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Nach den US-Arbeitsmarktdaten im August, die ursprünglich bereits eine Abkühlung der "Fed-Zinssenkungserwartungen" signalisierten, wurde plötzlich eine kalte Dusche verabreicht. Im August wurden in den USA 162.000 neue Stellen geschaffen, weit mehr als die zuvor erwarteten etwa 50.000, die Arbeitslosenquote blieb bei 4,1 %, und die Beschäftigungszahlen der vorangegangenen zwei Monate wurden um insgesamt 55.000 nach oben korrigiert. Nach Bekanntgabe der Daten stiegen die Zinserhöhungserwartungen für September bei der Fed schnell an, der Marktpreis liegt inzwischen nahe bei 60 %. Noch entscheidender ist, dass die Äußerungen von Harker diesmal direkter waren als zuvor. Der Präsident der Federal Reserve Bank von Cleveland, Harker, erklärte am 4. September, dass der US-Arbeitsmarkt weiterhin stabil sei und es nun an der Zeit sei, die Zinsen zu erhöhen, um die anhaltende Inflation zu dämpfen. Er ist der Ansicht, dass der derzeitige Zinssatz von 3,50 % bis 3,75 % nicht restriktiv genug ist. Bereits bei der geldpolitischen Sitzung im Juli gehörte er zu den Befürwortern einer Zinserhöhung. Die Situation ist daher nicht mehr einfach eine Diskussion darüber, ob im September die Zinsen gesenkt werden, sondern es zeichnet sich eine sehr reale Veränderung ab: Die Zinssenkungserwartungen weichen der Möglichkeit einer erneuten Zinserhöhung. Insbesondere nach den August-Arbeitsmarktdaten hat Citibank den nächsten Zinssenkungstermin von ursprünglich Oktober 2026 auf Juni 2027 verschoben. Ich persönlich denke jedoch, dass jetzt nicht die 58 % oder 60 % das Entscheidende sind, sondern die kommenden Inflationsdaten. Am 11. September wird in den USA der Verbraucherpreisindex (CPI) für August veröffentlicht, und vom 15. bis 16. September findet die Fed-Sitzung statt. Der Markt erwartet, dass der CPI im Jahresvergleich bei etwa 3,4 % bleibt, während der Kern-CPI auf etwa 2,4 % zurückgehen könnte. Das ist die eigentliche "Lebenslinie" für die kommenden Entscheidungen. Wenn der CPI weiterhin höher als erwartet ausfällt, also starke Arbeitsmarktdaten und anhaltende Inflation vorliegen, wird der Grund für eine Zinserhöhung im September bei der Fed deutlich stärker, der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen könnten weiter steigen, und Gold, BTC sowie hoch bewertete Technologieaktiva würden kurzfristig stärker unter Druck geraten. Fällt der CPI jedoch deutlich ab, insbesondere wenn die Kerninflation sich weiter der 2 %-Marke nähert, könnte die aktuell nahe 60 % liegende Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung schnell wieder deutlich sinken. Deshalb werde ich jetzt nicht allein aufgrund eines Arbeitsmarktdatensatzes direkt eine Zinserhöhung bei der Fed prognostizieren. Aber eines hat sich bereits geändert: Vor einiger Zeit diskutierte man noch darüber, "wann die Zinssenkungen beginnen", jetzt wird ernsthaft darüber gesprochen, "ob es zu einer erneuten Zinserhöhung kommt". Diese beiden Logiken unterscheiden sich erheblich. Für BTC denke ich, dass kurzfristig nicht allein die Zinserwartungen das größte Risiko darstellen, sondern die gleichzeitige Neubewertung von US-Dollar, US-Staatsanleihenrenditen und Risikoanlagen. Sollte der CPI im September erneut ein zu warmes Ergebnis liefern, wird der Druck auf BTC nach oben deutlich zunehmen; umgekehrt könnte bei einem niedrigeren als erwarteten CPI die zuvor eingestellte Zinssenkungserwartung schnell zurückkehren. Lasst euch also in den nächsten Tagen nicht von der Zahl "58,6 %" leiten. Was das Ergebnis im September wirklich bestimmt, ist nicht die Aussage eines einzelnen Beamten, sondern der CPI am 11. September. Der Markt hat bereits die erste Karte ausgespielt, die nächste wartet auf die Inflationsdaten. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%

