Halusin jakaa ajatuksia Bitcoinin ja Ethereumin erillisistä tarinoista, koska tämä ero on ratkaisevan tärkeä Ethereumin sidosryhmille. Bitcoinin kerronnallinen etu on suoraviivainen: se johtuu siitä, että se on ensimmäinen. Koska Bitcoin on ensimmäinen, se on oletusarvo, krypton lipunkantaja. Se säilyttää aina tämän eron ja saa siitä aina brändietuja. Ethereum väittää myös olevansa ensimmäinen alkuperäisenä, täysin yleistettävissä olevana älysopimusalustana. Tämä narratiivi ei kuitenkaan ole yhtä vakuuttava kuin Bitcoinin yksinkertaisempi "ensimmäinen hajautettu valuutta" -brändäys. Ethereumin ensisijainen narratiivi, joka ohjaa suurinta osaa sen arvosta, on, että se on "kaikki-protokolla": maailman tietokone. Ajatuksella Ethereumista yhtenä protokollana, joka pystyy käsittelemään kaikenlaista taloudellista ja digitaalista toimintaa, on suurempi potentiaali kerryttää arvoa, mutta tämä potentiaali riippuu suuresti Ethereumin todellisesta käyttöönottotasosta ja taloudellisesta toiminnasta. Tällä hetkellä Ethereum kokee sellaista käyttöönottoa, joka tukee vahvasti tätä narratiivia. Erityisesti kaksi aluetta erottuu joukosta: Ensinnäkin Ethereum on noussut oletusperuskerrokseksi useille itsenäisille suoritusprotokollille, erityisesti rollup-pohjaisille verkoille. Suurin osa näistä protokollista on rakennettu Ethereumille, mikä luo Ethereumille tehokkaan verkkovaikutuksen selvitys- ja tietojen saatavuuskerroksena. Käyttöönoton yläraja on käytännössä rajaton, ja sitä rajoittaa vain tietojen saatavuus, joka on edelleen suhteellisen halpaa. Tämä ei ole edes kova rajoitus, sillä Ethereum Execution Protocols voi hyödyntää Ethereumin turvallisuutta myös ulkoisiin tietojen saatavuuskerroksiin luottaessaan. Toiseksi Ethereum näkee merkittäviä lupauksia alkuperäisen omaisuuseränsä, ETH:n, modularisoinnin kautta EigenLayer-protokollan kautta. EigenLayerin avulla ETH voi suojata käytännössä minkä tahansa tyyppisen sähköisen tai Internet-pohjaisen protokollan. Lupaavinta on, että EigenLayer ja sen ETH-suojatut AVS:t (Autonomous Verifiable Services) ovat nyt nopeimmin kasvava projekti lohkoketjutilassa kuukausittain aktiivisten kehittäjien mittaamana. Tietyt osa-alueet ovat kuitenkin edelleen huolestuttavia. Viime vuonna Solana otti väliaikaisesti johtoaseman Ethereumista DEX-volyymin suhteen. Ethereum on sittemmin ottanut tämän aseman takaisin, mutta se, että keskitetyt ketjut voivat saavuttaa erittäin suuren suorituskyvyn, on antanut niille mahdollisuuden omaksua tietyissä vähäarvoisissa taloudellisissa toiminnoissa. Hajauttamisen suhteellinen puute on todellakin haitannut näitä kilpailijoita, mikä on tehnyt niistä vähemmän luotettavia arvokkaissa käyttötapauksissa. Tämän seurauksena Ethereum hallitsee suurinta osaa lukitusta kokonaisarvosta ja reaalimaailman omaisuuden käyttöönotosta: sovelluksista, joissa turvallisuus on tärkeintä. Ethereumin sidosryhmien ei kuitenkaan pidä aliarvioida arvoltaan vähäarvoisista taloudellisista toiminnoista, kuten DEX-volyymista, johtuvien toisen asteen vaikutusten merkitystä. Omahyväisyys tällä alueella voi vähitellen heikentää Ethereumin valta-asemaa, mikä saattaa heikentää sen yleistä kerrontaa. Onneksi Ethereumin johto näyttää olevan tietoinen tästä riskistä. Keskittyminen modulaariseen skaalautuvuuteen rollup-keskeisen etenemissuunnitelman avulla yhdistetään nyt uusiin pyrkimyksiin skaalata nopeasti pääverkon toteuttamia transaktioita äskettäin julkistetun ZKL1-etenemissuunnitelman avulla. Tämä aloite on erittäin lupaava. Tämän postauksen tarkoituksena ei ole kehottaa johtoa: he tunnustavat selvästi täydellisen dominoinnin tärkeyden ketjun toiminnassa. Pikemminkin se on muistutus kaikille Ethereumin sidosryhmille: hallitsevan aseman saavuttaminen ja säilyttäminen ketjun taloudellisessa toiminnassa on välttämätöntä Ethereumin täyden narratiivin ja markkinapotentiaalin toteuttamiseksi.