Bitcoin stok-akış modeli hakkında bilmeniz gereken her şey

Bitcoin stok akış modeli hakkında bilmeniz gereken her şey İlk ve en büyük kripto olarak Bitcoin (BTC), her zaman kripto endüstrisinin ön saflarında yer almıştır. Bitcoin'in fiyatı birçok kişinin imkansız dediği seviyelere ulaştı; ancak birçok kişi hala Bitcoin'in yeni rekorlar kırmaya devam edeceğini düşünüyor. Onun uzun vadedeki değerine ilişkin tartışmalar sebebiyle birçok analist, onun gelecekteki değerini ölçmek için farklı yöntemler denemeye başladı. Bunlardan birisi de stok akış (S2F) modelidir.

Bu kılavuzda stok akış modelinin ne olduğu açıklanacak; tarihçesi, etkileri, faydaları ve sınırlamaları ele alınacaktır.

Bitcoin stok akış modeli nedir?

Stok akış modeli, bir varlığın gelecekteki potansiyel fiyatını tahmin etmeye yardımcı olmak için kullanılır. Başlangıçta, altın ve gümüş gibi değerli metallerin fiyatını tahmin etmek için kullanılmıştır. Ancak model, sabit bir arza sahip olduğu için Bitcoin'e de uygulanabilir.

Adından da anlaşılacağı gibi, model bir varlığın gelecekteki değerini tahmin etmek için iki unsurunu değerlendirir. İlk olarak, bir varlığın mevcut toplam arzını ifade eden stokuna bakar. İkinci olarak model, her yıl emtia veya kripto tarafından yaratılan yeni arz olan varlığın akışını da ölçer. Bu iki özelliği karşılaştırmak, bir emtianın göreceli bolluğunu karşılaştırmaya yardımcı olur.

Stok akış modelinin geçmişi ve doğruluğu

S2F modeli, PlanB olarak bilinen bir Twitter kullanıcısının Bitcoin'de stok akış modeli kullanma fikrini ortaya attığı 2019 yılına kadar kripto alanında kullanılmamıştır. Bu kullanıcı, 20 yılı aşkın deneyime sahip eski bir Hollandalı kurumsal yatırımcıdır ve bu alanda saygın bir konumdadır.

Mart 2019'da PlanB, "Bitcoin Değerini Kıtlıkla Modelleme" başlıklı bir Medium gönderisi yayımladı. O zamandan bu yana, söz konusu model kripto topluluğunda popülerlik kazandı.

S2F modeli nasıl çalışır?

S2F modelinin nasıl çalıştığını anlamak için öncelikle kripto ve itibari para arasındaki önemli farkı göz önünde bulundurmalıyız.

Kripto vs itibari para

Şimdiye kadar hepimizin bildiği gibi, itibari para dünya genelinde merkez bankaları tarafından sağlanmaktadır. Bankalar para biriminin ihracını ve dağıtımını kontrol eder ve gerektiğinde para basma yetkisine sahiptir. İtibari para fiziksel bir forma sahip olduğundan, bu, hasarlı banknotları değiştirmek ve likiditeyi sağlamak için gereklidir. Bu şekilde tüccarlar ve işletmeler işlem yapmaya devam edebilir. Bu arada ülke vatandaşları da mal ve hizmetler için nakit para kullanabilir.

Ancak para basmanın da olumsuz yanları vardır. Bunu çok fazla yapmak dolaşımdaki para miktarını artırarak değerinin düşmesine yol açabilir. Mal ve hizmetlerin fiyatlandırılmasında bir bozulma yarattığı için enflasyonun ortaya çıkmasının nedeni budur. Bu durum modern zamanlarda bile birçok kez yaşanmıştır. Örneğin Venezuela bu nedenle hiperenflasyondan muzdariptir.

Değerli metaller ve Bitcoin gibi kripto para birimleri, itibari para birimlerinin aksine çoğaltılamaz. Çünkü sadece 21 milyon bitcoin olacaktır; arzı sınırlıdır ve asla bundan daha fazlası olamaz.

Bitcoin'in bu sınırlı arzı, stok akış modelinin ona da uymasını sağlar

Yukarıda belirtildiği gibi, stok akış modelinde stok, mevcut rezervlerin sayısını ifade eder. Bitcoin söz konusu olduğunda, stok 21 milyon coin olacaktır. Öte yandan akış, yıllık bazda üretim oranını ifade eder.

