Le criptovalute corteggiano Wall Street

Testo: Prathik DesaiCompilato

da: Block unicornPrefazione

Il fondatore di Tron, Justin Sun, ha reso pubblico il suo impero blockchain attraverso una fusione inversa con la società di giocattoli SRM Entertainment, quotata al NASDAQ.

Perché un uomo che ha iniziato la sua carriera sconvolgendo la finanza tradizionale dovrebbe ora mettersi in fila alle porte di Wall Street con un prospetto di IPO in mano?

Benvenuti nella grande crisi d'identità delle criptovalute nel 2025.

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corsa alla febbre di Wall Street

è iniziata con Circle. Questo mese, quando il gigante delle stablecoin è stato quotato in borsa, le sue azioni sono aumentate del 168% nel primo giorno. L'offerta è stata sottoscritta in eccesso di 25 volte: 850 milioni di azioni sono state richieste dal pubblico, mentre solo 34 milioni di azioni sono state effettivamente emesse.

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Fonte immagine: TradingView

Circle ha attualmente una capitalizzazione di mercato di oltre 33 miliardi di dollari, tre volte i 9-11 miliardi di dollari che avrebbe guadagnato da Ripple prima di essere quotata in borsa.

Il successo di Circle non solo ha premiato i primi investitori, ma ha anche ispirato un gruppo di società crypto-native a prendere in considerazione l'ingresso a Wall Street e ha spinto altre a riavviare i piani di IPO accantonati.

Tre giorni dopo, Gemini ha presentato la sua domanda di IPO. Ora, anche Tron ha annunciato i suoi piani per quotarsi in borsa.

Circle fornisce un modello che dimostra che i mercati tradizionali sono disposti a pagare un premio elevato per l'esposizione alle criptovalute regolamentate, mentre gli investitori tradizionali sono desiderosi di innovazioni blockchain confezionate in strutture aziendali familiari.

Il pubblico ha abbracciato i prodotti di criptovaluta offerti attraverso i canali tradizionali di Wall Street. Da gennaio 2024 l'afflusso netto di ETF su Bitcoin ha superato i 45 miliardi di dollari.

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prezzo delle azioni di > Strategy (precedentemente nota come MicroStrategy) è diverse volte superiore alle sue partecipazioni in Bitcoin: la capitalizzazione di mercato è di circa $ 106 miliardi, mentre le sue partecipazioni in Bitcoin valgono circa $ 62 miliardi. La scommessa su Bitcoin di Michael Saylor ha ispirato un maggior numero di aziende pubbliche a intraprendere la strada dell'investimento in caveau.

Questi casi confermano l'ipotesi che forse il percorso più rapido verso l'adozione mainstream non sia quello di passare al mondo verso wallet self-custodial e protocolli DeFi. Invece, il percorso verso l'adozione di massa dovrebbe essere quello di rendere le criptovalute accessibili direttamente attraverso l'infrastruttura finanziaria tradizionale, attraverso canali di cui le persone già si fidano.

Dai un'occhiata alla matematica impiegata. La finanza tradizionale tocca miliardi di persone, mentre ci sono solo 560 milioni di possessori di criptovalute in tutto il mondo.

Quando gli ETF hanno introdotto Bitcoin nei piani pensionistici 401(k) e nei fondi pensione, la sua penetrazione mainstream in un anno ha superato i risultati di un decennio di "non la tua chiave, non la tua moneta".

Le aziende che si sono concentrate per molti anni sulla creazione di prodotti crypto puri stanno iniziando a concentrarsi su prodotti correlati in grado di connettere due mondi. Circle sfrutta le stablecoin per creare gateway di pagamento digitali e servizi di tesoreria aziendale. Coinbase è andato oltre l'immagine del suo exchange di criptovalute costruendo servizi di custodia istituzionale e prime brokerage che rivaleggiano con le banche tradizionali.

Il percorso di IPO offre qualcosa che manca all'ecosistema delle criptovalute: l'uso del capitale di mercato pubblico per finanziare queste linee di prodotti correlate. Hai bisogno di creare una soluzione di hosting di livello aziendale? Emissione di azioni. Stai cercando di acquisire un'azienda fintech tradizionale? Usa le azioni come valuta. Stai pianificando di espanderti verso il prestito regolamentato o la gestione degli investimenti? La credibilità del mercato pubblico apre le porte a credenziali cripto-native che non possono farlo.

