➥ كيف ستؤثر التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة على العملات المستقرة؟ في النصف الأول من عام 2025 وحده ، شهدنا إطلاق العديد من العملات المستقرة بآليات وأصول دعم مختلفة. ومع ذلك ، قد تمثل التخفيضات المحتملة القادمة في أسعار الفائدة تحديا جديدا لمصدري العملات المستقرة. من المرجح أن تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة إلى تقليل إيرادات مصدري العملات المستقرة ، خاصة أولئك الذين يعتمدون بشكل أساسي على أسعار خالية من المخاطر من سندات الخزانة الأمريكية (الديون الحكومية) مثل Tether و Circle وغيرها من العملات المستقرة القائمة على RWA. تخيل هذا: → سك 1,000 دولار أمريكي / USDT → يحتفظ المصدرون بمبلغ 1000 دولار ويشترون سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل → إذا كانت الفائدة = 4.5٪ ، فإنهم يكسبون ~ 45 دولارا سنويا على إيداعك (هذا مليارات الإيرادات راجع للشغل إذا أشرت إلى القيمة السوقية الخاصة بهم) → إذا انخفض سعر الفائدة إلى 1-2٪ = ~ 10 دولارات - 20 دولارا في السنة ، فإن انخفاض الدخل بنسبة 60-80٪ تقريبا قد يفيد هذا المقترضين من DeFi ولكنه قد يدفع المصدرين إلى التكيف مع بيئة التضخم المنخفض ، حيث يمكن أن تشهد أعمالهم المربحة للغاية انخفاضا في الإيرادات. ومع ذلك ، بالنسبة لبعض مصدري العملات المستقرة مثل @ethena_labs ، فهذه هي اللحظة التي ينظرونها. تزدهر عملة Ethena المستقرة ، $USDe ، في التضخم المنخفض من خلال تقديم عوائد مستقلة عن أسعار الفائدة المصرفية التقليدية ، وذلك بفضل المكافآت ومعدلات التمويل. بالإضافة إلى ذلك ، $USDe متعدد الاستخدامات ، يمكن للمستخدم استخدامه عبر السلاسل الرئيسية وبروتوكولات DeFi لزيادة عائدته بالإضافة إلى العائد الأساسي. في الأساس ، عندما تنخفض أسعار الفائدة: → ارتفاع الطلب على الأصول ذات المخاطر العالية → تدفقات رأس المال إلى DeFi ، مما أدى إلى ارتفاع معدلات التمويل (أي: + 15٪ في ديسمبر 2024 مع انخفاض أسعار الفائدة إلى 4.25٪ -4.5٪) → ارتفع إيرادات بروتوكول Ethena ، ويستمر العائد. --- - المخص ارتفعت إيرادات Ethena إلى ما بعد 400 مليون دولار ، مع ارتفاع TVL بأكثر من 6.7 مليار دولار. يبدو المستقبل مشرقا بالنسبة ل DeFi ، حيث يمكن أن يكون مناخ أسعار الفائدة المنخفض هو الشرارة المثالية لبروتوكولات العملات المستقرة لاكتشاف تدفقات إيرادات جديدة ، متجاوزة اعتمادها السابق على معدلات خالية من المخاطر. بصراحة ، قد نكون في مرحلة "الكل مرة واحدة" بعد مسار "ببطء ، ثم دفعة واحدة". DeFi مقدر له الفوز.