يحظر على الذهب قانونا القيام بما تفعله BTC و XRP و TON و ETH الآن في وول ستريت

لا توجد شركة عامة في الولايات المتحدة تحتفظ بالذهب كغرض مؤسسي فحسب ، لكن الشركة التي تدرج نفسها حول مقتنياتها من TON قابلة للتطبيق تماما (وهي في الأعمال).

مع اكتساب الروايات المدعومة بالرمز المميز زخما ، تتبنى فئة جديدة من الشركات المتداولة علنا استراتيجية تحددها الإيرادات التشغيلية أقل من الأصول في ميزانياتها العمومية.

تضع هذه الشركات العملات المشفرة في قلب هويتها ، وتحول الرموز المميزة مثل Bitcoin و Ethereum و XRP والآن TON إلى نواة استراتيجية التقييم الخاصة بها.

يظل محور Strategy (MicroStrategy سابقا) إلى Bitcoin هو أوضح سابقة. تحولت الشركة من شركة ذكاء أعمال إلى أداة قابضة بيتكوين بحكم الأمر الواقع ، مما أدى إلى فتح نموذج تكوين رأس المال المبني على التعرض للمضاربة بدلا من الدخل التشغيلي.

أضافت Sharplink Gaming ، على الرغم من كونها شركة بنية تحتية للمراهنات تاريخيا ، Ethereum مؤخرا إلى خزينتها ، مما يمثل أول وضع يركز على ETH من قبل شركة مدرجة في الولايات المتحدة. بدأت BitMine الآن أيضا في الاستحواذ على Ethereum وتجاوزت مقتنيات Sharplink.

في الوقت نفسه ، ظهرت الشركات المرتبطة ب TON في الأسواق الخارجية ، مما يكرر هذا الهيكل من خلال تركيز تراكم الرمز المميز بدلا من تطوير المنتجات.

تشترك هذه الشركات في استراتيجية هيكلية: زيادة رأس المال وتحويله إلى أصول رقمية والتداول كوكلاء متاحين للجمهور لتلك المقتنيات. لا تنبع جاذبيتها من أساسيات الأعمال ولكن من التوافق مع دورات التشفير والمضاربة على البيع بالتجزئة.

في جوهرها ، تعمل الشركات كأغلفة للأصول ، مما يمكن المستثمرين من التعرض للعملات الرقمية المتقلبة من خلال أسواق الأسهم التقليدية.

هذا ليس سلوكا جديدا في الهندسة المالية ، لكنه مسموح به حديثا بموجب المراجحة التنظيمية. ما يميز هذا النموذج عن الشركات القابضة للأصول التقليدية هو الملاءمة الغريبة للعملات المشفرة ضمن أطر عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات الحالية.

لا تعمل أصول TradFi كأصول خزينة بنفس الطريقة

الأصول المالية التقليدية لا تصلح لهذا الهيكل. الذهب ، على سبيل المثال ، يؤدي إلى التصنيف بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940 إذا كان يهيمن على الميزانية العمومية دون عمليات تجارية نشطة.

يجلب هذا التصنيف تدقيقا على مستوى الصندوق ، وهو أمر تفضل معظم الشركات تجنبه. بالإضافة إلى ذلك ، فإن وجود صناديق الاستثمار المتداولة مثل GLD يجعل الشركات القابضة للذهب المستقلة زائدة عن الحاجة. إن افتقار الذهب إلى العائد والزخم السردي يحد من فائدته كآلية للعلامة التجارية.

العقارات تقصر بالمثل. في حين أن صناديق الاستثمار العقاري تقدم إطارا موحدا للاستثمار العقاري العام ، إلا أنها مقيدة بمتطلبات التوزيع الصارمة واختبارات الدخل. إنها توفر عائدا وليس تكهنات ، وبالتالي تفتقر إلى نفس الإمكانات الميمية أو العلامة التجارية.

يجب أن ترتبط الأسهم والسلع ، التي غالبا ما تحتفظ بها تكتلات مثل بيركشاير هاثاواي أو في أشكال مخزون من قبل الشركات ، مباشرة بالاستراتيجيات التشغيلية. لا يمكن تجريدها في هوية الخزانة دون انتهاك التماسك القانوني أو السردي.

الأصول الرقمية تكسر قالب أصول الخزينة

ينشأ التوافق الهيكلي للعملات المشفرة من التقاء العوامل: الغموض التنظيمي ، والاتجاه الصعودي للمضاربة ، وعوائد التكديس ، والحوافز القائمة على الرموز المميزة. على عكس الأصول التقليدية ، تمكن العملات المشفرة الشركات من الاحتفاظ والمشاركة.

يؤدي الاحتفاظ بETH ، على سبيل المثال ، إلى إظهار الظهور مع فتح مكافآت التخزين ومصداقية النظام البيئي وعمليات الإسقاط الجوي المحتملة. في حالة الرموز المميزة مثل TON ، تكتسب الشركات مواءمة مباشرة مع روايات المجتمع واهتمام المطورين ونمو النظام البيئي من الطبقة 1. هذه المزايا فنية ومالية في نفس الوقت ، ولا تقدم أي فئة أصول قديمة حزمة مماثلة.

الآثار ملحوظة. تعكس الشركات المدرجة في البورصة التي تعمل ككيانات قابضة ل ETH أو TON وظيفة صناديق الاستثمار المتداولة ، ولكن دون العبء التنظيمي المقابل. كما أنها تشبه الاستثمارات الاستثمارية في المراحل المبكرة ، لكنها تحافظ على السيولة اليومية والإفصاحات العامة.

بالنسبة لتجار التجزئة ، فإنهم يعملون مثل أسهم meme ، باستثناء احتياطيات العملات المشفرة الملموسة وراء السرد. في حين أن كيانا مثل "شركة Ethereum القابضة" قد يبدو سخيفا ، إلا أنه أصبح الآن تشكيلا استراتيجيا حقيقيا للغاية.

ومع ذلك ، فإن هذه الشركات تقع في منطقة رمادية تنظيمية ، في الوقت الحالي. سترتفع مخاطر التصنيف إذا تعاملت هيئة الأوراق المالية والبورصات أو الهيئات المماثلة معها كصناديق استثمار بحكم الأمر الواقع. مع شحذ المحيط التنظيمي ، قد تواجه الشركات التي تحتفظ بالأصول الرقمية كعرض قيمة أساسي في النهاية ضغوطا للتطور إلى كيانات تشغيلية حقيقية أو فصل ممتلكاتها.

ومع ذلك ، في ظل إدارة ترامب ، يبدو هذا غير مرجح للغاية ، مما يؤدي إلى تدفق شركات خزينة تشفير جديدة.

في الوقت الحالي ، سيستمر التوافق النادر للعملات المشفرة مع استراتيجيات السوق العامة في تغذية الاتجاه. على عكس الذهب أو العقارات ، يمكن أن تعمل الرموز المميزة كخزانة وسرد ، مما يوفر الاتجاه الصعودي والعائد والملاءمة في حزمة واحدة. طالما استمر الغموض التنظيمي ، سيظل النموذج قابلا للتطبيق ، وثغرة هيكلية تحول التعرض إلى نموذج أعمال مربح للغاية.

The post الذهب ممنوع قانونا من القيام بما تفعله BTC و XRP و TON و ETH الآن مع وول ستريت appeared first on CryptoSlate.