Ano, airdropy jsou hloupé. Ale nemusí být. Tato reakce na tento příspěvek mě opravdu přiměla k zamyšlení. Zde je otázka: Proč IPO vždy vyskočí? Jednoduché – je to záměrné. Každá společnost chce mít na svém stropním stole držitele místo dumperů. Institucionální investoři jako BlackRock a Fidelity jsou dlouhodobými držiteli, které chce každý generální ředitel jako akcionáře, takže jim jsou nabízeny akcie se slevou oproti tomu, kde se očekává, že se trh vyčistí. Tato sleva vytváří "pop" IPO. Maloobchod tuto slevu nedostane, protože maloobchod je roj – někteří jsou držitelé, někteří skládkaři a společnosti při IPO nedokážou říct, která je která. Takže maloobchod platí tržní cenu. Stejná dynamika se odehrává i v kryptoměnách. VC a instituce mají čitelnou dlouhodobou reputaci, díky které je lze snáze odlišit od žoldáckého kapitálu. Investoři s nejlepší přidanou hodnotou získají preferenční přístup, zatímco maloobchod platí cenu nálepky. Airdropy se však odehrávají na průhledných blockchainech, kde můžete vidět, které peněženky jsou které. Týmy proto používají data z řetězce k filtrování našich "farmářů" nebo sybilů – lidí s tisíci účty, kteří falšují metriky, jen aby získali airdrop. A ano, to dává smysl. Zdá se však, že se nikdo nesnaží zjistit, kdo si ve skutečnosti ponechá jejich token nebo se ho zbaví – kdo jsou ty malé děti Blackrocks a Fidelitys, které si zaslouží být odměněny spolu s ostatními investory s přidanou hodnotou. Proč to projekty nedělají? Současný stav airdropů Všichni víme, že výsadky jsou rozbité. Projekty tráví měsíce přitahováním farmářů, kteří generují umělou aktivitu, jen aby sledovali, jak ti samí farmáři vyhazují tokeny okamžitě po TGE. Zdá se, že jediným řešením, které lidé navrhují, je odklonit se od airdropů k davovému prodeji. Ale teď je rok 2025 – je tu větší designový prostor, který jsme ještě neprozkoumali. Některé projekty se tam posunuly částečně. Optimism, Arbitrum a Kaito upravily své pobídky po TGE tak, aby odměňovaly dlouhodobé držitele svých vlastních tokenů. Tato strategie však funguje pouze poté, co váš token existuje. Při počáteční distribuci – obvykle největší v dolarovém vyjádření – ještě nevíte, zda uživatelé budou držet nebo složit. Chybou, kterou tyto distribuce dělají, je snaha předvídat chování uživatelů pouze směrem k jejich vlastnímu tokenu. Místo toho byste měli odměňovat uživatele na základě toho, jak se chovali s předchozími tokeny. Když BlackRock získá alokace IPO, společnosti nevědí, zda se BlackRock zbaví jejich akcií. Vědí však, že BlackRock se obecně předchozích IPO nezbavil. Cení si BlackRock spíše podle svých dosavadních výsledků, než že by si přímo svazovali ruce. Je šílené, že distribuce tokenů nefunguje tímto způsobem. Abychom napravili airdropy, potřebujeme metapobídky. Airdrop by měl odrážet, jak se uživatelé chovali v předchozích airdropech. Jakmile uživatelé obdrží váš token, musíte jejich chování zviditelnit pro další projekt, který zvažuje airdrop. Zde je nástin toho, jak by to mohlo fungovat: Po výsadku většina týmů zveřejní pouze seznam přidělených položek. Místo toho by měli nadále zveřejňovat skóre držitele, které se aktualizuje po TGE: procento zachované v průběhu času, delegace/sázky/účast na hlasování, využití produktu, platby poplatků, poskytování likvidity, příspěvky stavitele. Pokud uživatelé vědí, že budoucí protokoly uvidí toto Holder Score a začlení ho do svých vlastních airdropů, tito uživatelé upraví své chování již dnes. To vytváří metapobídku – po airdropu už nemáte páku na uživatele, ale další projekt s vámi implicitně spolupracuje na vynucení této metapobídky. Airdropová meta to již jednou udělala, takže všechny projekty přitahovaly zemědělce, i když sami