Spready se blíží rekordním limitům, zatímco výnosy zůstávají vysoké. Tento rozpor existuje proto, že úvěrové trhy stále závisí na zprostředkovatelích, kteří rozhodují o tom, jaké riziko bude oceněno, kdy a pro koho. Crypto to může napravit. Na trzích s řetězovými úvěry mohou být výnosy programovatelné, skládatelné a transparentní. Každý tokenizovaný nástroj může představovat skutečný nárok na riziko, nikoli syntetickou expozici skrytou za vrstvami rozvah. Trhy s investičním stupněm a vysokým výnosem mohou žít v řetězci. Chytré kontrakty mohou ocenit duraci, selhání a likviditu v reálném čase. Stablecoiny a tokenizované státní dluhopisy již tímto způsobem přesouvají miliardy. Dalším krokem jsou úvěry, tokenizované firemní papíry, sekuritizované půjčky a strukturované pooly, které se zúčtují v otevřených účetních knihách namísto soukromých kolejí. Když se úvěr stane softwarem, trh se stane globálním. Dvojstránky se přirozeně komprimují, protože informace se pohybují rychlostí kódu. Budoucnost výnosů nespočívá v honbě za bazickými body, ale v přepisování toho, jak jsou tyto bazické body vytvářeny. Nový trh s dluhopisy nevybudují banky. Pokud budujete firmu nebo protokol, přijďte si s námi popovídat @krakenfx