Dolayısıyla, Bitcoin stok-akışını hesaplamak, mevcut BTC sayısını almak ve bunu üretim oranına bölmek anlamına gelir. Bitcoin'in arzı şu anda yaklaşık 19 milyondur. Bu da tüm Bitcoin'in yaklaşık %90'ını temsil etmektedir. Bu arada, yıllık akışı 328.500 BTC'dir. Bunu biliyoruz çünkü Bitcoin her 10 dakikada bir blok üretiyor ve her blok 6,25 Bitcoin yaratıyor.

Bu sayıları S2F formülüne uyguladığımızda, 57,712'lik bir stok-akış oranı elde ederiz. Bu da Bitcoin'in toplam arzını çıkarmanın 57 yıl alacağı anlamına geliyor. Ya da yarılanmalar (halving) olmasaydı böyle olurdu. Yarılanmalar denkleme dahil edilirse, Bitcoin'in yeni stok-akış oranı 124'e yükselir. Bu, Bitcoin'in maksimum arzına ulaşmasının alacağı yıl sayısıdır.

Stok akış oranı: Faydaları ve önündeki engeller

Kağıt üzerinde, Bitcoin ağının stok-akışı mükemmel görünüyor. Ancak pratikte, diğer her model gibi bazı faydaları ve önünde bazı engelleri vardır. Yatırımcıların bu modele dayalı yatırımlar yapmadan önce bilmesi gereken artı ve eksilere bakalım.

Artıları

• Kullanıcıların fiyat hareketlerini token ekonomisi ve benzer temel etkenler aracılığıyla takip etmesini sağlar.
• Bitcoin yarılanmaları gerçekleştiğinde fiyat tahminleri ile uyumlu olmuştur.
• Neredeyse sabit olan arzı kullanır.
• Bitcoin fiyatı için iyimser bir tahmin sunar.

Eksileri

• Bitcoin fiyatını önemli ölçüde etkileyen piyasa oynaklığını dikkate almaz.
• Siyah kuğu diye bilinen ekonomik olaylarını dikkate almamaktadır.
• Bitcoin talebinin sabit kalacağını varsayar ve talepteki düşüşleri hesaba katmaz.

Gördüğünüz gibi, faydalarına rağmen model bazı etkili faktörleri dikkate almamaktadır. Fikir hala sağlamdır ve Bitcoin'in stok akışı birçok kişi tarafından teoride güvenilir olarak kabul edilmektedir. Ancak, yatırım için tek bir modeli baz almak, özellikle de kripto paranın belirleyici özelliklerinden biri olan volatilite gibi hususları dikkate almıyorsa, asla iyi bir fikir değildir.

Stok akış modeline yönelik eleştiriler

Bazıları stok-akış modeline ve oranına inanırken, diğerleri bu modele o kadar da iyimser bakmıyor. Modeli en sert eleştirenlerden biri Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin. Buterin, bitcoin fiyatı modele uymadığı için S2F modelini Haziran 2022 tarihinde eleştirmişti.

Strix Leviathan'ın Baş Yatırım Sorumlusu Nico Cordeiro gibi diğer eleştirmenler de model hakkındaki görüşlerini dile getirdi. Cordeiro modelin, "şüpheli varsayımlar" üzerine inşa edildiğini ifade etmek için onu “bukalemun” diye betimledi.

Bitcoin'in stok akış modeli faydalı bir araç mı?

Bitcoin'in stok-akış modeli en popüler finansal göstergeler arasında yer alıyor. Ancak, olumsuz yanlarının yanı sıra eleştirmenleri de var. Birçoğu aşırı iyimser olduğunu düşünürken, diğerleri yanlış ve güvenilmez olduğunu belirtmiştir.

Eleştirilere rağmen model bu alanda yaygın olarak kullanılmaya devam etmektedir; ancak yatırım stratejisi asla tek bir modele dayandırılmamalıdır. Bitcoin fiyatını tahmin etmeye çalışırken diğer model ve göstergeleri de göz önünde bulundurmak önemlidir.

SSS

Bitcoin stok akış modeli doğru mu?

Bitcoin'in stok akış modeli bazen doğru çıkmıştır; bu kabul edilebilir. Ancak, birçok kişi uyumluluğun tesadüfi olduğunu iddia etmektedir.

Kripto stok akış modeli nedir?

Stok-akış modeli geleneksel olarak değerli metallerde kullanılırken, 2019'da kripto alanında da kullanılmaya başlandı. Stok-akış oranı, varlığın arzının tamamen çıkarılıp dolaşıma girmesine ne kadar süre kaldığını gösterir.