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Snapshot am 06. Sept. 2026, 23:17

$BTC und Gold haben eine 90-Tage-Korrelation von etwa 0,50 erreicht. Was wirklich beunruhigend ist, ist nicht der Anstieg, sondern dass das Kapital beginnt, die Spielweise zu ändern. In den letzten Tagen habe ich immer mehr das Gefühl, dass das Interessanteste an Bitcoin jetzt nicht ist, ob es die 80.000-Dollar-Marke durchbrechen kann, sondern dass es plötzlich immer mehr wie Gold wird. Laut den Statistiken um den 31. August herum stieg die 90-Tage-Rollkorrelation zwischen BTC und Gold auf etwa 0,50, was nahe dem höchsten Stand der letzten sechs Jahre liegt, während die Verbindung zu US-Technologieaktien nachlässt. In den letzten Tagen bleibt diese Veränderung der Fokus der institutionellen Anleger: Die Synchronität zwischen Bitcoin und Gold hat deutlich zugenommen. Was die aktuellen Preise betrifft, schwankt BTC weiterhin um die 80.000-Dollar-Marke. Am 6. September lag der Preis bei etwa 79.800 Dollar und pendelte intraday weiterhin um die 80.000-Dollar-Grenze. Ich denke, das spiegelt nicht einfach wider, dass „BTC zu Gold wird“, sondern dass das Kapital beginnt, nach derselben Art von Vermögenswert zu suchen: einem Vermögenswert, der gegen Kaufkraftverlust, fiskalische Ausweitung und langfristige Unsicherheiten absichert. Gold zieht traditionelles sicherheitsorientiertes Kapital an, Bitcoin hingegen die neue Generation von Kapital. Früher waren die Logiken auf beiden Seiten nicht ganz gleich, aber jetzt drängt das makroökonomische Umfeld sie in dieselbe Richtung. Noch bemerkenswerter ist, dass ETF-Kapital nicht vollständig abgezogen wurde. Der US-Spot-Bitcoin-ETF verzeichnete in der Woche bis zum 4. September einen Nettozufluss von etwa 987 Millionen US-Dollar, mit kumulierten Zuflüssen von etwa 3,8 Milliarden US-Dollar in den letzten drei Wochen, was zeigt, dass institutionelles Kapital weiterhin investiert, auch wenn kurzfristige Kapitalbewegungen die Preisvolatilität deutlich verstärken. Gleichzeitig zeigen On-Chain-Daten, dass Coins, die länger als fünf Jahre gehalten wurden, kürzlich eine deutlichere Liquiditätsbewegung aufweisen, mit einem 90-Tage-Durchschnitt von etwa 1500 BTC. Das darf meiner Meinung nach nicht ignoriert werden: Wenn erfahrene Anleger aktiv werden, bedeutet das nicht unbedingt, dass der Markt sofort seinen Höhepunkt erreicht, aber wenn langfristige Halter bereit sind, schrittweise Gewinne zu realisieren, wird der Verkaufsdruck oben zunehmen. Deshalb konzentriere ich mich in Zukunft weniger darauf, wer wie hoch für BTC ruft, sondern darauf, ob die 80.000-Dollar-Marke wirklich gehalten werden kann. Wenn Gold seine Stärke beibehält und langfristige Renditen sowie Währungsabwertungen weiter zunehmen, könnte sich der Trend der „alternativen synchronen Aufwärtsbewegung“ von BTC und Gold fortsetzen. Aber wenn die alten Coins weiterhin freigegeben werden und das ETF-Kapital deutlich abkühlt, könnte die Zone über 80.000 Dollar auch zu einer Phase intensiven Umschichtens nach einem Anstieg werden. $ETH $ZEC #BTC与黄金90日相关性升至+0.50

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Snapshot am 06. Sept. 2026, 20:11

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Snapshot am 05. Sept. 2026, 19:58

