La liquidez claramente ha rotado de BTC y ETH hacia altcoins importantes, pero a diferencia de ciclos pasados, no estamos viendo un goteo limpio hacia monedas meme o inversiones de baja capitalización.
En cambio, los flujos en cadena parecen fragmentados a través de varias meta-capas emergentes, desde activos estructuralmente novedosos como HyperLiquid, hasta temas impulsados por la demanda como DATs y recompras de protocolos, e incluso estrategias orientadas a stablecoins.
Este ciclo no está siendo impulsado por una narrativa dominante singular, sino más bien por experimentos paralelos a través de múltiples narrativas y primitivas, cada una compitiendo por atención y capital. Es una estructura de mercado más compleja y menos predecible.
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