Powell benar-benar sengsara akhir-akhir ini, ditarik keluar dan dimarahi oleh Trump setiap hari. 😂 Pasar di sini sudah cukup cemas, dan presiden di sana berpikir dia belum memangkas suku bunga secara langsung menjadi nol. Anda tahu, setelah epidemi, situasinya akhirnya diperbaiki, dan Trump secara terbuka mempermalukan Powell sambil mengenakan tarif pada dunia. Akibatnya, orang ini hanya membawanya, dan dia sangat profesional, dan dia masih menjalankan instruksi Fed. Tapi saya pikir Powell mungkin benar-benar satu-satunya pilihan yang tepat untuk Trump. Kemudian lagi, dia akan berbicara di Konferensi Tahunan Negara Bagian Wyoming Jumat ini, dan semua orang menatap apakah dia akan menuangkan air dingin. Harga pasar saat ini sekarang: Probabilitas penurunan suku bunga 25bp pada bulan September adalah sekitar 80% Probabilitas penurunan suku bunga 50bp adalah sekitar 3% Probabilitas tidak ada pemotongan suku bunga adalah sekitar 17% Ini seperti melihat spread STG/ZRO ketika saya menjadi arbitrase sebelumnya: 25bp=0,80 ⇒ harga yang diharapkan arus utama 0bp=0,17 ⇒ premi risiko Dengan kata lain, pasar hampir percaya bahwa suku bunga akan dipotong, tetapi masih ada ruang untuk pemotongan non-suku bunga 17%. Bagian dari premi ini mencerminkan bahwa investor khawatir bahwa Powell akan menuangkan air dingin pada pidatonya, mengingatkan semua orang untuk tidak menganggap pemotongan suku bunga sebagai kepastian. Menggabungkan Inflasi dan Ketenagakerjaan: IHK sebagian besar sejalan dengan ekspektasi PPI melebihi ekspektasi (tekanan produksi masih ada) Melemahnya data ketenagakerjaan (meningkatnya alasan penurunan suku bunga) Di sini tarikan terbentuk: Lemahnya pekerjaan → penurunan suku bunga dukungan Sikap keras kepala inflasi → mencegah penurunan suku bunga yang agresif Jadi skenario yang mungkin adalah: Powell tidak akan secara langsung menyangkal penurunan suku bunga September, tetapi akan menggunakan bahasa untuk memperingatkan terhadap optimisme yang berlebihan, menunjukkan bahwa hanya penurunan suku bunga kecil 25 bp yang akan dipertimbangkan, bukan 50 bp yang diinginkan oleh beberapa orang di pasar.