Der US-Arbeitsmarktbericht für August bringt die Dynamik durcheinander: Es wurden 162.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen, weit über den Markterwartungen von etwa 53.000, die Arbeitslosenquote bleibt bei 4,1 %, und die Beschäftigungszahlen für Juni und Juli wurden zusammen um 55.000 nach oben korrigiert. Nach Veröffentlichung der Daten stiegen die CME-Zins-Futures für eine Zinserhöhung am 16. September schnell auf fast 60 %, an manchen Zeitpunkten sogar über 60 %. Anders gesagt, der Markt beginnt wieder ernsthaft mit einer "September-Zinserhöhung" zu rechnen. Aber ich denke, der häufigste Fehler jetzt ist, diese 58 % oder 60 % direkt als "Die Fed hat bereits eine Zinserhöhung beschlossen" zu interpretieren. So einfach ist es nicht. Der Arbeitsmarktbericht ist zwar stark, aber bei genauerer Betrachtung handelt es sich nicht um einen völlig außer Kontrolle geratenen Bericht. Die neuen Stellen im August konzentrieren sich hauptsächlich auf Gastronomie und Bars sowie auf die kommunale Bildung, wobei die Gastronomie etwa 59.000 und die kommunale Bildung 42.000 neue Stellen schuf; die Informationsbranche verlor hingegen 23.000 Stellen. Die Löhne stiegen im Monatsvergleich um 0,3 % und im Jahresvergleich um 3,1 %, was sogar etwas langsamer ist als die 3,2 % im Juli. Daher sieht diese Zahl eher nach einer "plötzlichen Erholung der Beschäftigung" aus, nicht nach einer gleichzeitigen Beschleunigung von Löhnen und Beschäftigung. Deshalb werde ich nicht allein aufgrund dieses Arbeitsmarktberichts eine Zinserhöhung im September festlegen. Die eigentliche Entscheidung in diesem Spiel fällt am 11. September mit dem Verbraucherpreisindex (CPI). Im Juli lag der US-CPI im Jahresvergleich bei 3,4 %, der Kern-CPI bei 2,5 %, was noch immer über dem 2 %-Ziel der Fed liegt. Der Markt erwartet derzeit für August einen Anstieg des CPI um 0,4 % im Monatsvergleich und des Kern-CPI um 0,2 %. Wenn die endgültigen Zahlen deutlich über den Erwartungen liegen, würden sowohl Arbeitsmarkt als auch Inflation auf eine restriktivere Geldpolitik hindeuten, und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September würde weiter steigen. Andererseits, wenn der CPI deutlich nachlässt, insbesondere wenn die Kerninflation nicht weiter steigt, kann die Fed auch entscheiden, vorerst keine Maßnahmen zu ergreifen. Also lasst euch nicht von der Schlagzeile "58,6 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September" mitreißen. Ich denke vielmehr, dass eine interessante Spaltung innerhalb der Fed entsteht: Die eine Seite sorgt sich um eine erneute Stärkung des Arbeitsmarkts und sieht die Inflation weiterhin als zu hoch an; die andere Seite befürchtet eine übermäßige Straffung der Politik und wartet auf einen weiteren Rückgang der Inflation. Schon bei der Juli-Sitzung gab es deutliche Meinungsverschiedenheiten, und das FOMC entschied mit 9 zu 3 Stimmen, die Zinsen unverändert zu lassen. In den nächsten Tagen wird der CPI die entscheidende Variable für die Richtung sein. Wenn der CPI höher als erwartet ausfällt, werde ich vorsichtiger sein bezüglich weiter steigender US-Staatsanleiherenditen, eines stärkeren US-Dollars sowie Druck auf BTC, Gold und hoch bewertete Tech-Aktien; wenn der CPI niedriger als erwartet ist, könnten die bereits aufgeheizten Zinserwartungen schnell wieder abkühlen. Mein Urteil ist klar: Eine Zinserhöhung im September ist von einem "unwahrscheinlichen Szenario" wieder zu einer ernstzunehmenden Möglichkeit geworden, aber es ist noch zu früh, um ein endgültiges Urteil zu fällen. Der Arbeitsmarktbericht ist durch, die nächste Karte ist der CPI. Und diesmal sind es nur noch wenige Tage bis zur Fed-Sitzung am 15. bis 16. September, die Zeit für den Markt, seine Erwartungen anzupassen, ist sehr knapp. Das eigentliche große Ereignis wird wahrscheinlich nicht am Tag des Arbeitsmarktberichts stattfinden, sondern erst nach Veröffentlichung des CPI am 11. September. $BTC $ETH $ZEC #美联储官员称应加息，9月概率升至58.6%

