1/ 5 листопада 2023 року я опублікував свій найдовший і найпоширеніший тред у Twitter (47 твітів/2 мільйони + переглядів), у якому пояснюється причини краху Genesis, однієї з перлин криптоімперії Баррі Сілберта, у 2022 році. У цій історії стався серйозний зрушення. 🧵
2. У той час, коли я опублікував тред, мені довелося зібрати історію докупи з загальнодоступних фактів (таких як позов @NewYorkStateAG проти @DCGco та @BarrySilbert), але багато деталей, особливо те, що відбувалося за лаштунками, залишалися загадкою.
3. Багато з цих деталей тепер стали надбанням громадськості, а стверджувані факти шокують більше, ніж я міг уявити, коли писав свою тему наприкінці 2023 року. Випийте кави, знайдіть зручне місце для сидіння та приготуйтеся дізнатися закулісну історію краху Буття. 👇
4. 19 травня маєток Genesis від імені кредиторів Genesis подав позов проти @BarrySilbert, @DCGco, @michaelmoro та різних інсайдерів DCG до канцелярського суду штату Делавер. Він містить серйозні звинувачення у шахрайстві та порушеннях фідуціарних обов'язків з боку Silbert та інших.
5. Скарга за загальним правом описує, як Зільберт та його інсайдери безрозсудно керували, експлуатували, а потім збанкрутували Genesis після вражаючої кампанії шахрайства та самооборудки.
6. Згідно зі скаргою, Сільберт і його мережа інсайдерів знали, що Genesis є неплатоспроможною, не пізніше 31 грудня 2021 року, але продовжували керувати компанією на свою користь, зрештою збанкрутувавши Genesis трохи більше ніж через рік.
7. У 2015 році Баррі Сілберт запустив Genesis як компанію з кредитування криптовалют. Він продавав Genesis як безпечну (пізніше назвавши її «блакитною фішкою») кредитну платформу, яка виплачуватиме фіксовану відсоткову ставку в натуральній формі за депозити в криптовалюті, одночасно надаючи ці криптовалюти позичальникам.
8/ Однак книга Буття була зовсім не в безпеці. У скарзі стверджується, що було недостатньо, якщо взагалі було, контролю за андеррайтингом кредитів, неналежних стандартів забезпечення та вкрай недостатніх резервів під збитки за кредитами.
По суті, Genesis був пулом «чужих грошей», які Зільберт використовував для отримання прибутку для своїх інших бізнесів, таких як Grayscale, і, зрештою, для себе.
У скарзі представлені десятки внутрішніх документів DCG від 21 і 22 років, які розкривають закулісні визнання того, що Genesis була «фактичною скарбницею» DCG і що Зільберт і його прихильники керували DCG і Genesis як єдиним підприємством.
Іншими словами, Genesis був передбачуваним «альтер-его» DCG. Ідея корпоративної відокремленості між двома суб'єктами господарювання (законодавча вимога для уникнення відповідальності батьків) була цілковитою фікцією. Зільберт і DCG домінували в Genesis у своїх цілях.
12. Зільберт навіть посилався на запозичення DCG з Буття як на просте переміщення грошей «з однієї кишені до іншої». І обвинувачені усвідомлювали наслідки своєї неправомірної поведінки.
13. Задовго до неминучого банкрутства Genesis, фінансовий директор DCG @MichaelKraines передбачив, що майбутній позивач успішно доводитиме, що:
Крейнс навіть зайшов так далеко, описавши сценарій «а що, якщо», якщо Genesis збанкрутує:
15. У 2021 році, за вказівкою DCG, кредитна діяльність Genesis різко зросла – того року було видано понад 130 мільярдів доларів США, що на 587% більше, ніж у минулому році. Кредити були високо сконцентровані лише з двома контрагентами: Three Arrows Capital та Alameda Research.
16. Ні Three Arrows Capital, ні Alameda Research не були кредитоспроможними, і сьогодні обидва є банкрутами. Замість того, щоб використовувати суворі стандарти кредитування шляхом надмірного забезпечення кредитів ліквідними активами, Genesis приймала заставу, яку вони не могли легко продати (GBTC і FTT відповідно)
17. Безрозсудна кредитна діяльність Genesis, як стверджується, служила більш широким цілям DCG:
1. Це принесло пряму користь іншій коштовності корони Silbert, Grayscale, і її флагманському продукту GBTC.
Наприклад, 3AC і Alameda було дозволено розміщувати GBTC як заставу для своїх кредитів (хоча Genesis не могла легко його продати), і використовували позичені ними кошти Genesis для постійного переказу Bitcoin до фонду GBTC Grayscale, який потім карбував гроші для Silbert, стягуючи безстрокову комісію в розмірі 2% з активів під управлінням.
2. Вона надала сотні мільйонів кредитів без застави або з недостатнім забезпеченням DCG та пов'язаним організаціям, що зробило саму групу DCG третім за величиною контрагентом Genesis — на пільгових позаринкових умовах.
