¿Puede Bitcoin mantener su dominio durante mucho tiempo?
Escrito por: Huang Shiliang
Durante el último año, la capitalización de mercado de Bitcoin en el espacio de las criptomonedas se ha expandido, y ahora es la más alta de los últimos cinco años, superando el 63%.
Tal vez este número sea el mayor golpe para los inversores de ETH, no el precio de ETH en sí, al menos me golpeó hasta el punto en que casi puedo esconderme debajo de las sábanas y llorar, si comencé a acostarme hace cinco años, ¿cómo puedo ser así hoy?
Desde que el tipo de cambio ETH/BTC cayó un 4%, me he estado preguntando, ¿esto va a seguir bajando? ¿Qué debo hacer? TMD, estaba tan enojado que seguí preguntando hasta que fue menos del 2%, completamente sin palabras.
Tenemos que pensar mucho en esta pregunta, ¿la capitalización de mercado de Bitcoin seguirá siendo la misma durante mucho tiempo? Invertir en criptomonedas no es quedarse de brazos cruzados en BTC y tirar, no mirar en nada más.
Me gustaría comparar la situación en otras áreas y si las empresas líderes en otras industrias han sido dominantes durante mucho tiempo.
Lo más fácil de pensar es, por supuesto, el oro, y le pedí a ChatGPT y Gemini que investigaran la distribución del valor de mercado de los metales preciosos por separado, como se muestra en la siguiente tabla:
Tabla 1: Distribución de la capitalización bursátil de los metales preciosos
El dominio de la capitalización de mercado del oro se debe en gran medida a su marca, que se ha utilizado como moneda y reserva de valor durante miles de años. La marca es una imaginación inherente en el corazón de los seres humanos, y esta barrera es muy alta.
Siento que Bitcoin es más como esto.
En segundo lugar, vale la pena comparar la proporción de monedas fiduciarias en las monedas de reserva de divisas globales. ChatGPT y Gemini vuelven a salir.
Cuadro 2: Estructura monetaria de las reservas mundiales de divisas para el cuarto trimestre de 2024
La razón principal del monopolio absoluto del dólar estadounidense es que Estados Unidos es la economía más grande del mundo, la profundidad del mercado de bonos estadounidense es irremplazable y el principal comercio internacional del mundo, especialmente el petróleo, está denominado en dólares estadounidenses. Además, los factores auxiliares son la política, la cultura y la Reserva Federal de los Estados Unidos, que son demasiado impresionantes.
Pero la tendencia ahora puede ser declinar el monopolio del dólar, desafiado principalmente por el yuan.
En comparación con la capitalización de mercado de Bitcoin en el espacio de las criptomonedas, Bitcoin no tiene la ventaja del dólar estadounidense, y Bitcoin no crea lo más útil en el mundo de la cadena de bloques. Por el contrario, Ethereum, el segundo en el mercado, es un poco como el dólar estadounidense, proporcionando varias infraestructuras y casos de uso para toda la industria.
Echemos un vistazo a la situación de las principales empresas conocidas.
Tenga en cuenta que, en aras de la comparación, estoy utilizando la participación de la empresa en el "valor capturado", es decir, no es la participación de mercado (conceptos como el volumen de usuarios) o la distribución de capitalización de mercado de las acciones que están directamente relacionadas con ganar dinero.
Cuadro 3: Porcentaje del poder adquisitivo de las empresas conocidas entre sus homólogas
De los tres tipos de casos anteriores, podemos resumir varios mecanismos principales de captura de valor.
Marcas y premium: iPhone, Moutai, oro, BTC es sin duda lo mismo
Barreras tecnológicas/de capital: NVIDIA, TSMC
Efectos de red: AWS, Google
Escasez de recursos o respaldo soberano: oro, dólar estadounidense (Bitcoin puede estar relacionado con esto)
Economías de escala: Amazon Web Services, TSMC Foundry, GPU NVIDIA
Creo que el factor central por el que la capitalización de mercado de Bitcoin ocupa una ventaja absoluta en la cadena de bloques es: la marca.
La capacidad de las marcas para capturar valor en la misma industria puede explicarse por los iPhones con un 85% y el oro con un 90%.
Si la competencia entre las monedas en la industria de las criptomonedas depende en última instancia de las marcas, entonces la capitalización de mercado actual de Bitcoin del 63% no es alta.
Si ese es el caso, el titular de ETH realmente va a llorar.
Pero, ¿podemos creer que la marca es el núcleo de la moneda y la cadena de bloques?
¿No debería ser la descentralización, los efectos de red, el volumen de usuarios, el aterrizaje de escenarios de aplicaciones, etc.?
Todavía no tengo una respuesta final.
Pero nunca subestimes el valor de tu marca.