La falta de oferta de ETH es preocupante, si bien puede disparar el precio, puede tener un efecto adverso en ETH DeFi (posiblemente)
¿por qué? Averigüemos🧵
Cuando la oferta de ETC comienza a agotarse incluso en el escritorio OTC, debido a la alta demanda, hay una forma en que los escritorios pueden obtener más ETH
- Pedir prestado ETH contra su otro inventario (como BTC o USDC)
Lo hacen a través de préstamos privados o usando DeFi que tiene $ 100B + TVL, liquidez bastante decente
Si muchos de estos escritorios comienzan a pedir prestado ETH de Aave, por ejemplo, entonces las tasas de préstamo de ETH comenzarán a dispararse
La demanda que estamos viendo en los ETF y otros indicadores, sugiere que la demanda es enorme y la oferta es menor
explica los fuertes repuntes en la tasa de endeudamiento a continuación
Eso es bueno, ¿verdad? mucha demanda, hacer que el precio suba
Pero hay una trampa, y es una captura de mil millones de dólares
Desde la introducción del staking de ETH y luego el retaking, los derivados staked y restaked constituyen una gran base de garantías en AAVE para un comercio de ARB históricamente muy rentable
que es depositar ETH apostado, como lidoETH, pedir ETH prestado, apostarlo y volver a depositarlo en aave
enjuague y repita y puede obtener una exposición de hasta 7 veces en el diferencial de rendimiento que existe entre la APR de staking y la tasa de préstamo de ETH
Lo cual ha sido positivo, hasta ahora, pero la demanda sostenida de ETH puramente en tenencia puede hacer que este ciclo o diferencial de rendimiento sea negativo
Si la diferencia se vuelve negativa, con un apalancamiento de 7x, la diferencia negativa se vuelve aún más masiva y puede obligar a los LP a deshacer su operación
(¿Recuerdas el comercio del yen japonés?)
lo que puede resultar en dos cosas
- Liquidación de esta operación
- lo que resulta en salidas netas e incluso menos ETH disponible para ser prestado
lo que a su vez puede disparar la tasa de endeudamiento más, más desenrollándose
La mayor parte de esta reversión ocurre a través de préstamos flash que pueden poner a prueba la liquidez DEX o la capacidad de reembolso inmediato de los protocolos de participación
El resultado neto podría ser una reducción de los depósitos totales en AAVE o DeFi en general.
Ahora hay una cosa más que puede suceder
El aumento en las tasas de préstamo también conducirá a un aumento en la tasa de depósito de ETH hasta un punto en el que los préstamos de ETH pueden volverse más atractivos que apostarlos
Si esa tendencia se mantiene durante un tiempo decente, también podríamos ver una gran cantidad de desenganche de ETH en general y entrar en préstamos vainilla
Lo que puede respaldar la salida de TVL en cierto sentido, pero pase lo que pase, seguro que es fascinante ver cómo se pueden ver estrategias a gran escala en la cadena, con cualquiera que pueda razonar sobre el comportamiento potencial de la liquidez dadas ciertas situaciones
En @SuperlendHQ rastreamos todo y estamos construyendo una interfaz universal para préstamos en todas las cadenas y protocolos para asegurarnos de que cualquier persona pueda acceder a una liquidez profunda agregada para el financiamiento en cadena
Disculpe todos los errores tipográficos y el formato, una taza de café gigante y escribir un hilo en un minuto sin corregir no es lo ideal, supongo
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