以太坊的供应不足令人担忧，虽然这可能会推高价格，但可能会对以太坊的去中心化金融（DeFi）产生不利影响。
为什么？让我们来探讨一下🧵
当 OTC 桌面上的供应开始因高需求而枯竭时，桌面有办法获得更多的 ETH
- 以他们的其他库存（如 BTC 或 USDC）作为抵押借入 ETH
他们可以通过私人借贷或使用拥有超过 1000 亿美元 TVL 的 DeFi 来实现这一点，流动性相当不错
如果很多这些桌子开始从Aave借ETH，那么ETH的借贷利率将开始飙升。
我们在ETF和其他指标上看到的需求表明，需求巨大，而供应较少。
这解释了下面借贷利率的急剧上升。
这很好，对吧？需求很大，价格会上涨
但有一个陷阱，而且是一个价值十亿美元的陷阱
自从以太坊质押和再质押的引入以来，质押和再质押的衍生品在 Aave 上构成了一个庞大的抵押基础，成为历史上非常有利可图的套利交易
你可以存入 stakedETH，比如 lidoETH，借入 ETH，进行质押，然后再存入 aave。
反复进行，你可以在质押年利率和 ETH 借款利率之间的收益差异上获得高达 7 倍的杠杆。
到目前为止，这种差异一直是正的，但对纯粹持有 ETH 的持续需求可能会使这个循环或收益差异变为负值。
如果差额变为负值，在7倍杠杆下，负差额会变得非常巨大，这可能会迫使流动性提供者平仓他们的交易
（还记得日元交易吗？）
这可能导致两种结果：
- 平仓此交易
- 导致净流出，甚至可借用的以太坊减少
这反过来可能会使借贷利率进一步上升，更多的解除
大部分解除通过闪电贷进行，这可能会对去中心化交易所的流动性或质押协议的即时赎回能力进行压力测试
最终结果可能是Aave或整体DeFi的总存款减少！
现在还有一件事可能发生
借贷利率的上升也会导致以太坊存款利率的上升，直到以太坊借贷变得比质押更具吸引力
如果这种趋势持续一段时间，我们可能还会看到大量以太坊的解除质押和进入普通借贷的情况
这在某种程度上可以支持 TVL 的流出，但无论发生什么，看到如此大规模的策略在链上发生，任何人都能推测在特定情况下流动性的潜在行为，确实是令人着迷的。
我们在 @SuperlendHQ 跟踪所有这些，并正在构建一个跨所有链和协议的通用借贷接口，以确保任何人都能访问链上金融的聚合深度流动性。
请原谅所有的打字错误和格式问题，喝了一大杯咖啡，写一个帖子而不进行校对，可能不是最理想的选择。
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