Траса RWA гаряча, чи є NEST прототипом RWAFi+DeFi?

Автор: ChandlerZ, Foresight News

З початку цього року простір реальних активів (RWA) зберігає високий рівень активності, а загальна ринкова капіталізація в ланцюжку перевищила $23,9 млрд (без урахування стейблкоїнів). У RWA. У розділі INVEST на платформі даних XYZ, крім відомих інвестиційних портфелів, таких як BUIDL І PAXOS GOLD, Nest, як одна з репрезентативних інвестиційних стратегій RWA в екосистемі Plume, поступово привернула увагу ринку.

Створюючи диверсифіковане сховище RWA, Nest надає користувачам можливість вносити стабільні монети в Сховище та отримувати відповідні токени прибутковості. Ці базові активи Сховища охоплюють кілька класів активів, таких як казначейські зобов'язання, приватні кредити, енергетика тощо. Викарбувані nTOKEN Vault можна використовувати в поєднанні зі стейблкоїнами та іншими активами в мережі, а разом із механізмом стимулювання токенів PLUME сформувалася інноваційна модель, яка намагається поєднати традиційні RWA та DeFi.

Що таке NEST?

Nest — це продукт протоколу RWA, запущений Plume, який належить до типу «стратегії прибутковості в ланцюжку», яка упаковує реальні активи в ончейн-сховище та продає токени громадськості. З точки зору загальної архітектури, Nest більше схожа на модульну систему фондів, побудовану на реальних активах, сама Nest не зберігає кошти користувачів, а всі кошти безпосередньо заблоковані в ончейн смарт-контракті для забезпечення безпеки та прозорості коштів.

Кожне сховище відповідає набору реальних активів, випущених фінансовими установами, включаючи казначейські облігації США, приватні кредити, ETF, структурований борг тощо. Ці активи надаються регульованими організаціями та утримуються через зберігачів, процес випуску та управління активами підлягає аудиту відповідності, а дані в ланцюжку є загальнодоступними. У порівнянні з деякими традиційними проектами RWA, які все ще покладаються на ручну операцію або ліквідацію середнього та бек-офісу, Nest впроваджує автоматичне виконання всього ланцюжка, а правила потоку активів і розподілу доходу записані в смарт-контракти, щоб мінімізувати людське втручання.

З точки зору обробки відповідності, Nest використовує базові механізми AML і скринінгу загроз Plume, щоб усунути традиційний процес KYC і отримати доступ до відповідності. Для участі користувачам потрібно лише мати адресу гаманця, який має нижчий поріг і ширший спектр заявок.

Використання коштів є простим і прозорим. Користувачі вносять стейблкоїн pUSD у Vault, і система миттєво карбує nTOKENS (такі як nALPHA, nETF тощо), що представляють їхні позиції, які автоматично зростатимуть у міру того, як активи у Vault приносять дохід, і можуть бути обігані та використані в DEX або протоколі кредитування Plume, створюючи замкнуту екологію потоку та підвищення вартості активів у ланцюжку.

Коротше кажучи, Nest представляє стратегію з фіксованим доходом, яка спочатку брала участь лише установами в ланцюжку, і звичайні користувачі можуть отримати права на дохід у ланцюжку відповідних активів через стабільні монети. Процес не вимагає відкриття рахунку або ручного схвалення, кошти не проходять через будь-який рахунок платформи, а весь процес виконується смарт-контрактами, які є відповідними, безпечними та складеними, що відкриває більш прозорий і доступний вхід для інвестицій у RWA.

Механізм прибутковості сховища Nest

Vault, основний компонент протоколу Nest, по суті, є ончейн-пулом смарт-контрактів для налаштування реальних активів і автоматичного розподілу доходів. Після того, як користувачі вносять pUSD, Vault карбує nTOKEN (такі як nALPHA, nTBILL, nETF тощо), які представляють їхні позиції, і їхня вартість продовжує зростати разом із грошовим потоком, спричиненим базовими активами.

Кожне сховище відповідає чіткому набору стратегій розподілу активів, з різними очікуваннями щодо ризику та прибутковості:

• Nest Alpha Vault (nALPHA): цільовий APY 11,50%, в основному складається з приватних кредитів, товарних фондів і структурованого кредиту, підходить для інвесторів, які шукають високу прибутковість.

• Nest Treasuries Vault (nTBILL): цільовий APY становить 5,50%, в активах переважають короткострокові казначейські облігації США, що підкреслює надійність і ліквідність.

• Nest Basis Vault (nBASIS): цільовий APY 8,00%, використовуючи структуру хеджування крипто-казначейства, розроблену як стратегія, нейтральна за ціною.

• Nest ETF Vault (nETF): цільовий APY 8,80%, розподіл на інституційні ETF, такі як BUCK, Blackstone SRLN тощо, зосереджуючись на дивідендах зі стабільним доходом.

• Nest PayFi Vault (nPAYFI): цільовий APY 14,00%, джерелом активів є дебіторська заборгованість, розстрочка рахунків-фактур та інші вимоги фінтех з високим ризиком і прибутковістю.

Розрахунок прибутку виконується в режимі реального часу в мережі. Коли актив генерує відсотки або приплив грошових коштів, Vault автоматично зараховує виручені кошти в загальну суму активів, підвищуючи вартість викупу кожного nTOKEN, дозволяючи користувачам насолоджуватися винагородами без необхідності вимагати їх вручну. nTOKEN - це стандартний токен ERC-20, який можна позичати, торгувати та обмінювати в екосистемі Plume, а погашення має відповідати відповідному циклу ліквідності.

Річна норма прибутковості, що відображається для кожного сховища, є приблизною APY, яка базується на минулих показниках портфеля та ринкових даних. На фактичну прибутковість впливатимуть коливання ринку, динаміка розподілу активів та інші фактори, а на сторінці Nest також відображається поточний APY за останні 7 днів для довідки користувачів.

Міркування щодо ліквідності та ризику RWA Vault

На відміну від традиційних DeFi-продуктів для миттєвого погашення, виведення коштів Nest Vault має часову затримку. Деякі сховища підтримують викуп у той же день, але більшості потрібно чекати від 7 до 10 днів, залежно від ліквідності базового активу. Ця функція не дружня до користувачів з частим ребалансуванням або короткостроковим арбітражем.

Через обмежену ліквідність інвесторам необхідно нести певну суму ризику блокування капіталу. Nest компенсує цей ризик, випускаючи заохочення для токенів PLUME. Механізм заохочення участі також вимагає одночасного блокування токенів Royco, що є високо вигідним, але обмеженим у ліквідності та гнучкості.

З точки зору структури доходів, дохід Vault надходить від реального стабільного грошового потоку, а не від покладання на нові кошти або підвищення цін на токени, що є дуже стійким. Для інвесторів, які готові прийняти цикл блокування та розуміють ритм роботи RWA, Nest надає ончейн шлях розподілу з чіткою структурою ризику та прибутковості та добре налагодженим механізмом стимулювання.

Короткі підсумки

Намагаючись об'єднати RWA з DeFi, Nest вивчає життєздатний шлях для інвестування в реальні активи в ланцюжку. Він забезпечує більш відповідне та ліквідне рішення для ланцюжка традиційних активів, але як знайти баланс між безпекою активів, ліквідністю та стабільністю доходу, як і раніше, є основною проблемою, яку трек повинен продовжувати долати в майбутньому. Продуктивність Nest може стати корисним натхненням для глибокої інтеграції RWAfi та DeFi, але його зрілість та широке застосування все ще мають бути протестовані ринком.