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Snapshot am 05. Sept. 2026, 14:05

Der US-Arbeitsmarktbericht für August explodierte unerwartet: 162.000 neue Stellen weit über den Erwartungen, die Zinserhöhungserwartungen der Fed für September werden wieder angefacht Ursprünglich erwarteten alle einen eher schwachen Beschäftigungsbericht, doch das US-Arbeitsministerium lieferte dem Markt eine "Überraschung". Im August wurden in den USA 162.000 neue Stellen geschaffen, deutlich mehr als die zuvor erwarteten etwa 55.000 bis 65.000; die Arbeitslosenquote blieb bei 4,1 %, und die Erwerbsquote stieg von 61,4 % auf 61,6 %. Noch wichtiger ist, dass die Beschäftigungsdaten für Juli von einem Rückgang auf einen Anstieg um 21.000 korrigiert wurden, was eine Aufwärtskorrektur von insgesamt etwa 55.000 Stellen bedeutet. Die größte Bedeutung dieser Daten liegt nicht darin, wie stark die US-Wirtschaft ist, sondern darin, dass sie das politische Ringen der Fed für September direkt verändert. Der Markt hatte zuvor allmählich auf Zinssenkungen oder zumindest eine Zinspause im September gesetzt, aber nach den Arbeitsmarktdaten stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September deutlich an. Die jüngste Marktbewertung zeigte zeitweise eine etwa 60 % bis 65 %ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bei der Sitzung am 16. September, während sie vor der Veröffentlichung bei etwa 55 % lag. Das eigentliche Problem diesmal ist also: Die Beschäftigung liefert der Fed keinen Grund für eine "schnelle Zinssenkung". Man darf es aber auch nicht einfach so verstehen, dass "der Arbeitsmarkt so stark ist, dass die Fed im September definitiv die Zinsen anheben wird". Denn in den Beschäftigungsdaten gibt es auch Details, die eine genauere Betrachtung verdienen. Die Lohnsteigerung im August lag bei etwa 0,3 % im Monatsvergleich und 3,1 % im Jahresvergleich, ohne eine besonders außer Kontrolle geratene Beschleunigung; gleichzeitig sank die US-Verbraucherpreisinflation (CPI) im Juli im Jahresvergleich auf 3,4 %, der Kern-CPI auf 2,5 %, aber die Energiepreise stiegen im Jahresvergleich um 14,7 %, sodass die Inflation noch deutlich vom 2 %-Ziel entfernt ist. Die Lage ist also sehr heikel: Die Beschäftigung wird wieder stärker, aber die Inflation ist noch nicht wirklich nahe am Ziel. Das ist auch mein derzeit größtes Augenmerk. Die Fed-Sitzung im September ist für den 15. bis 16. September angesetzt, während die August-CPI-Daten erst am 11. September veröffentlicht werden, also nur wenige Tage vor der Sitzung. Mit anderen Worten: Der Arbeitsmarktbericht ist nur die erste Karte, der CPI die entscheidende letzte Karte. Wenn der August-CPI weiterhin hoch bleibt, könnte der starke Arbeitsmarktbericht die Zinserwartungen für September weiter anheizen, was die Renditen von US-Staatsanleihen und den US-Dollar unter Druck setzen und Risikoanlagen belasten könnte; wenn der CPI deutlich sinkt, hat die Fed weiterhin Spielraum, die Zinsen unverändert zu lassen. Aus Handelssicht würde ich nicht allein wegen der Zahl von 162.000 direkt den US-Dollar kaufen, BTC leerverkaufen oder stark auf eine Zinserhöhung der Fed