Las criptomonedas cortejan a Wall Street
Texto: Prathik DesaiCompilado
por: Block unicornPrólogo
Elfundador de Tron, Justin Sun, hizo público su imperio blockchain a través de una fusión inversa con la empresa de juguetes SRM Entertainment, que cotiza en el NASDAQ.
¿Por qué un hombre que comenzó su carrera interrumpiendo las finanzas tradicionales ahora se alinea a las puertas de Wall Street con un prospecto de OPI en la mano?
Bienvenidos a la gran crisis de identidad de las criptomonedas en 2025.
– >
carrera hacia la fiebre de Wall Street
comenzó con Circle. Este mes, cuando el gigante de las stablecoins salió a bolsa, sus acciones se dispararon un 168% en su primer día. La oferta fue sobresuscrita en 25 veces: 850 millones de acciones fueron demandadas por el público, mientras que solo se emitieron 34 millones de acciones.
: TradingView
Circle actualmente tiene una capitalización de mercado de más de $ 33 mil millones, tres veces los $ 9 mil millones a $ 11 mil millones que supuestamente ganó de Ripple antes de salir a bolsa.
El éxito de Circle no sólo ha recompensado a los primeros inversores, sino que también ha inspirado a un grupo de empresas nativas de criptomonedas a considerar la posibilidad de entrar en Wall Street y ha empujado a otras a reiniciar los planes de salida a bolsa archivados.
Tres días después, Gemini presentó su solicitud de salida a bolsa. Ahora, TRON también ha anunciado sus planes de salir a bolsa.
Circle proporciona una plantilla que demuestra que los mercados tradicionales están dispuestos a pagar una alta prima por la exposición regulada a las criptomonedas, mientras que los inversores convencionales están ansiosos por las innovaciones de blockchain empaquetadas en estructuras corporativas familiares.
El público ha adoptado los productos de criptomonedas ofrecidos a través de los canales tradicionales de Wall Street. Desde enero de 2024, la entrada neta de ETF de Bitcoin ha superado los USD 45 mil millones.
– El
precio de las acciones de > Strategy (anteriormente conocida como MicroStrategy) es varias veces sus tenencias de Bitcoin: la capitalización de mercado es de aproximadamente $ 106 mil millones, mientras que sus tenencias de Bitcoin valen alrededor de $ 62 mil millones. La apuesta de Bitcoin de Michael Saylor ha inspirado a más empresas públicas a tomar la ruta de la inversión en bóvedas.
Estos casos confirman la hipótesis de que quizás el camino más rápido para la adopción generalizada no es que el mundo se mueva hacia las billeteras de autocustodia y los protocolos DeFi. En cambio, el camino hacia la adopción masiva debería ser hacer que las criptomonedas sean accesibles directamente a través de la infraestructura financiera tradicional, a través de canales en los que la gente ya confía.
Echa un vistazo a las matemáticas empleadas. Las finanzas tradicionales llegan a miles de millones de personas, mientras que solo hay 560 millones de poseedores de criptomonedas en todo el mundo.
Cuando los ETF introdujeron Bitcoin en los planes de jubilación 401(k) y los fondos de pensiones, su penetración generalizada en un año superó los resultados de una década de "no es tu clave, no es tu moneda".
Las empresas que se han centrado en la creación de productos criptográficos puros durante muchos años están empezando a centrarse en productos relacionados que pueden conectar dos mundos. Circle aprovecha las stablecoins para crear pasarelas de pago digitales y servicios de tesorería corporativa. Coinbase ha ido más allá de la imagen de su exchange de criptomonedas al construir servicios de custodia institucional y corretaje principal que rivalizan con los bancos tradicionales.
El camino de la OPI ofrece algo de lo que carece el ecosistema de las criptomonedas: el uso del capital del mercado público para financiar estas líneas de productos relacionadas. ¿Necesita crear una solución de alojamiento de nivel empresarial? Emisión de acciones. ¿Busca adquirir una empresa fintech tradicional? Usa las acciones como moneda. ¿Planea expandirse a préstamos regulados o gestión de inversiones? La credibilidad del mercado público abre la puerta a credenciales cripto-nativas que no pueden.
