Během kryptokrize v roce 22 jsem skočil na výzvu, abych přesvědčil krypto PM, aby se nepřipojil ke známému hedgeovému fondu TradFi. Chtěl jsem, aby si vybudoval vlastní firmu s L1D jako investorem. Můj nadhoz nebyl skvělý a šance byly těžké. Naštěstí se nepřipojil a teď jsme jeho největším investorem. Jsem přesvědčen více než kdy jindy: krypto talenty by se neměly připojovat k TradFi. Sázka L1D na 2 další týmy, které se připojily k hedgeovým fondům TradFi, jen posílila naše přesvědčení: 1. Výkon: Kryptofondy TradFi zaostávaly kvůli strukturálním nedostatkům. a. Mandát: Multistrat hedgeové fondy optimalizují Sharpeho poměry a nedokážou zvládnout volatilitu kryptoměn. Maximální čerpání vede k vyhazovu projektových manažerů, takže mandáty jsou příliš omezující. b. Provozní rigidita: Operace TradFi nejsou stavěny pro dynamické trhy kryptoměn. Pomalu se přizpůsobují, většina z nich nemohla obchodovat s HYPE 1. den a trvalo týdny, než byla schválena, a hodně štěstí při schvalování TRUMPu v sobotu, dodržování předpisů se nepřihlašuje! 2. Řízení rizik: Alokátoři se mohou cítit bezpečněji s bluechip názvy TradFi (sám jsem na to skočil), ale jedinečná rizika kryptoměn (super jemná) proklouzávají jejich obecnými modely. Naše zkušenosti? Řízení rizik TradFi je přítěží, nikoli silnou stránkou. 3. Získávání aktiv: TradFi se snaží získat kryptoměny. Jejich BD to vidí jako specializovanou strategii s nízkou prioritou. Málokdy se na ně nakupuje a dlouhý vzdělávací proces pro menší lístky nestojí za spálení vztahů s investory, když mohou prosazovat mainstreamové strategie. 4. Kultura: Zjevná, ale brutální. TradFi firmy plodí vnitřní boje a mnohé nesnášejí "krypto experiment". Jako krypto PM jste jejich boxovací pytel, který čelí neustálému nátlaku. 5. Značka: ta nablýskaná značka TradFi nebude mít ve vašich "alfa" kruzích velkou váhu. 6. Zkušenosti s alokátorem: Krypto je malý výsek podnikání TradFi a je to vidět. Jako alokátor jsme se potýkali s menší transparentností, arogancí a zamlčováním dodržování předpisů, když se něco pokazilo. Proč by riskovali své podnikání kvůli chybám v kryptoměnách? Je to horší zkušenost než pracovat s krypto-nativními firmami. Vše se odvíjí od pobídek. Krypto-nativní firmy se zaměřují na 1 strategii a 1 vizi. Jsou all-in na dodávání a získávání kryptoměn. Žádné rozptylování. Náš názor: - Krypto-nativní firmy budou dominovat aktivní správě v kryptoměnách. - K těmto firmám by se měli připojit krypto talenti a přinést zkušenosti s TradFi pro BD a ops, skvěle se hodí. - Vždy bude existovat několik výjimek (např. starší hry jako CME báze, akcie, ETF opce). Napište nám na @L1D_xyz, pokud potřebujete poradit. Je to těžká cesta, ale jsme pevně přesvědčeni, že krypto-nativní je tou správnou cestou.