setzen. Der Grund ist einfach: Der Markt handelt bereits die "Zinserwartungen" und wartet nicht auf die tatsächliche Zinserhöhung der Fed. Nach der Veröffentlichung stieg die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen zeitweise auf etwa 4,8 %, die der 2-jährigen auf etwa 4,4 %; BTC fiel wieder unter 80.000 US-Dollar, was zeigt, dass das Kapital bereits strengere Finanzbedingungen vorwegnimmt. Meine Einschätzung ist, dass die kurzfristige Risikobereitschaft tatsächlich gedämpft wird, aber die Richtung der September-Entwicklung wird nicht vom heutigen Arbeitsmarktbericht bestimmt, sondern davon, ob der kommende CPI die "Zinserhöhung" festigt. Also sollte man nicht nur auf den Arbeitsmarktbericht schauen. Der CPI am 11. September ist die nächste echte harte Prüfung. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt, könnten die Zinserwartungen für September weiter steigen; wenn die Inflation deutlich sinkt, könnte der Schock des starken Arbeitsmarktberichts schnell vom Markt verarbeitet werden. Letztlich hat der Markt nach den Daten bereits die erste Reaktion gezeigt. Nun kommt es darauf an, ob der CPI diese Richtung fortsetzen kann. Erwartungen können täuschen, aber letztlich sind die Preise ehrlicher. $BTC $CP $ETH #8月非农16.2万远超预期，加息押注升温

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Snapshot am 05. Sept. 2026, 00:40

In den letzten Tagen haben viele Menschen die Federal Reserve im Blick, aber was den Markt wirklich stark schwanken lässt, sind eigentlich die Arbeitsmarktdaten von morgen Abend. Die aktuelle Lage ist etwas heikel. Einerseits kühlt sich der Arbeitsmarkt ab, im August stieg die ADP-Beschäftigung nur um 38.000, was den niedrigsten Stand des Jahres darstellt, und das Beige Book der Fed erwähnt ebenfalls, dass das Beschäftigungswachstum in den meisten Regionen nachlässt; andererseits sinkt die Inflation nicht vollständig, der Kern-PCE liegt weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed, und steigende Energiepreise üben zusätzlichen Inflationsdruck aus. Aus diesem Grund schwanken die Markterwartungen für die FOMC-Sitzung am 16. September weiterhin. Laut CME FedWatch und den jüngsten Marktpreisen liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September weiterhin über 60 %. Ich persönlich denke, es ist jetzt nicht mehr nur eine Frage der Stärke des Arbeitsmarktes. Wenn die Arbeitsmarktdaten heute Abend deutlich besser als erwartet ausfallen, wird der Markt weiter auf eine Zinserhöhung im September setzen, die Renditen von US-Staatsanleihen und der US-Dollar könnten weiter steigen, und risikoreiche Anlagen stehen unter Druck; falls die Daten erneut schwach ausfallen, wird dies zwar die Zinserwartungen dämpfen, bedeutet aber nicht unbedingt, dass die Fed sofort umschwenkt, da das Inflationsproblem weiterhin ungelöst ist. Mit anderen Worten: Das größte Problem der Fed ist derzeit nicht eine überhitzte Wirtschaft, sondern dass die Inflation nicht vollständig ins Ziel zurückkehrt, während sich die Wirtschaft abkühlt. Für Investoren bedeutet das, dass die erste Marktreaktion nach der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten heute Abend nicht unbedingt die wahre Richtung anzeigt. Was die Entscheidung bei der September-Sitzung wirklich bestimmt, sind neben den Arbeitsmarktdaten auch die anschließend veröffentlichten Verbraucherpreisdaten (CPI). Wenn sowohl die Arbeitsmarktdaten als auch die Inflation stärker ausfallen, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September weiter; wenn Beschäftigung und Inflation gemeinsam zurückgehen, könnte sich die Marktrichtung tatsächlich ändern. Preise sind immer ehrlicher als Erwartungen. Anstatt zu spekulieren, was die Fed sagen wird, sollte man beobachten, wohin das Kapital nach Bekanntgabe der Daten fließt. Die heutigen Arbeitsmarktdaten sind sehr wahrscheinlich die wichtigste Generalprobe vor der FOMC-Sitzung im September. $BTC $ETH $SOL #FOMC前最后一组数据：本周五非农