Por qué la confianza triunfa sobre la
ideologíaLas aperturas de las finanzas tradicionales también abordan uno de los problemas más difíciles de las criptomonedas: la confianza institucional. Durante años, las empresas de criptomonedas han luchado por cerrar la brecha de credibilidad que la innovación tecnológica no puede cerrar.
Cuando Coinbase salió a bolsa en 2021, las instituciones lo vieron como una apuesta arriesgada en una clase de activos emergentes. Hoy en día, Coinbase está incluida en el S&P 500 y administra miles de millones de activos institucionales, convirtiéndose en un símbolo de la integración de la criptomoneda en el sistema financiero convencional.
Este mecanismo de fomento de la confianza funciona a través de una variedad de canales.
La regulación de la SEC proporciona un nivel de cumplimiento que no tiene parangón con las inversiones puras en criptomonedas. Las llamadas de ganancias trimestrales y los estados financieros auditados brindan transparencia que no está disponible en los foros de gobernanza de la comunidad. Cuando los administradores de fondos de pensiones pueden citar las calificaciones de S&P y décadas de precedentes de derecho corporativo, las criptomonedas ya no son una creencia ciega, sino una decisión de asignación de activos.
Esta verificación es bidireccional.
La adopción de las empresas de criptomonedas por parte de Wall Street ha proporcionado legitimidad a la industria en su conjunto. Cuando BlackRock construye agresivamente infraestructura de criptomonedas y Fidelity proporciona servicios de Bitcoin a millones de cuentas de jubilación, es difícil descartar la tecnología blockchain como una burbuja especulativa.
Además de la evolución filosófica, también hay una necesidad práctica.
Tras el colapso de FTX en 2023, la financiación del capital riesgo de las criptomonedas se desplomó un 65%. Cuando el segundo exchange más grande quedó expuesto como un castillo de naipes basado en los depósitos de los clientes, los inversores se volvieron cautelosos a la hora de emitir cheques.
El capital de riesgo tradicional, que alguna vez fue generoso con cualquier plan de negocios con la palabra "blockchain" en él, se está agotando rápidamente. Las empresas acostumbradas a invertir 50 millones de dólares en rondas de financiación de serie A descubren que explican conceptos básicos a los inversores sin escuchar.
El mercado abierto sigue abierto.
Los inversores institucionales que se muestran reacios a invertir en nuevas empresas de criptomonedas están encantados de comprar acciones de empresas de criptomonedas que están reguladas, cumplen con la SEC, tienen estados financieros auditados y tienen un modelo de negocio claro.
Este cambio en la financiación acelera la transición estratégica hacia productos relacionados.
Nuestra opinión
es que la estrategia emergente es construir productos que resuelvan problemas reales, demuestren el ajuste del producto al mercado a través de canales cripto-nativos y luego escalen a través de la infraestructura financiera tradicional.
Este choque de ideas puede existir, pero no necesariamente plantea un problema.
Las empresas que puedan navegar por esta transformación podrán ofrecer innovación DeFi que combine la fiabilidad de las finanzas tradicionales. Proporcionarán beneficios descentralizados a los usuarios convencionales que nunca administrarán sus claves privadas ni comprenderán las tarifas de gas, incluidas liquidaciones más rápidas, accesibilidad global y monedas programables.
La promesa inicial de la industria de las criptomonedas era eliminar por completo a los intermediarios. Pero la mayoría de la gente todavía quiere un intermediario, tal vez uno mejor. Intermediarios más rápidos, más baratos, más transparentes, más globales que los bancos tradicionales, pero no dejan de ser intermediarios.
Las empresas de criptomonedas que planean construir imperios de blockchain pueden no rehuir la pureza más allá de la ideología debido a la necesidad de fondos. En su lugar, pueden centrarse en recaudar capital del público para construir la infraestructura que llevará los beneficios de las criptomonedas a los próximos mil millones de usuarios.
Desde el punto de vista de la adopción, este mecanismo de creación de confianza parece estar funcionando: el camino tradicional ha acelerado la adopción de las criptomonedas más rápido que las empresas de criptomonedas puras.
Por último, los fundadores de criptomonedas que ya han logrado el ajuste del producto al mercado no deberían tener miedo de llamar a la puerta de Wall Street cuando llegue el momento. Parecen ansiosos por subirte a bordo.