La capitalización de mercado de Bitcoin es de 2.3 billones de dólares y la de USDT de 163 mil millones, una relación de 14:1. Ambos están creciendo rápidamente: BTC como un activo monetario global y USDT como el principal proxy del dólar en los mercados digitales. La relación debería mantenerse en 10:1 BTC-USDT o más a medida que los mercados crecen.
BTC es la reserva, USDT la liquidez. La relación 14:1 rastrea capital frente a efectivo, riesgo en activo frente a capital seco. A medida que ambos crecen, indica una capacidad de apalancamiento en aumento, una liquidez más profunda y la maduración de las infraestructuras de los nuevos mercados de capital. La garantía y la tokenización de activos para multiplicar el tamaño del mercado.
El ratio BTC/USDT es una señal macro para la evolución estructural de las criptomonedas. Un ratio en aumento refleja la formación de capital y la prima monetaria. Uno que se estrecha muestra una creciente demanda de liquidez en dólares. Juntos, trazan la aparición de una economía digital soberana y de dos niveles.
No quiero ser el nuevo Jay Powell... pero esta estructura de mercado con Bitcoin como colateral y stablecoins como liquidez crea la base de un sistema de Reserva Federal del siglo XXI evolucionado, con tanto dinero sólido como los beneficios de la banca central en su núcleo.
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