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Snapshot am 03. Sept. 2026, 20:31

Die gerade veröffentlichten ADP-Beschäftigungsdaten für August zeigen, dass der private Sektor in den USA nur 38.000 Stellen geschaffen hat, was deutlich unter den Markterwartungen von 47.000 liegt und auch unter den auf 46.000 nach oben korrigierten Juli-Zahlen, was das langsamste Wachstum seit Januar dieses Jahres darstellt. Besonders bemerkenswert ist, dass die Fertigungsindustrie 17.000 Stellen verlor, der Bereich professionelle und geschäftliche Dienstleistungen 16.000 Stellen abbaute, und die neuen Arbeitsplätze hauptsächlich im Bildungs- und Gesundheitswesen entstanden. Das bedeutet, dass die ursprünglich im Bild dargestellte Logik „auf die Bestätigung durch die Nonfarm-Daten warten“ nun durch ein neues Puzzlestück ergänzt wurde. Außerdem waren die am Vortag veröffentlichten JOLTS-Daten auch nicht besonders stark. Die offenen Stellen im Juli lagen bei etwa 7,27 Millionen, was zwar eine leichte Erholung gegenüber den auf 7,18 Millionen korrigierten Juni-Zahlen darstellt, aber insgesamt weiterhin auf einem relativ niedrigen Niveau bleibt; laut den neuesten Daten gibt es etwa 1,05 offene Stellen pro Arbeitslosen, was zeigt, dass Unternehmen weiterhin einstellen, die Einstellungsaktivität jedoch nicht mehr so hoch ist wie in den Vorjahren. Betrachtet man die Fertigungsindustrie, so sank der ISM Manufacturing PMI im August von 55,6 auf 54,6, was immer noch über der Expansionsgrenze von 50 liegt, aber der Beschäftigungsunterindex fiel von 52,8 auf 51,2, und die neuen Aufträge gingen von 56,7 auf 53,7 zurück. Die Signale, die die US-Wirtschaft derzeit sendet, sind also sehr subtil: Die Wirtschaft befindet sich noch nicht in einer deutlichen Rezession, aber der Arbeitsmarkt kühlt sich allmählich ab. Das Hauptproblem der Fed ist derzeit jedoch nicht nur der Arbeitsmarkt. Die jüngsten hawkischen Äußerungen von Warsh haben die Zinserwartungen für September wieder angeheizt. Laut CME FedWatch stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September, die zuvor bei etwa 66 % lag, deutlich im Vergleich vor den Äußerungen. Das führt zu einem interessanten Widerspruch. Je schwächer die Beschäftigungsdaten, desto eher sollte die Fed theoretisch lockern; aber wenn die Inflation weiterhin hoch bleibt, hat die Fed keinen Grund, allein aufgrund eines Arbeitsmarktberichts sofort umzuschwenken. Deshalb denke ich, dass das eigentliche Drama noch nicht begonnen hat. Am Freitag, dem 4. September um 20:30 Uhr Pekinger Zeit, sind die US-Nonfarm-Daten für August der entscheidende Faktor dafür, ob sich die Erwartungen weiter verstärken können. Das BLS hat bestätigt, dass der Arbeitsmarktbericht für August an diesem Tag um 8:30 Uhr US-Ostküstenzeit veröffentlicht wird. Derzeit erwartet der Markt, dass im August etwa 50.