18/ DCG забезпечила зворотний потік прибутку Genesis до DCG через внутрішньокорпоративні кредити DCG та її філіям, щодо яких Genesis не мала права, а також шляхом введення ризикованих практик кредитування, які були розроблені для розвитку Grayscale та Grayscale Trusts. Скарга ілюструє цей потік:
Сама DCG внутрішньо визнала, що програма кредитування в Genesis «літає наосліп» з точки зору управління ризиками. Кредитний портфель Genesis також був сконцентрований у кількох ризикових контрагентів:
20/ Хоча скарга надає численні докази того, що Зільберт та його інсайдери знали про свої неправомірні дії, їхня обізнаність була не лише внутрішньою; Ще у 2021 році DCG найняла авторитетних зовнішніх сторонніх консультантів для оцінки ризиків.
21/ За результатами оцінки Genesis, DCG було попереджено про ключові недоліки в управлінні ризиками в Genesis, які становили серйозний ризик для підприємства, включаючи:
- «Обмежена здатність ... аналізувати сукупний ризик»,
- "[l]arge концентрації ... у портфелі [Genesis], що призведе до сценаріїв «прориву бізнесу» у разі дефолту»
- "Ні... управління капіталом на випадок непередбачених збитків».
22/ Проте, згідно зі скаргою, DCG вирішила не впроваджувати жодного з рекомендованих розсудливих заходів контролю за ризиками або збільшувати резерви під збитки за кредитами в Genesis.
Структура Genesis дозволила DCG і Silbert отримувати прибуток з дуже невеликим ризиком, але піддала Genesis значному ризику.
23/ Пішак DCG, колишній «генеральний директор» Genesis, Моро, стояв осторонь і дозволив DCG вкрасти Genesis — що не дивно, оскільки співробітники Genesis, які не погоджувалися з Зільбертом або відмовлялися виконувати накази DCG, були звільнені та зіткнулися з впливовим гнівом Зільберта в галузі, згідно зі скаргою.
24/ Пройде небагато часу, перш ніж Genesis похитнеться через триваюче неправомірне використання DCG активів і кредитної платформи Genesis.
25/ У травні 2022 року TerraUSD та LUNA зазнали краху. Наступного місяця 3АС вибухнув. Через відсутність належного контролю за ризиками (який DCG було рекомендовано запровадити), Genesis залишилася з діркою на балансі в 1,1 мільярда доларів.
Ринкові потрясіння призвели до того, що найбільші кредитори Genesis, Gemini і Bitvavo, почали задавати питання і погрожувати вивести активи своїх клієнтів.
27/ Зільберт не збирався допустити, щоб його скарбничка Genesis постраждала, і він втрутився, щоб приховати кризу в Genesis від її кредиторів. У приватному порядку він розробив кілька потенційних сценаріїв, які перелічені у скарзі:
29/ DCG підготувала тези та продиктувала громадськості неправдиві факти, включаючи партійну лінію Зільберта про те, що Genesis працює «як зазвичай» і має надійну ліквідність, високу капіталізацію та «сильний баланс».
30/ DCG нібито вимагала від співробітників Genesis читати репліки Зільберта клієнтам, відповідаючи на питання про фінансовий стан Genesis після краху 3AC. Сільберт також посилив оманливі твіти від Genesis, використовуючи свій особистий обліковий запис:
31. Ця брехня за сценарієм DCG була розроблена, щоб заохотити існуючих клієнтів, контрагентів і кредиторів, включаючи Gemini і Bitvavo, зберігати свої цінні криптовалюти і фіатні валюти на платформі Genesis. Вони також допомогли залучити нових клієнтів до Genesis.
32/ Весь цей час Зільберт, брат Сільберта Алан, інвестиційний банк DCG Ducera, давній друг Сільберта та генеральний директор Ducera Крамер, а також інші лоялісти DCG виводили свою власну фіатну валюту та криптоактиви з Genesis.
Після того, як Зільберт та інші інсайдери DCG ізолювалися від наслідків, вони організували численні звинувачення у шахрайстві, згідно зі скаргою. Одна схема виділяється над іншими.
34/ 30 червня 2022 року, коли книги Genesis закривалися, DCG випустила нібито вексель Genesis, згідно з яким DCG обіцяла виплатити Genesis — через десять років — 1,1 мільярда доларів США (під 1% відсотків), без сплати до 2032 року.
Іншими словами, DCG створила механізм для переконання кредиторів у тому, що Genesis отримала 1,1 мільярда доларів свіжого капіталу, тоді як насправді вексель не забезпечував нової ліквідності та не вирішував проблему фундаментальної неплатоспроможності Genesis. Багато кредиторів потрапили в цю пастку, позичаючи більше капіталу Genesis або надаючи їм позики вперше.
36/ У вересні 2022 року DCG організувала ще один трюк з балансом Genesis, спрямований на подальше введення в оману клієнтів Genesis. DCG змусила Genesis достроково погасити криптовалютний кредит на суму 100 мільйонів доларів від філії DCG -
37/ - що афілійована особа DCG виплатила DCG ті ж 100 мільйонів доларів США в криптовалюті у вигляді розподілу дивідендів; і DCG внесла ті ж 100 мільйонів доларів у криптовалюті в Genesis як передбачуване вливання капіталу.
