¿Qué son los futuros con margen de cripto (CM) y los futuros con margen de USDT (UM)? ¿Cuáles son las diferencias?
Los contratos de futuros de OKX se categorizan según la moneda de margen. Incluyen futuros con margen de cripto, futuros con margen de USDT y futuros con margen de USDC.
Los futuros con margen de cripto (CM) se cotizan en USD. La criptomoneda subyacente (como BTC o ETH) se utiliza tanto como activo colateral como moneda de liquidación para calcular ganancias y pérdidas.
Los futuros con margen de USDT (UM) se cotizan en USDT. USDT se utiliza tanto como activo colateral como moneda de liquidación para calcular ganancias y pérdidas.
Los futuros con margen de USDC siguen la misma estructura que los futuros con margen de USDT. USDC se utiliza tanto como activo colateral como moneda de liquidación para calcular ganancias y pérdidas.
¿Cuál es la diferencia entre los futuros con margen de cripto (CM) y los futuros con margen de USDT (UM)?
Las unidades de precio
Los futuros perpetuos con margen de USDT (UM) se cotizan en USDT.
Los futuros perpetuos con margen de cripto (CM) se cotizan en USD.
Debido a que las unidades de precio son diferentes, sus precios de índice también son diferentes.
Por ejemplo:
El precio del índice de BTCUSDT perpetuo se basa en el precio de BTC/USDT.
El precio del índice de BTCUSD perpetuo (margen de cripto) se basa en el precio de BTC/USD.
2. Valor del contrato
Para los futuros perpetuos con margen de USDT, el tamaño del contrato se basa en la criptomoneda subyacente. Ejemplo: El tamaño del contrato del perpetuo BTCUSDT es de 0.01 BTC por contrato.
Para los futuros perpetuos con margen de cripto, el tamaño del contrato está denominado en USD. Ejemplo: El tamaño del contrato del perpetuo BTCUSD es de 100 USD por contrato.
3. Activo colateral
Los futuros perpetuos con margen de USDT (UM) utilizan USDT como activo colateral. Solo necesitas tener USDT para tradear diferentes contratos con margen de USDT.
Los futuros perpetuos con margen de cripto (CM) utilizan la criptomoneda subyacente como colateral. Debes tener la criptomoneda correspondiente para operar ese contrato. Ejemplo: para operar el perpetuo BTCUSD (con margen de cripto), necesitas tener BTC como colateral.
4. Moneda de liquidación de ganancias y pérdidas (G&P)
Futuros perpetuos con margen de USDT (UM) liquidan G&P en USDT.
Futuros perpetuos (CM) con margen de cripto liquidan el G&P en la cripto subyacente. Ejemplo: Si haces trade de BTCUSD perpetuo (con margen de cripto), tu G&P se liquida en BTC.
Estas diferencias estructurales pueden conducir a diferentes características de retorno y exposiciones al riesgo bajo diversas condiciones de mercado.
Comparación de la estructura de G&P: futuros con margen de cripto (CM) vs futuros con margen de USDT (UM)
Los futuros perpetuos con margen de cripto y los futuros perpetuos con margen de USDT difieren en la moneda de liquidación. Esta diferencia afecta cómo se calcula la G&P y cómo se comportan los rendimientos bajo diferentes condiciones de mercado.
1. Comparación de posición long
Asumiendo que 1 USDT ≈ 1 USD, cuando el precio de BTC es $10,000.
Futuros perpetuos con margen de cripto: Usa 0.1 BTC con 10x apalancamiento para abrir una posición long de 1 BTC, que equivale a 100 contratos (tamaño del contrato: $100 por contrato).
Futuros perpetuos con margen de USDT: Usa 1,000 USDT con un apalancamiento de 10x para abrir una posición long de 1 BTC, que equivale a 100 contratos (tamaño del contrato 0.01 BTC por contrato).
Si BTC aumenta un 10%, la ganancia se genera en BTC para los futuros con margen de cripto y en USDT para los futuros con margen de USDT. Debido a que los futuros con margen de cripto se liquidan en BTC, el valor tanto de la posición como del colateral aumenta a medida que BTC sube. Cuando se convierte en valor en USD, el retorno total puede ser mayor en comparación con los futuros con margen de USDT.
2. Comparación de Short position
Asumiendo que 1 USDT ≈ 1 USD, cuando el precio de BTC es $10,000:
Futuros perpetuos con margen de cripto: Usa 0.1 BTC con un apalancamiento de 10x para hacer short a 1 BTC, que equivale a 100 contratos (tamaño del contrato: $100 por contrato).
Contrato con margen de USDT (contrato lineal): Usa 1,000 USDT con un apalancamiento de 10x para hacer short de 1 BTC, que equivale a 100 contratos (tamaño del contrato 0.01 BTC por contrato).
Suponiendo que el precio de BTC disminuyó un 10 %, la ganancia se genera en BTC para los futuros con margen de cripto y en USDT para los futuros con margen de USDT. Debido a que los futuros con margen de cripto se liquidan en BTC, el valor de los rendimientos basados en BTC depende del precio de BTC. Dado que los futuros con margen de USDT se liquidan en USDT, el valor en USD de la G&P se refleja directamente en términos de stablecoin.
Diferencias clave en la estructura de liquidación y retorno
Debido a que la moneda de liquidación es diferente, el comportamiento de las ganancias y pérdidas (G&P) de los dos tipos de contrato también difiere.
Futuros con margen de USDT (UM) liquidan G&P en USDT. Tus rendimientos son directamente proporcionales al movimiento del precio del contrato.
Futuros con margen de cripto (CM) liquidan G&P en la cripto subyacente. Tanto tu posición como el colateral están expuestos a las fluctuaciones de precio, lo que puede amplificar las ganancias o pérdidas al convertirse en valor en USD.
Con los futuros con margen de cripto, los rendimientos se denominan en la criptomoneda subyacente. Esto significa que el valor total de la cuenta puede cambiar tanto con los movimientos del precio del contrato como con el precio del activo colateral en sí.
Con los futuros con margen de USDT, los rendimientos se denominan en USDT. Dado que el valor del colateral se mantiene estable en términos de USDT, los cambios en el valor total de la cuenta están directamente relacionados con el rendimiento del contrato y no con las fluctuaciones del activo de margen.
En resumen, OKX ofrece futuros con margen de cripto, futuros con margen de USDT y futuros con margen de USDC. Estos tipos de contrato difieren en la moneda de margen, la estructura de liquidación y las características de retorno. Comprender estas diferencias puede ayudar a aclarar cómo se comporta cada contrato bajo diferentes condiciones de mercado.