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen werden, und die Arbeitslosenquote voraussichtlich bei etwa 4,1 % bleibt. Sollten die Nonfarm-Daten ebenfalls nur einige Zehntausend neue Stellen ausweisen oder sogar einen Rückgang zeigen, wäre das nicht mehr nur ein „schlechter ADP-Bericht“, sondern ein sich abzeichnender Beleg für eine Abkühlung des Arbeitsmarktes. In diesem Fall könnten die Zinserwartungen für September schnell zurückgehen, und die Renditen von US-Staatsanleihen sowie der US-Dollar könnten unter Druck geraten, was wiederum BTC, Gold und Wachstumsaktien am US-Aktienmarkt stützen würde. Sollten die Nonfarm-Daten am Freitag jedoch deutlich besser als erwartet ausfallen, könnte der heutige ADP-Bericht vom Markt als ein Indikator mit begrenztem Referenzwert betrachtet werden. Schließlich erfasst ADP nur den privaten Sektor, während die BLS-Nonfarm-Daten auch die Beschäftigung im öffentlichen Sektor umfassen, und die beiden Datensätze sind in der Vergangenheit nicht immer synchron verlaufen. Ich persönlich neige derzeit eher zur zweiten Sichtweise: Man sollte nicht vorschnell bei schwächeren Beschäftigungszahlen auf Zinssenkungen setzen. Denn das größte Risiko in dieser Runde ist nicht „zu starke Beschäftigung“, sondern „nicht starke Beschäftigung bei gleichzeitig anhaltend hoher Inflation“. Diese Kombination ist am problematischsten. Wenn nur die Wirtschaft abkühlt, hat die Fed Spielraum zur Unterstützung; wenn nur die Inflation hoch bleibt, kann die Fed die Nachfrage weiterhin dämpfen. Am schwierigsten wird es, wenn beides gleichzeitig passiert – die Beschäftigung schwächt sich ab, aber der Preisdruck bleibt bestehen. Dann wird die Fed gezwungen sein, zwischen „Arbeitsmarkt retten“ und „Inflation bekämpfen“ zu wählen, und die Vermögenspreise schwanken oft heftig, wenn die Markterwartungen in beide Richtungen pendeln. Deshalb werde ich mich in Zukunft auf drei Zahlen konzentrieren: Wie viele Stellen die Nonfarm im August tatsächlich geschaffen hat, ob die Arbeitslosenquote über 4,1 % steigt und ob das Lohnwachstum weiter nachlässt. Wenn alle drei Daten gleichzeitig schwach ausfallen, könnten die Zinserwartungen für September wirklich ins Wanken geraten. Umgekehrt, wenn die Beschäftigung deutlich besser als erwartet ist, gibt es weiterhin Raum für die jüngst wieder aufgeflammten Zinserhöhungserwartungen, und der US-Dollar sowie die Renditen von US-Staatsanleihen könnten weiterhin Druck auf Gold und BTC ausüben. Jetzt sind es nur noch zwei Tage bis zur Nonfarm-Veröffentlichung. ADP hat bereits eine schwächere Tendenz gezeigt, aber die eigentliche Richtung für September wird erst die Karte am Freitag bestimmen. Und diesmal sollte man wirklich nicht nur auf die Anzahl der neu geschaffenen Stellen schauen, sondern auch darauf, ob US-Unternehmen weiterhin die Zuversicht haben, neue Mitarbeiter einzustellen. $BTC $ETH $SOL #非农前数据分化，9月加息预期升温

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Snapshot am 02. Sept. 2026, 22:15

Im August stieg $BTC um etwa 24 % und erzielte damit eine der stärksten August-Leistungen seit 2017. Dieser Anstieg wurde tatsächlich durch ETF-Gelder und das Schließen von Short-Positionen angetrieben. Nachdem der Preis jedoch 80.000 US-Dollar erreicht hatte, trat eine neue Veränderung ein: Die Aufwärtsgeschwindigkeit verlangsamte sich deutlich. Ich halte das für bemerkenswerter als eine einfache Korrektur. Denn BTC ist jetzt nicht mehr die Art von Markt, bei dem man bei einem Rückgang sofort zuschlägt. Über 80.000 US-Dollar treten deutlich Gewinnmitnahmen auf, und obwohl Kapital wiederzufließt, hat sich noch kein anhaltender Beschleunigungstrend gebildet. Noch interessanter ist, dass die Korrelation zwischen BTC und Gold in letzter Zeit deutlich zunimmt. Neueste Daten zeigen, dass die 90-Tage-Korrelation zwischen BTC und Gold bereits über 50 % liegt, während die Korrelation mit dem