38/ Ця транзакція в обидві сторони нічого не зробила для поліпшення позиції ліквідності Genesis, але вона ввела в оману Gemini і Bitvavo, повіривши в те, що DCG втручається, щоб надати Genesis таку необхідну додаткову ліквідність. В результаті ні ті, ні інші не потягнули свої кошти.
39. Корисливе неправильне управління DCG Genesis поставило Genesis у надзвичайно крихке становище до осені 2022 року. Кінець був близький. Коли 11 листопада 2022 року дочірня компанія Alameda, FTX, зазнала краху, кредитори почали дзвонити своїм кредитам від Genesis.
40/ Через вплив Genesis на Alameda, у поєднанні з діркою в 1,1 мільярда доларів на її балансі після краху 3AC і сотнями мільйонів непогашених кредитів DCG, на Genesis не залишалося жодної надії.
41/ До 16 листопада 2022 року виведення коштів кредиторами було призупинено в Genesis. А 19 січня 2023 року Genesis подала заяву про банкрутство.
42/ Як влучно висловився один співробітник Genesis, у 2022 році DCG зберегла Genesis живою, «щоб [вона] могла пограбувати баланс ... підпирай [Буття], справляй враження стабільності[,] а потім позичай, поки вони в[повинні], щоб витягнути з цього гроші».
Ще місяць тому, в інтерв'ю @RaoulGMI, Зільберт неймовірно заявив, що «у нас насправді не було багато інформації про діяльність Genesis, але ми не очікували, що це станеться». Твердження у скарзі показують, що Зільберт знав набагато більше, ніж припускав під час інтерв'ю з Раулем Палом.
@RaoulGMI 44/ Друга "Скарга противника", подана маєтком Буття, детально описує подальше зловживання Genesis та преференційні передачі, які Зільберт та інші зробили собі поза балансом Genesis у році, що передував поданню Genesis у главу 11, і все це в той час, коли Genesis був неплатоспроможним.
@RaoulGMI 45/ Критично важливо, що Сільберт та інші інсайдери ініціювали свої трансфери навколо переломних подій, включаючи крах Terra-Luna, крах 3AC і крах FTX у листопаді 2022 року
Під час цих подій DCG і Баррі Сілберт затримали втечу в банк в Genesis, неправдиво запевняючи клієнтів Genesis, що «бізнес був міцним» і мав «тонну ліквідності». Тим часом вони вивели свої активи та відновили 100% своїх кредитів у доларах США та криптовалюті від Genesis.
47/ Ось розбивка деяких критичних моментів у 2022 році:
- Після аварії Terra-Luna у травні DCG вивела з Genesis $154 млн у доларах США. Genesis опублікувала ретельно сформульований твіт, в якому запевнила кредиторів, що Genesis «не мала прямого впливу на UST і LUNA», «сильний баланс» і «тонни ліквідності».
- Після краху 3AC Баррі Сіберт наказав Genesis «продовжувати показувати ринку, що [Genesis] кредитує», в той час як DCG та її інсайдери одночасно виводили $128 млн
- Після краху FTX та Alameda Сілберт та інші інсайдери вивели не менше 122 мільйонів доларів з Genesis, наказавши Genesis опублікувати у Twitter, що вона «не мала суттєвого впливу» на FTX.
@RaoulGMI 48/ Правда полягала в тому, що Genesis надала Alameda мільйонні кредити, а крах FTX залишив Genesis з додатковою діркою в балансі в розмірі 36,8 мільйона доларів на додаток до діри в 1,1 мільярда доларів, створеної вибухом Three Arrows.
@RaoulGMI 49/ Згодом стало зрозуміло, що Genesis більше не може виплачувати своїм клієнтам зняття коштів, тому 16 листопада 2022 року призупинила всі зняття коштів і припинила кредитування та запозичення.
За день до цього DCG отримала погашення кредиту від Genesis у розмірі $50 млн. 🤯
226,57 тис.
565
Вміст на цій сторінці надається третіми сторонами. Якщо не вказано інше, OKX не є автором цитованих статей і не претендує на авторські права на матеріали. Вміст надається виключно з інформаційною метою і не відображає поглядів OKX. Він не є схваленням жодних дій і не має розглядатися як інвестиційна порада або заохочення купувати чи продавати цифрові активи. Короткий виклад вмісту чи інша інформація, створена генеративним ШІ, можуть бути неточними або суперечливими. Прочитайте статтю за посиланням, щоб дізнатися більше. OKX не несе відповідальності за вміст, розміщений на сторонніх сайтах. Утримування цифрових активів, зокрема стейблкоїнів і NFT, пов’язане з високим ризиком, а вартість таких активів може сильно коливатися. Перш ніж торгувати цифровими активами або утримувати їх, ретельно оцініть свій фінансовий стан.