perps 101 Perps står för 90%+ av kryptovolymen idag, de driver marknaden. Viktigt att förstå, men de flesta som arbetar med krypto förstår faktiskt inte hur de fungerar. Gjorde några sessioner den här veckan internt för att bryta ner dem. Här är TLDR - inte en guide, bara mina stream of consciousness-anteckningar. Börja med orderböckerna - de är universella, inte specifika för perps. Bud = Köporder, Frågor = Säljorder. Skillnaden mellan bästa sälj- och bästa bud är "spreaden" Det finns inget riktigt singulärt "pris" på en tillgång. Det är bara mittpunkten på spridningen. På Coingecko eller CMC tar de genomsnittet över många börser. Skaparna lägger till i boken, tagarna tar vad som finns där och flyttar priset. Börser vill ha större böcker, avgifter uppmuntrar detta: tillverkaravgifter är lägre, takeravgifter är högre. Beställningar som endast görs efter det är ett sätt att garantera att du gör och inte tar. Marknadsorder går i boken. Din genomsnittliga fyllning är alltid sämre än toppen av boken. Snap Köp och sedan Snap Sell = Garanterad förlust lika med spread plus avgifter. Stops and takes: Take Profit är bara en limitorder som vilar på boken. Stopp är vanligtvis utlösare som hålls off-book av börsen. Mogna börser avfyrar stoppförluster rent. Nyare gör det inte, så ställ in varningar för dina stop loss. Forwards = avtal om att köpa eller sälja en tillgång till ett pris på ett datum i framtiden. kräver faktisk leverans av tillgången. Terminer = terminer med 1) standardiserade kontrakt så det finns bättre likviditet 2) marginal krävs 3) marknadsmärkt dagligen. Terminer möjliggör hävstångseffekt. Terminer konvergerar till spot vid utgången. Om priset på framtiden > priset på underliggande kommer arbitrageurer in. De kan göra detta eftersom priset konvergerar vid utgången. Likvidationer sker när marginalen är nära noll. Din position stängs genom att öppna en marknadsorder i motsatt riktning. ex: ETH blir långt likviderat = börser öppnar en market short för din räkning. Detta pressar ner priset ytterligare. kan utlösa fler likvidationer, vilket öppnar fler marknadsblankningar, pressar priset ytterligare. Det är en likvidationskaskad. i den andra riktningen, kallad en short squeeze. Människor gillar hävstång från terminer. Men de vill ha positioner öppna under en lång tid, utan utgång. Ange perps: terminer utan förfallodatum. Men utgången är ankaret som håller framtida priser bundna till spot - utan det kommer perp-priset att avvika från underliggande utan någon bindning. vad göra? finansieringsräntorna. Om perp > plats betalar longs shorts. Om Perp < plats betalar shorts långa. Arb-ers täpper till gapet. Finansieringsbetalningar sker var 8:e timme eller 1 timme beroende på utbytet. Förövarna är alltid på. Du kan hålla exponeringen på obestämd tid. Se bara till att dina finansieringsbetalningar inte äter upp din avkastning. Finansiering är ofta positiv (långa betalar kort) BC Crypto-människor är hungriga efter hävstångslånga lån. Detta skapar en "cash and carry" ARB: lång spot, kort samma tillgång perp. Rake finansieringsbetalningar. detta är vad Ethena gör. vanligtvis är säkerhet USDC. Med Cash and Carry ARB finns det en möjlighet till likvidation om priserna rör sig mot dig. Vissa handelsplatser låter dig använda krypto som marginal. bättre cash and carry: lång ETH-spot, använd ETH-spot som säkerhet för att blanka en perp. ETH-priset ökar, du behöver mer marginal för din korta, men din säkerhet ökade i pris. kyla. Med OnChain Perps är allas likvidationspunkter kända. Skapar en PvP-bok. Behandla det som kontradiktoriskt som standard. Perps kollapsar allt en handlare vill ha i 1 instrument: hävstång, enkel, 24/7, ingen lånefriktion, marknadsmärkt. BitMEX introducerade den första perpen 2016. handla BTC med hävstång. s/o Arthur Hayes. Idag är de centrum på marknaden