airdropy neplánovali. Můžeme to udělat znovu a odměnit nejlepší uživatele prostřednictvím skóre držitelů. Kdy výsadky ještě dávají smysl Nejsilnějším argumentem pro airdropy jsou scénáře s platbou za výkon. Pokud váš protokol potřebuje TVL, objem, otevřený úrok nebo likviditu, můžete to motivovat body a lineárně převést na tokeny. Tento druh airdropu nikdy nezmizí, protože přímo nabízí odměny za měřitelnou hodnotu. Ale pak máte amorfní airdropy – pro vrstvy 1, infrastrukturu nebo spotřební produkty, kde není jasné, pro jakou metriku byste měli optimalizovat. Pro ty můžeme udělat něco lepšího než airdropy. Samozřejmě je v pořádku vysílat malé částky cílovým skupinám: přímým přispěvatelům, pokročilým uživatelům, raným podporovatelům nebo sousedním komunitám. Ale široké shozy peněz z helikoptér prostě nefungují – pouze motivují zemědělce k vytváření umělé aktivity, která zmizí po TGE. To je k ničemu pro všechny, včetně zakladatelů a dalších držitelů tokenů. Namísto airdropů nechte první uživatele získat právo investovat za zvýhodněné ceny do davového prodeje. Jakmile budete mít uživatelská skóre – pocházející z minulého a současného chování – přidělte většinu tokenů crowdsalesu, který se zúčtuje za různé ceny na základě uživatelského skóre. Lepší uživatelé získají větší alokace za nižší ceny. Žoldácky farmáři platí plnou cenu – nebo k nim nemají vůbec žádný přístup. Tím, že vyžadujete, aby uživatelé šli s kůží na trh, a poskytnete jim nákladovou základnu, vytvoříte angažovanější základnu držitelů, spíše než farmáře, kteří chtějí vyplatit peníze zdarma. Crowdsales také přidává vestavěný mechanismus odporu sybil. Peníze zdarma přitahují hluk. @clairekart pravda, že airdropová meta vznikla v reakci na regulaci – na volném trhu je davový prodej prostě lepším způsobem, jak distribuovat většinu tokenů. Dokonce i Ethereum bylo distribuováno prostřednictvím davového prodeje. Když se konečně objevuje jasnost předpisů, proč by vaši uživatelé nemohli být vaším "distribuovaným BlackRockem"? Tisíce vašich investorů, kteří prokázali, že jsou dlouhodobými držiteli přidané hodnoty. Co by mělo být součástí "skóre držitele"? Záleží na projektu, ale některé nápady: * Křivky retence tokenů (7/30/90/365 dní držení) * Účast na správě a řízení * Útrata poplatku * Dny poskytnutí LP * Relevantní sociální angažovanost / skóre Kaito * Metriky využití produktu, podobné sračky Pokud je publikujete ve standardizovaném formátu JSON, ostatní protokoly je mohou snadno přijímat a začleňovat do svých vlastních distribucí. Je to stejný důvod, proč finanční společnosti volně sdílejí data o svých uživatelích s úvěrovými registry – uživatelé se k vám chovají lépe, když vědí, že jejich reputace putuje napříč platformami. Takže ano, airdropy jsou hloupé, ale nemusí být. Pokud neprovozujete airdropy s platbou za výkon, pokud vůbec airdrop máte, měl by být malý (<15 % z celkového TGE). Zbývající část by měla být prodána v crowd-dealu s odstupňovaným skóre a cenovými úrovněmi zveřejněnými předem, aby všichni znali pravidla. (Buďte plně transparentní, proaktivně filtrujte adresy týmů a investorů.) A udržujte skóre držitelů aktualizovaná v následujících kampaních a sezónách odměn. Nyní místo odměňování lidí, kteří si hrají na snímcích, odměňujete vytrvalost a skutečné uživatele. IMO to povede k čistší distribuci, jasnějším signálům PMF a držitelům tokenů, kteří na váš projekt skutečně kašlou, namísto dumperů, kteří tokeny postupem času krvácejí. Je to krypto – návrhový prostor je mnohem větší. Použijme ho. Zveřejnění: Dragonfly je investorem do několika aktiv, která jsem zmínil, také jsem o tom absolutně nejednal s právníky, takže to považujte za sprchovou myšlenku a rozhodně ne za právní radu!