyötyvät integroidusta tarjonnastamme digitaalisten varojen salkkujen turvalliseen skaalaamiseen.

Teknisessä säilytysratkaisussamme on kaksi tilaa: 1) vakuuspeilaus ja 2) päivänsisäinen selvitys. Vakuustilassa vakuuden arvon ja asiakkaan pörssitilin arvojen väliset erot selvitetään, kun riskiparametrit aktivoituvat. Päivänsisäisessä selvitystilassa marginaalivaatimukset ja asiakkaiden treidaukseen liittyvät kauppaselvitykset selvitetään päivänsisäisesti vakuuksien ja pörssitilien arvojen välillä, mikä optimoi pääoman käytön molemmille osapuolille. Tämä kaikki saavutetaan API:n avulla ja suorittamalla toimintaa vuorokauden ympäri.

Odotamme, että tästä järjestelystä tulee yksi alan parhaista käytännöistä luotettavamman ja avoimemman treidausympäristön edistämiseksi institutionaalisille treidaajille.

Lisätietoja tästä ratkaisusta saat ottamalla yhteyttä OKX:n institutionaaliseen myyntiedustajaan osoitteessa institutions@okx.com. Edustaja voi antaa sinulle kattavat tiedot ja vastata mahdollisiin tiedusteluihisi.