La estrategia gasta 740 millones de dólares para llevar las reservas de Bitcoin a 607k BTC en medio de advertencias de riesgo de cajeros automáticos
La potencia de Bitcoin, Strategy, ha agregado 6,220 BTC a sus reservas, gastando USD 739.8 millones en efectivo a un precio promedio de USD 118,940 por moneda, según una presentación de la SEC del 21 de julio.
La última adquisición representa 13,82 días de nuevo suministro de Bitcoin, o casi el doble del total de BTC extraído entre el 14 y el 20 de julio.
Mientras tanto, esta última compra eleva las tenencias totales de Bitcoin de Strategy a 607,770 BTC, adquiridas por aproximadamente USD 43.61 mil millones a un costo promedio de USD 71,756 por moneda. A los precios actuales del mercado, la tesorería de Bitcoin de la compañía está valorada en 72 mil millones de dólares, lo que garantiza una ganancia no realizada de casi 28 mil millones de dólares.
Strategy dijo que vendió 1,64 millones de acciones de MSTR para financiar la compra, recaudando aproximadamente 736,4 millones de dólares. La compañía también reveló desinversiones menores en acciones de STRK, STRF y STRD, recaudando $ 3.9 millones.
Advertencia para imitadores de estrategia
A medida que más empresas adoptan el libro de jugadas de tesorería de Bitcoin de Strategy, algunos analistas comienzan a advertir sobre las posibles desventajas de la medida.
James Check, analista principal de Checkonchain, advirtió en una publicación del 21 de julio en X que las empresas con estrategias agresivas de Bitcoin pueden estar en problemas. Describió el riesgo como similar a soportar "caídas de grado Bitcoin de 2012 con duración de grado oro".
Según él, es posible que algunas empresas ya hayan alcanzado su punto máximo, con sus primas de acciones sobreextendidas a niveles que tal vez nunca se recuperen.
Si ocurrieran tales escenarios, afirmó que esas empresas:
"Hacerse cargo o vender el BTC para recomprar sus acciones".
Sus preocupaciones se hacen eco de las del jefe de investigación de activos digitales de VanEck, Matthew Sigel, quien advirtió anteriormente que varias empresas con mucho Bitcoin podrían enfrentar riesgos.
En una publicación del 16 de junio en X, criticó el uso generalizado de ofertas en el mercado (ATM) para financiar compras de Bitcoin.
Según Sigel, las empresas pueden emitir nuevas acciones de manera rentable cuando sus acciones cotizan muy por encima del valor de sus activos subyacentes, conocido como valor liquidativo (NAV). Este enfoque les permite recaudar capital de manera más eficiente, como se vio con la estrategia de Michael Saylor, que utilizó los altos precios de las acciones para financiar grandes compras de Bitcoin a través de la venta de acciones y bonos.
Sin embargo, este enfoque tiene límites. Si el precio de las acciones cae cerca del NAV, la emisión de acciones adicionales ya no crea valor. En cambio, diluye a los accionistas existentes y debilita el caso de inversión.
Para mitigar estos riesgos, Sigel recomendó detener los programas de cajeros automáticos cuando las operaciones bursátiles caigan por debajo de 0.95 veces el NAV durante 10 días consecutivos, priorizar las recompras cuando BTC sube pero los precios de las acciones se retrasan, y lanzar revisiones estratégicas si persisten los descuentos del NAV.
También aconsejó vincular la compensación ejecutiva al crecimiento del NAV por acción en lugar de la acumulación de BTC o el recuento de acciones.
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