CC看世界|從利率到幣價：美債如何影響比特幣的命脈？

2025年上半年，美國國債市場經歷劇烈震盪。信用評級下調、拍賣遇冷、財政赤字創新高……這些事件不僅重塑全球資產配置格局，也讓 “美債與比特幣” 的關係成為加密市場新焦點。比特幣，曾經的 “投機資產” ，如今越來越多被看作 “數字黃金” 。但這種屬性是否成立，核心要看它能否在全球流動性緊張時，展現出穩定與避險功能。而美債，作為流動性之錨，其走勢與利率政策對比特幣的影響正變得前所未有地顯著。

本期CC看世界，將帶領讀者一起回顧近期美債的重要事件及其影響，並與投資者共同探討未來美債與比特幣價格走勢的可能性。

什麼是美債？

美國國債是聯邦政府為彌補財政赤字發行的債務工具，具有“全球最安全資產”之稱。由於美元是世界儲備貨幣，美債天然擁有廣泛的國際買家，收益率則常作為全球資產定價的重要參考。國債收益率的變化，往往反映市場對通脹、利率政策、政府信用等宏觀因素的預期。作為無風險利率的基礎，美債的變化會通過多個渠道影響資本成本、資產定價乃至全球資金流向。

什麼是“健康的美債“？

從收益率水平看：10年期美國國債收益率通常被視為全球無風險利率的錨，合理的收益率水平應反映經濟增長與通脹之間的平衡。一般而言，2.5%至3.5%被視為較為“健康”的區間：這一水平既足以提供對未來通脹的補償，也不至於擡高融資成本，壓制投資與消費。...