➥ ¿Cómo afectarán los posibles recortes de los tipos de interés a las stablecoins? Solo en el primer semestre de 2025, hemos visto el lanzamiento de muchas stablecoins con diferentes mecánicas y activos de respaldo. Sin embargo, los posibles próximos recortes de los tipos de interés podrían suponer un nuevo reto para los emisores de stablecoins. Es probable que los recortes de tipos reduzcan los ingresos de los emisores de stablecoins, especialmente aquellos que dependen principalmente de los tipos libres de riesgo de los bonos del Tesoro de EE.UU. (deuda pública) como Tether, Circle y otras algunas stablecoins basadas en RWA. Imagínate esto: → Acuñas $1,000 USDC/USDT → Los emisores se quedan con sus $1000 y compran bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo → Si el interés = 4.5%, ganan ~ $ 45 / año en su depósito (eso es miles de millones de ingresos, por cierto, si se refiere a su capitalización de mercado) → Si la tasa de interés cayera a 1-2% = ~ $10-$20/año, alrededor de una caída del 60-80% en los ingresos Esto puede beneficiar a los prestatarios de DeFi, pero podría impulsar a los emisores a adaptarse al entorno de baja inflación, ya que su negocio altamente rentable podría ver disminuidos sus ingresos. Sin embargo, para algunos emisores de stablecoins como @ethena_labs, este es su momento de brillar. La stablecoin de Ethena, $USDe, prospera en condiciones de baja inflación al ofrecer rendimientos independientes de las tasas bancarias tradicionales, gracias a las recompensas de participación y las tasas de financiación. Además, $USDe es versátil, el usuario puede utilizarlo en las principales cadenas y protocolos DeFi para aumentar su rendimiento además del rendimiento base. En esencia, cuando las tasas de interés bajan: → Aumenta la demanda de activos de mayor riesgo → El capital fluye hacia DeFi, lo que hace subir las tasas de financiación (es decir: +15% en diciembre de 2024 a medida que las tasas se reducen al 4.25%-4.5%) → los ingresos del protocolo de Ethena aumentan, el rendimiento se mantiene. --- — Conclusión Los ingresos de Ethena han superado los 400 millones de dólares, con un TVL que supera los 6.700 millones de dólares. El futuro parece brillante para DeFi, ya que un clima de tipos de interés bajos podría ser la chispa perfecta para que los protocolos de stablecoins descubran nuevas fuentes de ingresos, superando su dependencia pasada de los tipos libres de riesgo. Honestamente, es posible que estemos en la fase de "Todo a la vez" siguiendo la trayectoria de "Lentamente, luego todo a la vez". DeFi está destinado a ganar.