Čekali jsme na faktor exogenní volatility, který otřese neuvěřitelně dlouhými systematickými toky, které v posledních týdnech vedly k pozitivnímu kruhu euforie rizikových aktiv. Začátkem týdne jsme něco z toho dostali z japonských voleb, což vedlo k nárůstu síly US $ a některých skromných FX vol Během týdne jsme měli potenciální blowoff top action v komplexu drahých kovů při vyšší volatilitě. Index MOVE tento týden také rostl. Ropa dnes ráno konečně prorazila níže z rozšířeného několikaměsíčního rozpětí spolu s vyšší volatilitou. Stále jsme však čekali, až si volatility akcií všimneme. No, dnes si toho všiml, díky Trumpovi, který se z nějakého důvodu rozhodl být dnes akcelerátorem volatility. Fronta systematické odpočinky. Shrnutí poznatků • Trumpova hrozba cel vyvolala o víkendu úplný obrat v odklonu od rizika. • Vol breakout potvrzen — VIX nad 21, VVIX +19 až 119, korelace stoupá. • Dluhopisy a zlato zpevnily; USD silný; JPY bezpečná nabídka přístavu. • Akcie se vyprodaly plošně, v čele s koši MEME (-8 %) a nejkratších (-4 %). • Defenzivní výkony překonaly – jasný posun směrem k bezpečnosti před prázdninovým víkendem a prodlouženým rizikem odstávky.