Perché la fiducia ha la meglio

sull'ideologiaLe aperture della finanza tradizionale affrontano anche uno dei problemi più difficili della criptovaluta: la fiducia istituzionale. Per anni, le società crypto hanno lottato per colmare il divario di credibilità che l'innovazione tecnologica non può colmare.

Quando Coinbase è stata quotata in borsa nel 2021, le istituzioni l'hanno vista come una scommessa rischiosa su una classe di asset emergente. Oggi, Coinbase è inclusa nell'S&P 500 e gestisce miliardi di asset istituzionali, diventando un simbolo dell'integrazione della criptovaluta nel sistema finanziario tradizionale.

Questo meccanismo di costruzione della fiducia funziona attraverso una varietà di canali.

La regolamentazione della SEC fornisce un livello di conformità che non ha eguali negli investimenti in criptovalute pure. Le chiamate trimestrali sugli utili e i bilanci certificati offrono una trasparenza non disponibile nei forum di governance della comunità. Quando i gestori di fondi pensione sono in grado di citare i rating S&P e decenni di precedenti di diritto societario, le criptovalute non sono più una credenza cieca, ma una decisione di asset allocation.

Questa verifica è bidirezionale.

L'adozione da parte di Wall Street delle società di criptovalute ha fornito legittimità al settore nel suo complesso. Quando BlackRock costruisce in modo aggressivo un'infrastruttura crittografica e Fidelity fornisce servizi Bitcoin a milioni di conti pensionistici, è difficile liquidare la tecnologia blockchain come una bolla speculativa.

Oltre all'evoluzione filosofica, c'è anche una necessità pratica.

Dopo il crollo di FTX nel 2023, il finanziamento del venture capital crypto è crollato del 65%. Quando il secondo exchange più grande è stato esposto come un castello di carte basato sui depositi dei clienti, gli investitori sono diventati cauti nel firmare assegni.

Il venture capital tradizionale, che una volta era generoso con qualsiasi business plan con la parola "blockchain", si sta rapidamente prosciugando. Le aziende abituate a investire 50 milioni di dollari in round di finanziamento di serie A scoprono di spiegare concetti di base agli investitori senza ascoltare.

Il mercato aperto rimane aperto.

Gli investitori istituzionali che sono riluttanti a investire in startup di criptovalute sono felici di acquistare azioni di società di criptovalute che sono regolamentate, conformi alla SEC, hanno bilanci certificati e hanno un modello di business chiaro.

Questo spostamento dei finanziamenti accelera la transizione strategica verso i prodotti correlati.

A nostro avviso

, la strategia emergente consiste nel costruire prodotti che risolvano problemi reali, dimostrino l'idoneità del prodotto al mercato attraverso canali cripto-nativi e quindi scalare attraverso l'infrastruttura finanziaria tradizionale.

Questo scontro di idee può esistere, ma non pone necessariamente un problema.

Le aziende in grado di affrontare questa trasformazione saranno in grado di offrire un'innovazione DeFi che combini l'affidabilità della finanza tradizionale. Forniranno vantaggi decentralizzati agli utenti mainstream che non gestiranno mai le loro chiavi private o capiranno le commissioni del gas, inclusi regolamenti più rapidi, accessibilità globale e valute programmabili.

La promessa iniziale dell'industria delle criptovalute era quella di eliminare del tutto gli intermediari. Ma la maggior parte delle persone vuole ancora un intermediario, forse migliore. Intermediari più veloci, più economici, più trasparenti e più globali rispetto alle banche tradizionali, ma pur sempre intermediari.

Le società di criptovalute che intendono costruire imperi blockchain potrebbero non rifuggire dalla purezza oltre l'ideologia a causa della necessità di fondi. Invece, potrebbero concentrarsi sulla raccolta di capitali dal pubblico per costruire l'infrastruttura che porterà i benefici delle criptovalute al prossimo miliardo di utenti.

Dal punto di vista dell'adozione, questo meccanismo di costruzione della fiducia sembra funzionare: il percorso tradizionale ha accelerato l'adozione delle criptovalute più velocemente rispetto alle aziende crypto pure.

Infine, i fondatori di criptovalute che hanno già raggiunto l'adattamento del prodotto al mercato non dovrebbero aver paura di bussare alla porta di Wall Street quando sarà il momento. Sembrano ansiosi di farti salire a bordo.