Nasdaq 100 Index von zuvor über 60 % auf etwa 33 % gesunken ist. Anders gesagt, ähnelt BTC in letzter Zeit immer weniger einem reinen Technologie-Risikoasset, sondern zeigt zunehmend Merkmale von „digitalem Gold“. Die dahinterstehende Logik ist eigentlich leicht zu verstehen. Wenn Kapital sich Sorgen um die Kaufkraft des US-Dollars, das Haushaltsdefizit und die langfristigen Zinssätze macht, profitiert Gold, und BTC könnte ebenfalls Aufmerksamkeit von Kapitalanlegern erhalten. Dieser BTC-Anstieg ist also nicht nur ein Fest im Kryptomarkt, sondern auch ein Teil des makroökonomischen Kapitals ist beteiligt. Aber es gibt auch Probleme. Gold kann in einem sicheren Hafen langsam steigen, BTC ist jedoch nicht so stabil. Seine Volatilität ist größer, und es wird zusätzlich von ETF-Geldern, Hebelpositionen und Risikobereitschaft beeinflusst. Deshalb neige ich jetzt dazu, BTC als „entscheidende Bestätigungsphase nach einem starken Anstieg“ zu definieren. 80.000 US-Dollar sind keine gewöhnliche Zahl mehr. Wenn BTC es schafft, sich wieder über 80.000 US-Dollar zu stabilisieren und ETFs weiterhin Nettozuflüsse verzeichnen, dann hat dieser Ausbruch die Chance, von einem „Anstieg mit Spitze“ zu einer echten Trendfortsetzung zu werden. Wenn der obere Bereich wieder geöffnet wird, gibt es für Kapital einen Grund, weiter zu folgen. Wenn jedoch wiederholt versucht wird, die 80.000 US-Dollar zu durchbrechen, ohne dass es gelingt, und ETF-Gelder erneut kontinuierlich abfließen, sollte man vorsichtig sein. Denn ein solcher Verlauf führt am ehesten zu folgendem Szenario: Der vorherige Anstieg war zu schnell, und der Preis muss Gewinnmitnahmen über Zeit und Schwankungen verarbeiten. Ich persönlich werde nicht sofort bärisch, nur weil BTC auf 78.000 US-Dollar zurückfällt, und ich werde auch nicht sofort kaufen, nur weil die 80.000 US-Dollar einmal durchbrochen wurden. Stattdessen werde ich zwei Dinge besonders beobachten. Erstens, ob die 80.000 US-Dollar von einem Widerstands- zu einem Unterstützungsniveau werden können. Zweitens, ob die ETF-Gelder weiterhin Zuflüsse verzeichnen. Insbesondere der zweite Punkt ist viel wichtiger als eine einzelne kurzfristige Kerze. Am 31. August flossen etwa 217 Millionen US-Dollar in ETFs zurück, was zumindest zeigt, dass die institutionelle Nachfrage derzeit nicht verschwunden ist. Deshalb glaube ich vorerst nicht, dass diese Rallye vorbei ist. Aus Trading-Sicht ist die komfortabelste Phase des Nachziehens wahrscheinlich vorbei, und wir befinden uns jetzt in der Validierungsphase. Wenn BTC sich um 78.000 US-Dollar stabilisieren kann und erneut einen effektiven Ausbruch über 80.000 US-Dollar schafft, tendiere ich eher zu einer Fortsetzung des Trends; wenn die 80.000 US-Dollar jedoch nicht gehalten werden können und sogar wichtige frühere Unterstützungen unterschritten werden, muss man kurzfristig mit einer tieferen Konsolidierung rechnen. Ein weiteres Detail darf nicht übersehen werden: Der September ist von makroökonomischen Daten geprägt, die US-Arbeitsmarktdaten, Inflation und die Erwartungen an die Geldpolitik der Fed werden den US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen erneut beeinflussen. Deshalb ist der wahre Gegner von BTC in nächster Zeit vielleicht nicht eine bestimmte runde Zahl, sondern die Risikobereitschaft des globalen Kapitals. 80.000 US-Dollar sind nur das erste Tor. Ob es gehalten wird, ist die wahre Antwort auf die nächste Marktphase. $ETH $ARB #BTC高位震荡，与黄金联动增强

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Snapshot am 01. Sept. 2026, 22:10